IIQE Paper 5 Chinese Quiz 80

正確: 陳述 I 正確，根據證監會的《投資相連長期保險計劃守則》，申請認可的保險公司必須委任一名認可人士，作為與證監會溝通的主要渠道。陳述 II 正確，產品資料概要（Product KFS）是目前所有認可要約文件中的強制性部分，旨在以簡明方式列出產品核心資料。陳述 III 正確，證監會的認可僅表示該計劃符合披露及結構性要求，並不代表對其投資回報或商業價值的保證。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，根據《證券及期貨條例》，除非獲得特定豁免，否則所有針對香港公眾發布的投資相連計劃廣告及推廣文件，均必須在發布前獲得證監會的核准，而非僅憑保監局的授權即可豁免。

重點: 投資相連計劃（ILAS）的產品認可、銷售文件及廣告推廣均受證監會嚴格監管，保險公司必須確保所有披露資料符合《投資相連長期保險計劃守則》的要求。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為萬用壽險（Universal Life）的設計特點之一是保費繳付（包括金額與頻率）具備高度靈活性。陳述 III 正確，萬用壽險通常會向保單持有人披露透明的行政費用及保險成本。陳述 IV 正確，變額壽險（Variable Life）的特點是保單持有人可於保險公司提供的投資選項中自行構建投資組合。

錯誤: 陳述 II 錯誤，變額壽險的關鍵特徵是投資風險已從保險公司轉移至保單持有人身上，保單的現金價值隨投資表現波動，而非由保險公司承擔風險。

重點: 理解萬用壽險的靈活性與變額壽險的投資風險轉移特性，是區分不同現代人壽保險產品結構的核心基礎。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為金融中介機構的風險管理流程標準化為四個步驟：確定風險、測定風險、管理風險及監控風險。陳述 II 是正確的，波動率在金融實務中通常以回報率的標準差來衡量，用以反映預期回報的離散程度。陳述 IV 是正確的，準確識別風險的前提是必須對業務本質有充分了解，例如客戶組合的集中度會直接影響信貸風險的評估。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，夏普比率（Sharpe Ratio）衡量的是每單位風險所產生的超額回報（高於無風險利率的部分）。因此，夏普比率越高，表示在相同的風險水平下，該資產提供的風險調整後表現越佳，而非越遜色。

重點: 風險管理是一個循環的系統性過程，而夏普比率是評估投資工具在考慮風險因素後表現優劣的核心量化指標。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 以上皆是 為正確選項，原因在於陳述 I、II、III 及 IV 均準確描述了香港保險業中關於保證保單與退保說明文件的監管定義與要求。保證保單（亦稱不分紅保單）的核心特徵在於其保費、保額及現金價值均受保證，且不隨保險公司的經營表現而變動。而退保說明文件則是提升產品透明度的重要工具，必須基於兩個假設回報率來向客戶展示預計的退保價值。

錯誤: 只有 I 及 II 的陳述不完整，因為它忽略了關於退保說明文件的法定披露要求，而該要求對於投資相連或長期壽險產品至關重要。

錯誤: 只有 III 及 IV 的陳述不完整，因為它未能包含保證保單在保險產品分類中的基本定義及其不分紅的特性。

錯誤: 只有 I、II 及 IV 的陳述不完整，因為退保說明文件必須以「兩個」假設回報率為依據是監管指引中的明確規定，不能缺少此項細節。

重點: 壽險中介人必須清楚區分保證與非保證保單的特性，並確保在銷售過程中提供的退保說明文件符合監管機構對假設回報率及資訊披露的具體要求。.

正確: 進行財務需求分析（FNA）及風險剖析（RPQ）是確保投資相連壽險計劃（ILAS）合適性的核心監管要求。保險中介人有責任根據客戶的財務狀況、投資目標及風險承受能力，評估並建議最合適的產品，並確保客戶在充分了解產品特性的情況下作出決定。

錯誤: 關於「簽署重要資料聲明書（IFS）即可免除合適性責任」的說法是錯誤的，因為 IFS 的目的是確保披露的透明度，並不能解除中介人評估產品是否符合客戶需求的專業責任。關於「只需口頭解釋而無需書面記錄」的說法不正確，根據監管指引，中介人必須保留完整的分析過程及建議理據的書面記錄。關於「客戶主動要求即可跳過風險剖析」的說法是錯誤的，風險剖析是銷售 ILAS 的強制性程序，旨在保護客戶，中介人不得因任何原因省略此步驟。

重點: 在銷售投資相連壽險計劃時，中介人必須履行盡職審查責任，透過標準化的分析工具（如 FNA 和 RPQ）確保產品的合適性，並維持詳盡的合規記錄。.

正確: 陳述 I 正確，根據指引，保險中介人必須為客戶進行財務需求分析（FNA），以確保所推薦的保險產品符合客戶的保障需求及財務狀況。陳述 II 正確，風險剖析問卷（RPQ）是銷售投資相連壽險計劃（ILAS）的必要程序，用以評估客戶的風險承受能力。陳述 III 正確，中介人必須確保客戶簽署「重要資料聲明書」（IFS-PI），以證明客戶明白產品的特點、收費及長期性質。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，在銷售 ILAS 產品時，適當性評估（包括 FNA 及 RPQ）屬於強制性的監管要求，旨在保障投資者，中介人不得因客戶的投資經驗或個人要求而豁免這些法定程序。

重點: 在從事投資相連壽險業務時，中介人必須嚴格遵守適當性評估及資訊披露的規定，確保客戶在充分了解產品風險及自身需求的基礎上作出投保決定。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據證監會《投資相連長期保險計劃守則》，產品資料概要（Product KFS）被視為認可銷售文件（Offering Document）的組成部分，必須與銷售文件一併提供。陳述 II 正確，產品資料概要的設計目的是以簡潔、易於理解的方式向投資者披露計劃的關鍵資料，包括收費結構、主要風險及特點。陳述 IV 正確，為了防止投資者將其與一般基金混淆，守則要求產品資料概要必須包含一項警告聲明，明確指出該產品是一項投資相連保險計劃。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為產品資料概要的內容和格式必須經過證監會的認可。保險公司或中介人均不得根據個別客戶的情況擅自修改、刪減或更改其核准的文字表述，以確保所有潛在投保人獲得的資訊是統一且準確的。

重點: 產品資料概要是投資相連保險計劃（ILAS）披露框架中的核心文件，旨在透過標準化的格式提升透明度，確保投資者在投保前能快速掌握產品的核心風險與特點。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為保費免繳期（Premium Holiday）的定義是容許定期繳費計劃的保單持有人在一段時間內暫停繳納保費。陳述 II 正確，因為在暫停繳費期間，保單必須有足夠的價值來支付死亡保險費及其他相關費用，以維持保單效力。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為根據保險實務及相關指引，採用保費免繳期措施通常毋須繳付罰款或利息。陳述 IV 錯誤，因為保費免繳期是專為「定期繳費計劃」設計的利便措施，而「整付保費計劃」在投保時已一次性繳清保費，故不存在暫停繳交定期保費的情況。

重點: 保費免繳期為定期繳費的投資相連保單持有人提供財務彈性，只要保單價值足以支付保險成本，持有人即可暫停供款而毋須支付額外罰款。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

正確: 票面值是發行人承諾在債券期滿時償還予持有人的金額；而債券定價原理是將債券未來產生的所有現金流（包括息票及本金）按要求的收益率折現為現值之和，因此正確的陳述組合為只有 II 及 III。

錯誤: 選項「只有 I 及 II」錯誤，因為可換股債券賦予投資者轉換股份的權利，這對投資者是有利的，因此其息票利率通常低於而非高於不可換股債券；選項「只有 III 及 IV」錯誤，因為在香港市場發行的債券鮮有超過 10 年期的，陳述 IV 的描述不符合事實；選項「只有 I、II 及 III」錯誤，同樣是因為包含了錯誤的陳述 I。

重點: 債券定價反映了金錢的時間價值，而可換股權利作為一項附加福利，通常會降低債券的融資成本（即息票利率）。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據「冷靜期建議」，冷靜期為保單交付或發出《通知書》後起計的 21 天，並以較先者為準。陳述 III 是正確的，指引規定《「冷靜期」權益聲明》必須印在投保申請書簽署欄的正上方，且字體大小不得小於 8 號。陳述 IV 是正確的，《通知書》必須提醒保單持有人，若在簽發日期後 9 天內未收到保單，應聯絡保險公司。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為在計算「市值調整」時，保險公司只可參照變現資產時蒙受的損失，明確禁止將發出合約所涉及的開支或佣金計入其中。

重點: 冷靜期為保單持有人提供重新考慮長期保險決策的機會，保險公司必須在主要推銷刊物及申請書中清晰披露相關權益及市值調整的計算基準。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，股本回報率 (ROE) 的計算公式為稅後利潤除以股東資本，是用於評估公司盈利能力及管理層表現的關鍵指標。陳述 II 正確，在零增長股息折現模型 (DDM) 下，由於預期股息保持不變，股價 (P) 的計算可簡化為預期每股股息 (D) 除以規定的股票回報率 (r)。陳述 IV 正確，技術分析的核心在於研究歷史市場數據（如價格走勢圖）以預測未來趨勢，通常不考慮公司的財務報表等基本面因素。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為貝他值 (Beta) 衡量的是證券回報對市場變動的敏感度；貝他值越高，代表證券回報隨市場波動的幅度越大，投資風險也越大，而非貝他值越低風險越大。

重點: 投資者在進行證券分析時，應理解基礎分析（如財務比率及估值模型）與技術分析（歷史數據研究）的區別，並掌握風險衡量指標如貝他值的基本原理。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。根據監管指引，保險公司在推出投資相連壽險計劃（ILAS）後，負有持續管治的責任，包括定期檢討產品是否仍符合目標客戶的需求（I），在發生任何可能影響客戶權益或風險水平的重大變動時及時作出披露（II），以及確保所有推廣材料的內容與產品實際設計及風險特徵相符（IV）。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為證監會（SFC）的認可僅代表產品符合基本的披露及程序要求，並不免除保險公司對基礎基金表現及合適性進行持續監察的責任。保險公司必須確保所選的投資選項持續符合產品的投資目標。

重點: 保險公司對 ILAS 產品的責任並不隨產品推出而終止，必須透過持續監控、適時披露及嚴格審核推廣資料，以保障保單持有人的利益。.

正確: 金錢時間值的概念建立於資產的孳息能力或通脹預期，而複息是指資產在原有本金及已累積利息的基礎上繼續產生回報的能力。這是金融數學的核心，說明了資金在時間推移下，透過重新投入產生的收益（即利疊利）來增加其名義價值。

錯誤: 關於複息僅在保單年度結束計算且不滾入本金的說法是錯誤的，因為這描述的是單息而非複息的特性。關於投資年期愈長則現值大於未來值的說法是錯誤的，根據公式，在正利率情況下，未來值（FV）必然大於現值（PV）。關於未來值在數值上必定小於現值的說法也是錯誤的，雖然通脹可能降低購買力，但在複息效應下，未來的金額數值會隨時間增長而大於現時的金額。

重點: 投資相連保險的價值評估高度依賴金錢時間值與複息概念，理解 $PV(1+r)^n = FV$ 公式對於計算預期回報至關重要。.

正確: 該計劃的產品文件（如計劃說明書）及推廣材料在向公眾發布前，通常必須獲得證券及期貨事務監察委員會（證監會）的授權是正確的。根據《證券及期貨條例》，向公眾發出的投資邀約（包括 ILAS 產品文件）必須獲得證監會授權，除非屬於法定豁免範圍。

錯誤: 「由於保險公司已受保險業監管局監管，因此其推出的投資相連產品無需再經證監會審核或授權」是錯誤的，因為 ILAS 兼具保險與投資特性，雖然保險公司受保監局監管，但產品本身的公眾發售文件仍需符合證監會的規定。

錯誤: 「證監會的授權僅針對產品底層的投資基金，而保險合約本身的條款則完全由保險業監管局獨立審批」是錯誤的，證監會會根據《投資相連保險計劃守則》審批整個 ILAS 產品的披露內容，以確保投資者獲得充分資訊。

錯誤: 「只要產品符合《保險業條例》，保險公司只需在產品推出後向證監會進行備案，而無需事先獲得授權」是錯誤的，法律要求相關推廣文件必須在向公眾發布「之前」獲得證監會的授權，而非事後備案。

重點: 投資相連長期保險計劃（ILAS）在香港受到雙重監管，證監會負責授權產品及其推廣文件，而保險業監管局則負責監管保險公司及中介人的運作。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據現行監管指引，冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表後起計的 21 個曆日，並以較早者為準。陳述 III 是正確的，因為冷靜期的核心目的就是給予投保人一個「反思期」，讓其有機會在保單生效後詳細審閱條款並決定是否繼續維持該保險合約。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為對於投資相連壽險計劃（ILAS），保險公司在退還保費時有權扣除「市場價格調整」（Market Value Adjustment），以反映在冷靜期內投資資產價值的變動，因此投保人未必能取回 100% 的已繳保費。陳述 IV 是錯誤的，因為冷靜期是所有投保投資相連壽險產品的客戶均享有的權利，不論其是否為該保險公司的現有客戶或是否曾購買過其他產品。

重點: 投資相連壽險的投保人享有 21 天的冷靜期權利，但在行使撤銷權時，退款金額可能會因市場價格調整而低於原已繳保費。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據《保險業條例》，保險經紀必須是「適當人選」 (Fit and Proper)，這是獲取授權的基本前提。陳述 II 正確，資歷及經驗是保險業監管局為保險經紀指明的五項最低限度規定之一。陳述 III 正確，維持最低限度的資本及淨資產是確保經紀財務穩健的法定要求。陳述 IV 正確，專業責任保險是為了在經紀因疏忽導致客戶損失時提供保障，亦屬最低限度規定之一。

錯誤: 本題中所有陳述均符合《保險業條例》對保險經紀的要求，因此沒有錯誤的陳述。

重點: 保險經紀必須同時滿足「適當人選」的準則以及五項法定的最低限度規定（包括資歷、財務、保險及賬簿要求），以維持其執業資格並保障保單持有人的利益。. 因此，以上所有陳述均為正確。

正確: 陳述 I 正確，因為「冷靜期建議」確實是由香港保險業聯會（HKFI）倡議的一項自我監管措施，旨在加強對投保人的保障。陳述 III 正確，因為根據指引，保單持有人必須向保險公司發出書面通知，方可行使取消保單的權利。陳述 IV 正確，因為冷靜期的核心目的就是讓持有人有充分時間審閱保單條款，並保留在限期內撤銷合約的權利。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為對於投資相連壽險計劃（ILAS），保險公司在退還保費時，通常有權扣除市值調整額（Market Value Adjustment），以反映在冷靜期內因市場波動而導致的資產價值損失。

重點: 冷靜期是保險業的一項重要自我監管機制，投保人有權在期內撤銷保單並獲退還保費，但需注意投資相連產品可能涉及市值調整的扣除。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據《財務需求分析指引》（GL16），保險中介人在向客戶建議任何人壽保險產品（包括類別 C 業務）前，必須進行財務需求分析，以確保產品符合客戶的需求。陳述 II 是正確的，根據《投資相連長期保險業務承保指引》（GL15），投保人必須簽署「重要資料聲明書」（IFS），以確保其在投保前已獲悉並明白產品的風險、費用及特點。陳述 IV 是正確的，因為香港的人壽保險（包括投資相連保險）設有冷靜期，保障期通常為交付保單或發出冷靜期通知書後起計的 21 天內，以較早者為準。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為根據監管指引，保險公司及中介人不應提供與購買投資相連保險產品掛鉤的禮品或回贈（除非是保單條款內既定的折扣），以免影響客戶作出客觀的投資決定或導致不當銷售。

重點: 保險中介人在銷售投資相連保險時，必須嚴格遵守財務需求分析及重要資料披露的規定，並確保客戶充分行使其冷靜期權利，同時避免使用不當誘因影響客戶決策。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 II 正確，票面值（亦稱面值或贖回價值）是債券發行人承諾在債券期滿時償還給持有人的本金數額。陳述 III 正確，債券定價的核心在於金錢時間值的應用，債券的當前價值等於其未來所有現金流（包括定期的息票付款及期末的本金償還）按市場要求的收益率折現後的現值總和。

錯誤: 陳述 I 錯誤，因為可換股債券賦予投資者在未來將債券轉換為公司股份的權利，這項額外權利對投資者有利，因此發行人通常會支付比不可換股債券較低的息票利率。陳述 IV 錯誤，根據市場慣例，香港發行的債券期限通常較短，鮮有超過 10 年的，這與美國市場常見的 30 年期長期債券有顯著分別。

重點: 債券價格反映了未來現金流的折現價值，而債券的特殊條款（如可換股權利）及市場環境（如地區性期限偏好）會直接影響其票面利率及定價結構。. 因此，II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為產品資料概要（KFS）被視為銷售文件的一部分，根據《投資壽險守則》，通常須事先獲得證監會的批准。陳述 III 正確，因為在「保費假期」期間，雖然暫停繳費，但相關的保險及行政費用仍會繼續從保單價值中扣除，可能導致價值顯著下降。陳述 IV 正確，監管要求主要推銷刊物必須在有意參加人士正式遞交投保書之前發出。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為根據相關指引，若僅是為了因應加強披露要求而對現行投連壽險計劃的產品資料概要作出修訂，則毋須經證監會事先批准。

重點: 保險中介人有責任確保客戶在投保前獲得所有必要的銷售文件，並須明確解釋產品特點（如保費假期）可能帶來的財務影響及相關的監管審批流程。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 以上皆是 是正確的，因為根據《長期壽險業務（包括投連長期壽險）—「了解你的客戶」程序相關指引》(CIB-GN(4))，保險經紀在銷售投資相連壽險 (ILAS) 產品時，必須全面收集並評估客戶的投資目標與年期 (I)、風險承受能力 (II)、財務背景 (III) 以及投資經驗與對產品的認知 (IV)，以確保所建議的產品符合客戶的個人需求及承擔能力。

錯誤: 關於「只有 I、II 及 III」的說法是錯誤的，因為它忽略了評估客戶對產品認知程度及過往投資經驗的重要性，這在處理結構複雜的投連產品時是合適性評估的關鍵環節；關於「只有 II、III 及 IV」的說法是錯誤的，因為它未包含客戶的投資目標，這會導致建議的產品可能與客戶的長期理財規劃脫節；關於「只有 I、III 及 IV」的說法是錯誤的，因為它缺少了對風險偏好的評估，而風險承受能力是決定資產配置建議的核心依據。

重點: 完整的「了解你的客戶」(KYC) 程序必須整合客戶的目標、風險、財務及經驗四大範疇，這是保險經紀履行專業盡職審查及確保產品合適性的法定與監管要求。.

正確: 陳述 I 是正確的，根據保險業監管局的指引，投資相連壽險計劃的冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表之日起計的 21 天。陳述 III 是正確的，為了加強對投資者的保障，保險公司必須為所有購買投資相連壽險計劃的客戶進行售後確認電話（Post-sale Confirmation Call），以確保客戶完全理解產品的風險與條款。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為投資相連壽險計劃與一般人壽保險不同，在冷靜期內取消保單時，保險公司有權在退還保費中扣除市值調整（Market Value Adjustment），以反映投資市場的波動。陳述 IV 是錯誤的，冷靜期的起計點是交付保單或通知書之日，而非客戶簽署投保申請書之日。

重點: 投資相連壽險計劃的投保人享有 21 天冷靜期，但須注意退款可能受市值調整影響，且保險公司必須執行售後確認電話以符合監管要求。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。