IIQE Paper 5 Chinese Quiz 55

正確: 「以上皆是」是正確答案，因為在香港的法律與監管框架下，所述的四項陳述均為準確。互惠基金（Mutual Fund）確實具備法人身份並由董事局管理；單位信託（Unit Trust）則是基於信託契約並由受託人持有資產；《證券及期貨條例》第103條明確規定，向公眾發布集體投資計劃的廣告必須獲得證監會認可或符合豁免；而封閉型基金（Closed-end Funds）的特點在於其發行股份數目固定，且投資者主要在證券交易所進行二手買賣。因此，正確組合為以上皆是。

錯誤: 「只有 I、II 及 III」是錯誤的，因為它忽略了陳述 IV 關於封閉型基金在二手市場交易且股份數目固定這一準確的運作特徵。「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為陳述 I 準確說明了互惠基金作為投資公司的法人組織架構與管理模式。「只有 I、III 及 IV」是錯誤的，因為它漏掉了陳述 II 中關於單位信託必須根據信託契約設立且由受託人為受益人持有資產的法律基礎。

重點: 投資基金在香港受《證券及期貨條例》高度規管，從業員必須理解互惠基金與單位信託在法律架構上的根本差異，以及開放型與封閉型基金在資本變動與交易方式上的不同特性。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據證監會的規定，產品資料概要 (Product KFS) 的主要目的是以簡明扼要的方式向潛在投資者概述產品的核心特點及相關風險。陳述 II 正確，監管指引要求披露文件必須使用淺白易懂的語言，以確保一般投資者能夠理解複雜的金融產品。陳述 IV 正確，產品資料概要必須清楚列出所有相關費用及收費，包括任何適用的提早贖回或退保費用，以增加產品透明度。

錯誤: 陳述 III 錯誤，產品資料概要僅作為一種披露工具和銷售文件的摘要，旨在協助投資者作出知情的投資決定，它絕對不能取代正式的保單文件或法律合約，後者才是界定保險公司與保單持有人權利義務的最終法律依據。

重點: 產品資料概要是投資相連保險計劃 (ILAS) 的法定披露文件之一，必須以簡潔易懂的方式呈現關鍵資訊，但其性質屬於資訊披露而非法律合約。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為洗錢者通常不關注保單的長期投資表現或相關收費，而更看重如何利用保單的局部提款（Partial Withdrawal）功能將資金轉移，這是典型的洗錢紅旗。陳述 III 正確，根據打擊洗錢的監管要求，只要存在洗錢或恐怖分子資金籌集的懷疑，無論交易金額多少，金融機構都必須進行客戶盡職審查。

錯誤: 陳述 II 錯誤，洗錢活動不僅發生在首期保費支付（存放階段），亦可發生在保單生效後的分層（Layering）或整合（Integration）階段，例如透過保單更改或提取現金價值。陳述 IV 錯誤，向客戶披露其交易被視為可疑或已向當局舉報，會觸犯「通風報信」（Tipping-off）的刑事罪行。

重點: 保險中介人必須在保單的整個生命週期內識別可疑交易跡象，並在懷疑發生時履行盡職審查及舉報義務，同時嚴禁向客戶透露任何懷疑細節。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，售後確認書（Post-sale Confirmation）應由保險公司直接發送給投保人，以確保客戶在沒有中介人壓力下確認其投保決定。陳述 III 正確，根據保險業監管局的指引，冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表後的 21 天內，以較早者為準。陳述 IV 正確，售後確認書的主要目的是加強客戶對產品特點及風險的理解。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為投資相連壽險（ILAS）保單在冷靜期內取消時，保險公司有權扣除市場價格調整（Market Value Adjustment, MVA），因此退還的金額未必等於全數已繳保費。

重點: 投資相連壽險的售後保障機制包括冷靜期及售後確認書，投保人應留意在行使取消權利時，退款金額可能會受市場波動影響。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，根據《證券及期貨條例》，投資相連壽險計劃（ILAS）符合「集體投資計劃」的法律定義。陳述 II 是正確的，根據該條例第 107 條，為誘使他人參與集體投資計劃而作出欺詐或罔顧實情的失實陳述即屬犯罪，且法例明確指出，該罪行並不以對方是否確實作出投資作為犯罪元素。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，發出未經證監會認可的集體投資計劃廣告（違反第 103 條）的最高刑罰為罰款 500,000 港元及監禁 3 年；而 5,000,000 港元罰款及 7 年監禁是針對未經發牌而經營受規管活動業務（違反第 114 條）的刑罰。陳述 IV 是錯誤的，根據法例，「失實陳述」的定義涵蓋了陳述、承諾、預測，甚至包括在特定情況下的遺漏。

重點: 保險中介人在推廣投資相連產品時，必須確保所有銷售文件已獲證監會認可，並嚴格避免任何形式的失實陳述，否則可能面臨嚴厲的刑事及民事法律責任。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據指引，冷靜期的計算起點是保單交付予保單持有人或其代表，或《通知書》發予保單持有人或其代表後起計的 21 天，並以較先者為準。陳述 II 是正確的，因為對於投資相連及非投資相連整付保費保單，若投資已經貶值，保險公司在退還保費時必須先行扣除虧蝕金額（即市值調整）。陳述 III 是正確的，因為指引明確規定《聲明》文字的型號不能小於 10 號，以確保其顯而易見。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為根據《聲明》的用詞指引，如果保單持有人曾經因索償而獲得賠償，則不會獲發還保費。

重點: 保險公司必須透過顯眼的《聲明》提醒客戶冷靜期權益，並在處理投資相連產品的取消申請時，需考慮市值調整的應用，且索償紀錄會影響保費退還權益。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 對於被界定為「弱勢客戶」的投保人，保險公司必須在冷靜期內進行銷售後確認電話，並由非參與該筆交易的人員執行。這項措施旨在透過獨立的第三方確認，確保客戶在冷靜期結束前充分理解產品特性及風險。

錯誤: 關於「由負責該保單的中介人撥打」的說法是錯誤的，因為監管指引要求執行確認電話的人員必須與銷售過程無關，以維持程序的客觀性與公正性。關於「簽署重要資料公告即可豁免」的說法是錯誤的，簽署文件與銷售後確認電話是兩項獨立且並行的合規要求，不能互相替代。關於「僅適用於躉繳保費保單」的說法是錯誤的，銷售後確認電話的適用範圍主要是基於客戶類別（如弱勢客戶）而非保費繳付模式。

重點: 銷售後確認程序是投資相連壽險計劃（ILAS）監管框架中針對弱勢客戶的強制性保障措施，必須由獨立人員在冷靜期內執行，以核實客戶的投保意願及對產品的理解。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據《從事投資相連壽險計劃業務指引》(GN1)，保險經紀必須為客戶進行財務需求分析（FNA），以確保所推薦的產品符合客戶的保險需求及財務狀況。陳述 II 正確，指引要求中介人必須向客戶解釋產品資料概要（Product KFS）的內容，包括產品風險、收費結構及特點。陳述 IV 正確，為了提高透明度，經紀必須向客戶披露其收取的酬金相關資訊，讓客戶在知情的情況下作出決定。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為針對弱勢客戶（如高齡人士或非受過高等教育人士），監管指引要求必須進行售後電話確認（Post-sale calls）以作為額外的保障措施，這項要求通常不能因客戶的書面要求而隨意豁免，以防止不當銷售風險。

重點: 在銷售投資相連壽險計劃時，保險經紀必須嚴格執行合適性評估與資訊披露程序，並對弱勢社群提供額外的保護措施，以確保客戶利益得到充分保障。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 以上皆是 是正確答案，因為根據證監會《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要（Product KFS）旨在為投資者提供簡明扼要的產品資訊。它必須包含核心的特點、風險與收費（陳述 I），使用易於理解的語言及輔助圖表（陳述 II），且作為銷售文件的一部分，必須經證監會審批認可（陳述 III），並包含必要的投資者警告聲明（陳述 IV）。

錯誤: 只有 I、II 及 III 是錯誤的，因為它忽略了產品資料概要中必須包含引導投資者參閱完整銷售說明的警告聲明這一重要披露要求。只有 I、II 及 IV 是錯誤的，因為它未能提及產品資料概要必須作為銷售文件的一部分並獲得證監會認可的程序性要求。只有 II、III 及 IV 是錯誤的，因為它遺漏了披露產品主要特點、風險及收費這一最核心的資訊披露義務。

重點: 產品資料概要（Product KFS）是投資相連壽險計劃（ILAS）銷售過程中不可或缺的披露文件，旨在透過標準化且簡明的格式提升產品透明度並保障投資者。.

正確: 陳述 I 正確，因為產品資料概要 (Product KFS) 的核心目的在於以簡明易懂的方式，向潛在投保人披露投資相連壽險計劃 (ILAS) 的關鍵特點、風險及收費結構。陳述 II 正確，根據監管要求，申請人必須在利益說明文件上簽署，以確認其已獲解釋並明白文件中所載的假設回報及相關說明。陳述 IV 正確，因為中介人在銷售過程中負有披露義務，必須向客戶提供經認可的產品資料概要，以協助客戶作出知情的決定。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為投資相連壽險計劃的利益說明文件旨在展示在特定假設回報率下的預測價值，這些價值並非保證，實際回報將取決於客戶所選投資選項的表現。

重點: 銷售投資相連壽險計劃時，中介人必須嚴格遵守有關披露文件的規定，確保客戶在投保前充分理解產品的非保證性質及相關風險。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為年金的定額給付在通脹環境下，其購買力會隨著物價上升而逐漸下降。陳述 II 是正確的，年金合約的持有者通常只擁有保險公司的付款承諾，而非直接擁有保險公司投資組合中的相關資產。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，年金通常被視為低風險投資工具，其回報率一般較低，而非具備高回報潛力。陳述 IV 是錯誤的，年金在短期內通常缺乏變現能力，若投資者在初期退保，往往需要支付高昂的費用或面臨財務損失。

重點: 投資者在選擇年金作為退休規劃工具時，必須充分理解其潛在缺點，包括通脹風險、較低的回報率、短期流動性限制以及資產擁有權的性質。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為「重要資料聲明書」（IFS）是加強保障措施中的關鍵文件，要求客戶簽署以確認其明白產品的長期性質、費用結構及風險。陳述 III 正確，根據指引，保險公司必須在「重要資料聲明書」中披露支付予中介人的最高酬金水平（以保費總額的百分比表示），以提高透明度。陳述 IV 正確，財務需求分析（FNA）是銷售程序中不可或缺的一環，旨在確保所推薦的投資相連壽險產品符合客戶的實際需求及負擔能力。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為根據 2016 年全面推行的加強保障措施，售後確認電話（Post-sale confirmation call）的規定適用於所有投資相連壽險計劃的個人保單持有人，而非僅限於年長或弱勢客戶。

重點: 投資相連壽險計劃（ILAS）的監管要求強調銷售過程的透明度與適合性，透過強制執行財務需求分析、披露中介人酬金以及要求客戶簽署重要資料聲明書，來加強對投保人的保障。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為投機者透過頻繁買賣承擔風險，客觀上為市場提供了必要的流動性（變現能力）。陳述 II 正確，套戥是指在不同市場利用相同或相關資產的價格分歧，透過同時買賣來鎖定無風險利潤。陳述 IV 正確，期貨交易採用保證金制度，具有槓桿效應，若保證金要求約為合約價值的 10%，當市場出現 10% 的不利波動時，投資者的初始本金（保證金）將會全部虧損。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為股票指數期貨（如恒生指數期貨）並非以實物交付成分股，而是根據合約價與最後結算價之間的差額，以現金結算盈虧。

重點: 衍生工具市場由不同目的的參與者組成，投資者必須理解期貨合約的現金結算特性以及槓桿作用帶來的潛在風險。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 股票基金主要透過資本增值及股息收入追求長期回報，雖然透過分散投資可降低非系統性風險，但投資者仍需面對市場波動帶來的系統性風險。這準確反映了股票基金的投資目標及其在市場風險管理中的局限性，即分散投資無法消除與整個市場相關的風險。

錯誤: 關於資產淨值不受公司行動影響的說法是錯誤的，因為供股或紅股派送會直接改變成分股的除淨價格及股份數量，從而影響基金的資產估值。關於必須全數投入股市且不得持有現金的說法不符合現實，基金經理通常需保留部分現金以應對日常贖回及行政開支。關於長期持有股票基金為無風險投資的說法是嚴重的誤導，儘管長期持有可能平滑波動，但股票投資始終存在本金虧損的風險，並非無風險。

重點: 投資相連保險下的股票基金旨在獲取長期資本增值，投資者必須理解分散投資雖能降低個別公司風險，但無法抵禦系統性市場風險，且基金表現會受公司行動及市場波動的綜合影響。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為在保費假期期間，保單的相關費用（如保險收費及行政費）會持續從保單價值中扣除，這可能導致保單價值大幅下降。陳述 II 是正確的，因為一旦保單價值降至不足以支付相關費用的水平，保單將會失效。陳述 IV 是正確的，根據 PIBA-GN1 指引，保險經紀必須先使用「財務需要分析」表格來恰當地評估客戶的需要。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為根據指引要求，每當客戶的情況有所改變時，保險經紀必須再次進行合適性評估，以確保產品持續符合客戶的財務狀況及目標。

重點: 保險中介人在銷售投連產品時，必須確保客戶清楚理解保費假期對保單價值的潛在影響，並透過持續的合適性評估程序來履行公平對待客戶的責任。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據指引 15，保險人必須實施售後監控措施（如售後電話確認），以確保客戶理解產品特性。陳述 II 正確，指引 15 第 10.2 條規定了計算中介人酬勞的明確且劃一的方法。陳述 IV 正確，披露酬勞的宗旨是提高透明度，讓客戶評估是否存在利益衝突及其對中介人推薦的影響。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為指引 15 要求披露格式必須簡單且易於一般客戶理解，不應使用過於複雜或充滿技術性精算假設的格式。

重點: 《承保類別 C 業務指引》（指引 15）要求保險人透過標準化的酬勞披露公式和售後監控程序，加強對投連產品客戶的保障並提升市場透明度。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據《加強規定》，年過 65 歲、教育程度為小學或以下，或缺乏固定收入來源者均被定義為「需要特別關顧客戶」。陳述 II 正確，會員公司必須在保單簽發後的 5 個工作天內，盡力致電客戶進行售後跟進電話服務。陳述 IV 正確，若客戶在電話中給予不確定的回答，公司必須要求中介人跟進並向公司報告。

錯誤: 陳述 III 錯誤，根據相關指引，若最終沒有簽發保單，電話錄音記錄應在保存 2 年後刪除，而非 7 年（7 年的保存期適用於已簽發保單的情況）。

重點: 售後跟進電話是投連壽險銷售監控的重要環節，旨在核實客戶對產品特性及適合性評估的理解，並針對特定弱勢群體執行更嚴謹的程序。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 II 正確，因為債券價格與收益率之間存在反向變動的關係，這被稱為定息法則。陳述 III 正確，根據債券定價的數學特性，當收益率下降時導致的價格升幅，會大於收益率上升相同幅度時所導致的價格跌幅。陳述 IV 正確，因為債券價格與收益率的關係曲線呈凸面（Convexity），這意味著隨著收益率下降，價格上升的速度會加快。

錯誤: 陳述 I 錯誤，因為當投資者要求的收益率低於債券的息票利率時，該債券對投資者而言更具吸引力，因此其市場價格會高於票面值，即以「溢價」（Premium）而非「貼現價」（Discount）交易。

重點: 債券價格與收益率呈反比且具備凸性特徵，這導致債券價格在利率下行時的敏感度高於利率上行時，且價格變動幅度是不對稱的。. 因此，II、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。風險數值 (VaR) 是衡量市場風險的標準工具，反映特定置信水平下的潛在價值變動；壓力測試則用於評估極端市場情況，彌補 VaR 的不足；在金管局的 CAMEL 評級制度中，評級數字越大（1至5級）代表機構的風險越高，所需的監管程度也隨之增加。

錯誤: 陳述 III 關於組織架構的描述是錯誤的。有效的風險管理要求必須進行職責劃分，使風險管理部門與業務部門分開，並建立直接向高級管理層報告的通道，而非隸屬於業務部門。因此，任何包含陳述 III 的選項均為錯誤。

重點: 健全的風險管理制度需結合定量分析工具（如 VaR 與壓力測試）與獨立的組織架構，並遵循監管機構如金管局與證監會的風險為本監管原則。.

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。根據監管要求，保險公司必須至少每年為投資相連保單持有人擬備一次保險結算單，且須在保單周年日或特定日期後的30天內發出。此外，投資相連保單相比傳統壽險提供了更大的靈活性，例如允許持有人更改保費額或暫停繳費。在披露方面，保險結算單必須包含截至結算日期的淨現金退保價值，以便持有人掌握保單的實際財務狀況。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為基金業績報告要求將當年的淨投資回報與過去「五年」或以上（如有）的投資回報進行比較，而非三年。因此，所有包含陳述 III 的選項均為錯誤答案。

重點: 投資相連保單的透明度與靈活性是其核心特點，保險公司必須按時提供包含特定內容（如退保價值、費用及長期回報比較）的定期報告，以保障保單持有人的知情權。.

正確: 以上皆是。根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的《投資相連壽險計劃守則》，「產品資料概要」（KFS）被視為要約文件的一部分，必須以簡潔、非技術性的語言編寫，以便投資者理解。此外，它必須包含必要的風險警告字句，且為了確保其易讀性，監管指引通常建議篇幅不應超過四頁。

錯誤: 「只有 I、II 及 III」的說法是不完整的，因為第四項關於篇幅限制的指引也是證監會為了確保披露效能而提出的重要要求；「只有 II、III 及 IV」的說法忽略了 KFS 作為要約文件法定組成部分的性質；「只有 I 及 IV」則未能涵蓋語言表達及風險披露這兩項核心的監管要求。

重點: 產品資料概要（KFS）旨在透過標準化的格式和簡潔的內容，協助潛在投保人快速掌握投資相連壽險計劃的關鍵特點及風險。.