IIQE Paper 5 Chinese Quiz 73

正確: 「只有 I、II 及 IV」是正確答案，因為根據香港保險業監管要求，投資相連壽險計劃（ILAS）的冷靜期為 21 天，由交付保單或冷靜期通知書起計。此外，保險公司有責任提醒投保人相關權利，且由於 ILAS 涉及投資成分，保險公司在退還保費時有權扣除市值調整。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為冷靜期賦予投保人的是無條件撤銷權，投保人無需提供任何理由即可申請退款。選項「只有 I 及 II」未能涵蓋保險公司的披露義務（陳述 IV）。選項「只有 II、III 及 IV」以及「以上皆是」均錯誤地包含了需要撤銷理由的陳述 III。

重點: 冷靜期為投保人提供審閱保單的最後機會，但在投資相連產品中，投保人必須承擔撤銷期間因市場波動而可能產生的市值調整風險。.

正確: 陳述 I 正確，根據監管要求，保險公司必須在說明文件中列出保單首 5 年內每年年終，以及其後直至期滿前每隔 5 年的預計退保發還金額。陳述 II 正確，預計金額的計算必須基於指定的假設回報率（如 0%、3%、6% 及 9% 或 0%、3% 及 6%）。陳述 IV 正確，說明文件必須包含特定的警告聲明，提醒投保人若提早終止投資或停止支付保費，可能會蒙受重大損失。

錯誤: 陳述 III 錯誤，根據《投資壽險守則》，退保說明文件應包括所有保單層面的費用，但明確規定不包括由基金經理收取的基金管理費用。

重點: 投資相連壽險的退保說明文件必須是個人化的，旨在透過標準化的假設回報率及明確的保單層面費用披露，協助投保人評估產品的長期財務承諾及流動性風險。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港監管要求，特別是證券及期貨事務監察委員會（證監會）的《投資相連壽險計劃指引》及保險業監管局的相關指引，保險中介人在銷售投資相連長期保險（ILAS）產品時，必須向客戶提供並解釋產品資料概要（以簡明方式列出產品特點及風險）、說明文件（展示不同回報假設下的預期價值及費用影響）以及重要資料公告（確保客戶理解產品性質、鎖定期及冷靜期權利）。

錯誤: 關於包含「證監會年度報告」的選項是錯誤的，因為雖然證監會負責授權 ILAS 產品的銷售文件，但證監會作為監管機構的年度報告並非產品銷售過程中的法定披露文件。其他未能涵蓋所有三項必要文件的選項均不完整，未能完全反映法定的披露要求。

重點: ILAS 產品的銷售受嚴格的資訊披露限制，中介人必須確保客戶在投保前獲得並理解所有法定的產品披露文件，以落實合適性評估及保障投資者權益。.

正確: 投保人有權在交付保單或發出冷靜期通知書後的 21 天內取消保單，退款金額可能因市值調整而有所增減。這是根據香港保險業監管局的指引，旨在給予投保人足夠時間重新考慮其投保決定，同時允許保險公司反映因市場波動導致的資產價值變化。

錯誤: 關於保險公司必須全數退還保費且不得扣除任何投資損失的說法是錯誤的，因為投資相連保險產品涉及市場風險，監管指引允許保險公司進行市值調整（MVA）。關於冷靜期僅適用於 65 歲或以上客戶的說法是不正確的，冷靜期是所有個人保單持有人的法定權利，不論年齡。關於冷靜期在未收到保單前無限期延伸的說法亦屬錯誤，監管規定了明確的起計點及 21 天的期限，而非無限期。

重點: 投資相連長期保險的冷靜期通常為 21 天，投保人在此期間內取消保單可獲退款，但需承擔因市值調整而產生的潛在投資損失。.

正確: 以上皆是。根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）發出的《投資相連長期保險計劃指引》，產品資料概要（KFS）是推銷文件不可或缺的一部分。該文件旨在以簡潔易懂的語言，向潛在投保人披露計劃的核心資訊，包括投資目標、主要風險、所有相關費用（如保險收費及退保費用）以及冷靜期權利。這些要求確保了資訊的透明度，使投資者能基於充分資訊作出決定。

錯誤: 「只有 I、II 及 III」是錯誤的，因為冷靜期權利的披露是法定的關鍵要求，不能在概要中缺失。

錯誤: 「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為指引明確規定產品資料概要必須構成推銷文件的一部分，並與之同時提供，不能獨立於推銷程序之外。

錯誤: 「只有 I 及 IV」是錯誤的，因為它忽略了費用透明度及語言簡潔性的監管要求，這兩者對於投資者評估產品成本及理解複雜條款至關重要。

重點: 產品資料概要（KFS）必須以簡明方式披露投資相連保險計劃的所有重要特點、風險、費用及法定權利，且必須作為推銷文件的一部分提供予客戶。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據證監會的規定，投資相連壽險計劃（ILAS）的產品小冊子必須包含顯著的警告聲明，以提醒投資者該產品是一項保險保單，其價值受投資風險影響，且並非銀行存款。陳述 III 是正確的，根據《投資相連長期保險計劃守則》，所有擬向香港公眾發布的廣告及推廣資料，均必須在發布前提交予證監會並獲得其核准。陳述 IV 是正確的，由於 ILAS 的資產是由保險公司擁有，保單持有人實質上是保險公司的無抵押債權人，因此產品文件必須清楚披露保單持有人需承擔保險公司的信用風險。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為監管機構並不允許僅使用單一的高回報率（如 9%）來展示退保價值，這可能會誤導投資者。相反，保險公司必須根據相關指引，使用一組不同的假設回報率（例如 0%、3% 及 6%）來展示不同市場情況下的潛在價值，以提供更全面的風險評估。

重點: 投資相連壽險計劃的銷售文件及推廣資料必須經過證監會核准，並包含關鍵的風險披露，包括產品性質、信用風險及基於多種假設回報率的利益說明，以確保投資者受到保障。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 「只有 I、II 及 III」是正確的。根據證監會的規定，對投資相連壽險計劃（ILAS）的認可並不等同於對該計劃的優點作出官方推薦或保證其表現。產品資料概要（KFS）是銷售文件的強制性組成部分，旨在以簡明易懂的方式向投資者披露關鍵資料。此外，證監會在行使認可權力時，有權根據《證券及期貨條例》施加其認為適當的條件。

錯誤: 關於廣告無需核准的陳述是錯誤的。根據《證券及期貨條例》，除非獲得特定豁免，否則所有向公眾發布關於認可投資產品（包括 ILAS）的廣告及推廣資料，均須在發布前獲得證監會的核准。僅獲得保監局的授權並不代表可以免除證監會對廣告文件的監管要求。

重點: 證監會對投資相連壽險計劃的監管核心在於確保產品披露的透明度與合規性，並透過認可制度與廣告審查機制來加強對投資者的保障。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據監管要求，投資相連壽險保單的每份申請都必須包含或附帶一份財務需要分析（FNA）表格，以確保產品符合客戶需求。陳述 II 正確，因為在監管框架下，「適當人選」的評核通常涵蓋個人的誠信、專業能力及財務穩健狀況，以確保其適合擔任特定職位。陳述 III 正確，因為《保險代理管理守則》戊部確實載列了有關保險代理人適當人選準則的具體要求與限制。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為所述定義（以外幣定值的投資因匯率波動導致損失）屬於「兌換（貨幣）風險」，而非「財務風險」；根據定義，財務風險是指原來的投資數額可能喪失或減少的風險。

重點: 保險中介人在銷售投資相連產品時，必須確保符合適當人選準則，並透過財務需要分析程序來履行其對客戶的專業責任及合規義務。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為「存放」是洗錢的第一階段，涉及以實物方式處置來自非法活動的現金收益。陳述 II 正確，因為「整合」是洗錢的最後階段，其目的是為犯罪得來的財富製造表面的合法性，使資金回流到一般金融體系。陳述 III 正確，根據《證券及期貨條例》第 XIII 部，內幕交易、虛假貿易、操控價格及操縱證券市場等均被界定為市場失當行為。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為根據《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》，金融機構（包括保險中介人）除了識別客戶身份外，還必須考慮其特定業務風險狀況，制訂及執行相關的政策、程序及管控措施，以符合法定及監管規定。

重點: 保險中介人必須識別洗錢的三個不同階段（存放、分層交易、整合），並理解《證券及期貨條例》下關於市場失當行為的民事法律責任規定。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據《證券及期貨條例》及證監會的相關守則，除非獲得特定豁免，否則所有擬向香港公眾發售的投資相連計劃均須獲得證監會的授權。陳述 III 正確，因為《投資相連安排守則》規定產品提供者必須具備足夠的資源、適當的內部監控措施及有效的營運系統，以確保計劃的穩健運作。陳述 IV 正確，因為為了提升透明度，證監會要求所有授權計劃必須提供產品資料概要（KFS），以簡明易懂的方式列出產品的關鍵特點及風險。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為證監會的授權僅表示該產品在披露及結構上符合相關守則的要求，並不代表證監會對該計劃的商業價值、投資表現或產品提供者的償付能力作出任何形式的保證或背書。

重點: 證監會對投資相連計劃的監管重點在於確保產品披露的充分性及營運機構的適當性，而非對投資回報或產品優劣作出擔保。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 II、III 及 IV 是正確的描述。貨幣市場工具雖然被視為相對安全的投資，但並非完全沒有風險，投資者仍需面對通脹風險（低回報可能低於通脹率）以及收益率波動帶來的再投資率風險。此外，非政府機構發行的工具確實存在違約拖欠風險，而其高變現能力和本金相對穩定的特性，使其成為積累特定用途資金或應急儲備的理想選擇。

錯誤: 關於「完全不存在任何形式的風險」的陳述是錯誤的，因為即使是低風險工具，也會受到通脹侵蝕購買力或再投資收益下降的影響。包含陳述 I 的選項均未能準確反映貨幣市場工具的風險本質。此外，認為所有貨幣市場工具都等同於政府擔保也是一種誤解，因為非政府發行的工具（如商業票據）仍具備信用風險。

重點: 貨幣市場工具適合作為短期資金避風港，提供高流動性與本金穩定性，但投資者必須權衡其低回報帶來的通脹風險及非政府發行人的違約可能性。.

正確: 陳述 II 正確，因為根據監管要求，保險中介人必須按照保險業監管局規定的計算方法，在聲明書中清楚列明酬勞的「全年平均值」。陳述 III 正確，因為當投保人在適合性聲明中選擇 B 項（即產品可能不適合）時，必須親筆說明在已知悉不適合的情況下仍決定投保的具體原因。陳述 IV 正確，因為保險公司有責任根據產品收費結構的複雜性，自行決定採用「簡單」或「複雜」版本的「重要資料聲明書」。

錯誤: 陳述 I 錯誤，因為填寫「重要資料聲明書」是強制性的監管要求，投保人必須填寫，並沒有選擇不填寫或透過簽署豁免書來規避的權利。

重點: 「重要資料聲明書」(IFS) 旨在加強投連壽險產品的透明度，確保投保人在充分理解產品收費、風險及適合性的情況下作出投保決定，其填寫及披露格式均受嚴格監管。. 因此，II、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據《加強規定》，「銷售點錄音」必須在會員公司本身的辦事處進行。陳述 III 正確，若辦事處現場缺乏錄音設備，規定允許由電話服務中心的僱員致電投保人進行錄音。陳述 IV 正確，按照私隱專員指引，對於成功簽發的保單，錄音記錄必須在保單期滿或中止後保存 7 年。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為負責見證錄音過程的僱員必須與該保單銷售不存在利益衝突，即不能從該銷售中直接賺取或收取任何補償或獎賞，因此銷售該保單的中介人（通常會賺取佣金）不能擔任此職責。

重點: 銷售點錄音是投連壽險銷售中「售後跟進電話服務」的替代方案，其執行過程必須由獨立於銷售利益的僱員見證，並嚴格遵守錄音地點及法定保存期限的要求。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為投資相連長期保單（ILAS）與傳統人壽保險產品的主要區別之一在於其收費結構的透明度，所有相關費用和收費都必須向保單持有人公開披露。陳述 II 正確，因為在投資相連業務中，保單持有人享有其所選基金的全部投資回報，但同時也必須承擔所有的投資風險。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為投資相連保單通常涉及固定數額的行政開支，若保費金額較小，扣除開支後的可投資餘額會相對較少，因此在小額保費的情況下發揮得並不理想。陳述 IV 錯誤，因為投資相連保單的利益（包括死亡賠償金額）通常會隨著相關投資基金的表現而波動，並非固定不變。

重點: 投資相連長期保單的核心特徵包括收費透明化、投資風險由保單持有人承擔，以及保單價值與相關基金的市場表現直接掛鉤。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

正確: 根據夏普比率（Sharpe Ratio）的計算公式，基金甲的夏普比率為 1.2 [即 (15% – 3%) / 10%]，而基金乙的夏普比率約為 0.94 [即 (20% – 3%) / 18%]。夏普比率越高，代表在相同的風險水平下，該投資工具能提供更高的超額回報，因此基金甲的風險調整後表現較佳。

錯誤: 關於基金乙絕對回報較高即為較優選擇的說法是錯誤的，因為在風險管理中，必須考慮獲得該回報所承擔的風險，單憑絕對回報無法判斷投資效率。關於風險管理流程第一步是「測定風險」的說法是錯誤的，正確流程的第一步應是「確定風險」，這要求管理層先對業務本質有充分了解。關於高波動率基金必然較快恢復高位的說法是錯誤的，波動率僅反映回報率的離差或不確定性，並不保證市場恢復的速度，且歷史數據顯示市場恢復時間是不確定的。

重點: 風險管理流程必須從了解業務及確定風險開始，而夏普比率是衡量投資組合在考慮風險因素後表現優劣的核心量化指標。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據《證券及期貨條例》，所有向公眾發布的投資相連壽險計劃（ILAS）要約文件及宣傳材料均須事先獲得證監會認可。陳述 III 正確，因為產品資料概要（KFS）是法定的披露文件，必須作為要約文件的一部分提供給潛在客戶，以確保其了解產品核心資料。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為證監會對產品文件的認可僅代表其符合披露要求，並不代表對該計劃的商業利弊、投資表現或發行人的財務穩健性作出任何形式的保證或推介。陳述 IV 錯誤，雖然保險公司受保險業監管局監管，但投資相連壽險計劃作為具有投資成分的產品，其宣傳材料的認可權限仍屬於證監會。

重點: 投資相連壽險計劃受證監會與保監局共同監管，其中證監會負責產品披露文件及宣傳材料的認可，而認可本身並不構成對產品表現的擔保。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、III 及 IV 是正確的，因為根據香港保險業監管局的指引，投資相連長期保險的冷靜期為 21 天（由交付保單或通知書起計），且保險公司在退還保費時有權進行市值調整（Market Value Adjustment），但前提是保單持有人在該期間內未曾提出索償。

錯誤: 包含陳述 II 的選項均為錯誤，因為在冷靜期內行使取消權利時，保險公司嚴禁扣除任何銷售佣金、手續費或行政費用。因此，只有 I 及 II、只有 II 及 III 以及以上皆是這三個選項都因為包含了錯誤的陳述 II 而不成立。

重點: 冷靜期旨在讓投保人有機會重新考慮保險合約，雖然投資相連產品的投保人需承擔市值調整的風險，但其支付的銷售相關費用必須獲得全數退回。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據監管要求，保險結算單必須列明截至結算單日期的淨現金退保價值。陳述 III 是正確的，結算單的作用之一是概括列明結算期內進行的交易事項，包括收取的保費及各項費用。陳述 IV 是正確的，結算單必須包含截至結算單日期的死亡保險金水平，以便持有人了解其保障狀況。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為基金當年淨投資回報與過往五年或以上回報的比較屬於「基金業績報告」(Fund Performance Report) 的法定披露內容，而非「保險結算單」(Policy Statement) 的組成部分。

重點: 投資相連保單持有人每年會收到兩份主要報告：保險結算單側重於個人保單層面的價值、交易及保障額；而基金業績報告則側重於基金整體的投資表現、資產分佈及政策變動。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港保險業聯會的指引，保險公司簽發保單時必須附上顯眼的《聲明》，且文字型號不得小於 10 號。該《聲明》可以顯示在保單封套/封面上，或以獨立通告形式寄交客戶。此外，對於所有投資相連保單，必須明確說明若投資在收到取消通知時已經貶值，保險公司會先扣除虧蝕金額再發還保費。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為行使冷靜期權益的 21 天期限是從保單交付予投保人（或其代表）或《通知書》發予投保人（或其代表）之日起計，以較先者為準，而非從「保單簽署日」起計。此外，若投保人曾因索償而獲得賠償，則不獲發還保費，這也是指引中必須符合的條件之一。

重點: 保險公司必須透過規範化的《聲明》確保客戶了解其冷靜期權益，包括行使權利的具體程序、時限以及在投資貶值或已索償情況下的退款限制。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為中介機構監察科利用實地稽核作為監察工具，旨在追蹤已確定的風險並確定中介人是否有行為失當。陳述 II 是正確的，市值計價（Mark-to-market）是重新評估抵押品價值以反映當前市場價值的過程，這在市場劇烈震盪時尤為重要。陳述 IV 是正確的，設置止蝕限額是控制市場風險的常用技巧，當達到預設虧損水平時即予平倉，從而限制損失。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，霸菱銀行的倒閉案例並非說明合併職能的重要性，相反，它是一個關於營運風險的經典案例，強調了職責劃分（Segregation of Duties）的必要性，即必須將交易部門與結算部門分割開來，以防止違規交易。

重點: 金融中介機構必須運用多樣化的風險管理工具（如監察工具）與實務技巧（如市值計價與限額設定），並從歷史案例中吸取教訓，特別是嚴格執行職責劃分以防範營運風險。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I 及 II 準確反映了投資限制與風險承受能力的原則。陳述 I 正確，因為較大的淨資產通常能提供更強的緩衝，使投資者有能力承擔更高的潛在損失；陳述 II 正確，這符合變現能力的定義，即在不對價格造成重大不利影響的情況下，將資產迅速轉化為現金的能力。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為依賴退休金生活的人通常需要穩定的現金流來支付生活開支，因此其投資組合對變現能力的需求通常較高，而非較低。陳述 IV 是錯誤的，通常投資年期越長，投資者對即時變現的需求越低，因為他們有足夠的時間讓投資增值而無需短期內套現。

重點: 投資者的風險承受能力受其財務狀況（如淨資產）影響，而變現能力需求則取決於其對現金流的即時需要及投資年期的長短。.

Correct: 根據證監會的《投資相連長期保險計劃指引》，產品資料概要必須以簡潔易明的語言編寫，並全面披露所有收費及包含必要的風險警告聲明，因此只有 I、II 及 III 符合要求。

Incorrect: 陳述 IV 關於提供未來回報保證的說法是錯誤的，因為投資相連保險產品的回報取決於標的資產表現，監管機構嚴禁在披露文件中作出任何確定性的回報保證。因此，任何包含陳述 IV 的選項均為錯誤。此外，若選項未能涵蓋陳述 III 的風險警告要求，則不符合完整的法定披露標準。

Takeaway: 產品資料概要（Product KFS）是投資相連保險產品的核心披露文件，旨在透過標準化且簡潔的格式，確保投資者能充分掌握產品的風險、收費及主要特點。.

正確: 陳述 I 正確，根據監管規定，信託人／代管人的實收資本及非分派資本儲備最少須為港幣 10,000,000 元或等值外幣。陳述 II 正確，當管理公司與信託人／代管人屬於相同的最終控股公司時，為維持獨立性，兩者不得有相同的董事。陳述 IV 正確，在同一控股公司架構下，兩者必須共同簽署承諾書，聲明各自獨立處理基金事宜。

錯誤: 陳述 III 錯誤，根據獨立性要求，信託人／代管人與管理公司均不得為對方的附屬公司，以避免利益衝突並確保職能分離。

重點: 認可投資基金的信託人與管理公司必須保持實質上的獨立性，若兩者屬於同一集團，則必須符合不設相同董事、互不為附屬公司及簽署獨立處理事務承諾書等特定條件。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。