IIQE Paper 5 Chinese Quiz 61

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。陳述 I 準確反映了通貨緊縮（物價負增長）通常與經濟活動收縮及衰退階段相伴的特性；陳述 II 正確區分了通貨膨脹減緩（通脹率下降）與通貨緊縮（物價絕對下降）的概念；陳述 III 符合貨幣主義經濟學家的觀點，即在貨幣供應不變時，單一商品調價僅影響相對價格而非整體水平。

錯誤: 陳述 IV 的描述是錯誤的，因為「物價水平」是指在某一特定時間點的整體物價狀況（以物價指數衡量），而衡量整體物價水平變化的「年度化百分率」則應被定義為「通貨膨脹」。

重點: 區分經濟指標的定義（如物價水平與通脹率）以及辨別不同性質的物價變動（如通縮與通脹減緩），是分析宏觀經濟環境及經濟週期階段的核心能力。.

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。平均成本法（Cost Averaging）的核心原理是在固定時間間隔投入固定金額。這意味著當基金單位價格下跌時，同樣的金額可以購買更多的單位；而價格上升時，則購買較少的單位。在數學原理下，這種做法會使投資者持有的基金單位平均成本低於該段期間的平均市場價格。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的。平均成本法雖然能減輕市場波動對投資組合的影響，並降低在不合適時間點入市的風險，但它絕對不能「保證」投資者在任何市場環境下都能獲得正回報。如果市場持續下跌且最終價格低於平均購入成本，投資者仍會面臨虧損。

重點: 平均成本法是一種透過紀律化投資來應對市場波動的策略，特別適用於定期保費的投資相連保險計劃，其優勢在於降低平均成本而非消除投資風險。.

正確: 陳述 I 正確，根據《加強規定》，無論是保險公司還是客戶，均沒有權利選擇不進行「財務需要分析」程序。陳述 II 正確，若客戶因私隱等理由拒絕披露部分財務資料（如收入或資產），必須在表格上親筆寫下具體理由。陳述 IV 正確，中介人在提供產品建議前，必須綜合考慮客戶的保障需求、資產狀況、負債以及支付保費的意願和能力。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為如果中介人因資料不足而無法評估客戶的負擔能力或進行適合性評估，保險公司必須拒絕承保，並向客戶解釋原因，不能以簽署免責聲明的方式繞過此規定。

重點: 「財務需要分析」(FNA) 是投連壽險銷售中強制性的適合性評估工具，旨在確保客戶購買的產品符合其財務狀況與需求，且不允許任何形式的「選擇退出」(opt-out)。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

Correct: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港金融管理局的定義，M2 的組成包括 M1（即公眾持有的紙幣與硬幣，以及客戶在銀行的活期存款）加上銀行的客戶儲蓄及定期存款，以及由銀行發行並由公眾持有的可轉讓存款證 (NCD)。因此，項目 I、II 及 III 均屬於 M2 的範疇。

Incorrect: 「只有 I 及 II」的說法不完整，因為它遺漏了由銀行發行並由公眾持有的可轉讓存款證 (NCD)；「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為 M2 必須包含 M1 中的公眾持有紙幣及硬幣，且有限制牌照銀行的存款屬於 M3 而非 M2；「以上皆是」是錯誤的，因為項目 IV 涉及有限制牌照銀行的存款，這在定義上僅被納入 M3 的計算中。

Takeaway: 區分香港貨幣供應量 M2 與 M3 的關鍵在於存款機構的類型：持牌銀行的相關存款與 NCD 計入 M2，而涉及有限制牌照銀行或接受存款公司的項目則計入 M3。.

正確: 以上皆是。產品資料概要（KFS）被視為投資相連壽險計劃（ILAS）要約文件的一部分，且必須嚴格遵守證監會提供的範本格式。該文件旨在以簡明的方式向投資者披露產品的投資目標、風險、費用及冷靜期等關鍵資料，且必須在銷售過程中、客戶簽署申請書前提供，以確保客戶在知情的情況下作出決定。

錯誤: 關於「只有 I、II 及 III」、「只有 II、III 及 IV」以及「只有 I 及 IV」的選項均不完整。因為在監管框架下，KFS 的法律地位（要約文件）、格式要求（證監會範本）、核心內容（目標、風險與費用）以及提供時機（投保前）均為必須同時滿足的法定要求，缺一不可。

重點: 產品資料概要（KFS）是提升 ILAS 產品透明度的重要工具，確保投資者能透過標準化的簡潔文件掌握核心產品資訊。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據風險管理流程，確定風險的首要條件是必須對業務有充分了解，否則可能導致風險的高估、低估或分類錯誤。陳述 II 正確，波動率在金融學中通常以回報率的標準差來表示，反映了實際回報偏離預期平均值的波動情況。陳述 IV 正確，金融中介機構的標準風險管理流程確實分為確定、測定、管理及監控四個步驟。

錯誤: 陳述 III 錯誤，夏普比率（Sharpe Ratio）衡量的是每單位風險所帶來的超額回報（超過無風險利率的部分），因此夏普比率越高，代表該投資在風險調整後的表現越佳，而非越低。

重點: 風險管理是一個系統化的流程，中介機構應透過科學的測定工具（如標準差和夏普比率）來評估投資表現，確保在相同的風險水平下追求更高的回報。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據內部監控指引，中介機構應設立獨立於業務部門的合規職能，以確保各項營運符合監管要求。陳述 II 是正確的，為了防止利益衝突，薪酬政策不應僅以銷售業績為唯一指標，應同時考慮合規表現。陳述 IV 是正確的，妥善保存合適性評估的記錄是內部監控中關於資訊管理及合規審核的重要環節。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，根據職能分隔（Segregation of Duties）的原則，投訴處理應由獨立於銷售活動的人員或部門負責，以確保處理過程公正且不受利益衝突影響。

重點: 中介機構在銷售投資相連產品時，必須建立包括職能分隔、合規監督及完善記錄保存制度在內的內部監控系統，以保障客戶利益及符合監管標準。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的描述。根據香港保險業聯會的指引，保險中介人在客戶簽署投保申請書時，有責任說明冷靜期權益及屆滿日期（陳述 I）。保險公司應建立內部監控，確保在保單簽發後 9 天內交付保單或發出領取通知書（陳述 II）。此外，在涉及轉保的情況下，《客戶保障聲明書》的副本必須在新保單簽發後的 7 個工作天內送交予被取代保單的保險公司（陳述 III）。

錯誤: 關於「只有 I、III 及 IV」的選項是錯誤的，因為陳述 IV 提到的字體大小應為不小於 10 號，而非 12 號。關於「只有 II 及 IV」的選項是錯誤的，同樣因為陳述 IV 的錯誤，且忽略了陳述 I 及 III 的正確性。關於「以上皆是」的選項是錯誤的，因為陳述 IV 本身與指引不符。

重點: 保險中介人及保險公司在保單簽發及轉保過程中，必須嚴格遵守有關冷靜期通知及《客戶保障聲明書》的時限與規格要求，以確保客戶在充分知情的情況下作出投保決定。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要（Product KFS）必須以簡潔易明的語言編寫，旨在讓投資者能迅速理解產品的核心資料，包括其主要特點、收費結構及風險因素。此外，該概要被視為銷售文件的一部分，保險公司必須確保潛在客戶在投保前有機會閱讀該文件。

錯誤: 關於僅提供英文版本的陳述是錯誤的。根據香港的監管要求，所有向公眾發售的投資相連壽險計劃，其銷售文件（包括產品資料概要）必須同時具備中文及英文版本，以保障不同語言背景投資者的知情權。因此，包含第 IV 項的選項均不正確。

重點: 產品資料概要是提升 ILAS 產品透明度的關鍵工具，必須以雙語形式提供，並以精簡的方式披露所有對投資者決策有重大影響的資訊。.

正確: 陳述 I 正確，因為在保費假期期間，雖然客戶暫停支付保費，但保單內的各項相關費用（如保險成本、行政費等）仍會繼續從保單價值中扣除。陳述 II 正確，由於費用持續扣除且沒有新保費投入，加上市場波動，保單價值可能因而大幅下降，並會影響客戶獲取紅利的權利。陳述 III 正確，這是保費假期的一大風險，若保單價值跌至不足以支付相關費用，保單將會面臨失效。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，根據《從事投資相連壽險計劃業務指引》(PIBA-GN1)，合適性評估並非一勞永逸，每當客戶的情況有變時，保險經紀會員必須再次進行合適性評估，以確保產品持續符合客戶需求。

重點: 投連壽險的保費假期並非完全「免費」或「無風險」，客戶須承擔費用扣除導致保單失效的風險；同時，中介人有責任在客戶情況改變時重新評估產品的合適性。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。投資相連壽險保單（ILAS）的一大特色是保費靈活性，投保人可根據現金流狀況增減保費，甚至在賬戶結餘足以支付保單費用時暫停繳費。此外，ILAS 允許在既定限度內調整保額，這通常比傳統壽險重新投保更為簡便且成本較低。同時，轉換基金的功能讓投保人能隨人生階段（如接近退休）將資產轉移至更穩健的收益基金。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為投資相連保單的死亡賠償並非必然固定。透過如「遞增死亡保險金」或「105% 計劃」等選擇，保單的死亡賠償金額會隨相關投資組合的表現而變動，成功的投資表現能有效提升死亡賠償額。

重點: 投資相連壽險保單的核心優勢在於其高度的靈活性，投保人可因應個人財務狀況、人生階段及市場環境，自主調整保費、保額及投資組合配置。.

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。根據《長期壽險業務（包括投連長期壽險） —「了解你的客戶」程序相關指引》，保險經紀在處理業務時，必須透過財務需求分析了解客戶的財務背景，評估其風險承受能力，並確保客戶充分理解產品的關鍵條款（如收費結構）與風險，以確保產品的合適性。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的。核實客戶身份是監管機構要求的法定盡職審查義務，旨在防止洗黑錢及恐怖分子資金籌集，保險中介人不能因為與客戶熟識而豁免或跳過此程序。

錯誤: 「只有 I 及 II」的選項不夠全面，因為確保客戶理解產品細節及風險（陳述 IV）同樣是 KYC 程序中不可或缺的專業責任。

錯誤: 「只有 II、III 及 IV」的選項包含了錯誤的身份核實觀念，違反了基本的合規要求。

重點: 「了解你的客戶」(KYC) 程序的核心在於透過身份核實、財務需求評估及風險匹配，確保所推薦的保險產品符合客戶的實際需求與風險承擔能力。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要（Product KFS）被視為銷售文件的一部分，必須以簡潔、易於理解且不流於技術性的語言編寫，並清楚披露產品的主要特點、收費及風險，以協助投資者作出知情的決定。

錯誤: 關於「只有 II、III 及 IV」的選項是錯誤的，因為陳述 IV 錯誤地指出產品資料概要無需經證監會審閱。事實上，所有投資相連壽險計劃的銷售文件（包括產品資料概要）在向香港公眾發布前，均須獲得證監會的授權或審閱。關於「只有 I 及 IV」的選項是錯誤的，因為它包含了錯誤的陳述 IV，且忽略了關於語言簡潔性和內容披露的必要監管要求。關於「以上皆是」的選項也是錯誤的，因為陳述 IV 的內容與現行監管法規相違背。

重點: 產品資料概要是投資相連壽險計劃銷售文件的核心部分，必須符合證監會關於語言簡潔性、內容披露及授權程序的嚴格規定。.

正確: 只有 I、III 及 IV 是正確的，因為根據《投資壽險守則》，投資相連壽險計劃的主要推銷刊物必須載有警告聲明，說明計劃參與者支付的保費將成為獲授權保險人資產的一部分，參與者對這些資產沒有任何權利或擁有權，因此需承受保險人的信貸風險。此外，文件須說明投資回報是由保險人參照相關基金或資產的表現而釐定。

錯誤: 關於參與者擁有資產所有權的陳述（陳述 II）是錯誤的，守則明確規定計劃參與者對任何該等資產均沒有任何權利或擁有權，他們只對獲授權保險人有追索權。因此，所有包含陳述 II 的選項，包括「只有 I 及 II」、「只有 II、III 及 IV」以及「以上皆是」，均為錯誤描述。

重點: 投資相連壽險計劃的參與者本質上是保險合約的持有人，而非底層投資資產的直接擁有者，因此必須在銷售文件中清楚披露其面臨的信貸風險及資產權屬關係。.

正確: 陳述 II 正確，因為債券價格與收益率之間存在反比關係，當市場利率或要求的收益率上升時，現有固定利息債券的吸引力下降，導致其價格下跌，這被稱為「定息法則」。陳述 III 正確，這描述了債券價格與收益率關係中的「凸性」（Convexity）特徵，即在收益率變動幅度相同的情況下，價格上升的幅度會大於價格下跌的幅度。

錯誤: 陳述 I 錯誤，當市場要求的收益率高於債券的息票利率時，投資者會要求以低於票面值的價格購買，因此債券應以「貼現價」（Discount）而非溢價出售。陳述 IV 錯誤，根據債券價格曲線的凸面性質，當收益率增加時，債券價格下跌的速度會「漸減」而非加快。

重點: 債券價格與收益率呈反比關係，且由於曲線具有凸性，價格對收益率下降的敏感度高於對收益率上升的敏感度。. 因此，II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 II 是正確的，因為根據監管要求，中介人在銷售投資相連保險（ILAS）產品時，必須在客戶簽署投保申請書前提供產品說明書及「重要資料聲明書」（IFS），以確保客戶充分了解產品特性。陳述 IV 是正確的，根據《證券及期貨條例》，除非獲得豁免，否則所有向公眾發布的投資相連保險產品廣告及銷售材料均須經證監會認可。

錯誤: 陳述 I 是錯誤的，證監會對產品的認可僅代表該產品符合披露要求，並不等同於對該產品的投資價值、表現或優點作出任何保證或推薦。陳述 III 是錯誤的，監管保險公司的償付能力及財務穩健性是保險業監管局（保監局）的法定職責，而非證監會的職能。

重點: 投資相連保險產品受雙重監管：證監會負責產品認可及銷售材料的審核，而保監局則負責監管保險公司的運作及中介人的操守。. 因此，II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 根據保險業監管局發出的《承保類別 C 業務指引》（指引 15），保險公司在銷售投資相連壽險（ILAS）時負有重大的適合性評估責任。這包括必須為客戶進行財務需要分析（FNA）以識別其保障需求與目標（陳述 I），透過風險剖析評估客戶的風險承受能力並確保產品與其風險等級匹配（陳述 II），以及進行負擔能力評估，確保客戶擁有足夠的流動資產或穩定收入以支付整個供款期內的保費（陳述 III）。這些程序旨在確保類別 C 業務的銷售符合客戶的長遠利益。

錯誤: 關於客戶拒絕提供資料仍可繼續承保的說法是錯誤的。根據監管要求，財務需要分析是銷售類別 C 業務的強制性程序。若客戶拒絕披露財務狀況或拒絕進行分析，保險公司應拒絕其投保申請，而不能透過簽署免責聲明或加註提醒等方式繞過此監管要求（陳述 IV 錯誤）。其餘選項因包含錯誤陳述或未能涵蓋所有正確陳述而屬錯誤。

重點: 銷售類別 C 業務時，財務需要分析、風險剖析及負擔能力評估是不可或缺的法定程序，保險公司不能在缺乏這些評估的情況下承保相關業務。.

Correct: 只有 I 及 III 是正確的，因為根據《個人資料（私隱）條例》下的保障資料第 2 原則，資料使用者（如保險經紀公司）若聘用資料處理者代其處理個人資料，必須採取合約規範或其他方法，以防止轉移予該資料處理者的個人資料的保存時間超過處理該資料所需的時間。此外，該原則亦規定個人資料的保留期限不應超過達到收集資料目的所需的時間。

Incorrect: 「只有 II 及 IV」是錯誤的，因為陳述 II 忽視了資料使用者對資料處理者的法定監督責任，而陳述 IV 錯誤地認為境外處理可豁免條例約束。「只有 I、II 及 III」是錯誤的，因為它包含了錯誤的陳述 II，資料使用者不能因對方是資料處理者而免除防止資料過度保留的責任。「以上皆是」也是錯誤的，因為陳述 II 及 IV 均違反了保障資料原則中有關保留期間及資料處理者的規定。

Takeaway: 資料使用者在委託第三方（資料處理者）處理個人資料時，不論該處理者是否在香港，均負有採取合約或法律手段確保資料不被過度保留的最終責任。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港監管機構（如保險業監管局）的指引，銷售投資相連長期保險（ILAS）產品時，中介人必須履行合適性評估責任。這包括進行財務需求分析（FNA）以確保客戶具備保險需求，透過風險意向問卷評估客戶的風險承受能力，以及向客戶解釋「重要資料聲明書」（IFS）的內容並取得其簽署確認，以確保客戶明白產品的特性與風險。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為投資相連保險本質上是一項保險合約，而非純粹的投資工具。監管要求規定，即使客戶有投資意欲，中介人也必須確保客戶具有實際的人壽保障需求，絕不能豁免保險需求評估。因此，任何包含陳述 IV 的選項或未能完全涵蓋 I、II 及 III 的選項均不正確。

重點: 銷售投資相連保險產品時，中介人必須嚴格遵守合適性評估程序，確保產品同時符合客戶的保險保障需求及風險承擔能力，並履行必要的披露義務。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為有利潤保單（分紅保單）採用「平整化」機制，保險公司會在投資表現理想時保留部分利潤作為儲備，以便在表現欠佳時撥出，使保單持有人的回報較為穩定。陳述 II 是正確的，因為投資相連保單的價值直接取決於所選投資基金的表現，保險公司不提供平整化，因此投資風險由保單持有人直接承擔。陳述 III 是正確的，因為投資相連保單的一大特點是保費靈活，投保人通常可以根據自身財務狀況改變保費繳付額或暫停繳費。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為根據香港監管規定，一般的人壽保險產品（如保證保單或有利潤保單）通常毋須獲得證券及期貨事務監察委員會（證監會）的認可；只有投資相連壽險計劃（類別 C 業務）因涉及集體投資計劃性質，才必須獲得證監會的認可方可向公眾發售。

重點: 保險中介人必須理解不同壽險產品在風險分配、保費靈活性及監管審批要求上的核心差異，以確保向客戶提供準確的產品資訊。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 產品資料概要必須採用簡潔易明的語言編寫，並以摘要形式列出產品的主要特點、風險、收費及冷靜期安排是正確的。根據證監會《投資相連壽險計劃指引》，該文件旨在確保潛在投保人能夠在購買前，迅速且清晰地理解產品的核心資訊與潛在風險。

錯誤: 關於「包含至少五十頁的詳細精算假設」的說法錯誤，因為產品資料概要的本質是「概要」，應避免過於冗長或過度技術性的細節，以免阻礙客戶理解。關於「只需在網站公佈而無需直接提供」的說法錯誤，保險公司及中介人有責任確保客戶在投保前獲得並閱讀該文件。關於「不強制要求列出收費細節」的說法錯誤，收費披露是該文件的核心組成部分，必須清晰列明以維持透明度。

重點: 產品資料概要（Product Key Facts Statement）是投資相連壽險計劃的重要披露工具，必須確保其內容簡明、平衡且包含所有關鍵資訊，以協助客戶作出知情的投資決定。.