IIQE Paper 5 Chinese Quiz 83

正確: 陳述 I 是正確的，根據研習資料，投資相連長期保單在《證券及期貨條例》的定義下屬於集體投資計劃（CIS）。陳述 II 是正確的，資料明確指出保險中介人若僅為保單持有人就投資相連保單的相關基金選擇提供意見，通常毋須獲得證監會發牌。陳述 IV 是正確的，提高公眾對證券期貨業運作及功能的了解是《證券及期貨條例》中列明的證監會法定規管目標之一。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，監督保險公司的財務穩健性、資本規定及償付準備金是保險業監管局（保監局）根據《保險業條例》負責的法定職能，而非證監會的職責。

重點: 雖然投資相連保單在性質上屬於集體投資計劃並受證監會法規部分規限，但其保險公司的財務監管及中介人的日常銷售資格（若非主要職務）主要仍由保險監管框架處理。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據現行監管指引，冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予保單持有人或其代表後起計的 21 天，以較早者為準。陳述 III 正確，保單持有人若決定行使冷靜期內的取消權利，必須向保險公司發出書面通知。陳述 IV 正確，為了加強對客戶的保障，保險公司必須對特定類別的客戶（例如高齡客戶）進行售後電話確認，以確保其明白所購買產品的風險與特性。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為投資相連長期保險（ILAS）與一般人壽保險不同，在冷靜期內退保時，保險公司有權扣除市值調整（Market Value Adjustment），這意味著退還的金額可能會低於原始繳付的保費。

重點: 投資相連長期保險的冷靜期權利雖然保障了消費者的反思權，但投保人需承擔冷靜期內的市場價格波動風險，且保險公司須執行售後確認程序以履行合規責任。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據指引，「重要資料聲明書」(IFS) 是銷售投資相連壽險計劃 (ILAS) 時的必要文件，旨在確保客戶在投保前已獲解釋並明白產品的關鍵風險、收費及特點。陳述 II 正確，為了加強客戶保障，保險公司必須為所有 ILAS 的申請人進行錄音的售後確認電話，以核實客戶對保單的理解。陳述 III 正確，披露酬金是 2016 年實施的加強措施之一，要求中介人必須向客戶披露其收取的酬金水平（以保費總額的百分比形式列示）。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為在銷售投資相連壽險計劃時，進行財務需求分析 (FNA) 是強制性的監管要求，旨在確保產品的合適性，客戶不能透過簽署豁免書來規避此程序。

重點: 投資相連壽險計劃 (ILAS) 的加強保障措施透過強制執行財務需求分析、披露酬金水平及進行售後確認電話，旨在提升銷售過程的透明度並確保客戶利益得到充分保障。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

Correct: 投資相連保單允許持有人透過兌現單位進行局部提款，而無需支付保單貸款利息，這與傳統保單的抵押貸款機制不同。此外，該類保單的價值直接受市場風險影響，且行使保費假期可能導致保單價值不足以支付費用而失效。因此，正確的陳述組合為只有 I、II 及 III。

Incorrect: 關於投資相連保單與不分紅保單具有相同固定回報保證的說法是錯誤的。不分紅保單（無利潤保單）保證固定的死亡保險金和現金價值回報率，其保單元素不隨保險公司表現或市場波動改變；而投資相連保單的價值則完全取決於相關投資的表現，並不提供固定回報保證。

Takeaway: 投資相連保單的特點在於其投資靈活性與市場風險並存，投資者必須理解其與傳統保證回報產品在風險結構與回報確定性上的本質差異。.

正確: 只有 II、III 及 IV 是正確的。分散投資的核心原理在於透過持有相關性較低的資產組合，來抵銷個別證券或行業的特定風險（即非系統性風險）。這種策略不僅限於資產類別的分散，還包括跨國界的地理分佈。隨著投資組合中不相關資產數量的增加，組合的總風險會逐漸下降，直到接近無法透過分散投資消除的市場風險（系統性風險）水平。

錯誤: 陳述 I 是錯誤的，因為系統性風險（Systematic Risk）是由於整體經濟、政治或市場因素引起的，這類風險影響所有證券，因此無法透過分散投資來消除。分散投資只能針對非系統性風險（Unsystematic Risk）發揮作用。因此，包含陳述 I 的選項均為錯誤。

重點: 分散投資能有效降低非系統性風險，但投資者仍需承擔無法透過組合多樣化來規避的系統性風險。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據證監會的規定，產品資料概要（Product KFS）必須以簡潔易明的方式概述產品的核心資訊，包括特點、風險和各項收費。陳述 II 正確，利益說明文件（Illustration Document）必須由申請人簽署，以確保客戶明白文件中所列的預期回報僅為假設且並非保證。陳述 IV 正確，產品資料概要是法定銷售文件的一部分，中介人必須在銷售過程中向客戶提供。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為利益說明文件中的預期投資回報率假設必須嚴格遵守監管機構（如保險業監管局）所規定的標準化比率，中介人或保險公司均不得根據個人市場預測自行修改或調整這些假設比率。

重點: 投資相連保險（ILAS）的銷售程序強調資訊披露的標準化與透明度，透過產品資料概要及利益說明文件，確保客戶在投保前能充分理解產品的風險與非保證回報性質。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

Correct: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據《聯合國（反恐怖主義措施）條例》，非法向恐怖分子提供金融服務或籌集財產的最高刑罰為監禁 14 年；《聯合國制裁條例》規定行政長官有權就資金提供的禁令批予特許；而《大規模毀滅武器（提供服務的管制）條例》則明確規定，在有合理理由相信服務涉及武器擴散的情況下提供服務即屬犯罪。

Incorrect: 關於數據庫無需收錄美國行政命令名單的陳述是錯誤的。根據指引，金融機構必須確保其數據庫收錄相關指定名單，特別是政府憲報刊登的名單以及根據美國行政命令第 13224 號指定的名單，以維持有效的篩查機制。雖然香港法律一般不強制關注所有外地名單，但對於經營國際業務的機構而言，指引明確要求數據庫應包含上述特定名單。

Takeaway: 金融機構必須建立涵蓋本地憲報及指定國際名單的篩查系統，並嚴格遵守各項反恐與防擴散條例，以避免因違反禁令而面臨嚴厲的刑事處罰。.

正確: 只有 I 及 II 是正確的。根據投資相連保單的特性，保單持有人可以透過兌現保單內的單位進行局部提款，這與傳統保單需要透過保單抵押貸款（需支付利息）來獲取現金的方式不同。此外，由於保險人的期初費用通常集中在保單初期扣除，因此這類產品通常設有較長的預定投資期（如 5 年），以應對流動性風險及避免高昂的退保費用。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為客戶若行使「保費假期」權利，雖然暫時停止繳費，但保單相關的行政及保險費用仍會繼續從保單價值中扣除，因此客戶仍需承擔保單價值下降甚至保單失效的風險。陳述 IV 錯誤，投資相連保單的價值與相關投資表現直接掛鈎，並不提供像不分紅保單（無利潤保單）那樣的固定保證回報率。

重點: 投資相連保單雖然在提款及投資選擇上較傳統保單靈活，但保單持有人必須充分理解其涉及的市場風險、流動性風險以及行使保費假期可能帶來的負面後果。.

正確: 陳述 I 是正確的，根據《投連規則》，保險經紀在向客戶提供投資相連保險建議（包括新保單申請）時，必須發出風險披露條文。陳述 II 是正確的，因為該規則明確規定風險披露的要求同樣適用於現有保單的加保安排。陳述 III 是正確的，規則要求風險披露條文必須提議客戶就所披露的風險尋求獨立意見。陳述 IV 是正確的，信貸風險的披露必須提醒客戶，若保險人或相關基金經理無力償債，客戶可能會損失投資資本。

錯誤: 本題中所有陳述均符合香港保險顧問聯會（CIB）《投連規則》的規定，因此沒有錯誤的陳述。

重點: 保險經紀在經營投資相連長期保險業務時，必須遵守《投連規則》下的「適當技能、謹慎及盡責」規定，確保客戶充分了解包括信貸、匯率、利率及流動性在內的各項風險。. 因此，以上所有陳述均為正確。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。供股（Rights Issue）的核心在於它是一種「權利」而非「義務」，股東可以根據自身財務狀況或對公司的前景預測，自由選擇認購新股、將供股權在市場上轉讓出售，或完全不予理會。若股東選擇不參與供股，由於公司發行了新股份而該股東持股數不變，其持股比例及投票權必然會被稀釋。

錯誤: 關於認購價設定為溢價的描述是錯誤的。在香港市場慣例中，為了吸引現有股東投入額外資金，供股的認購價通常會較當時的市場交易價格設有顯著的折讓（Discount），而非溢價（Premium）。因此，包含陳述 IV 的選項均是不正確的。此外，僅包含 I 及 II 的說法不完整，因為陳述 III 準確描述了股東不參與供股的必然經濟後果。

重點: 供股是上市公司向現有股東按比例籌集資金的常見方式，其特點是股東擁有處置權利的靈活性，但需承擔不參與所導致的股權稀釋風險。.

正確: 陳述 I 正確，因為衍生工具具備高度槓桿作用，而地產投資者亦可透過銀行按揭貸款來發揮槓桿效應。陳述 III 正確，根據衍生工具的特性，期權買家的最大損失僅限於其預先支付的期權金。陳述 IV 正確，地產投資被視為實物資產，通常具有對沖通貨膨脹的功能。

錯誤: 陳述 II 錯誤，雖然在交易所買賣的衍生工具通常具備變現能力，但地產投資的特點之一是市場缺乏流動性（變現能力低），交易過程繁瑣且耗時，因此不能將兩者一概而論為具備極高變現能力。

重點: 保險中介人在銷售投資相連產品時，必須清楚區分不同資產類別的風險與回報特性，特別是槓桿作用、流動性及損失上限的差異。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為正常收益曲線（Normal Yield Curve）是最常見的形狀，代表期限越長，利率越高。陳述 III 正確，平坦收益曲線（Flat Yield Curve）顯示所有期限的利率均處於相若水平，這通常被解讀為市場預計未來利率將保持穩定。陳述 IV 正確，收益曲線的定義即為對利率水平與相應期限之間關係的圖形描述。

錯誤: 陳述 II 錯誤，反常或負收益曲線（Inverted Yield Curve）是指期限越長，利率反而越低，這通常反映市場預計未來利率將會走低，而非走高。

重點: 收益曲線是反映利率水平與債券期限關係的重要工具，其形狀取決於投資者對不同期限的風險溢價及通脹預期的看法。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為產品資料概要（Product KFS）的核心目的在於以簡明扼要且不含專業術語的方式，向投資者傳達產品的關鍵資訊。陳述 II 正確，根據監管要求，產品提供者必須確保所有銷售文件（包括 Product KFS）與保單條款之間的一致性，以避免產生誤導。陳述 IV 正確，因為 Product KFS 被視為要約文件的一部分，在銷售過程中必須向潛在客戶提供，以確保其在作出投資決定前已獲得充分資訊。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為根據證監會的規定，所有獲認可的投資相連壽險計劃之銷售文件（包括產品資料概要）必須同時具備中文及英文版本，這是一項強制性的語言要求，並不因目標客戶群的資產規模而獲得豁免。

重點: 產品資料概要（Product KFS）是投資相連壽險計劃的重要披露文件，必須以雙語形式提供，且內容須與保單條款保持一致，旨在協助投資者快速理解產品的特點與風險。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據《證券及期貨條例》，除非獲得豁免，否則所有向香港公眾發售的投資相連壽險計劃（ILAS）其相關要約文件及廣告均須獲得證監會的認可。陳述 III 正確，產品資料概要（Product Key Facts Statement）是證監會規定的強制性披露文件，旨在以簡明易懂的方式向潛在投保人概述產品的主要特點、收費及風險。

錯誤: 陳述 II 錯誤，證監會對投資相連壽險計劃的認可僅代表該產品符合相關的披露及程序要求，並不等同於對該計劃的商業優點、投資表現或財務穩健性作出任何形式的保證或推薦。陳述 IV 錯誤，監管職責的劃分通常是證監會負責認可產品的投資結構及銷售披露（投資層面），而保險業監管局則負責監管保險公司的審慎運作及產品的保險保障條款。

重點: 投資相連壽險計劃受雙重監管架構約束，證監會負責產品認可與披露規範，而認可行為本身並不構成對產品投資價值的背書。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據證監會的規定，產品資料概要（Product KFS）必須以簡潔易明的方式編寫，且其長度通常不應超過四頁。陳述 II 正確，披露產品的所有收費及費用（包括保險公司收取的費用及基礎基金的費用）是產品資料概要的強制性要求。陳述 IV 正確，產品資料概要必須包含有關冷靜期的資料，以確保投保人知悉其在冷靜期內取消保單並獲取退款的權利。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為利益說明文件（Illustration Document）中的假設回報率並非由保險公司自行決定，而是必須嚴格遵循監管機構（如保險業監管局）所規定的標準化比率（例如 0%、3% 及 6%），以確保不同產品之間具有可比性並防止過度樂觀的預測。

重點: 投資相連長期保險計劃（ILAS）的產品資料概要（Product KFS）旨在透過標準化的簡潔格式，向投資者披露產品的核心資訊，包括風險、收費、投資目標及冷靜期權利，這是證監會授權 ILAS 產品的必要條件。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 「只有 I、II 及 III」是正確的。根據保險業的專業操守準則，誘導轉保（Twisting）、失實陳述（Misrepresentation）以及提供回佣（Rebating）均被明確視為有損人壽保險業聲譽的不專業行為，保險中介人必須避免這些行為以保障保單持有人的利益。

錯誤: 「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為收取合法佣金（IV）是保險中介人提供專業服務後的正當報酬，並不屬於不專業行為。「只有 I、II 及 IV」同樣包含了正當的佣金收取，因此不正確。選項「以上皆是」亦為錯誤，因為它錯誤地將合法的商業報酬歸類為應避免的不專業行為。

重點: 專業操守的核心在於防止誤導及不當誘導，但合法的佣金制度是保險市場運作的一部分，不應與不專業行為混為一談。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確答案。根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的監管框架，投資相連長期保險計劃（ILAS）被視為集體投資計劃，因此必須獲得證監會的認可方可向公眾發售。此外，為了保障投資者，保險公司必須編製「產品資料概要」(Product Key Facts Statement)，並在銷售文件中全面且透明地披露所有相關收費，包括保險成本及各項行政費用。

錯誤: 關於「無需遵守證監會廣告指引」的陳述是錯誤的。雖然保險公司受保險業監管局監管，但 ILAS 產品在香港受雙重監管。其宣傳材料及銷售文件的內容必須嚴格遵守證監會發出的相關指引及《證券及期貨條例》中有關要約認可的規定，不能因為受保監局監管而豁免證監會的合規要求。

重點: 投資相連保險產品（ILAS）在香港必須符合證監會的認可制度，其核心要求在於高度的資訊披露透明度，特別是透過產品資料概要向客戶傳達關鍵風險與收費結構。.

正確: 陳述 II 是正確的，因為債券價格與收益率之間存在反比關係，即當市場利率或收益率上升時，現有債券的價格通常會下跌。陳述 III 是正確的，因為債券價格與收益率的關係曲線呈凸面（Convexity），這意味著當收益率下跌時，債券價格上升的速度會逐漸增加。

錯誤: 陳述 I 是錯誤的，當市場要求的收益率低於債券的息票利率時，該債券對投資者更具吸引力，因此會以高於票面值的「溢價」而非「貼現價」交易。陳述 IV 是錯誤的，根據債券的凸性特徵，當收益率減少特定幅度時，債券價格上升的金額會大於收益率增加相同幅度時所導致的價格下跌金額。

重點: 債券價格與收益率呈反比關係，且由於凸性（Convexity）的影響，價格對於收益率下降的敏感度高於對收益率上升的敏感度。. 因此，II 及 III 的陳述是正確的。

Correct: 只有 I 及 II 是正確的，因為根據《證券及期貨條例》第107條，作出欺詐性或罔顧實情的失實陳述以誘使他人取得集體投資計劃權益即屬犯罪，最高刑罰為罰款1,000,000港元及監禁七年。此外，該條例明確指出，此罪行的成立並不取決於被告是否從中獲利，也不取決於受誘使的人是否最終進行了投資。

Incorrect: 關於第103條罰則的陳述是錯誤的，因為發出未經證監會認可的集體投資計劃廣告，其最高罰款額應為500,000港元及監禁三年，而5,000,000港元的罰款是針對第114條未經發牌經營受規管活動的處罰；關於第108條民事責任的陳述是錯誤的，因為該條例規定，除了欺詐及罔顧實情的失實陳述外，疏忽的失實陳述同樣需要承擔民事法律責任。

Takeaway: 保險中介人在推銷投資相連壽險計劃時，必須確保所有銷售文件均獲得證監會認可，且不得作出任何欺詐、罔顧實情或疏忽的失實陳述，否則將面臨嚴厲的刑事處罰或民事索償。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的，因為根據證監會的監管要求，產品資料概要 (KFS) 必須是一份獨立的文件，旨在以簡明扼要的方式（通常不超過四頁）向投資者披露產品的核心資訊、風險及收費。

錯誤: 關於「只有 II 及 III」以及「只有 I 及 II」的選項均不完整，因為它們分別忽略了陳述 I 或陳述 III 這些守則中的明確要求。關於「以上皆是」的選項則是錯誤的，因為陳述 IV 違反了強制披露原則，中介人不得因任何原因豁免提供產品資料概要。

重點: 產品資料概要 (KFS) 是投資相連保險銷售過程中保障投資者的核心披露文件，確保客戶在投保前能獲得標準化且易於理解的關鍵資訊。.

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。根據《投資壽險守則》，產品資料概要（KFS）必須以淺白、簡明易懂的語言撰寫，扼要地陳述產品的主要特點及風險，並作為銷售文件的一部分提供給準投資者，以協助其作出有根據的決定。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為雖然產品資料概要通常須經證監會批准，但指引明確指出，若修訂是因應加強披露要求而為現行投連壽險計劃的概要所作出的，則毋須經證監會事先批准。其他選項因包含此錯誤陳述或遺漏正確陳述而屬錯誤。

重點: 產品資料概要旨在提高產品透明度，中介人必須注意關於現行計劃在加強披露要求下的修訂豁免條款。.

正確: 陳述 I 正確，因為商業銀行比政府有較高的違約風險，因此短期存款證的收益率通常高於相同期限的政府票據（如外匯基金票據）。陳述 III 正確，定期存款雖然提供較活期存款高的回報，但其變現能力較低，提早提取通常會涉及高昂罰款。陳述 IV 正確，香港外匯基金票據是以貼現方式發行，投資者以低於票面值的價格購入，到期時取回票面值，差額即為回報。

錯誤: 陳述 II 錯誤，根據定義，商業票據（Commercial Paper）是由具高評級公司發行的「無抵押」借據（unsecured promissory notes），而非有抵押借據。

重點: 貨幣市場工具的收益率與其風險及流動性呈反比關係。政府票據因違約風險極低，其收益率通常是同類工具中最低的，而商業票據則因無抵押性質及較低變現能力而提供較高回報。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、III 及 IV 是正確的。根據《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》，個人保險代理人通常將紀錄存放於保險人的處所，這在監管上被視為符合存放紀錄的規定。然而，代理人本身仍須就遵從所有備存紀錄的要求負有責任，並必須確保保險人擁有符合《打擊洗錢條例》要求的系統，且在監管當局要求時能無延誤地提供相關紀錄。

錯誤: 「只有 I、II 及 III」及「以上皆是」這兩個選項均包含陳述 II，這是錯誤的，因為指引明確指出即使紀錄存放於保險人處，代理人仍然就遵從備存紀錄的要求負有責任，責任並未免除。至於「只有 II 及 IV」則是錯誤的，因為它包含了錯誤的陳述 II，且遺漏了陳述 I 及 III 中關於存放安排與提取紀錄的正確法定要求。

重點: 保險代理人即使利用保險人的設施儲存資料，其法律責任仍屬個人性質，必須確保紀錄的合規性及在受查時的可提取性。.

Correct: 以上皆是 是正確的，因為根據香港保險業聯會的指引，投保申請書上的《「冷靜期」權益聲明》必須符合嚴格的格式要求，包括必須以粗體印刷、字體大小不得小於 8 號，且必須印於客戶簽署欄的正上方。此外，對於投資相連保單，聲明必須明確提到退還保費時可能扣除市值調整，且保險公司有責任在客戶簽署申請書前披露相關的計算基準。

Incorrect: 只有 I、II 及 III 是錯誤的，因為它遺漏了陳述 IV，而指引明確要求保險公司必須在投保人簽署申請書前披露市值調整的計算基準。只有 II、III 及 IV 是錯誤的，因為它忽略了陳述 I 中關於聲明必須以粗體印刷及字體大小不小於 8 號的格式規定。只有 I 及 IV 是錯誤的，因為它未能涵蓋聲明必須印於簽署欄正上方（陳述 II）以及投資相連產品必須提及市值調整（陳述 III）的必要合規要求。

Takeaway: 投保申請書上的冷靜期聲明在字體規格、版面位置以及針對投資相連產品的市值調整披露方面均有嚴格規定，旨在確保客戶在簽署前充分知悉其冷靜期權益。.

Correct: 只有 I、II 及 IV 是正確的。根據香港保險業聯會的指引，冷靜期權益聲明必須印於投保申請書客戶簽署欄的正上方，以確保投保人在簽署前能清楚看見其權益。對於投資相連保單，由於涉及投資風險，聲明必須明確指出退還的保費將扣除市值調整。此外，聲明必須以粗體印刷，且其語言必須與申請書的其他部分保持一致，以維持資訊的清晰度與連貫性。

Incorrect: 關於陳述 III 的描述是錯誤的，因為指引規定聲明的文字型號除了不能小於 8 號外，還「不能小於」申請書上其他部分的文字型號，這是為了防止聲明被縮小至比其他條款更不顯眼；「只有 I 及 II」的選項不完整，因為它忽略了關於粗體印刷及語言一致性的強制性格式要求；「只有 II、III 及 IV」以及「以上皆是」則錯誤地包含了不符合字體大小規定的陳述 III。

Takeaway: 冷靜期權益聲明的格式與用詞受嚴格監管，旨在透過顯眼的文字（粗體、不小於其他文字、特定位置）確保投保人充分了解其取消保單的權利及相關的財務影響（如市值調整）。.