IIQE Paper 5 Chinese Quiz 77

正確: 陳述 I 正確，衍生工具的槓桿作用能以較少資金控制較大面值的資產，從而放大回報潛力，但風險也隨之增加。陳述 III 正確，地產作為實物資產，其價值通常隨物價上漲，因此被視為對沖通脹的工具。陳述 IV 正確，交易所買賣的衍生工具在公開市場交易，其變現能力（流動性）明顯優於交易程序複雜且耗時的地產投資。

錯誤: 陳述 II 錯誤，損失僅限於所付期權金是針對期權「買方」而言；對於期權「賣方」來說，雖然能收取期權金，但若市場走勢不利，其潛在損失可能是巨大的，甚至是無限的。

重點: 投資者在評估不同資產類別時，必須區分衍生工具的槓桿風險與地產的流動性限制，並理解期權買賣雙方在風險承擔上的本質差異。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 對於投資相連保單，若在保險公司接獲取消保單通知時投資已貶值，發還保費時會扣除虧蝕金額。這是根據香港保險業聯會的指引，所有投資相連及非投資相連整付保費的保單，必須在聲明中註明若投資已經貶值，保險公司會先行扣除虧蝕金額，這反映了市場價值調整（MVA）的原則。

錯誤: 關於文字型號必須不小於 12 號的說法是錯誤的，因為指引規定《聲明》文字的型號不能小於 10 號。關於 14 天內送達保險代理人的說法是錯誤的，冷靜期時限應為保單或通知書交付後起計的 21 天（以較先者為準），且函件必須直接由保險公司的香港總辦事處收到，而非保險代理人。關於無論是否曾獲賠償均須退還全數保費的說法是錯誤的，指引明確規定如果保單持有人曾經因索償而獲得賠償，則不會獲發還保費。

重點: 保險公司必須以顯眼且符合格式要求的《聲明》告知客戶冷靜期權益，特別是針對投資相連產品，必須說明市場貶值對退還保費金額的影響。.

正確: 根據經濟學原理，通貨緊縮是指物價出現負通脹的情況，且常發生在經濟週期的衰退階段（陳述 I）；通貨膨脹減緩則是指通脹率的下降，與物價水平下降的通貨緊縮概念不同（陳述 II）；貨幣主義觀點則強調在貨幣供應不變時，個別價格上升僅屬相對價格變化，不會影響整體物價水平（陳述 III）。因此，正確的陳述組合為只有 I、II 及 III。

錯誤: 只有 I 及 III 漏掉了同樣正確的陳述 II；只有 II 及 IV 以及只有 I、III 及 IV 均包含了錯誤的陳述 IV，因為在經濟週期的「低谷」階段，就業和盈利應處於最低點，而非最高點（最高點出現在「頂峯」階段）。

重點: 投資連結保險的從業人員必須準確區分通貨膨脹、通貨緊縮及通貨膨脹減緩的概念，並理解經濟週期各個階段（如頂峯與低谷）對經濟指標的具體影響。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據指引，個人保險代理人通常缺乏資源備存紀錄，若他們確保保險人擁有合規系統並能隨時提取紀錄，可視為已將紀錄存放於保險人處所。陳述 III 是正確的，指引特別強調在新職員開始執行職務前提供培訓的重要性。陳述 IV 是正確的，金融機構在進行盡職審查或查詢時，必須確保不會向客戶通風報訊，以免觸犯法例。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為《指引》明確規定，如果懷疑存在洗錢或恐怖分子資金籌集的情況，即使金融機構最終沒有進行該項交易，或者沒有交易透過該機構進行，仍然必須向財富情報組作出披露。

重點: 金融機構及其從業員在履行打擊洗錢責任時，必須確保紀錄備存的通達性、培訓的及時性，以及在懷疑發生時即便交易未遂也須舉報，同時嚴格防範通風報訊。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 「只有 I、II 及 III」是正確答案。根據《單位信託及互惠基金守則》，若管理公司與信託人屬於同一最終控股公司，必須滿足四項關鍵條件才能被視為獨立：兩者均為具規模財務機構的附屬公司、兩者均非對方的附屬公司、兩者並無相同的董事，以及兩者共同簽署承諾書聲明獨立處理基金事宜。

錯誤: 「只有 I 及 II」與「只有 II 及 III」的組合均不完整，因為它們遺漏了維持法律獨立性所需的其他必要條件。關於「以上皆是」的說法是錯誤的，因為陳述 IV 提到兩者互為對方的附屬公司，這與守則中規定兩者「均非」對方附屬公司的要求完全相反。

重點: 認可基金的監管架構極為重視管理職能與資產託管職能的權責分立，即使在同一集團架構下，也必須透過嚴格的人事隔離與法律承諾來確保投資者的利益不受利益衝突影響。.

正確: 陳述 I 正確，因為美式期權的特點是持有人可以在到期日或之前的任何營業日行使權利。陳述 II 正確，期權買方的風險僅限於已支付的期權金，而其潛在回報隨相關資產價格波動在理論上是無限的（尤其是認購期權）。陳述 IV 正確，組織化交易所的期權合約是標準化的，並透過結算公司作為中央對手方來確保交易的履行及降低違約風險。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為股本認股權證（Equity warrants）是由發行相關股份的公司本身發行的；而由投資銀行或財務機構等第三者發行的稱為衍生認股權證（Derivative warrants）。

重點: 投資者必須區分美式與歐式期權在行使時間上的差異，並理解期權買賣雙方在風險與回報上的不對稱性，以及不同類型認股權證的發行主體。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 II 正確，因為變額壽險（Variable Life）的特點是將投資風險轉移到保單持有人身上，並提供廣泛的投資選擇。陳述 III 正確，因為變額萬用壽險（Variable Universal Life）結合了萬用壽險在保費與死亡保險金方面的靈活性，以及變額壽險的投資風險與選擇特點。

錯誤: 陳述 I 錯誤，根據產品定義，萬用壽險雖然在保費和死亡保險金方面具有靈活性，但保單持有人並不能隨意構建喜好的投資組合。陳述 IV 錯誤，單位相連保單（Unit-linked policies）是在 1957 年於英國面世，而非美國。

重點: 區分萬用壽險、變額壽險及變額萬用壽險在保費靈活性、死亡保險金調整及投資組合構建權限上的差異，是掌握投資相連產品演變過程的關鍵。. 因此，II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據產品比較摘要，投資相連壽險計劃（ILAS）提供投資選擇，而分紅保單（有利潤保單）則不提供。陳述 III 正確，ILAS 由於具有集體投資計劃的特徵，通常必須獲得證監會（SFC）的認可，而一般的不分紅保單則毋須認可。陳述 IV 正確，根據保險業聯會的規定，自 2016 年起，《財務需要分析》的規定已擴展至涵蓋類別 C 業務（ILAS）及大部分類別 A 業務（人壽業務）。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為分紅保單具有「平整化」機制，保險公司會透過儲備來穩定回報，並非由保單持有人直接承擔所有投資風險；直接承擔投資風險並隨基金價值變動是投資相連保單的特徵。

重點: 保險中介人在銷售時必須清楚區分傳統保單與投資相連保單在風險承擔、投資選擇及監管要求（如證監會認可及財務需要分析）方面的根本差異。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I 及 II 是正確的。根據香港保險業聯會的指引，《「冷靜期」權益聲明》必須顯而易見，且文字型號不得小於 10 號，以確保保單持有人能清楚閱讀其權益。此外，對於投資相連保單，由於涉及市場波動風險，指引規定若在保險公司接獲取消保單通知時投資已經貶值，保險公司會先行扣除虧蝕的金額（即市值調整）後才退還保費。

錯誤: 關於冷靜期計算起點的陳述是錯誤的，因為 21 天的冷靜期是從保單交付予保單持有人（或其代表）或《通知書》發予保單持有人（或其代表）之日起計，以較先者為準，而非單純從保單簽發日開始。關於遞交取消函件方式的陳述也是錯誤的，指引要求保單持有人必須確保取消保單的函件於限期內直接由「保險公司的香港總辦事處」收到，而非交予保險中介人轉交。

重點: 保險公司必須透過符合格式要求的《聲明》告知客戶冷靜期權益，並明確說明投資相連產品在退還保費時可能涉及的市值調整安排。.

正確: 只有 I 及 II 是正確答案。根據《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》，當金融機構在香港以外的分行或附屬企業因當地法律不准許，而未能遵守與香港《打擊洗錢條例》附表 2 相類似的規定時，該機構必須履行兩項義務：首先是將不能遵從的情況通知相關監管當局，其次是採取額外的風險管理措施，以抵銷因未能遵守規定而產生的洗錢或恐怖分子資金籌集風險。

錯誤: 關於立即終止該海外分行所有業務運作的陳述是錯誤的，指引的重點在於風險識別與補償性管控，而非強制性的業務終止。關於向香港法院申請豁免法律責任的陳述也是錯誤的，指引並未規定此類法律程序，且金融機構仍有責任在當地法律允許的範圍內盡力符合集團的打擊洗錢政策。

重點: 當海外法律與香港打擊洗錢要求產生衝突時，金融機構必須透過「通知監管機構」及「加強額外管控」來確保整體的風險管理水平。.

正確: 申請人必須在《重要資料聲明書》的每一頁簽署是正確的，因為根據保險業監管局（IA）針對類別 C 業務（投資相連長期保險）的指引，這項程序是為了確保申請人在正式投保前，已經逐頁閱讀並充分理解產品的關鍵特點、收費結構及潛在風險。

錯誤: 關於「中介人已口頭解釋內容則無需簽署」的說法是錯誤的，因為監管要求必須有書面簽署記錄作為合規證明，口頭說明不能取代簽署程序。關於「聲明書只需由保險公司授權代表簽署」的說法不正確，因為該文件的核心目的是確認申請人的知情與同意。關於「僅適用於年齡超過 65 歲的申請人」的說法是錯誤的，雖然針對年長者有額外的保障措施，但《重要資料聲明書》是所有投保投資相連保險產品的客戶都必須簽署的標準文件。

重點: 在銷售投資相連保險產品時，確保申請人在《重要資料聲明書》的每一頁簽署是法規遵循的必要步驟，旨在加強對投保人的披露保障。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的規定，產品資料概要（Product KFS）必須作為投資相連長期保險計劃（ILAS）銷售文件的一部分，其目的是以簡潔易明的方式披露產品的核心資料，包括收費結構、主要風險及產品特點，以協助投資者作出知情的投資決定。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為產品資料概要僅為一份摘要文件，旨在提供關鍵資訊，它不能取代正式的保單合約（Policy Document）。保單合約才是保險公司與投保人之間具備法律約束力的完整協議。因此，任何包含陳述 IV 的選項均不正確。

重點: 產品資料概要是提升 ILAS 產品透明度的重要工具，必須確保其內容精簡且涵蓋所有影響投資決策的關鍵要素。.

正確: 陳述 I 正確，因為在香港，除了物業投資的資本增值外，一般的投資回報（包括資本增值或投資收入）目前均不需繳納個人稅項。陳述 III 正確，根據法例，香港已於 2006 年 2 月起全面取消遺產稅，但對於涉及海外資產或受外國稅務管轄的客戶，中介人應建議其諮詢專業意見。陳述 IV 正確，投資顧問有責任確保建議的合理性，並應將建議理由存檔記錄，以符合專業守則及日後參考之用。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為其混淆了投資諮詢與財務策劃的定義。根據教材，財務策劃是評估客戶整體的財務需求（如保險、退休等），而投資諮詢則較側重於客戶的投資目標、產品及策略建議。

重點: 專業投資顧問必須準確區分財務策劃與投資諮詢的功能，並在充分了解客戶財務狀況、投資經驗及稅務環境的基礎上，提供合適且具備理據支持的投資建議。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 以上皆是。根據相關課程內容，地產投資具備對沖通脹的優點，但同時存在市場缺乏流動性的弊處。此外，交易所買賣的衍生工具雖然具備變現能力，但其弊處之一是投資者對相關證券沒有擁有權或股息收入。因此，所有陳述均準確反映了這些投資工具的特性。

錯誤: 只有 I 及 II 的描述是不完整的，因為它忽略了地產流動性不足以及衍生工具不提供股息收入的正確陳述。只有 II、III 及 IV 的描述錯誤地排除了地產作為對沖通脹工具的優點。只有 I、III 及 IV 的描述則遺漏了關於交易所買賣衍生工具具備變現能力的正確優點。

重點: 投資者在評估地產與衍生工具時，應全面考慮其在對沖功能、流動性及收益權利方面的差異，這些特性決定了產品是否適合特定的投資需求。.

正確: 只有 I 及 III 是正確的。根據《壽險轉保守則》，保險公司必須在簽發新保單後的七個工作天內，將《客戶保障聲明書》副本送交予所有被取代保單的保險公司。此外，在保單簽發時向客戶提供的「冷靜期」權益聲明，其字體大小規定不得小於 10 號。

錯誤: 關於保單交付時限的陳述不正確，因為香港保險業聯會建議保險公司應在保單簽發後 9 天內（而非 14 天）交付保單或發出通知。關於聲明書存放的陳述也不正確，因為《客戶保障聲明書》的正本應由銷售保單的保險公司保留，副本才隨新保單送交客戶。

重點: 保險中介人及保險公司在處理保單簽發及轉保事宜時，必須遵守特定的時限要求（如 9 天交付期及 7 個工作天送交副本）以及文件規格（如 10 號字體），以確保客戶在轉保過程中獲得充分的資訊保障。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為遞增死亡保險金的賠償總額計算方法確實是將死亡日期的賬戶單位價值加上保單預先選定的死亡保障額。陳述 III 是正確的，105 計劃的死亡保障通常設定為賬戶價值的 105%，其壽險保障成分相對遞增或定額選項為低。陳述 IV 是正確的，由於遞增死亡保險金的風險保額通常較大，其收取的保險成本（COI）會較高，這會減少可用於投資的保費金額，進而影響保單的累積價值。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為定額死亡保險金的賠償機制是取死亡日期的賬戶單位價值或選定的死亡保障額兩者中的「較高者」為準，而非較低者。

重點: 投資相連壽險計劃（ILAS）的不同死亡保險金選項會直接影響保險成本的扣除額，投保人需在保障水平與投資增長潛力之間作出權衡。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 「只有 I、III 及 IV」是正確的描述。在香港的監管框架下，證券及期貨事務監察委員會（證監會）負責認可投資相連長期保險計劃（ILAS）的產品本身及其銷售文件，以確保披露充足。同時，保險業監管局（保監局）負責對保險公司進行審慎監管（如償付能力要求），並透過指引要求中介人在銷售時必須進行合適性評估，以保障投保人。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為證監會對產品的認可僅代表該產品符合相關守則的披露及程序要求，絕不等同於對該計劃的商業優點、投資表現或回報作出任何形式的保證或推薦。因此，任何包含陳述 II 的選項（如「只有 II、III 及 IV」或「以上皆是」）均是不正確的。此外，「只有 I 及 II」忽略了保監局在行為監管及審慎監管中的核心角色。

重點: 投資相連保險產品受證監會（產品認可）與保監局（機構及行為監管）的雙重監管，認可並不代表對投資回報的官方保證。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據指引，保險經紀在為客戶執行任何投資相連保險業務交易前，必須與客戶簽訂書面客戶協議書。陳述 II 正確，協議書必須清楚列明經紀提供服務的酬金性質（如佣金或費用）。陳述 IV 正確，指引要求協議書必須以客戶明白的語言編寫，並由經紀向客戶解釋相關條款。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為風險披露是客戶協議書中必須包含的核心內容，旨在確保客戶理解投資風險，不能僅憑客戶的口頭確認而豁免書面披露要求。

重點: 投資相連保險業務客戶協議書（GN(9)）旨在透過規範化的書面文件，確保客戶在進行投資前已充分了解中介人的角色、收費模式及產品風險。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，根據監管要求，產品資料概要必須以淺白簡明的語言撰寫，以便投資者理解產品的核心特點與風險。陳述 IV 是正確的，主要推銷刊物是銷售文件的重要組成部分，必須在客戶正式簽署投保申請書之前提供給客戶。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，雖然產品資料概要一般需經證監會批准，但若修訂是為了因應加強披露要求而對現行計劃進行的，則毋須獲得證監會的事先批准。陳述 III 是錯誤的，在「保費假期」期間，保單的相關費用及收費仍會繼續從保單價值中扣除，這可能導致保單價值大幅下降。

重點: 保險中介人在銷售投連壽險時，必須確保客戶在投保前獲得所有必要的披露文件，並明確解釋保費假期及費用扣除對保單價值的潛在影響。. 因此，I 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據《投資相連壽險計劃守則》及相關監管框架，獲認可的投資相連計劃若涉及重大修訂（如投資目標或方針的變動），發行人必須事先獲得證監會的批准。此外，若修訂涉及增加收費，發行人必須在修訂生效前向保單持有人發出足夠的預先通知。同時，根據《證券及期貨條例》，除非獲得豁免，否則所有針對香港公眾發布的投資相連計劃廣告均須獲得證監會的認可。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為監管守則規定的通知期（通常為一個月）是為了確保投資者有足夠時間了解變動並作出決定，發行人不得自行縮短這些法定的最低期限。因此，任何包含陳述 IV 的選項或「以上皆是」均為錯誤。此外，僅選擇 I 及 II 的選項是不完整的，因為陳述 III 也是發行人的法定責任。

重點: 投資相連壽險計劃的發行人在產品獲認可後，必須在修訂審批、收費變動披露及廣告合規方面承擔持續的監管責任。.

正確: 陳述 I 正確，產品資料概要（Product Key Facts Statement）是投資相連保險（ILAS）銷售中必須提供的文件，旨在以簡明的方式向客戶披露產品的核心特點、收費及風險。陳述 II 正確，根據監管要求，中介人必須向客戶披露其酬金的性質（例如：佣金），以增加透明度。陳述 IV 正確，重要資料聲明書（Important Facts Statement）是銷售過程中的關鍵文件，客戶必須簽署以確認其理解產品的收費結構、冷靜期權利及中介人的利益披露。

錯誤: 陳述 III 錯誤，利益說明文件（Illustration Document）中的預測回報率並非由中介人自行決定，而必須嚴格遵守監管機構（如保險業監管局）所規定的標準假設比率（目前通常為 0%、3%、6% 及 9%），以防止誤導客戶。

重點: 投資相連保險的銷售受嚴格的披露要求約束，包括必須提供產品資料概要、利益說明文件及重要資料聲明書，中介人亦必須披露其酬金性質，以確保客戶在知情的情況下作出決定。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據《聯合國（反恐怖主義措施）條例》，保安局局長獲授權凍結懷疑是恐怖分子的財產，且未經特許不得處理該財產。陳述 II 正確，該條例規定，直接或間接向恐怖分子提供金融服務或為其籌集財產，最高可判處 14 年監禁。陳述 III 正確，根據《大規模毀滅武器（提供服務的管制）條例》，若在有合理理由相信服務與武器擴散有關的情況下仍提供服務，即屬犯罪。陳述 IV 正確，指引要求金融機構的數據庫應收錄政府憲報名單及美國行政命令第 13224 號指定的名單。

錯誤: 本題中所有陳述均符合現行法律及監管指引，因此沒有錯誤的陳述。

重點: 金融機構必須建立並維持有效的篩查系統與數據庫，以確保符合香港關於打擊恐怖分子資金籌集、大規模毀滅武器擴散及國際制裁的法律義務。. 因此，以上所有陳述均為正確。

正確: 保單持有人有權在交付保單或冷靜期通知書後的 21 天內取消保單，退款金額可能需根據市場價值調整（MVA）作出扣除。這是香港監管機構為保障投保人而設的標準要求，確保客戶在購買投資相連長期保險（ILAS）後有足夠時間審閱條款，同時允許保險公司反映因市場波動而產生的實際投資損益。

錯誤: 關於「14 天內全數退還」的說法是不正確的，因為現行法規要求的冷靜期為 21 天，且對於投資相連產品，保險公司通常獲准進行市場價值調整。關於「僅適用於網上平台」的說法是錯誤的，冷靜期權利適用於所有銷售渠道，包括經由中介人進行的面對面銷售。關於「扣除所有初始行政費用及佣金」的說法是錯誤的，冷靜期退款的原則是退還已繳保費，但可根據市場價值變動進行調整，而非扣除銷售佣金或全額行政費。

重點: 投資相連壽險產品的冷靜期為 21 天（由交付保單或通知書起計），保險公司在退還保費時有權執行市場價值調整（MVA）。.

正確: 陳述 I 正確，風險管理流程由確定、測定、管理及監控四個環節組成。陳述 II 正確，夏普比率公式確實為（預期回報率 – 無風險利率）除以波動率，用以衡量風險調整後的表現。陳述 IV 正確，中介機構必須深入了解業務性質，才能準確識別信貸、市場或政治風險，避免分類錯誤。

錯誤: 陳述 III 錯誤，夏普比率反映的是單位風險下的超額回報，而非絕對回報。一個絕對回報較低的資產（如基金 A），若其波動率顯著較低，其夏普比率可能高於高回報但高風險的資產（如基金 B）。

重點: 有效的風險管理始於對業務風險的準確識別，而夏普比率則提供了一個標準化指標，讓投資者能在相同的風險基準下比較不同投資工具的表現。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的陳述。投資相連保單（ILAS）的核心特點在於保單持有人承擔所有投資風險並享有全部潛在收益，且該產品具有高度的透明度，所有費用和收費均向客戶公開。此外，香港市場對此類產品的接受度提高，確實與 2000 年實施強制性公積金計劃後，公眾對基金投資認識加深有關。

錯誤: 關於小額保費表現理想的陳述（III）是錯誤的，因為在扣除固定數額的行政開支和保險成本後，小額保費中可用於投資的餘額會變得非常有限，因此其發揮通常不理想。由於陳述 III 錯誤，所有包含該陳述的選項（包括「只有 I、II 及 III」、「只有 II、III 及 IV」以及「以上皆是」）均為錯誤答案。

重點: 投資相連保單強調收費透明度與投資風險轉移，且由於固定成本的存在，該產品在保費金額較低時的投資效率通常較差。.

正確: 保險公司在退還保費時，有權扣除因相關投資市值下跌而導致的損失是正確的。根據香港保險業監管局的《承保類別 C 業務指引》（GL16），對於投資相連壽險計劃（ILAS），保險公司在冷靜期內退還保費時，可以行使「市值調整」的權利，以反映在保單撤銷期間因市場波動而產生的投資損失。

錯誤: 「保險公司必須全數退還所有已繳保費，不得作出任何扣除」是錯誤的，因為這忽視了類別 C 業務特有的市值調整機制；「客戶只能在冷靜期內要求更改投資組合，而無權撤銷保單」是錯誤的，因為冷靜期的法定權利就是讓投保人有機會重新考慮並撤銷整個保險合約；「冷靜期保障僅適用於透過銀行渠道購買的保單」是錯誤的，因為冷靜期是適用於所有個人壽險保單的消費者保護措施，不論其銷售渠道為何。

重點: 投資相連壽險計劃的投保人在冷靜期內擁有撤銷保單的權利，但退款金額可能會因應市場價值的變動而有所調整，這與傳統人壽保險的退款安排存在顯著差異。.