保證利差唔等於利潤
保證派息率形成成本，必須由扣除開支後的資產收益支持。扣除保證利率和指定開支，只能得出初步利差；索償、資本、稅項和其他成本仍未計入。產品分析要壓力測試各項假設，並比較預期利差、風險和客戶責任。基本情境下利差為正，並不足以證明產品可持續。
應用例子
資產總收益5%、保證派息3%、開支0.5%，簡化利差為1.5個百分點，尚未計其他成本。
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壽險管理學會院士（FLMI）
了解進階保險及財務概念如何影響公司整體決策。本指南由核心職能延伸至法律、管理、機構投資、會計、風險及產品開發。
題目 1 / 80 / 8 題已作答
0某壽險產品假設資產總收益率5%、保證派息率3%、開支0.5%。未計其他風險，尚餘多少利差？
存續期錯配會改變敏感度
有效存續期用來近似利率小幅變動時的價值敏感度。比較資產和負債存續期可以找出方向性錯配，但現金流時間、凸性、內含選擇權和估值基礎都會影響實際結果。存續期差距是診斷訊號，不是預測。管理者應配合情境測試和流動性分析，再決定是否調整投資策略。
應用例子
資產存續期3年、保證負債8年，相差5年；利率衝擊要重新估值資產負債，不能直接當作損失5個百分點。
準備金估算責任，流動性支應付款
保險準備金是按適用會計或法定基礎計量的負債，不代表有同額現金獨立存放，也不能單獨回答索償到期時能否付款。償付能力分析要分別看準備金是否充足、資產質素和流動性，再評估壓力情境下的互動。混淆這些指標會掩蓋長期責任和近期現金需求。
應用例子
100萬元索償準備金代表估算責任；本週到期的10萬元付款則是另一項流動性需要。
經驗差異要看可信度和組合
應以一致的暴露基礎和期間，比較實際與預期索償或死亡經驗。差異可能來自隨機波動、年齡或產品組合改變、資料錯誤，亦可能代表風險確有變化。修改假設前，先評估可信度、調整暴露口徑、調查原因，並確認趨勢是否持續。原始宗數是警號，不是完整結論。
應用例子
預期100宗死亡而觀察到120宗，應調查多出的20宗；不可假設每位受保人的風險都增加20%。
記憶卡 1 / 6產品經濟
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FLMI
探索考試範圍之間的關係
12 個鎖定延伸
產品經濟
測試保證和開支能否在不同情境下持續。
派息保證
比較承諾派息和扣除成本後的資產收益。先以資產收益扣除保證派息和費用，再看餘下利差能否支付死亡成本、資本和稅項
實際應用: 收益5%減保證3%及開支0.5%，利差1.5個百分點，仍未計索償和資本。
壓力利差
納入索償、資本、稅項和收益下跌。即使索償不變，資產收益下跌仍可抹去利差；壓力測試須同時改動投資和負債假設
綜合壓力測試
綜合收益率、保證、索償和資本假設，測試不利情境下的整體利差。綜合壓力情境可揭示收益下跌、索償上升或資本受壓會否令產品不再可行
情境分析工作坊進階延伸規劃中
自測及判斷演練進階延伸規劃中
資產負債管理
配合投資敏感度與負債現金流時間。
存續期差距
把年期差異視為敏感度訊號。負債存續期較長時，利率下跌可能令負債升幅較大；須估算資產和負債兩邊
實際應用: 資產存續期3年、負債8年，要測試利率衝擊，不可假設必然損失五個百分點。
流動性
按付款時間安排可變現資產。按日期配對預期索償和流動資產到期時間；會計上有償付能力仍未必趕得及付款
比較利率情境
同時比較平行及非平行利率變動下的資產與負債現金流。測試平行及曲線變動，再找出哪種現金流錯配造成資金缺口
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自測及判斷演練進階延伸規劃中
保險會計
分清責任估算和可用付款資源。
準備金基礎
確認負債估值方法和假設。比較準備金估算前，先統一估值日期、方法、折現基礎和保單假設
實際應用: 100萬元準備金記錄責任；星期五到期的10萬元付款是另一項流動性需要。
現金規劃
分開預測索償流出和流動資產。按日期預測現金流入和索償付款；準備金餘額本身不是付款時間表
分清責任和現金
準備金估算不等於可即時支付索償的獨立現金。準備金估計未來責任，財資部門仍須另行安排索償結算日可用的現金
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自測及判斷演練進階延伸規劃中
經驗與治理
將觀察結果轉化為受控的管理行動。
可信度
按暴露量和組合調整宗數。按受保人數和暴露期間調整死亡宗數，才可判斷經驗是否反映死亡風險改變
實際應用: 實際死亡120宗、預期100宗，應先核對組合和可信度，再考慮重新定價。
授權
確保銷售陳述符合核准材料和權限。代理人可解釋核准保障，卻不可承諾未批准保證或超越獲授權限額
升級重大差異
核對資料和組合後，才升級處理持續且可信的重大差異。升級處理持續差異前，先查核資料完整度和保單組合是否一致
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自測及判斷演練進階延伸規劃中
風險與再保
量度不確定性，並確認保險人保留的風險。
死亡差異
調查經驗後才考慮修改定價假設。修改死亡率假設或保費前，先分辨隨機波動和持續趨勢
實際應用: 申請200萬元而自動自留100萬元，要轉介再保；超額部分不會自動獲批。
自留額
識別直接承保人保留的部分。套用分保規則及限額後，才可計算直接承保人實際保留的金額
再保
核實合約容量和對手方條款。分出風險仍受除外責任、再保容量和對手方履約能力限制，並非自動保障
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自測及判斷演練進階延伸規劃中
治理與管理
以權限、報告和控制維持穩健決策。
授權
確保代理人和員工按指定權限行事。按職級設定例外批核權限，避免銷售壓力繞過必要控制
實際應用: 代理人承諾未批功能；先核實權限並更正客戶訊息，再繼續銷售。
業績
平衡財務結果、服務和控制指標。利潤要連同持續率、投訴和處理準確度檢視；財務增長可能掩蓋服務轉差
壓力應對
記錄不利情境下的假設和行動。預先訂好流動資金措施和升級門檻，避免資金受壓後才臨時應對
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壽險管理學會院士（FLMI）：實務決策指南
六個以個案帶領的場景，連結課程概念、證據、計算、判斷及控制。
閱讀課堂文字稿
計出保證利差
假設產品資產總收益係5%，保證派息率係3%，列明開支係0.5%。簡化利差就係5減3再減0.5，即1.5個百分點。不過呢個唔係利潤，賠付、資本、稅項同其他假設仲未計。FLMI分析會再問，喺壓力情境下利差夠唔夠，而唔係見到基本情況係正數就當產品穩陣。
睇清存續期差距
假設資產有效存續期係3年，保證負債就係8年。利率升一個百分點，兩邊價值變化可能唔同；實際方向同淨影響，要睇投資組合同負債基礎。五年差距係敏感度訊號，唔係精準預測。管理層要一齊睇存續期、現金流、再投資同壓力測試，先決定需唔需要調整資產配置。
準備金唔等於現金
一百萬元索償準備金，代表按適用方法估算未來保單責任，唔表示有一百萬元現金另外放埋一邊即刻可以支付。資產負債表會分開列責任同流動資產；索償幾時到期，又係另一個現金流問題。要連埋準備金、流動性同付款時間一齊睇，混為一談會令償付能力分析同營運安排都失準。
解讀死亡經驗
某組保單預期有100宗死亡，實際記錄120宗。多出20宗值得調查，但唔代表每位受保人風險都升咗20%。要核對暴露量、年齡同產品組合、資料質素，以及統計可信度，再同定價基礎比較、查原因。分析完成前，唔好急住改假設或產品；原始宗數係調查訊號，唔係結論。
管好產品承諾
代理人承諾咗核准合約冇寫嘅功能。管理層要查清楚代理權限、比較銷售陳述同核准材料，再按程序更正並處理客戶影響。呢件事唔止係一次對話：監督、培訓、文件控制同投訴模式都可能反映系統問題。清晰管治可以保障客戶，亦令產品承諾保持一致。
把報表連到決策
返去睇1.5個百分點利差，單一正數唔足以證明產品可持續。要比較索償經驗、資產負債敏感度、開支、資本需要同客戶結果。管理者要講清楚邊啲假設最影響結果，並測試不利情境。FLMI跨會計、投資、法律、管理同風險建立整體視野；呢幾幕只示範部分範圍，唔係完整課程。
FLMI
FLMI是LOMA的十門課程資格路徑：先修保險與營運基礎，再修ALMI核心職能，最後學習法律、管理、投資、會計、風險管理與產品開發五個進階範疇。
- 保險法律與合規
- 管理與領導
- 機構投資
- 保險會計
- 風險管理與產品開發
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