IIQE Paper 5 Chinese Quiz 40

正確: 陳述 I 正確，因為根據《證券及期貨條例》及相關守則，證監會（SFC）負責授權投資相連壽險計劃（ILAS）的產品本身及其銷售文件（如產品資料概要）。陳述 II 正確，在冷靜期內取消保單時，保險公司有權根據市場價值調整（MVA）來計算退還金額，以反映投資市場的波動。陳述 III 正確，根據現行監管指引，冷靜期通常為保單交付予投保人或其代表，或發出有關通知書後起計的 21 天，以較早者為準。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為投資相連壽險計劃在本質上仍屬於保險產品，其銷售中介人的操守主要受保險業監管局（保監局）監管，中介人必須遵守保監局發出的操守守則及指引，而非僅受證監會約束。

重點: 投資相連壽險計劃受證監會（產品層面）與保監局（中介人操守層面）的共同監管，並透過冷靜期及市值調整機制平衡投保人權益與市場風險。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據指引，聲明必須以粗體印刷，且文字型號不得小於 8 號。陳述 II 正確，指引明確要求該聲明必須印於投保申請書客戶簽署欄的正上方，以確保投保人在簽署前能清楚看見。陳述 III 正確，對於投資相連產品，保險公司除了在申請書披露外，亦必須在壽險計劃銷售說明書內披露引用「市值調整」的權利。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，冷靜期的 21 天期限並非由簽發保單當日開始計算，而是由保單交付予投保人（或其代表）或《通知書》發予投保人（或其代表）起計，並以較先者為準。

重點: 為了確保投保人充分了解其冷靜期權益，保險業聯會對《「冷靜期」權益聲明》的格式、位置及披露內容（特別是涉及市值調整的部分）均有嚴格的指引要求。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據保險業監管局的指引，冷靜期為 21 天，由交付保單或發出冷靜期通知書（以提醒投保人保單已經交付及冷靜期屆滿日期）予投保人或其代表起計，以較先者為準。陳述 II 正確，對於投資相連保單，保險公司有權在退還保費時扣除因市場價格波動而產生的市值調整（Market Value Adjustment）。陳述 III 正確，冷靜期的設立是為了讓投保人有足夠時間審閱保單條款，確保產品符合其需求。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為在冷靜期內行使取消權利時，保險公司不得向投保人扣除任何銷售佣金或行政費用，退款金額僅可受市值調整的影響。

重點: 投資相連長期保險的投保人享有 21 天的冷靜期，雖然可以撤銷保單並獲退還保費，但須注意退款金額可能會因市值調整而低於原先繳付的保費。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據《投資壽險守則》，主要推銷刊物必須明確指出計劃參與者支付的保費會成為保險人資產的一部分，且參與者對這些資產沒有法律擁有權。陳述 III 正確，因為獲授權保險人必須在文件中聲明對所載資料的準確性承擔全部責任。陳述 IV 正確，因為守則要求必須警告客戶提早退保或提取款項可能導致本金重大損失，且相關收費仍會被扣除。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為證監會的認可並不代表對該計劃的商業利弊、表現或適合性作出任何保證或認許，銷售文件必須載有顯眼的免責聲明說明此點。

重點: 投資相連壽險計劃（ILAS）的銷售文件必須包含多項法定警告及聲明，旨在確保投資者充分了解產品的保險本質、信貸風險、收費影響以及證監會認可的法律意義。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 「只有 I 及 III」是正確的答案。退保費用的主要目的是彌補保險公司在保單初期已支付但尚未收回的前期開支（如佣金和行政費），因此在保單生效的首年，退保費用確實可能高達保單持有人供款的 100%。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為退保費用通常會隨著保單簽發後的年數增加而「減少」而非增加，這是因為前期開支已隨時間逐漸攤銷。陳述 IV 錯誤，因為退保費用通常是直接從退保時所出售的基金單位價值中扣除，而非要求保單持有人以現金額外支付。因此，包含 II 或 IV 的選項均為錯誤。

重點: 退保費用是一種遞減式的收費結構，旨在確保保險公司在客戶提早終止合約時，能夠收回設立保單所涉及的成本。.

正確: 只有 I 及 II 是正確的。根據香港保險業監管框架，投資相連長期保險保單設有冷靜期，投保人有權在期內取消保單並要求退還保費。然而，由於此類產品涉及投資成分，保險公司獲准在退款中加入市值調整（Market Value Adjustment），以反映從保費投入市場到收到取消通知期間，因市場波動導致的資產價值損失。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為保險公司並非必須退還「全數」保費，對於投資相連保單，市值調整是一個合法的扣除項。陳述 IV 是錯誤的，冷靜期退款的目的是讓投保人撤銷合約，保險公司不應從中扣除已支付給中介人的佣金或保單的行政費用。

重點: 投資相連保險的冷靜期退款計算必須考慮市值調整，這體現了投保人需承擔相關投資風險的原則，同時保障投保人在冷靜期內撤銷合約的權利。.

正確: 「只有 I、II 及 III」是正確的，因為根據 2016 年生效的加強保障客戶權益措施，申請人必須在「重要資料聲明書」（IFS）的每一頁簽署，以確保其知悉產品風險；中介人必須向客戶披露其從保單中獲得的酬勞（如佣金），以提高透明度；且財務需求分析（FNA）是銷售投資相連壽險（ILAS）的強制性要求，若客戶拒絕完成，保險公司不應接受其申請。

錯誤: 關於售後確認電話（Post-sale confirmation call）必須在冷靜期結束後才進行的說法是錯誤的。事實上，為了讓客戶在冷靜期屆滿前有機會再次確認其投保意願及對產品的理解，售後確認電話應在保單簽發後的冷靜期內盡快進行。因此，所有包含陳述 IV 的選項均不正確。

重點: 投資相連壽險的銷售程序強調透過強制性的文件簽署、酬勞披露及合適性評估（FNA），確保客戶在充分知情且產品符合其需求的情況下作出投保決定。.

正確: 「只有 I、II 及 III」是正確的。產品資料概要（Product KFS）是投資相連壽險計劃（ILAS）要約文件的重要組成部分，其設計目的是以簡潔、非技術性的語言，向潛在投資者概述產品的核心特點、收費結構、主要風險及冷靜期等關鍵資訊，以便投資者作出知情的投資決定。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為產品資料概要並非保險公司可自行選擇是否提供的「輔助宣傳品」，而是根據證監會（SFC）要求必須向客戶提供的法定披露文件。因此，包含陳述 IV 的選項（如「只有 II、III 及 IV」及「以上皆是」）均為錯誤。選項「只有 I 及 III」則遺漏了陳述 II 關於其語言表達要求的正確描述。

重點: 產品資料概要旨在透過標準化與簡化的披露方式，提升複雜金融產品的透明度，加強對零售投資者的保障。.

Correct: 只有 I、II 及 III 是正確的。貨幣市場工具的收益率會隨市場環境變化，當原有投資到期後，投資者可能被迫以較低利率重新投資，這就是再投資率風險。同時，非政府發行的工具不具備政府信用擔保，確實存在違約風險。債務證券的二手市場（場外交易）具備高度靈活性，其合約價值及結算日期等細則均由參與者雙方協商決定。

Incorrect: 關於超國家機構債券收益率的陳述是錯誤的，因為超國家機構（如世界銀行或亞洲開發銀行）的信用評級極高，違約風險極低，根據風險與回報成正比的原則，其收益率通常低於風險相對較高的市政債券或企業債券。另外，選項中包含 IV 的組合均因上述原因而不正確。

Takeaway: 投資者在選擇固定收益工具時，應識別不同工具的風險來源，包括再投資風險、信用風險及市場交易模式（如場外交易的非標準化特性）的差異。.

正確: 陳述 I 正確，因為風險數值 (VaR) 是目前金融業廣泛應用的標準，用於衡量在特定置信水平下，因市場波動可能導致的投資價值損失。陳述 II 正確，壓力測試的設計初衷是為了模擬極端市場情況，從而彌補風險數值 (VaR) 僅能反映特定置信水平內損失的局限性。陳述 III 正確，根據風險管理最佳實務，風險管理職能應具備獨立性，與業務部門有效劃分，並擁有直接向高級管理層報告的渠道。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為在香港金融管理局採用的 CAMEL 評級制度中，評級分為 1 至 5 級，數字越大（如 5 級）代表該機構的風險狀況越嚴峻，所需的監管程度越高，而非越低。

重點: 健全的風險管理架構需要結合定量工具（如 VaR 與壓力測試）以及完善的組織流程（如高級管理層的參與、職責劃分及獨立的報告路徑）。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。根據《承保類別 C 業務指引》（指引 15），保險人必須採用保險業監管局規定的明確且劃一的公式來計算酬勞，並以統一格式向客戶披露。披露的數字必須真實且對客戶有意義，格式需簡單易懂，其核心目的是提升投連產品的透明度，並容許客戶考慮是否存在任何利益衝突，以及有關酬勞是否會影響中介人的產品推薦。

錯誤: 關於「各保險公司可自行制定計算酬勞披露金額的公式」的陳述是錯誤的，因為指引 15 第 10.2 條明確規定必須使用保監局制定的劃一方法，以確保市場披露的一致性與可比性。選項「只有 I 及 II」因遺漏了關於披露目的之正確陳述（IV）而不完整。選項「只有 II、III 及 IV」以及「以上皆是」則錯誤地包含了不符合監管要求的第三項陳述。

重點: 指引 15 透過標準化的酬勞披露機制，確保客戶能在充分掌握潛在利益衝突資訊的情況下，就投資相連壽險產品做出知情的決定。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要（Product KFS）必須以淺白易懂的語言編寫，旨在讓投資者能快速理解產品。此外，它是認可銷售文件的重要組成部分，必須包含產品特點、收費及風險的摘要，並須經證監會認可。

錯誤: 「只有 I 及 III」是錯誤的，因為它忽略了第 II 項陳述，即產品資料概要在法律上被視為銷售文件的一部分，這是一個關鍵的監管要求。「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為第 IV 項關於文件長度的描述是不正確的；監管機構要求概要應盡量精簡（通常建議不超過 4 頁），而非規定至少 15 頁。「以上皆是」是錯誤的，同樣是因為包含了關於文件長度必須達到特定頁數的錯誤假設。

重點: 產品資料概要（Product KFS）的設立目的是為了提高透明度，要求保險公司以標準化且簡潔的格式披露投資相連壽險計劃的核心資訊及風險。.

正確: 陳述 I 正確，根據《承保類別 C 業務指引》（指引 15），保險人必須採用保險業監管局規定的公式來計算及披露支付予中介人的酬勞。陳述 II 正確，披露酬勞的目的是加強透明度，讓客戶評估是否存在利益衝突。陳述 IV 正確，指引要求披露的數字必須真實，且格式須簡單易懂，以便一般客戶理解。

錯誤: 陳述 III 錯誤，指引 15 的售後監控要求適用於所有承保類別 C 業務，而非僅限於網上銷售或第三方網站。網上活動另受指引 8 規管，但售後監控是整體類別 C 業務的標準要求。

重點: 保險人在經營投連產品業務時，必須落實標準化的酬勞披露機制及售後監控措施，以確保客戶在充分知情的情況下作出決定並獲得公平對待。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I 及 II 是正確的。根據保險原理，年金保險涉及的是長壽風險，因此其成本依據是「年金死亡表」而非「壽險死亡表」；而買賣差價是指賣出價（客戶買入價）與買入價（客戶賣出價）之間的差額，這項費用通常由保險公司徵收以支付市場推廣成本。

錯誤: 關於首次費用的陳述是錯誤的，因為當保單持有人在保單起保後調高定期保費額或進行額外投資時，保險公司通常會對新增的保費部分徵收同一套首次費用。關於退保費用的陳述也是錯誤的，退保費用旨在彌補保險公司尚未收回的前期開支（如銷售及首次費用），因此該費用通常隨保單簽發年數的增加而減少，而非遞增。

重點: 投資相連壽險計劃的收費結構旨在回收保險公司的營運與銷售成本，理解各項收費（如買賣差價、首次費用及退保費用）的性質與變動邏輯是保險從業員的基本要求。.

正確: 只有 I、III 及 IV 是正確的。根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的《投資相連長期保險計劃守則》，所有擬向香港公眾發售的投資相連保險計劃（ILAS）必須事先獲得證監會的授權。此外，為了確保投資者能輕易掌握產品核心資訊，產品提供者必須編製「產品資料概要」（Product Key Facts Statement），並將其作為發售文件的一部分。同時，該計劃的宣傳材料亦受到嚴格監管，通常在發布前須經證監會審閱及授權。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為證監會的授權僅表示該產品在披露及結構上符合相關守則的要求，並不代表證監會對該計劃的商業價值、投資表現、預期回報或其作為投資工具的優點作出任何形式的保證或背書。

重點: 投資相連保險產品的監管核心在於透過證監會的授權制度與標準化的披露要求（如產品資料概要），確保公眾獲得清晰且不具誤導性的資訊，同時明確區分行政授權與投資回報保證。.

正確: 陳述 I 正確，因為證監會要求產品資料概要（KFS）必須以淺白易明的語言編寫，以確保一般投資者能夠理解。陳述 II 正確，披露產品的主要風險（如市場風險、流動性風險等）是 KFS 的核心要求。陳述 III 正確，KFS 必須包含一個清晰的費用表，列出所有投保人需承擔的費用及收費。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，產品資料概要旨在提供產品特點的摘要，它是主要推銷刊物（Principal Brochure）的一部分，絕不能取代完整的文件。中介人必須同時提供 KFS 及主要推銷刊物給潛在客戶。

重點: 產品資料概要（KFS）是加強披露框架下的重要工具，旨在透過標準化格式幫助投資者快速掌握產品的關鍵資訊、風險及成本，但必須與其他法定銷售文件一併閱讀。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據指引，《聲明》的文字大小不得小於 10 號。陳述 III 是正確的，根據《壽險轉保守則》，銷售保單的保險公司必須在簽發新壽險保單後的 7 個工作天內，將《客戶保障聲明書》副本送交所有被取代的保險公司。陳述 IV 是正確的，因為《聲明》所用的語言必須與通知客戶保單已簽發的其他往來函件的語言相同。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為香港保險業聯會建議的內部監控措施是確保在保單簽發後 9 天內（而非 14 天）將保單交付保單持有人，或發出保單已可領取的通知書。

重點: 保險公司及中介人在處理保單簽發及轉保程序時，必須嚴格遵守有關冷靜期權益告知的格式要求，以及《客戶保障聲明書》的遞交時限，以確保客戶在充分知情的情況下作出決定。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 「雖然個人保險代理人可將紀錄存放於保險人的處所，但他們仍須就遵從備存紀錄的要求負有責任，並確保能無延誤地從保險人處取得相關紀錄」是正確的。根據指引，個人保險代理人通常將文件提交給保險人並存放於其處所，但代理人本身仍負有遵從《打擊洗錢條例》備存紀錄規定的最終責任，並須確保保險人具備適當系統且能隨時提取紀錄。

錯誤: 「一旦個人保險代理人將所有客戶文件提交給保險人，其法律上的備存紀錄責任即告終止，並全數轉移至保險人」是錯誤的，因為指引明確指出個人保險代理人仍然就遵從所有備存紀錄的要求負有責任。

錯誤: 「由於個人保險代理人缺乏資源，法例豁免了他們遵守《打擊洗錢條例》中有關備存紀錄的特定規定」是錯誤的，指引並未提供豁免，只是針對存放地點提供了實務上的處理導引。

錯誤: 「個人保險代理人必須在自己的私人辦公地點備存所有交易紀錄的副本，不得依賴保險人的系統進行紀錄管理」是錯誤的，指引承認個人代理人往往缺乏資源，因此允許將紀錄存放於保險人處所的安排。

重點: 個人保險代理人雖可利用保險人的設施存放紀錄，但其法律合規責任不可轉讓，必須確保紀錄的系統化管理及可提取性。.

正確: 陳述 II 正確，因為夏普比率（Sharpe Ratio）的計算方式是將預期回報率減去無風險利率後，再除以波動率，這反映了投資者在承擔每單位風險時所獲得的超額回報。陳述 IV 正確，根據風險管理流程，確定風險（Identifying Risk）的首要條件是必須對業務性質有充分了解，否則可能導致風險被高估、低估或出現分類錯誤。

錯誤: 陳述 I 錯誤，風險管理流程的四個步驟依次為：確定風險、測定風險、管理風險及監控風險，因此第一步應是「確定風險」而非測定風險。陳述 III 錯誤，絕對回報率較高並不代表夏普比率較高，因為夏普比率還取決於資產的波動率（風險），若高回報伴隨不成比例的高風險，其夏普比率反而會較低。

重點: 風險管理始於對業務風險的正確識別，而在評估投資表現時，應利用夏普比率等工具考慮風險調整後的表現，而非單純追求絕對回報。. 因此，II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為要求申請人在退保說明文件上簽署是為了確保其已閱讀並明白早期退保可能帶來的財務損失。陳述 II 正確，該文件必須列出保單在不同年度末（例如第 1、3、5 年等）的預計退保價值，以便客戶了解其流動性風險。陳述 III 正確，根據證監會的規定，中介人必須使用指定的標準式樣（如式樣一）來向客戶展示相關資訊，以確保披露的統一性。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為退保說明文件是投資相連保單銷售過程中的強制性披露文件，不論保單是否設有退保費用，中介人均須向客戶提供並解釋該文件，以履行其專業責任。

重點: 投資相連保單的退保說明文件旨在提高產品透明度，確保投保人在承諾長期保單合約前，充分理解早期退保對其投資價值的潛在影響。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，在日本燭柱圖（陰陽燭）中，若開盤價高於收盤價，表示價格在該時段內下跌，燭身通常以黑色或實心表示。陳述 III 正確，根據艾略特波浪理論，一個完整的市場週期由五個上升浪（推動浪）和三個下跌浪（修正浪）組成。陳述 IV 正確，對沖的目的是透過衍生工具抵銷資產價格波動的風險，雖然能防止損失，但同時也鎖定了價格，令投資者無法從資產價格的有利變動中獲利。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為相對強弱指數 (RSI) 升穿 70 水平通常被視為「超買」訊號，表示市場可能過熱；而跌破 30 水平才被視為「超賣」訊號。

重點: 技術分析利用歷史價格圖表及指標（如 RSI 和波浪理論）預測未來走勢，而財務衍生工具則可用於對沖風險，其代價是放棄資產的潛在上升空間。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。在香港，投資相連壽險計劃（ILAS）被視為集體投資計劃的一種，因此根據《證券及期貨條例》，該產品本身以及其相關的要約文件（如產品說明書）和宣傳材料，均必須獲得證券及期貨事務監察委員會（證監會）的授權方可向公眾發售。同時，發行此類產品的保險公司須受保險業監管局（保監局）的審慎監管，以確保其具備足夠的償付能力及穩健經營。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為證監會的授權僅代表該產品在披露及合規性上符合相關準則，並不等同於對該計劃的商業價值、投資表現或發行機構的財務實力作出任何形式的保證或推薦。選項「只有 I 及 II」未能涵蓋保監局對保險公司的重要監管職能。選項「只有 II、III 及 IV」則包含了錯誤的陳述 IV。選項「以上皆是」同樣因為包含陳述 IV 而不正確。

重點: 投資相連壽險計劃在香港受雙重監管：證監會負責產品授權及銷售文件的披露監管，而保監局則負責對保險公司及中介人進行審慎監管及行為監管。.