IIQE Paper 5 Chinese Quiz 74

相連長期業務是指訂立以及執行人壽保險或者支付人壽年金的合約，而這種合約可以帶來的利益是全部或者一些參照任何種類的財產的價值或從其而獲得的收入而釐定，或者參照任何種類財產價值以及其指數的波動狀況來釐定的。

(a)固定保費變額壽險。

(b)靈活保費變額壽險。

投資相連保單以各種不同的形式存在，但是它們之間都有一個共同點，那就是一部分的保費會被用來購買基金的單位，並且在計算時使用購買時的價格，因此，保單的價值將會隨著分配所得單位的價值而發生變動。

分散投資之所以可以降低風險是因為不同市場的走勢一般上都是不相同的，而某些金融工具對市場的波動有著不一樣的反應。也就是說是說在相同的市場和經濟波動下，其中一個投資工具可能反應出價值的下跌，但另一投資工具的價值則可能上升。

(a)分散投資。

(b)平均成本法。

(c)時間調節風險。

(a)生產法。

(b)收入法。

(c)支出法。

投資年期是指投資者有意願持續投資的時期。一般上需要根據投資者的投資目標、年齡和目前的財務狀況而來決定。大部分的投資工具通常都可按照短線，中線，長線投資年期分類。

(a)銀行存款。

(b)可轉讓短期債務票據。

可轉讓短期債務票據都是屬於短期、具有極高的變現能力、風險低的債務工具，由政府、銀行以及有一定規模的非財務企業發行，而且在大部分的財務機構的短期投資和借貸活動中扮演者重要的角色。大部分的短期債務工具都是以貼現的方式銷售，也就是投資者所付價錢不高於票面值，而在償付時收回票面值價錢。

這些短期定期存款證一般上都是由商業銀行發行，期滿期限不多於一年的定期存款的證據。存款證的收益率通常都不低於具有同樣期滿期限的政府票據，這是因為商業銀行比政府更加有可能會違約拖欠。這些工具的二手市場變現能力並不優秀，而且還有稅務因素，所以對投資者來說是一種負面因素。

(a)低風險。

(b)作為應急儲備。

(c)為日後特定的目的積累資金。

(d)本金不變。

(e)具高變現能力。

債務證券也可以被稱為固定收益證券，它是一組提供定額的定期回報的投資工具，其期限超過一年，一般上是一份保證文件或證明書，說明投資者貸款給發行人，並以此換取定額利息收入以及在期滿時獲得償付本金。可以把債務證券當成是公司或者政府向市場借貸，而回報則根據各借款人的信貸風險評級。

(a)實際無風險利率。

(b)通脹預期。

(c)風險溢價。

適銷性是指投資者能把債券售出而不需要在價格上作出較大調整的可能性，也就是變現能力。由於大部分的債券都是在專門買賣債券的市場買賣，所以交投活躍的債券，買入賣及出價之間的間距會低於交投呆滯的債券。因此，交投活躍的債券的期末收益率會比交投呆滯低，但會有較高的實質價值。

公司可以通過債務或者發行股票來籌備資金。股票融資較為靈活，所付股息決定了其成本，而股息則由董事會決定。因此，通常會認為債務融資成本高於股票融資。如果被清盤，債務投資者可以比股票投資者更早得到償還。因此，股票融資能夠達到分散投資者投資風險的作用。如果通過在交易所上市進行股票融資，公司可把獲取資本的時間拉長。在一手市場第一次融資之後，公司可以隨時重回市場籌集資金。

(a)首次公開招股。

(b)私人配售。

(c)認股權證。

(d)供股發行。

包銷商一般上是指承擔新股發行風險的投資銀行或者經紀公司。在標準的包銷安排下，如果首次公開招股時認購無法達標，包銷商必須吸收全部未售出股份。

(a)盈利測試。

(b)市值／收益／現金流量測試。

(c)市值／收益測試。

供股可以普遍見於已上市公司的籌資，是指上市公司以籌資為目的，通過邀請現有股東按照現有持股比例認購新股。供股發行代表著股東有權認購新股，但沒有義務認購新股。股東可以申購所配售的股份，將供股權賣給想認購該等股份的人或者不予理會。如果選擇後面兩種情況，股東的持股量將被稀釋。

法團形式的企業最大優點就是股東只需要承擔有限責任。在香港，普通股一般上都是屬於繳足股款而且是無法催繳的，所以普通股股東有著虧損自身一開始的投資的可能性，但是其虧損也以此為底限。如果是法團沒有能力履行義務，股東沒有必要向法團提供資本還債。

(a)以高於股份購買價的價格售出股份。

(b)收取公司股息。

股息是指以現金為形式向股東所作的付款。在香港，股息一般上是由董事局6個月進行一次宣布，並且是在董事局指明的股息日付予現有記錄上已過戶的股東。公司管理層可以把股息的變化當作是一個信號工具，並以此調整股息來顯示公司未來的盈利。股份價格會隨投資者對每家公司的表現與前景的樂觀度而變動。

一手市場是公司掛牌上市並且首次發行新股的市場。公司可以通過此市場向公眾籌資，這是公司與投資者之間的行為。二手市場則是指交易已上市公司股份的市場。無論公司股份在二手市場的價格和成交量如何都與公司沒有關系。

(a)必須在聯交所上市的所有第一上市證券中位列總市值前90%之內。

(b)必須在聯交所上市的所有第一上市證券中位列成交額前90%之內。

(c)必須在聯交所上市滿 24 個月或著符合可用於大型證券的其他指明要求。

(a)道瓊斯工業平均指數。

(b)標準普爾500指數。

(c)納斯達克100指數。

(d)富時100指數。

(e)日經225平均指數。

(f)MSCI指數。

比率分析可以用來確定公司和過往年份以及行業標准的財務狀況比起來有什麼差別。比率分析所使用的原始數據的來源是該公司先前的財務報表，例如資產負債表以及損益表。換句話來說，比率分析只能夠反映曆史的表現，而無法提供前瞻性觀點。

(a)流動性比率。

(b)盈利能力比率。

(c)償債率。

市盈率模型通過對比同行業公司的市盈率來確定各個公司的相對值。如果一家公司的市盈率比其他同行業公司來得高，則代表了了市場預期該公司將有更為可觀的盈利增長率。另外，它也有可能可以代表該公司的估值高於實際價值。雖然市盈率模型上手並不困難，但自身也存在弱點。它是根據過去會計數據的比率。但當前盈利可能與未來盈利非常不同。市盈率也可能會因為通脹率而造成計算上的錯誤。因此，不參照公司以及其所屬行業的一般趨勢就沒有辦法判斷市盈率的高低。

波浪理論是指假設市場週期分為兩個階段，也就是牛市，或稱為上升階段，以及熊市，或稱為下跌階段。金融市場價格呈現出一種基本的走勢，也就是由五個上升浪以及三個下跌浪所構成的一個完整週期。

(a)費布那西數列。

(b)黃金比率。

開放型基金擁有不定額資本，可以在任何時候根據相關投資的資產淨值或者以和該資產淨值相近的價格購入現存的股份。另一方面，基金又可以不間斷地向投資者推出新股，價格也是根據資產淨值。由於基金是屬於開放性，所以投資人數量越大，基金的規模就會愈大，股份數目也會提高。相反，如果投資者贖回投資，基金規模會縮小，而股份也會面臨被注銷。股份的價格是根據投資公司所投資的資產的價值來決定。

(a)分散投資。

(b)專業管理。

(c)增長潛力。

(d)方便。

(e)可參與環球市場。

(a)公司的主要業務為基金管理。

(b)公司有能力動用足夠的財政資源去有效處理業務及承擔債務。

(c)公司借出的款額不能佔其資產重大比例。

(d)公司在任何時候都要維持正資產淨值。

(e)公司的投資管理運作部門所處的司法管轄區的監察制度獲證監會接納。

(a)保險成本。

(b)保險公司的營運及銷售支出。

(c)投資盈利。

保險成本的用處是拿來支付死亡、年金以及其他保險利益。保險成本的額度主要由性別、年齡、保額、受保者風險級別以及死亡保險金選擇等所決定。壽險保單的保險成本也可稱為死亡保險費用。人壽保險的基本原則，是由一群人分擔死亡風險。保險公司一般上都利用死亡表來估計每年需要支付的死亡索償。

設立初始供款期是為了徵收首次費用。個別計劃有可能讓保單持有人有不同的初始供款期選擇。在初始供款期內選購的基金單位會存入以該保單名義設立的初始單位賬戶之內。一種以上的首次費用將在指定時間內從初始單位賬戶中扣去，而收費標準通常是初始單位賬戶的賬戶值的某個特定百分比，而有關的指定期間可 能比初始供款期長。

買賣差價是指投資單位的買賣差額。價格扣除保險收費後的保費，將被用在根據保單持有人的投資策略來購買投資基金。而購買投資基金所需的費用，則會反映在買賣差價上。這個差價是指保單持有人可從保險公司買入單位的價格以及可向保險公司賣出單位的價格之間的差距。

(a)整付保費計劃。

(b)定期繳費計劃。

累計單位是指把投資所得的所有利潤積累起來，再把其投資在原來的基金，從而提升單位的價格，而單位持有量則不會發生改變。而分派單位是把投資所得的所有利潤都以紅利單位的形式分派給投資者，藉此提高單位持有量，單位價格則不會發生變動。

(a)屬於開放型。

(b)單位賣出價保持固定。

(c)利息以購入單位形式記入賬戶。

(d)投資於短期投資工具。

(a)中度回報。

(b)不能充分掌握牛市的機會。

(a)比較寬闊的投資選擇範圍。

(b)靈活的保費。

(c)可更改的保額。

(d)變額死亡保險金。

(e)容許局部退保或者提款。

(f)享有投資於投資基金的好處。

投資相連保單的保費是非常靈活的。它可對保費繳付額進行更改、暫停繳交保費和存入額外投資保費。此外，保險公司能夠對保單規定的某些收費進行調整。如果將來的情況與產品定價時所假設的情況有出入，就可能調整收費。因此，保險公司在期初定價後要不斷地檢討定價，將實際情況與假設逐一對比。

(a)向客戶推介投連壽險產品以前，已為客戶進行適合性評估。

(b)進行交易以前，已向客戶清楚解釋產品特色、收費及費用、產品和投資風險。

(c)進行交易以前，已向客戶提供一切必須的產品和銷售文件。

(d)已經按照正確的次序完成投連壽險產品的銷售程序。

每份投連壽險產品申請都一定要附上一份財務需要分析表格。財務需要分析表格的內容必須含有保聯在建議表格中設置的所有問題以及可選項目。會員公司能夠更改財務需要分析表格以添加其他問題以及可選項目。《財務需要分析的規定》讓會員公司有權接受保險經紀以及保險代理商的財務需要分析表格，只要該等表格並不違反《財務需要分析的規定》。

每份投連壽險產品申請都一定要包含一份風險承擔能力問卷。風險承擔能力問卷的目的是為了評估客戶的投資風險承擔能力，並確定特定產品以及其相關投資選擇是否適合有關客戶。風險承擔能力問卷的問題至少須涵蓋投資目標，首選投資範圍，風險承擔能力以及財政狀況方面。

如果有關業務由銀行和保險經紀介紹，會員公司可以接受以副本來代替財務需要分析及風險承擔能力問卷的正本，但是該等副本必須經過核證。如果是屬於銀行介紹的業務，該等副本應該由有關銀行分行經理核證和經過該銀行蓋印。如果屬於保險經紀介紹的業務，該等副本應經由指定的負責人核證。

(a)主要推銷刊物。

(b)退保說明文件。

(c)產品資料概要。

(a)計劃的名稱及類別。

(b)參與各方。

(c)投資回報。

(d)費用及收費。

(e)投資目標及限制。

(f)警告聲明。

(a)保單持有人有權取消新保單，並取回已繳保費。

(b)有權在已繳保費中扣除市值調整。

(c)保險公司必須披露其可以作出市值調整的權利，並提供市值調整的計算基準，以讓保單持有人參閱。

(d)在計算市值調整時，只能夠參照保險公司在變現特定資產時可能蒙受的損失。

回傭是指保險中介人把其擁有的傭金返還給準客戶，以誘使該客戶再投購一份保單。由於客戶應當根據每一產品自身的優劣來評估所存在的風險以及好處，如果被回傭所影響，就無法確定能夠作出合適的決定。

(a)退保發還金額。

(b)規定聲明。

(c)按客戶需要修訂。

(a)保險代理登記委員會。

(b)香港保險顧問聯會。

(c)香港專業保險經紀協會。

(a)登記冊。

(b)申請確認登記人士之委任及登記。

(c)決定登記人士適當人選準則的程序和投訴登記人士。

(d)上訴。

(e)向保險業監管局提交報告。

為了使投保人不受保險代理誤導或者偽造文件而造成虧損，保險代理無法要求客戶在空白表格或者在只填妥部分內容而與保單有關的文件上簽署。表格上任何變動都一定要經過顧客簡簽。保險代理銷售保單時，必須以誠實及客觀的態度向准投保人解釋每份保單的內容。倘若客戶已經擁有其他壽險保單，則保險代理一定要完全及不偏幫任何一方地披露所有保單的事實，讓保單持有人能全面了解轉換保單帶來的預計損失。保險代理在銷售壽險保單時，一定需要填妥由香港保險業聯會修訂的《客戶保障聲明書》並必須提醒客戶留意聲明書的內容。保險公司必須制定監管程序，以保證保險代理符合《守則》的規定。

(a)會員必須隨時以最高誠信以及忠實的態度經營業務。

(b)會員必須盡力滿足保戶對保險要求，並優先照顧保戶利益，但是不能忽略第三者的利益。

(c)會員作宣傳時，用詞不能有誤導性或過於誇張。

提前退保或者提取利益有可能會因為涉及了費用而導致高額資本損失。暫停支付保費或者把保費金額調低也有可能導致資本損失，這是因為在暫停支付保費或調低保費金額的時候，一切相關費用仍然會從保單價值中扣除。倘若當提出轉換基金、退保或者提取利益等要求時投資已經暫停了，或是交易擁有較長的周轉期，那麼該要求可能被拖延。

(a)產品須符合“公平對待客戶”原則。

(b)提供充分和明確的信息。

(c)適合性評估。

(d)提供意見予顧客。

(e)售後監控。

披露酬勞的目的是為了增進投連產品的透明度，並且允許客戶考慮任何利益衝突的存在，以及有關酬勞是否會影響中介人推薦有關產品。所披露的酬勞數字一定不能夠是虛假的以及對客戶來說是實用的。而披露格式則無需太過複雜，並且對普通客戶來說不難理解。

(a)集體投資計劃的參與者對所涉財產的管理並不存在日常控制。

(b)集體投資計劃的財產整體上是由營辦該安排的人或者代替該人管理。

(c)參與者的供款和用以付款給他們的利潤或收益是匯集的。