IIQE Paper 5 Chinese Quiz 38

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據相關指引，保險經紀在推薦長期壽險產品時，必須履行專業正當程序，包括透過財務需求分析（FNA）來識別客戶的實際需要，確保所推薦產品的風險水平與客戶的承受能力相符，並向客戶清楚說明推薦該特定產品的理據，以確保建議的透明度與合適性。

錯誤: 「只有 I 及 II」是不完整的，因為指引同樣強調經紀必須向客戶解釋推薦理由，以便客戶理解產品如何滿足其需求。「只有 II、III 及 IV」以及「以上皆是」均包含了陳述 IV，而陳述 IV 是錯誤的，因為保險經紀應以客戶的最佳利益為先，若僅以佣金高低作為推薦準則，將嚴重違反專業操守及合適性評估的基本原則。

重點: 產品推薦的過程必須建立在充分了解客戶財務狀況與需求的基礎上，並確保推薦理據充分且以客戶利益為核心。.

正確: 以上皆是 是正確答案，因為根據證監會《投資相連壽險計劃指引》，所有在香港向公眾發售的投資相連壽險計劃（ILAS）必須獲得證監會授權。產品資料概要（Product KFS）是銷售文件的核心組成部分，必須以簡潔易明的語言編寫，以便投資者理解產品的投資目標、收費及風險。此外，證監會明確規定，其授權並不等同於對該計劃的商業優點、表現或回報作出任何保證或推介。

錯誤: 「只有 I、II 及 III」是錯誤的，因為它忽略了第四項陳述，即產品資料概要必須使用簡潔易明的語言編寫，這是證監會為了提升透明度而設定的重要要求。

錯誤: 「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為它忽略了第一項陳述，即產品資料概要在法律及監管層面上必須構成銷售文件的一部分，不能獨立於授權文件之外。

錯誤: 「只有 I、II 及 IV」是錯誤的，因為它忽略了第三項陳述，披露投資目標、收費結構及風險是銷售文件最基本且必須具備的內容，缺一不可。

重點: 投資相連壽險計劃的銷售文件必須包含產品資料概要，且證監會的授權僅為合規程序，不代表對產品投資價值的背書。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。二手市場（Secondary Market）涉及投資者之間買賣已發行的股份，其交易金額歸賣方所有而非發行公司；開市前時段（Pre-opening Session）的設立是為了讓市場參與者在開盤前輸入買賣盤，有效緩解正式開市時可能出現的價格劇烈波動；第三代自動對盤及成交系統（AMS/3）則支援了包括網上交易及手提電話在內的電子落盤渠道。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為香港與美國存在時差，香港股市在美國股市收盤後開市，因此美國市場的波動通常在香港市場「一開盤」時就會立即反映，而非等到收市後或下午時段。

重點: 考生須區分一手與二手市場的功能，並理解香港交易機制（如開市前時段）如何協助市場消化國際市場（特別是美國市場）帶來的波動。.

Correct: 以上皆是 是正確答案，因為這四項陳述均準確描述了香港證券市場的核心特徵及其與國際市場的關係。陳述 I 正確定義了一手市場作為企業籌集資金並與投資者直接互動的場所；陳述 II 準確說明了二手市場交易屬於投資者之間的行為，其價格波動不直接影響公司的現金流；陳述 III 反映了開市前時段的設立旨在透過競價機制穩定開盤價格；陳述 IV 則正確指出了美港市場因匯率掛鈎及時差而產生的緊密聯動性。

Incorrect: 只有 I、II 及 III 錯誤，因為它忽略了美國股市表現對香港開市價格具有重大影響力這一關鍵事實。只有 II、III 及 IV 錯誤，因為它未能包含一手市場作為公司與投資者之間集資行為的基本定義。只有 I、III 及 IV 錯誤，因為它未能識別出二手市場中投資者之間的交易與上市公司自身財務運作的獨立性。

Takeaway: 理解證券市場一手與二手功能的區別，以及全球市場聯動效應與交易機制（如開市前時段）對價格發現的作用，是掌握香港證券市場運作的基礎。.

正確: 只有 I、III 及 IV 是正確的。根據保險業監管局的指引，在銷售投資相連長期保險（ILAS）時，保險中介人必須為客戶進行財務需要分析（FNA），以確保產品符合客戶的保險需求及負擔能力。此外，適當性評估必須考慮客戶的風險承受能力、投資目標及投資期限，確保所推薦的產品與客戶的個人概況相匹配。

錯誤: 關於「客戶拒絕提供資料仍可繼續辦理」的說法是錯誤的。在銷售投資相連產品時，財務需要分析是強制性程序。如果客戶拒絕提供足夠的財務資料或拒絕進行分析，中介人應告知客戶這將導致無法進行適當性評估，因此不應繼續向該客戶銷售投資相連產品。單憑口頭聲明或簽署免責聲明並不能豁免此監管要求。

重點: 銷售投資相連長期保險產品時，進行財務需要分析及適當性評估是法定及監管的基本要求，旨在保障客戶免於購買不符合其風險胃納或財務狀況的產品。.

正確: 陳述 I 正確，因為冷靜期建議是由香港保險業聯會（HKFI）倡議的一項自我監管措施，旨在加強對保單持有人的保障。陳述 III 正確，因為冷靜期的核心功能是賦予保單持有人在簽署合約後的一段特定時間內，擁有撤銷合約的權利。陳述 IV 正確，根據指引，保單持有人若決定行使冷靜期權利，必須向保險公司發出書面通知以作憑據。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為對於投資相連壽險計劃（ILAS），保險公司在退還保費時，有權扣除市值調整額（Market Value Adjustment），因此保單持有人不一定能獲得全數已繳保費的退款。

重點: 冷靜期是香港保險業的一項重要自我監管機制，允許投保人在審閱期內以書面形式撤銷保單，但投保人須注意投資相連產品在退款時可能受市值波動影響而產生的調整。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

Correct: 只有 I、II 及 IV 是正確的，因為貨幣市場工具具備高變現能力且適合作為應急儲備，符合其作為短期安全港的特性；債務證券的回報確實反映了發行人的信貸風險評級；而貨幣市場工具的收益率會隨市場波動，這正是再投資率風險的體現。

Incorrect: 關於市政債券風險低於政府債券的陳述是錯誤的，根據教材，政府債券（如外匯基金票據）被視為最安全的投資，而市政債券的風險通常高於政府債券，因為其償還能力受限於地方政府的徵稅或特定收入。因此，任何包含陳述 III 的選項均為錯誤。僅選擇 I 及 II 的選項則忽略了陳述 IV 關於再投資率風險的正確描述。

Takeaway: 投資者在評估固定收益工具時，必須區分不同發行主體（如中央政府與地方政府）的信用風險差異，並理解貨幣市場工具雖然本金相對穩定，但仍需面對再投資率風險及通脹風險。.

正確: 陳述 I 正確，根據指引，「風險承擔能力問卷」必須至少涵蓋投資目標、首選投資範圍、風險承擔能力及財政狀況這四個領域。陳述 II 正確，指引明確規定客戶不得選擇不進行問卷程序，若客戶偏離或不進行問卷，保險公司必須拒絕承保。陳述 III 正確，「重要資料聲明書」中的「目標概要」必須由客戶親筆填寫，以反映其真實的投保原因，不能使用預設選項。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，「重要資料聲明書」是保險業監管局規定的監管文件，旨在披露風險與費用，它並不屬於銷售文件，因此不需要證監會（SFC）的核准。

重點: 在銷售投連壽險時，中介人必須確保客戶完成風險評估，且「重要資料聲明書」中的投保目的必須由客戶親自填寫，以確保產品的合適性及客戶的知情權。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為售後確認電話是為了確保客戶在購買投資相連壽險產品後，充分理解產品的主要風險、特點以及冷靜期的權利。陳述 II 正確，因為根據監管指引，財務需要分析是銷售過程中的強制性程序，用以評估客戶的負擔能力及目標。陳述 III 正確，因為為了確保程序的獨立性與客觀性，售後確認電話必須由保險公司的行政或合規人員執行，而非由負責該筆交易的中介人進行。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為中介人負有確保產品合適性的專業責任，不能單憑一份標準免責聲明就免除所有評估責任；若出現產品錯配，中介人必須向客戶解釋風險並記錄相關原因，而非直接忽略分析結果。

重點: 售後確認電話與財務需要分析是投資相連壽險銷售中不可或缺的合規環節，旨在加強投資者保障並確保產品與客戶的風險承受能力相匹配。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據證監會的規定，產品資料概要（Product KFS）被視為發售文件的一部分，必須獲得證監會的認可方可向公眾發布。陳述 II 正確，因為該文件的設計初衷是為了讓投資者易於閱讀，因此必須使用簡潔及通俗易懂的語言編寫。陳述 III 正確，因為為了防止投資者誤解產品性質，KFS 必須包含顯著的警告聲明，明確指出該產品是一項保險合約，而非銀行存款。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為產品資料概要是由保險公司（發行人）準備的標準化披露文件，旨在概述產品的特點、風險及收費，並非由中介人根據個別客戶情況量身定制的建議書。

重點: 產品資料概要是投資相連保險計劃的重要披露文件，旨在透過標準化且簡潔的格式，提升產品透明度並協助客戶做出知情的投資決定。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為證監會規定產品資料概要必須以簡潔、易於理解且非技術性的語言編寫，以便一般投資者閱讀。陳述 II 正確，因為產品資料概要是法定發售文件的一部分，具有法律效力。陳述 IV 正確，因為概要必須涵蓋投資目標、主要風險、收費結構及冷靜期等對投資者決策至關重要的資訊。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為根據監管要求，在香港銷售的授權投資產品（包括投資相連壽險計劃），其產品資料概要必須同時備有英文及繁體中文版本，而非僅提供英文版。

重點: 產品資料概要（KFS）旨在透過標準化且簡明的格式，提高產品透明度，確保投資者在投保前能充分掌握產品的核心特點與潛在風險。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

Correct: 以上皆是。在香港，投資相連壽險計劃（ILAS）受到雙重監管架構的約束。證券及期貨事務監察委員會（證監會）負責認可產品本身及其相關的銷售文件（如產品資料概要），以確保披露內容符合《證券及期貨條例》。同時，保險業監管局（保監局）負責監管保險公司及中介人的銷售操守。在銷售過程中，中介人必須執行財務需求分析（FNA）以確保產品的合適性，並提供標準化的產品資料概要（Product KFS），讓客戶能清晰理解產品的主要特點、收費及風險。

Incorrect: 排除任何一項陳述的選項均是不完整的。若忽略證監會對產品及披露文件的認可權力，則未能準確反映 ILAS 作為集體投資計劃受《證券及期貨條例》規管的事實。若認為保監局不參與監管，則忽視了其對保險中介人銷售行為的法定監督職能。此外，財務需求分析與產品資料概要均為現行監管要求下的強制性程序與文件，任何排除這些要素的選項均屬錯誤。

Takeaway: 投資相連壽險產品的監管涵蓋了產品授權、中介人行為操守及資訊披露透明度，由證監會與保監局共同執行，旨在透過合適性評估與標準化披露來保障投保人利益。.

正確: 「只有 I、II 及 IV」是正確的。投資相連長期保險（ILAS）在本質上是一份人壽保險保單，保險公司作為法律擁有人持有相關資產，而保單持有人則承擔投資風險。此外，監管要求中介人必須向客戶明確披露產品的長期性質以及可能涉及的提取或退保費用，以確保客戶在充分知情的情況下作出決定。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為投資相連保險的投保人與傳統人壽保險的投保人一樣，均享有冷靜期的權利，可以在冷靜期內取消保單並獲退還保費（受市值調整影響）。因此，任何包含陳述 III 的選項均為錯誤。

重點: 保險中介人在銷售投資相連保險時，必須清晰說明產品的保險本質、資產所有權歸屬以及相關的披露義務，包括冷靜期權利和退保收費。.

正確: 只有 I、III 及 IV 是正確的描述。根據《冷靜期建議》，冷靜期的計算是以保單交付予保單持有人或其代表，或《通知書》發予保單持有人或其代表後起計的21天，並以較先者為準。同時，投保申請書上的聲明必須符合特定的語言及字體大小（不小於8號）要求，且主要推銷刊物必須清楚披露市值調整的權利及其計算基準。

錯誤: 包含陳述 II 的選項均是錯誤的，因為監管指引明確規定，保險公司在計算「市值調整」時，只可參照變現資產時蒙受的損失，絕對不能計入發出合約所涉及的開支或佣金。因此，任何建議可扣除佣金的說法均不符合監管要求。

重點: 投資相連壽險的冷靜期機制旨在保護投保人免受高壓推銷影響，保險公司必須嚴格遵守披露規範，且在冷靜期退款時不得將行政或銷售成本轉嫁給客戶。.

正確: 陳述 I 正確，因為「方法二」的特點是先從總保費中扣除保單費用及行政費用，再以餘額（淨保費）購買投資單位。陳述 II 正確，根據教材，由於在「方法二」下費用扣除過程不涉及買賣差價的轉換，其分配給保單持有人的單位數目通常會比「方法一」略多。陳述 IV 正確，當保險公司採用較長期的期初費用攤銷法時，為了降低因客戶早期退保而無法收回前期開支的風險，通常會設立退保費機制。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為定期繳費保單在第一年通常需要支付高昂的首次費用（如分銷及簽發成本），因此第一年分配用於投資的保費比例通常極低，甚至可能是 0%，而非將大部分保費分配於投資。

重點: 投資相連保險的不同保費應用方法會影響初始單位的分配數量，而定期繳費保單的收費結構（如前期費用攤銷）是導致保單早期退保不划算的主要原因。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為在投資相連保單中，賣出價（Offer Price）通常是在資產淨值的基礎上加上買賣差價計算得出。陳述 II 正確，根據「保費應用方法一」，保險公司會先將整筆毛保費按賣出價轉換為投資單位。陳述 IV 正確，買賣差價是保險公司用作抵銷行政開支及佣金成本的常見收費機制。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為當保險公司從保單中扣除費用時，須註銷（兌現）相關單位，而註銷單位時應採用買入價（Bid Price，即資產淨值），而非賣出價。

重點: 在保費應用方法一中，保費首先全數用於購買單位，隨後保險公司會按資產淨值（買入價）註銷相應數量的單位，以支付保單費用及行政開支。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 「任何支付予保險代理人的付款或信貸方式，必須嚴格遵守保險公司的明文規定，以防止客戶保費與代理人的個人款項混集」是正確的。根據《處理客戶保費指引》，防止保費與個人款項混集是核心要求，且所有支付方式必須符合保險公司的規定。

錯誤: 「將現金保費存入自己的銀行戶口」的說法是錯誤的，因為這直接導致了保費與代理人個人資金的混集，違反了指引的基本要求。 「將保費支票的抬頭人寫成代理人的姓名」是錯誤的，指引建議支票應以保險公司為抬頭人，以確保資金直接支付予保險公司。 「完全取決於保險代理人與客戶之間的私人協議」是錯誤的，因為指引明確指出哪種支付方法較為可以接受，完全取決於保險公司的規定，而非代理人的個人協議。

重點: 保險代理人處理保費時，首要任務是防止客戶資金與個人款項混集，並必須嚴格執行保險公司所訂立的支付程序與規定。.

正確: 只有 I、III 及 IV 是正確的。萬用壽險的特點在於其保費繳付與死亡保險金的靈活性，以及透明的行政費用，但其缺點是保單持有人通常無法自行構建投資組合。變額萬用壽險則結合了萬用壽險的靈活性與變額壽險讓持有人選擇投資組合的特點。

錯誤: 關於變額壽險投資風險由保險公司承擔的說法是錯誤的，因為變額壽險的核心特點是將投資風險轉移至保單持有人身上。因此，任何包含陳述 II 的選項均為錯誤。此外，僅包含部分正確陳述（如只有 I 及 IV）的選項亦非最完整的答案。

重點: 萬用壽險與變額壽險的主要區別在於風險承擔者、保費靈活性以及保單持有人對投資組合的控制權，而變額萬用壽險則是兩者的結合體。.

正確: 「以上皆是」是正確的，因為根據《單位信託及互惠基金守則》，當管理公司與信託人／代管人隸屬於同一個最終控股公司時，必須同時滿足四項特定條件才能被視為獨立：兩者均為具規模的財務機構的附屬公司、兩者互不為對方的附屬公司、兩者並無相同的董事，以及兩者必須共同簽署承諾書聲明各自獨立處理基金事宜。

錯誤: 「只有 I、II 及 III」是錯誤的，因為它忽略了雙方必須共同簽署承諾書以聲明獨立運作的必要法律程序。 「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為它未包含兩者必須均為具規模財務機構附屬公司這一重要的背景實力要求。 「只有 I、III 及 IV」是錯誤的，因為它遺漏了兩者互不為對方附屬公司這一確保組織架構獨立的關鍵條件。

重點: 為了防止利益衝突並保障投資者，管理公司與信託人必須保持行政及運作上的獨立，即使在同一集團架構下，也必須透過嚴格的結構限制與書面承諾來維持這種獨立性。.

正確: 陳述 I 是正確的，根據香港保險業聯會的指引，冷靜期權益聲明必須以粗體印刷，且文字型號不得小於 8 號。陳述 II 是正確的，對於所有投資相連保單，聲明必須明確指出退還的保費將扣除市值調整（Market Value Adjustment）。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，指引要求該聲明必須印於投保申請書客戶簽署欄的「正上方」，而非申請書的第一頁頂部。陳述 IV 是錯誤的，冷靜期的計算是從保單交付予保單持有人或其代表，或《通知書》發予保單持有人或其代表後起計的 21 天，以較先者為準，而非從保單發出日起計。

重點: 保險中介人必須確保投保申請書上的冷靜期聲明符合法規要求的格式（如字體大小及位置）與內容（如市值調整的披露），以保障投保人的撤回權益。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

正確: 紅股派送涉及利潤資本化且股東無需額外出資，除淨日是判定權益歸屬的關鍵日期，且股息變動常被視為公司前景的信號。只有 I、II 及 III。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為紅股派送僅是會計賬項轉移，不增加公司價值，股數增加會使每股價格稀釋下調。其餘選項因包含錯誤陳述或遺漏正確陳述而不正確。

重點: 投資者需理解紅股派送的稀釋效應及除淨日對獲取股息或紅股權利的限制。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據保險業監管局的指引，中介人在銷售投資相連壽險（ILAS）時，有責任向客戶詳細解釋《重要資料聲明書》（IFS）的內容，以確保客戶明白產品特性。陳述 II 正確，因為監管要求申請人必須在《重要資料聲明書》上簽署，作為其明白產品風險、費用及中介人報酬等資訊的正式確認。陳述 IV 正確，因為產品資料概要（Product KFS）是證監會規定的核心披露文件，必須連同計劃要約文件一併提供予客戶。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為投資相連壽險產品與傳統人壽保險不同，在冷靜期內退還保費時，保險公司通常會應用「市值調整」（Market Value Adjustment）。如果相關投資選項的價值已下跌，投保人收回的金額可能會少於已繳保費。

重點: 保險中介人在銷售投資相連保險產品時，必須嚴格遵守披露要求，包括解釋重要資料聲明書及提供產品資料概要，並確保客戶理解冷靜期內的退款可能受市場波動影響。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據證監會的規定，「產品資料概要」（Product KFS）必須構成投資相連壽險計劃（ILAS）要約文件的一部分，旨在為投資者提供簡明易懂的核心資訊。陳述 II 正確，為了確保投保人充分理解投資風險，監管要求申請人必須在「說明文件」上簽署，以確認其明白文件中所列出的預測回報僅供參考且並非保證。陳述 III 正確，證監會指引一般要求「產品資料概要」應保持精簡，其長度通常不應超過四頁。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為「說明文件」必須以平衡的方式展示在不同假設回報率下的預測（例如 0%、3% 及 6%），絕對不能只展示最樂觀的預測，否則會構成誤導並違反監管準則。

重點: 投資相連壽險計劃的銷售文件必須符合證監會的披露要求，包括提供精簡的產品資料概要，以及確保客戶簽署說明文件以示明白非保證回報的性質。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。投連壽險（類別 C 業務）賦予保單持有人調整保費繳付額的靈活性，其投資回報與風險直接由持有人承擔，且由於其涉及集體投資計劃的性質，必須獲得證監會的認可。相比之下，不分紅保單保費通常固定，而分紅保單則透過平整化機制穩定回報。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為根據產品特點，投連壽險通常提供多種身故賠償選擇（如「105 計劃」、定額或遞增賠償），而分紅及不分紅保單通常不提供這些特定的賠償選擇。關於「只有 I 及 II」的選項忽略了證監會批核的必要性；「只有 II、III 及 IV」包含了錯誤的身故賠償陳述；「以上皆是」則錯誤地將 IV 納入其中。

重點: 投連壽險與傳統保單的主要區別在於投資風險的轉移、保費與賠償結構的靈活性，以及受證監會監管的特殊要求。.

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的描述。存款基金（亦稱貨幣市場基金）的運作特點在於其單位賣出價通常維持在固定水平（例如港幣 1,000 元），而投資所得的利息並非以現金發放，而是透過購買額外單位的方式增加保單持有人的賬戶價值。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為存款基金投資於短期貨幣市場工具，其主要目標是在最低資本風險下提供收益，因此其風險程度通常低於債券基金或股票基金。包含陳述 III 的選項均不正確。僅包含 I 及 II 的選項則不夠全面，因為陳述 IV 準確反映了該基金的別名。

重點: 存款基金透過固定單位價格與增加單位數量的機制，為追求資本安全與高流動性的投資者提供穩定但相對較低的回報。.