IIQE Paper 5 Chinese Quiz 63

正確: 投資者透過集腋成裘的方式將資金集中，利用大批購買的規模經濟效益，使交易及行政管理費得以大大減少是正確的。這是投資基金的核心優勢之一，透過集合大量投資者的資金，基金在執行證券買賣時能享有較低的佣金率和處理成本，從而降低每位投資者分擔的比例。

錯誤: 關於證監會認可即代表保證投資產品能節省所有行政開支的說法是錯誤的，因為證監會的認可並非對產品表現或成本的保證，且基金運作仍需支付必要的行政費用。

錯誤: 關於 5% 佣金是為了完全抵銷基金經理管理費的說法是錯誤的，佣金通常是銷售中介收取的費用，而管理費是支付給基金經理的專業服務報酬，兩者性質不同，並非互相抵銷。

錯誤: 關於先進電腦設備能讓投資者免於支付任何交易費用的說法是錯誤的，先進設備雖能提升效率，但交易過程中產生的印花稅、經紀佣金等成本依然存在，只是透過集體投資得以降低單位成本。

重點: 投資基金透過集合資金產生的規模經濟（Economies of Scale），是讓零售投資者能以較低成本獲得專業管理及參與大額交易市場的主要機制。.

Correct: 根據證監會的《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要 (KFS) 被明確規定為要約文件的一部分，其核心目的是以簡潔且易於理解的方式向投資者披露產品的關鍵特點、收費及風險。此外，證監會的認可僅代表該文件符合披露格式與程序要求，並不代表對該計劃的商業價值、表現或優點作出任何形式的保證或推介。因此，陳述 I、II 及 III 均為正確描述，符合只有 I、II 及 III 的組合。

Incorrect: 陳述 IV 是錯誤的，因為根據香港的監管準則，除非獲得證監會特別豁免，否則向公眾發布的要約文件（包括產品資料概要）必須同時提供中文及英文版本，保險公司不得單方面決定僅提供英文版本。其他涉及 IV 的選項或未能涵蓋所有正確陳述的選項均不正確。

Takeaway: 產品資料概要是投資相連壽險計劃的重要披露工具，必須確保內容簡明並符合雙語要求，且投資者不應將監管機構的認可解讀為對產品回報的保證。.

正確: 陳述 I 正確，因為在行業週期的成熟期，產品已趨向標準化，市場競爭主要集中在價格上，這往往會導致企業的利潤率萎縮。陳述 II 正確，由下而上分析法（Bottom-up approach）的特點是首先關注個別公司的財務狀況和表現，隨後才擴大至行業及宏觀經濟分析。陳述 III 正確，根據教材，標準普爾 500 指數與恒生指數均採用市值加權法來編算。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，流動比率（Current Ratio）屬於流動性比率，其目的是衡量公司償還「短期」債務（而非長期債務）的能力。

重點: 進行基本因素分析時，從業員需理解不同分析方法（由上而下與由下而上）的邏輯差異，並掌握行業週期各階段的特徵以及財務比率的正確用途。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的要求，產品資料概要（KFS）必須採用標準化的範本格式，以便投資者能夠在不同的投資產品之間進行有效的比較。陳述 III 正確，KFS 的主要目的之一是提高透明度，因此必須清楚披露所有重大的費用及收費，包括退保費用。陳述 IV 正確，為了確保資訊簡潔易讀，證監會指引規定 KFS 的篇幅一般不應超過四頁。

錯誤: 陳述 II 錯誤，產品資料概要是發售文件（Offering Document）的一部分，旨在提供產品核心特徵的摘要，它絕對不能取代完整的計劃說明書（Principal Brochure）或保單合約。

重點: 產品資料概要（KFS）是投資相連壽險計劃（ILAS）不可或缺的披露文件，必須以簡潔、易懂且標準化的方式展示產品的關鍵資訊、風險及成本。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，根據證監會的規定，產品資料概要（Product KFS）必須作為一份獨立文件提供，以便客戶能清晰地獲取產品核心資訊。陳述 II 是正確的，為了防止客戶混淆保險產品與銀行存款，文件內必須包含特定的警告聲明。陳述 IV 是正確的，透明度是監管的核心要求，產品資料概要必須披露保單持有人可能需要支付的最高費用及收費水平。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為產品資料概要必須在客戶投保前或投保時提供，作為銷售文件的一部分，而非在冷靜期後或僅在客戶要求時才提供。

重點: 產品資料概要（Product KFS）是投資相連保險計劃（ILAS）的重要披露文件，旨在確保潛在投保人在作出投資決定前，已獲得有關產品性質、風險及成本的簡明資訊。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為定期存款雖然提供較活期存款高的利息，但其代價是變現能力較低，且合約通常規定提早提取需支付罰款。陳述 II 正確，由於商業銀行的信用風險（違約可能性）高於政府，市場要求較高的風險溢價，因此存款證的收益率通常高於政府票據。陳述 IV 正確，貨幣市場工具如外匯基金票據普遍採用貼現方式發行，投資者獲取的利潤來自票面值與折讓購入價之間的差額。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為商業票據（Commercial Paper）在本質上是「無抵押」的借據，並非有抵押工具；此外，由於其風險水平及變現能力相對較低，其回報率通常高於（而非低於）政府票據。

重點: 貨幣市場工具雖然普遍被視為低風險資產，但不同類別之間仍存在細微的風險與回報差異，主要取決於發行人的信用實力、是否有抵押以及二級市場的流動性。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

Correct: 只有 I、II 及 III 是正確的。投資基金透過集合大眾資金，讓資金有限的零售投資者能以低門檻（如港幣 10,000 元）參與多元化的證券組合，實現分散投資。此外，基金公司具備專業能力與法律地位進入受限的環球市場，並由全職專業經理人進行持續的市場研究與資產配置，這些都是投資基金的主要優點。

Incorrect: 關於專業管理能確保不遭受本金損失的陳述是錯誤的。雖然專業經理具備投資專長，但投資基金的價值仍會隨市場波動而升跌，專業管理並不能消除市場風險，亦不保證投資者一定能獲取利潤或保全本金。

Takeaway: 投資基金的核心優勢在於將專業管理、分散投資與高變現能力相結合，為零售投資者提供原本只有機構投資者才能享有的投資便利與市場准入。.

正確: 陳述 I 是正確的，根據 CIB-GN(12)，如果客戶持有有效的、暫停了或開始了保費假期的長期保單，會員在提供新保單意見前，須先就現有保單如何滿足其需要提供建議。陳述 II 是正確的，根據 CIB-GN(4)，若客戶以受託人身份投保，識別客戶及分析需要等程序須以準實益擁有人為對象。陳述 IV 是正確的，指引提到在暫停支付保費期間，相關費用仍會從保單價值中扣除，可能導致資本損失。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，雖然客戶書面確認不需要就相關基金提供意見可豁免 CIB-GN(4) 下的風險狀況查明程序，但指引明確指出這並不代表無須按照保聯的《加強規定》填寫保險人的「風險承擔能力問卷」。

重點: 保險經紀在推薦新產品前必須全面評估客戶現有保單的狀況，且任何豁免程序都不應損害保險業監管局及保聯規定的基本風險評估要求。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據監管規定，無論是保險公司還是客戶，均無權選擇不進行「財務需要分析」程序。陳述 II 是正確的，因為如果客戶基於私隱或其他理由選擇不披露特定的收入或資產信息，必須在表格上親筆列出具體理由。陳述 IV 是正確的，因為金管局自 2009 年起已強制要求所有認可機構在銷售投連壽險產品時必須進行錄音。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為如果中介人因資料不足而無法履行評估客戶負擔能力等適合性義務，保險公司必須拒絕承保，並向客戶解釋原因，不能因客戶堅持而豁免此要求。

重點: 財務需要分析是投連壽險銷售中強制性的適合性評估環節，若無法取得足夠資料以完成評估，保險公司有責任拒絕有關投保申請。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港保險顧問聯會（CIB）的指引 GN12，保險經紀在推薦長期壽險產品時，必須履行專業責任，這包括透過財務需求分析（FNA）來識別客戶的目標與需求，確保所推薦的產品在客觀上適合該客戶，並且必須向客戶清楚說明推薦該特定產品的合理理據，以維持透明度與專業操守。

錯誤: 「只有 I 及 II」的說法不完整，因為它忽略了經紀向客戶解釋推薦理據的必要義務。「只有 II 及 III」同樣不正確，因為財務需求分析是整個合適性評估程序的法定基石，不可或缺。「以上皆是」是錯誤的，因為第四項陳述主張以佣金高低作為推薦準則，這嚴重違反了保險經紀必須以客戶最佳利益行事的法定職責與職業道德。

重點: 保險經紀在進行產品推薦時，必須建立在充分了解客戶需求的基礎上，確保產品合適性並提供清晰的推薦理由，而非受自身利益驅使。.

正確: 陳述 I 正確，根據定義，「105計劃」的身故賠償金額固定為保單賬戶價值的 105%。陳述 II 正確，行政費用（亦稱維持費用）是用於支付保險公司的行政開支，收費模式可以採取每年固定金額或保費的特定百分比。陳述 III 正確，現金價值是永久壽險的儲蓄成分，而定期保險等產品通常不具備此項價值。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為《承保商專業守則》的適用範圍僅限於居住在香港且以個人名義投保的個人保單持有人，並不適用於法人（如公司）投保人。

重點: 了解投資型保險產品的收費結構、身故賠償計算方式以及行業守則的適用對象，是確保向客戶提供準確資訊的基礎。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港保險顧問聯會 (CIB) 的指引，在定期繳費保單的書面建議中，必須包含定期保費與客戶可支配收入的比率、包括附約保費在內的總財政承擔，以及若支付期跨越目標退休年齡時的計劃資金來源。

錯誤: 關於披露經紀公司過去一年總佣金收入的陳述是錯誤的，因為這並非 CIB 指引要求在產品推薦內容中必須列明的項目。只有 I 及 II 的選項不完整，因為它遺漏了有關退休年齡後資金來源的必要披露。只有 II、III 及 IV 的選項則錯誤地納入了不相關的佣金披露要求。

重點: CIB 會員在推薦長期定期繳費產品時，必須透過書面建議確保客戶評估其持續供款的財政能力及退休後的資金安排。.

正確: 以上皆是 涵蓋了香港監管機構對投資相連長期保險（ILAS）產品披露文件的所有核心要求。根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要必須簡明地列出產品特點、收費及風險，且必須獲得證監會認可。同時，根據保險業監管局的指引，利益說明文件必須採用標準化的假設回報率，並由客戶簽署以確認其明白投資風險。

錯誤: 只有 I、II 及 III 排除掉證監會對產品資料概要的認可要求，這是不完整的，因為未經認可的銷售文件不得向公眾發布。只有 II、III 及 IV 忽略了產品資料概要必須包含收費及風險等核心內容的規定，這對投保人做出知情決定至關重要。只有 I、III 及 IV 忽略了利益說明文件必須符合保監局規定的假設回報率這一標準，這可能導致不公平或誤導性的預測。

重點: 銷售投資相連保險產品時，必須透過經認可的產品資料概要及標準化的利益說明文件，確保客戶在投保前已充分獲悉產品的結構、成本及潛在風險。.

正確: 投資相連壽險計劃被視為集體投資計劃，其產品文件及宣傳材料通常須經證券及期貨事務監察委員會（證監會）授權，而承保的保險公司則受保險業監管局規管。這是因為投資相連壽險計劃（ILAS）結合了保險與投資成分，根據《證券及期貨條例》，向公眾發出的相關要約及文件必須獲得證監會的授權，以確保投資者獲得充分披露。

錯誤: 關於「銷售文件僅需向保險業監管局備案」的說法是錯誤的，因為向公眾發出的 ILAS 銷售文件及產品本身必須獲得證監會的授權，而非僅僅向保監局備案。

錯誤: 關於「產品授權由保險業監管局獨立執行」的說法是錯誤的，雖然保監局負責監管保險公司及中介人的操守，但產品本身的授權職能屬於證監會。

錯誤: 關於「證監會負責監管保險公司的資產負債表」的說法是錯誤的，保險公司的財務穩健性、償付能力及資產負債監管是保險業監管局的核心職責，而非證監會的職能。

重點: 投資相連壽險計劃在香港受雙重監管架構約束：證監會負責產品及銷售文件的授權，而保險業監管局則負責保險公司及中介人的審慎監管與行為準則。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據證監會的指引，管理層監督是內部控制架構的基石，董事會及高級管理層對建立及維持有效的內部控制程序負有最終責任。陳述 III 正確，合規職能應獨立於日常業務運作，並直接向高級管理層匯報，以確保其監督工作的客觀性。陳述 IV 正確，內部審計職能必須具備足夠的獨立性，以便對公司的內部控制系統進行定期且客觀的評估。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為這違反了職能分割（Segregation of Duties）的基本原則。處理客戶資產的職能與記錄相關帳目分錄的職能必須由不同的人員擔任，以防止出現未經授權的活動、欺詐或隱瞞錯誤的風險。

重點: 根據證監會的內部控制指引，建立健全的內部控制體系需要明確的管理責任、嚴格的職能分割以及獨立的合規與審計監控職能，以保障投資者利益及降低營運風險。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據《承保類別 C業務指引》（指引 15）第 10.2 條，保險人必須採用保監局規定的公式，以明確且劃一的方法計算發給中介人的酬勞。陳述 II 正確，披露酬勞的主要目的是加強透明度，讓客戶能考慮是否存在任何利益衝突。陳述 III 正確，指引要求披露的酬勞數字必須真實，且格式必須簡單，使一般客戶易於理解。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，指引 15 規定的售後監控是為了確保保險人的管理及營商手法達到適當標準，並非僅限於新產品，而是為了持續確保客戶獲得公平對待及保障其利益。

重點: 投資相連壽險產品的酬勞披露必須遵循保監局指定的統一公式與格式，這與售後監控機制共同構成了保障投連險客戶權益的重要監管框架。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

Correct: 只有 I、III 及 IV 是正確的。根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的《投資相連壽險計劃指引》，所有擬向香港公眾發售的投資相連壽險計劃（ILAS）必須獲得證監會授權。此外，披露文件（如產品資料概要）必須包含足夠資訊供投資者作出知情決定，且所有宣傳材料均須符合相關的監管標準。

Incorrect: 陳述 II 是錯誤的，因為證監會對計劃的授權僅代表該產品符合法定的披露及程序要求，並不等同於對該計劃的商業優點、投資表現、回報保證或保險公司的財務穩健性作出任何形式的官方背書或保證。因此，包含陳述 II 的選項「只有 I 及 II」、「只有 II、III 及 IV」以及「以上皆是」均為錯誤。

Takeaway: 證監會對投資相連壽險計劃的授權機制側重於資訊披露的充分性與透明度，投資者不應將授權解讀為對產品投資回報的保證。.

正確: 「只有 I、II 及 IV」是正確答案，因為根據證監會的《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要（Product KFS）必須使用簡潔易懂的語言編寫，以確保零售投資者能有效理解資訊。該文件必須概述產品的主要特點、收費結構及風險，且為了確保其精簡性，證監會規定其長度通常不應超過四頁。

錯誤: 關於「只有 I 及 II」的選項是不完整的，因為它忽略了監管機構對文件篇幅（陳述 IV）的明確指導要求。關於「只有 II 及 III」的選項是錯誤的，因為陳述 III 嚴重誤導了文件的性質；產品資料概要僅為摘要，絕不能取代保單合約或利益說明文件的法律地位。關於「以上皆是」的選項是錯誤的，同樣是因為陳述 III 的內容不符合監管事實。

重點: 產品資料概要（Product KFS）是投資相連壽險計劃的重要披露工具，旨在以精簡且易於理解的方式向投資者展示核心資訊，但它屬於輔助披露文件，並非法律合約的替代品。.

正確: 根據證監會對投資相連壽險計劃（ILAS）的監管要求，「產品資料概要」必須以簡潔易明的語言編寫，涵蓋產品的主要特點、收費結構及風險，並包含必要的警告聲明，以確保投資者明白產品的本質。這些要求旨在提升資訊披露的透明度。

錯誤: 關於「旨在取代整份銷售文件」的陳述是錯誤的。產品資料概要是銷售文件的一部分，旨在提供核心資訊的摘要，必須與詳盡的計劃說明書（如說明備忘錄）一併提供，不能將其視為唯一的法律或銷售文件。因此，包含第 III 項的選項均為錯誤，而僅包含部分正確項的選項則不夠全面。

重點: 產品資料概要是加強投資者保護的重要工具，其設計初衷是透過簡化和標準化的披露，讓投資者在作出投資決定前能快速掌握產品的關鍵資訊。.

正確: 陳述 I 正確，根據金管局的規定，自2009年起，所有認可機構（如銀行）在銷售投資相連壽險產品的過程中必須進行錄音。陳述 III 正確，根據《加強規定》，如果客戶基於私隱理由選擇不披露收入或資產信息，必須在「財務需要分析表格」上親筆列出具體理由。陳述 IV 正確，若未能取得所需資料導致中介人無法履行適合性評估（例如評估客戶的保費支付能力），保險公司必須拒絕承保並向客戶解釋。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為「財務需要分析」(FNA) 是強制性程序，保險公司和客戶均無權選擇不進行該程序，亦不存在因投資經驗豐富而豁免的機制。

重點: 投連壽險產品的銷售程序受到嚴格監管，其中「財務需要分析」是不可豁免的法定要求。若客戶拒絕提供關鍵財務資料以致無法完成適合性評估，保險公司有責任拒絕相關投保申請。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據監管要求，中介人在銷售投資相連壽險（ILAS）時，必須向客戶逐一解釋「重要資料聲明書」（IFS）的內容，以確保客戶明白產品風險。陳述 II 正確，冷靜期權利是 ILAS 產品中保障投保人的核心條款，必須在 IFS 中明確列出。陳述 III 正確，根據保險業監管局的指引，針對 65 歲或以上的客戶，保險公司必須進行售後電話確認（Post-sale call），以確保其在完全知情的情況下投保。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，簽署「重要資料聲明書」及「申請人聲明」是銷售 ILAS 的強制性程序，旨在確保所有類別的客戶均已獲悉產品的關鍵資訊，並無針對「資深投資者」提供豁免簽署的安排。

重點: 在香港銷售投資相連壽險產品時，中介人必須嚴格執行資訊披露程序，包括解釋重要資料聲明書，並針對高齡客戶執行額外的保障措施，如售後電話確認。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為均衡基金透過混合投資於股票及債券，旨在平衡風險並同時獲取收益與資本增值。陳述 III 正確，根據專門基金的定義，其投資集中於特定行業，因此會面臨投資分散度不足的缺點。陳述 IV 正確，指數基金採取被動投資策略，其管理費用通常低於主動管理型基金。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為收益基金的主要目標是賺取經常性收益（如債券利息或股息），而非追求資本增長。

重點: 投資者在評估單位信託基金時，必須區分各類基金的核心投資目標（如收益、增長或對沖）及其相應的風險特徵。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。