IIQE Paper 5 Chinese Quiz 53

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。債券價格與收益率之間存在反比關係（定息法則）。由於債券價格曲線具有凸面（Convexity）特性，當收益率下降時，債券價格上升的幅度會大於收益率等幅上升時價格下跌的幅度；同時，隨著收益率增加，價格下跌的速度會逐漸減慢。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的。當債券的息票利率高於市場要求的收益率時，該債券提供的利息回報優於市場水平，因此投資者願意支付高於票面值的價格購買，這稱為以「溢價」（Premium）出售，而非「貼現價」（Discount）。「貼現價」僅在收益率高於息票利率時出現。

重點: 債券價格與收益率呈反向變動，且由於凸性特徵，價格對收益率下降的敏感度高於對收益率上升的敏感度。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的陳述。根據保險精算原理，年金產品的定價需考慮長壽風險，因此使用年金死亡表而非壽險死亡表；買賣差價的定義確實是賣出價（客戶買入價）與買入價（客戶賣出價）之間的差額；退保費用則是用於回收保險公司尚未收回的前期開支，因此會隨保單年期增加而遞減。

錯誤: 陳述 IV 關於基金轉換費用的描述是錯誤的。描述中提到的「就管理基金服務而收取的年度費用」實際上是指「基金管理費用」（Fund Management Fee），而基金轉換費用是指保單持有人在不同基金之間轉換投資時才收取的費用，且保險公司通常會提供每年若干次的免費轉換次數。

重點: 投考者必須清晰區分投資相連壽險計劃中各類收費的性質，特別是區分定期收取的管理費與因特定交易行為（如退保或轉換基金）而產生的費用。.

正確: 「只有 I、II 及 III」是正確答案。根據《單位信託及互惠基金守則》，當管理公司與信託人／代管人屬於同一最終控股公司時，必須滿足特定條件才能被視為相互獨立。這些條件包括：兩者均為具規模財務機構的附屬公司、兩者互不隸屬、兩者並無相同的董事，以及兩者必須共同簽署承諾書，聲明各自獨立處理基金事宜。

錯誤: 「只有 I 及 II」是錯誤的，因為它遺漏了共同簽署獨立承諾書這一項必要條件。「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為關於港幣 1,000,000 元資本額的陳述（陳述 IV）與判定兩者是否獨立無關，且根據守則，信託人／代管人的實收資本及非分派資本儲備最少應為港幣 10,000,000 元而非 1,000,000 元。「以上皆是」是錯誤的，因為它包含了不相關且數額錯誤的資本要求陳述。

重點: 為了保障投資者利益，認可基金的管理公司與信託人必須維持功能上的獨立，若兩者存在股權關聯，必須透過嚴格的結構限制與書面承諾來確保運作的獨立性。.

正確: 陳述 I 正確，根據證監會的規定，產品資料概要（Product KFS）必須採用簡潔且不帶專業術語的語言編寫，以便一般投資者理解。陳述 II 正確，產品資料概要被明確定義為銷售文件（Offering Document）的一部分，必須與主要推銷刊物一併提供。陳述 III 正確，為了防止投資者誤解，概要必須包含顯著的警告聲明，說明該產品是一項保險保單，投資者並不擁有其標的資產或基金的法律擁有權。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為產品資料概要是強制性披露文件，中介人在銷售過程中必須主動向所有潛在客戶提供，而不能僅在客戶提出要求時才提供。

重點: 產品資料概要（Product KFS）是投資相連保險計劃監管框架下的核心披露工具，旨在以簡明方式向投資者傳達產品的本質、風險及收費結構。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為《指引》本身並非法律，違反《指引》條文不會直接導致起訴，但在根據《打擊洗錢條例》進行的法律程序中，法院會將其接納為證據。陳述 II 是正確的，當海外分公司受當地法律限制而無法執行與香港相類的盡職審查時，金融機構有責任通知監管當局並採取額外的風險減低措施。陳述 IV 是正確的，保險機構若不遵守《指引》，監管機構在評核其董事及控權人的「適當人選」資格時會考慮此因素，並可能導致處分。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為「風險為本」的方法並非要求對所有客戶執行相同程度的審查，而是根據風險高低分配資源。對於較低風險的客戶，金融機構可以執行簡化措施，而非必須執行最高程度的審查。

重點: 金融機構應透過風險為本的方法管理洗錢風險，並確保其海外營運單位在當地法律允許範圍內遵守與香港相類的監管標準，否則將影響管理層的適當人選資格。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 「它必須作為產品推銷文件的一部分，以簡明扼要的方式向客戶披露產品的核心特徵、風險、費用及收費」是正確的。根據證監會及相關監管指引，投資相連長期保險（ILAS）產品必須提供產品資料概要（Product KFS），旨在以易於理解的格式總結產品關鍵資訊，幫助客戶作出知情的決定。

錯誤: 「中介人可以選擇只向客戶口頭轉述其內容」是錯誤的，因為監管要求必須向客戶提供該文件的副本，不能僅以口頭說明代替；「該文件僅適用於專業投資者」是錯誤的，產品資料概要是針對零售客戶的重要保護措施，確保大眾投資者能理解複雜產品；「只要保險公司已在網站上載即無需出示」是錯誤的，中介人在銷售過程中負有主動提供及解釋相關披露文件的責任，不能僅依賴客戶自行上網查閱。

重點: 產品資料概要是投資相連保險銷售中不可或缺的法定披露文件，必須主動提供以確保產品透明度及保障客戶利益。.

正確: 產品資料概要必須採用簡潔且對投資者友善的格式編寫，並清楚列明產品的主要特點、投資目標、主要風險及相關收費是正確的，因為根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的監管要求，該文件旨在確保投資者在作出投資決定前，能夠以簡單易懂的方式獲取產品的核心資訊。

錯誤: 關於產品資料概要屬於自願性披露文件的說法是錯誤的，因為它是所有受證監會認可的投資相連壽險計劃（ILAS）必須提供的法定披露文件。關於必須使用高度專業法律術語的說法是錯誤的，監管指引明確要求使用簡潔易懂的語言，以方便一般投資者理解。關於只要客戶簽署確認即可豁免交付的說法是錯誤的，保險公司及中介人有責任確保客戶在銷售過程中確實收到並有機會閱讀該概要，不能以簽署聲明來規避交付責任。

重點: 產品資料概要（KFS）是投資相連壽險計劃的重要披露工具，必須標準化且易於理解，以保障投資者的知情權。.

正確: 以上皆是 涵蓋了所有正確陳述。2008 年全球信貸危機與雷曼兄弟事件促使監管機構（如金管局、證監會及保險業聯會）採取更多措施，強調除了財務風險外，法律、信譽及系統性風險的管理同樣重要，並為投資相連長期保單的銷售提供指引以保護消費者。在經濟學上，需求曲線受替代效應（轉向其他產品）和收入效應（購買力變化）影響而與價格呈反比關係；而供應曲線則反映賣方在價格高於生產附加成本時增加供應的意願，故通常向上傾斜。

錯誤: 關於金融機構只需專注於財務風險的說法是錯誤的，因為這忽略了法律與信譽風險在危機中的關鍵影響。關於需求量與價格成正比的描述是錯誤的，因為這違反了替代效應的基本原理。關於供應曲線通常向下傾斜的說法是錯誤的，因為這不符合生產者在價格上升時增加供應的經濟誘因。

重點: 現代金融從業員必須理解監管環境的全面性以及市場供需的基本動力，以在變動的經濟環境中有效保護客戶利益。.

正確: 陳述 I 正確，因為投資相連壽險計劃（ILAS）在保費繳付上具有高度靈活性，容許保單持有人增加、減少甚至暫停繳費。陳述 II 正確，這描述了有利潤保單（分紅保單）與投資相連保單在風險管理上的核心區別，前者透過「平整化」機制穩定回報，後者則由持有人直接承擔市場波動。陳述 III 正確，根據《證券及期貨條例》，ILAS 屬於集體投資計劃，銷售前必須獲得證監會的認可。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為投資相連壽險計劃的死亡保險金通常是變額的，其價值取決於相關投資基金的表現，而非固定不變，儘管保單通常會提供一個最低死亡賠償額（例如 105% 計劃）。

重點: 區分不同壽險產品的投資風險歸屬、保費靈活性及監管要求，是保險中介人進行財務需要分析（FNA）及合適性評估時的基礎知識。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為恒生指數目前採用流通市值調整加權法，這考慮了由策略性股東長期持有而不在市場上流通的股份，更能反映投資者的實際可投資額。陳述 II 正確，因為為了防止單一成份股對指數走勢產生過大的支配作用，恒指編算中設有成份股比重上限。陳述 III 正確，因為市值和成交額是選取成份股的基本量化指標，確保成份股在市場中具有足夠的代表性及流動性。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為恒生指數是由恒生銀行全資附屬的「恒生指數有限公司」負責計算、管理及定期檢討，而非由監管機構證券及期貨事務監察委員會（證監會）負責。

重點: 恒生指數作為香港股市的基準指標，其編算邏輯結合了流通市值加權及比重限制，並由專業的指數公司獨立運作，而非政府或監管機構。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據監管要求，客戶不得選擇不進行「風險承擔能力問卷」程序，若客戶拒絕，保險公司必須拒絕其投保申請。陳述 II 正確，為了確保客戶清楚其投保目的，「目標概要」必須由客戶親筆自由填寫，嚴禁使用預設選項。陳述 III 正確，若「風險承擔能力問卷」在一年內曾進行過，且客戶財務狀況無實質性變化，在處理額外投資申請時可豁免重複相同程序。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為「重要資料聲明書」被定義為保險業監管局規定採用的監管文件，而非銷售文件，因此並不需要證監會（SFC）的核准。

重點: 在銷售投連壽險產品時，中介人必須確保客戶完成風險評估並親筆填寫投保目的，且須明白相關監管文件（如 IFS）的性質與合規要求。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港金融管理局（HKMA）的定義，M1 屬於最窄義的貨幣供應，包括公眾持有的紙幣及硬幣以及銀行的活期存款；M2 則在 M1 的基礎上加上持牌銀行的儲蓄及定期存款，以及由這些銀行發行並由公眾持有的可轉讓存款證（NCD）；M3 是最廣義的定義，涵蓋了 M2 以及在有限制牌照銀行及接受存款公司的存款和相關 NCD。

錯誤: 陳述 IV 關於 M1 範圍最廣且流動性最低的說法是錯誤的。事實上，M1 的流動性最高但範圍最窄，而 M3 才是涵蓋範圍最廣且流動性相對最低的貨幣供應衡量指標。因此，包含陳述 IV 的選項（如「只有 II、III 及 IV」和「以上皆是」）均為錯誤。選項「只有 I 及 II」雖然陳述正確，但漏掉了同樣正確的陳述 III，因此不夠全面。

重點: 貨幣供應的分類（M1、M2 及 M3）是基於資產的流動性及金融機構的類別來劃分的，理解各層次之間的包含關係是掌握宏觀經濟金融指標的關鍵。.

正確: 保險公司必須為所有購買投資相連長期保險（ILAS）產品的客戶進行售後確認電話，以確保客戶理解產品特性及自身權益，特別是針對被界定為「弱勢客戶」的人士。這是根據保險業監管局的指引，旨在加強投資者保障，確保客戶在冷靜期內有機會再次確認其投保決定及對風險的理解。

錯誤: 關於「售後確認電話僅屬自願性質」的說法是錯誤的，因為監管機構要求所有 ILAS 業務必須執行此程序，並非由保險公司自行決定。關於「簽署重要資料聲明書後無需電話」的說法是錯誤的，售後確認電話是一項獨立且必須執行的合規要求，不能被文件簽署所取代。關於「由負責銷售的中介人親自撥打」的說法是錯誤的，為了維持程序的中立性與客觀性，售後確認電話必須由保險公司內非銷售部門的人員（如客戶服務或合規部）負責撥打。

重點: 售後確認電話是投資相連保險銷售監管框架中的重要環節，保險公司必須透過此機制確保客戶（尤其是弱勢群體）在知情的情況下購買產品。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據《聯合國制裁條例》，行政長官有權批予特許以准許向指定人士提供資金；《聯合國（反恐怖主義措施）條例》規定向恐怖分子提供金融服務的最高刑罰為監禁 14 年；而《大規模毀滅武器（提供服務的管制）條例》的犯罪門檻包括「有合理理由相信」服務與武器擴散有關。

錯誤: 關於數據庫無需收錄海外名單的陳述是錯誤的，因為指引明確要求金融機構的數據庫應收錄政府憲報刊登的名單以及根據美國行政命令第 13224 號指定的名單。此外，經營國際業務的機構亦須注意相關司法管轄區的制裁制度。

重點: 金融機構必須建立涵蓋本地及指定國際名單的篩查系統，並確保職員了解違反反恐及制裁法例所涉及的嚴重刑事法律責任。.

正確: 陳述 I 正確，根據 CIB-GN(9) 指引，客戶協議書必須以客戶能夠理解的語言（如中文或英文）編寫，以確保客戶充分明白其內容。陳述 II 正確，指引明確要求保險經紀必須在向客戶提供任何投資相連保險服務之前，與客戶簽訂書面協議。陳述 III 正確，風險披露聲明是客戶協議書中必須包含的關鍵組成部分，旨在讓客戶知悉投資相連保險產品的相關風險。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為指引規定必須簽訂「書面」協議，這是一項強制性要求，不能因為雙方有長期的業務往來而以口頭協議取代，亦不能豁免簽署程序。

重點: 根據《投資相連保險業務客戶協議書相關指引》(CIB-GN(9))，保險經紀在開展 ILAS 業務前必須與客戶簽署書面協議，且該協議必須包含風險披露並以客戶明白的語言編寫。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的，因為根據香港保險業聯會的指引，《「冷靜期」權益聲明》的文字型號不得小於 10 號，以確保清晰易讀；對於投資相連保單，若在取消保單時投資已貶值，保險公司有權扣除相關虧蝕金額；此外，若保單持有人已獲得索償賠償，則不符合獲發還保費的條件。

錯誤: 陳述 III 關於冷靜期起計時間的描述是錯誤的。根據規定，21 天的冷靜期是從保單交付予保單持有人（或其代表）或《通知書》發予保單持有人（或其代表）後起計，並以較先者為準，而非從保單簽發日或簽發後的翌日起計。因此，所有包含陳述 III 的選項均為錯誤。

重點: 保險公司必須嚴格遵守冷靜期聲明的格式與用詞指引，特別是關於 21 天期限的計算方式以及投資相連產品涉及的市值調整安排。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為投資相連保單（ILAS）與傳統保險產品的主要區別之一在於其高度的透明度，所有相關的費用和收費都必須向保單持有人公開披露。陳述 II 是正確的，因為在投資相連保單的結構下，保單持有人直接參與所選基金的表現，因此在享有潛在投資回報的同時，也必須承擔所有的投資風險。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為保險成本（或稱死亡保險費用）並非固定，而是取決於受保人的性別、年齡、吸煙習慣及保額等多項風險因素。陳述 IV 是錯誤的，因為投資相連保單在小額保費的情況下通常發揮得不理想，原因是扣除固定數額的行政開支及保險成本後，剩餘可用作投資的資金比例會相對較小。

重點: 投資相連長期保單的核心特點包括收費透明化、投資風險由保單持有人承擔，以及其表現受固定成本結構影響，尤其在小額保費的情況下更為明顯。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據「冷靜期建議」，冷靜期為保單交付予保單持有人或其代表，或將通知書發予保單持有人或其代表後起計的 21 天，並以較先者為準。陳述 III 正確，因為根據證監會規定，若計劃被形容為已獲證監會認可，必須清楚聲明這並不代表該計劃獲得官方推介。陳述 IV 正確，因為投保申請書上的冷靜期權益聲明在字體大小上有嚴格規定，必須不小於 8 號且不能小於申請書內其他聲明。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為在計算「市值調整」時，保險公司只可參照變現資產時可能蒙受的損失，明確規定不能計入發出合約所涉及的行政開支或佣金。

重點: 投資相連保險的冷靜期安排旨在保護客戶免受高壓推銷影響，保險公司必須在主要推銷刊物及申請書中準確披露冷靜期權益及市值調整的計算基準。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港保險業監管局的指引，投資相連長期保險（ILAS）的投保人享有冷靜期，期限為保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表後起計的 21 天。由於 ILAS 涉及投資成分，保險公司在冷靜期內退還保費時，有權扣除市值調整（Market Value Adjustment），以反映因市場波動導致的投資損失。此外，為了確保客戶知情，中介人必須要求投保人在《重要資料聲明書》（IFS）上簽署，確認其明白包括冷靜期在內的各項重要披露事項。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為市值調整的目的是為了彌補因撤回投資資產而產生的市場價值損失，而非用於補償保險公司的行政費用或佣金支出。在冷靜期內取消保單，保險公司通常不應扣除行政開支。其餘選項因包含錯誤的陳述 IV 或未能涵蓋所有正確的陳述（I、II 及 III）而屬錯誤。

重點: 投資相連壽險的冷靜期為 21 天，投保人行使取消權時需承擔市值調整的風險，且必須簽署重要資料聲明書以示理解相關權利。.

正確: 「只有 I、II 及 III」是正確答案。在香港的雙重監管框架下，投資相連長期保險計劃（ILAS）被視為《證券及期貨條例》下的集體投資計劃，因此其產品披露文件（如產品說明書）及推廣材料必須獲得證監會的授權。同時，保監局作為保險業的審慎監管機構，負責監管保險公司的財務狀況、償付能力以及整體的業務經營，以確保其能履行對保單持有人的長期責任。

錯誤: 「只有 I 及 II」是不完整的，因為它忽略了陳述 III，即投資相連計劃在法律定義上確實屬於集體投資計劃。關於「只有 II、III 及 IV」以及「以上皆是」的選項是錯誤的，因為陳述 IV 存在錯誤；在香港，負責制定及執行保險中介人（包括代理及經紀）操守守則的法定機構是保險業監管局，而非證監會。

重點: 投資相連保險產品受證監會（負責產品授權及披露）與保監局（負責保險公司審慎監管及中介人操守）的共同監管。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為衍生工具的其中一個核心功能是為投資者提供有效的對沖機制，以減輕或抵銷相關資產價格波動所帶來的風險。陳述 III 是正確的，地產投資在傳統上被視為對沖通貨膨脹的有效工具，因為物業價值和租金收入通常會隨著通脹壓力而上升。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，對於期權賣方（而非買方）而言，其潛在損失可能是無限的，只有期權買家的損失才僅限於所支付的期權金。陳述 IV 是錯誤的，地產投資的主要弊處在於其市場缺乏流動性（變現能力低）以及涉及相當高昂的交易成本，如印花稅、律師費及代理佣金。

重點: 投資中介人在向客戶推介產品時，必須清晰區分不同資產類別的風險收益特徵，特別是衍生工具的槓桿風險與地產投資的流動性限制。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據監管要求，客戶不得選擇偏離或不進行「風險承擔能力問卷」程序，若客戶拒絕，保險公司必須拒絕其投保申請。陳述 II 是正確的，指引明確規定「目標概要」必須由客戶親筆自由填寫，不得提供預設選項，以確保反映客戶真實的投保目的。陳述 III 是正確的，如果「財務需要分析」在一年內曾進行過，且客戶財務狀況無實質性變化，則在申請額外投資時無需重複該程序。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為「重要資料聲明書」是保險業監管局規定的監管文件，並非銷售文件，因此不需要經過證券及期貨事務監察委員會 (SFC) 的核准。

重點: 中介人在銷售投資相連壽險時，必須確保客戶完成風險評估及財務分析，並由客戶親自填寫重要資料聲明書中的目標概要，以符合合規及適當性要求。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I、II 及 IV 準確反映了《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》的要求。在香港成立為法團的金融機構必須確保其海外分行或附屬企業在當地法律准許的範圍內，遵守與香港相類似的客戶盡職審查及備存紀錄規定。若因當地法律限制而無法遵守，機構有義務通知香港監管當局，並採取額外的風險緩減措施。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為指引並未要求金融機構在遇到法律衝突時必須立即撤銷海外業務或停止運作，而是強調透過風險管理手段來應對。其他選項組合因包含了錯誤的陳述 III，或未能涵蓋所有必須的合規行動（如通知當局或採取額外措施），因此均不正確。

重點: 當海外法律與香港的打擊洗錢要求不一致時，金融機構必須透過主動通報監管機構及強化內部風險管控，以維持集團整體的合規水平。.

正確: 陳述 I 準確描述了洗錢的定義，即利用包括人壽保險在內的金融工具將非法所得合法化。陳述 III 是正確的，因為投資相連保險的局部提款功能允許保單持有人在不終止保單的情況下提取資金，這可能被洗錢者利用作為提取已「清洗」資金的手段。陳述 IV 符合監管要求，強調保險人有責任察辨並消除洗錢行徑。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為打擊洗錢（AML）的責任並不僅限於保險公司的合規部門。保險中介人作為與客戶接觸的前線人員，在客戶盡職審查（CDD）及識別可疑交易方面同樣負有法律及專業責任。

重點: 保險從業員必須理解洗錢的風險，並意識到保單的各種功能（如局部提款）可能被非法利用，因此必須履行其在察辨及報告可疑活動方面的責任。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。