IIQE Paper 5 Chinese Quiz 33

正確: 陳述 I 是正確的，因為 2008 年金融危機及雷曼兄弟事件顯示，金融機構除了財務風險外，還必須重視法律、信譽及系統性風險。陳述 II 是正確的，替代效應描述了當某一商品價格上升時，消費者會轉向購買其他替代品，導致該商品需求量下降。陳述 IV 是正確的，香港保險業聯會壽險總會確實針對投資相連長期保單（ILAS）的銷售發佈了一系列指引，以加強對消費者的保護。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為收入效應是指當產品價格上漲時，消費者的購買力（實質收入）實際上是下降的，這會導致消費者無力負擔原本的購買數量，從而減少需求量，而非增加。

重點: 現代金融監管強調多維度的風險管理，而理解需求定律背後的替代效應與收入效應，有助於中介人分析市場價格變動對投資者行為的影響。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為產品資料概要（Product KFS）的主要功能是為投資者提供一個簡明扼要的總結，涵蓋投資相連壽險計劃（ILAS）的核心特點及潛在風險。陳述 II 正確，監管要求規定該概要必須使用淺白易懂的語言（Plain language），以確保一般大眾投資者在沒有專業協助的情況下也能理解內容。陳述 IV 正確，證監會規定產品資料概要須採用標準化的格式與編排，這有助於投資者在不同保險公司的產品之間進行直接比較。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為產品資料概要並非獨立於銷售文件之外，相反，它是 ILAS 銷售文件（Offering documents）不可或缺的組成部分，必須與主要推銷刊物及保單條款摘要一併提供給客戶。

重點: 產品資料概要是加強投資者保護的重要工具，透過標準化格式與淺白語言，確保 ILAS 的關鍵資訊能以透明且易於比較的方式呈現給潛在投保人。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 II 正確，因為根據風險管理原則，必須進行有效的職責劃分，使風險管理部門與業務部門分開，以確保獨立監控。陳述 III 正確，因為金管局採用的 CAMEL 評級制度中，綜合評級分為 1 至 5 級，數字越大代表該機構的風險狀況越需關注，因此所需的監管程度也越高。

錯誤: 陳述 I 錯誤，因為風險數值 (VaR) 僅反映在特定置信水平下的損失，無法顯示超出該水平（即極端情況下）的潛在虧損，這需要透過壓力測試來彌補。陳述 IV 錯誤，因為存續期 (Duration) 是用以反映利率變化引起的債券價格變幅，而非衡量波動率對期權價格的影響。

重點: 完善的風險管理架構需結合多種測定工具（如 VaR 與壓力測試）以互補不足，並透過獨立的職責劃分與監管評級制度（如 CAMEL）來維持金融體系的穩健。. 因此，II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 這表示該計劃的銷售文件已符合證監會《投資相連長期保險計劃守則》的披露要求，但並不代表證監會對該計劃的商業價值或投資表現作出保證或推薦。這是因為證監會的認可制度是以「披露為本」為原則，旨在確保投資者在作出決定前能獲得充分且準確的資訊，而非由監管機構判斷產品的投資優劣。

錯誤: 關於保證償付能力的說法是錯誤的，因為保險公司的財務穩健性和償付能力監管屬於保險業監管局（保監局）的職權範圍，證監會的認可並不涉及對公司財務實力的擔保。關於豁免保監局要求的說法是錯誤的，投資相連保險產品作為保險合約，必須同時遵守保監局的法定要求及證監會的產品認可守則，兩者是互補而非替代關係。關於推薦產品或保證回報的說法是錯誤的，監管機構明確規定，認可不應被誤導為對產品商業優點的背書，亦不會對任何投資回報提供保證。

重點: 證監會對投資相連保險計劃（ILAS）的認可僅限於確保其披露內容符合相關守則要求，並不構成對該產品投資表現或保險公司財務狀況的任何形式保證。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據存款基金（貨幣市場基金）的特點，其單位賣出價通常固定在特定金額（如港幣 1,000 元），且利息收入會以增發單位的方式反映在賬戶中。陳述 III 正確，指數基金採取被動管理（無為管理），其投資組合與決定是根據所追蹤指數的成分自動調整的。陳述 IV 正確，股票基金的設計旨在追求長期資本增值，雖然其管理費通常較高且風險較大，但歷史上的長期回報率一般高於債券基金。

錯誤: 陳述 II 錯誤，雖然債券基金存在利率風險和信貸風險，但其主要目標是在較低的資本風險下提供穩定收益；根據風險與回報的排序，股票基金的風險水平通常高於債券基金，而非陳述中所指的債券基金風險高於股票基金。

重點: 投資相連保險產品的保單持有人可根據個人風險承受能力分配不同基金。中介人必須清楚區分存款基金的流動性、債券基金的穩定收益、股票基金的增值潛力以及指數基金的被動管理特性。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 以上皆是。根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要（Product KFS）是授權銷售文件不可或缺的一部分。該文件旨在以簡明易懂的語言向潛在投保人披露產品的核心資訊，包括其主要特點、潛在風險、各項收費以及冷靜期等權利。此外，為了確保資訊的標準化與可比性，產品資料概要的格式、編排及內容必須嚴格遵循證監會所提供的模板及相關規定。

錯誤: 只有 I、II 及 III 的說法是不完整的，因為它忽略了產品資料概要在格式上必須符合證監會法定模板（陳述 IV）的強制性要求。只有 II 及 IV 的說法錯誤，因為它漏掉了該文件作為授權銷售文件法律地位（陳述 I）以及必須包含收費與冷靜期等關鍵資訊（陳述 III）的要求。只有 I 及 III 的說法同樣不全面，未能涵蓋對語言簡潔性及格式標準化的監管要求。

重點: 產品資料概要（Product KFS）是提升投資相連產品透明度的關鍵工具，必須按照證監會規定的格式與內容準則編寫，以確保投資者能獲得清晰且標準化的產品資訊。.

Correct: 陳述 I、II 及 IV 準確反映了財務衍生工具的市場功能與運作特性。投機者透過預測價格走勢承擔風險，其交易活動為市場提供了必要的流動性（變現能力）；套戥則是指利用不同市場間暫時的價格失衡，同時進行買賣以賺取無風險利潤；而期貨交易只需繳付合約價值一定比例的保證金（孖展），這種機制產生了顯著的槓桿作用，能放大投資收益或損失。只有 I、II 及 IV。

Incorrect: 陳述 III 是錯誤的，因為股票指數期貨（如恒生指數期貨）在香港交易所買賣時，其結算方式規定為現金結算（Cash Settlement），而非實物交付指數所包含的成份股組合。選項中包含 III 的組合均不正確。此外，僅包含 I 及 II 的選項忽略了同樣正確的陳述 IV。

Takeaway: 投資者應清楚區分投機、套戥與對沖的不同定義，並理解指數期貨合約的現金結算機制以及保證金交易帶來的槓桿風險。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據保證保單（不分紅保單）的定義，所有保單元素（包括保費、保額及現金價值）均受保證，不會隨保險公司的營運表現而轉變。陳述 III 正確，因為這類保單按保證成本銷售，不參與利潤分配，故亦稱為「不分紅保單」或「無利潤保單」。陳述 IV 正確，因為壽險的毛保費（Gross Premium）是基於死亡率、利息及支出這三個核心評核因素來釐定的。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為保證保單的回報是固定的，並不隨保險公司的營運表現或盈餘分配而改變；陳述 II 所描述的是分紅保單（Participating Policies）或投資相連保單的特點。

重點: 保證保單的核心在於其確定性，所有保單條款在簽發時已固定，其保費釐定則遵循傳統壽險精算的三大因素：死亡率、利息及支出。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 該計劃及其銷售文件（包括產品資料概要）在向公眾發布前，必須先獲得證券及期貨事務監察委員會（證監會）的授權是正確的。根據《證券及期貨條例》，投資相連壽險計劃（ILAS）被界定為集體投資計劃的一種。因此，除非符合特定的豁免條款，否則該產品本身及其所有相關的銷售文件（如產品資料概要 KFS）均須事先獲得證監會的授權，方可向香港公眾發售。

錯誤: 「保險公司受監管即可豁免產品授權」的說法是錯誤的，因為保險業監管局負責監管保險公司的審慎經營及償付能力，而證監會則負責監管投資產品的銷售文件披露及結構合規性，兩者職能不同。「授權代表官方認可回報」的說法是錯誤的，證監會在授權文件中必須加入免責聲明，強調授權並不代表對該計劃的商業優點、投資表現或保險公司財務實力的保證。「基礎基金獲授權則計劃無需授權」的說法是錯誤的，即使 ILAS 所連結的底層基金已獲授權，作為「包裝」產品的投資相連壽險計劃本身仍必須獨立申請並獲得證監會的授權。

重點: 投資相連壽險計劃在香港向公眾發售前，必須確保其產品結構及銷售文件已獲得證監會的授權，且該授權並不構成對產品商業價值的任何保證。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據課程內容，投資相連保單相對於直接買賣股票，更需要投資者具備長線投資的心理準備；同時，投資顧問在「了解你的客戶」程序中，必須搜集包括國籍在內的資料以評估客戶的稅務狀況；此外，香港目前的稅務制度並不對個人投資回報（非物業資本增值）徵收資本增值稅。

錯誤: 選項「只有 I 及 III」是錯誤的，因為它忽略了陳述 II 中關於搜集國籍資料以作稅務考慮的必要性。選項「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為陳述 IV 錯誤地將顧問的職責描述為預測短期波動，而實際上顧問應著眼於客戶的長期回報與風險承受能力。選項「以上皆是」是錯誤的，因為陳述 IV 的內容與有效的風險管理策略（即不理會短期波動）相違背。

重點: 投資顧問在提供建議時，必須綜合考慮產品的長線特性、客戶的風險承受能力及稅務背景（如國籍），並確保建議與客戶的個人情況相符。.

Correct: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港金融管理局的定義，活期存款是 M1 的核心組成部分，將其轉出會直接導致 M1 減少。由於 M2 包含 M1 但不包括有限制牌照銀行的存款，因此當資金轉移至有限制牌照銀行時，M2 也會隨之減少。而 M3 涵蓋了持牌銀行、有限制牌照銀行及接受存款公司的所有客戶存款，資金在這些機構間轉移僅屬於 M3 內部的組成變動，總額保持不變。

Incorrect: 關於「貨幣供應量 M3 會增加」的描述是錯誤的，因為這只是體系內的資金重新分配，並非有新資金進入貨幣供應體系。若認為「只有 I 及 II」正確則不夠完整，因為它忽略了 M3 在此交易中保持不變的特點。任何建議 M2 保持不變的說法也是錯誤的，因為有限制牌照銀行的存款並不屬於 M2 的定義範圍。

Takeaway: 理解香港貨幣供應量 M1、M2 和 M3 的遞增包含關係，以及不同類型金融機構（如持牌銀行與有限制牌照銀行）在各層次中的歸屬，是分析資金流動影響的關鍵。.

正確: 陳述 I 正確，根據《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》，如果懷疑存在洗錢或恐怖分子資金籌集的情況，即使金融機構最終沒有進行該項交易，仍須向財富情報組作出披露。陳述 II 正確，金融機構必須確保設有內部管控及制度，以防止任何職員向客戶或其他人通風報訊，以免損害潛在的調查。陳述 III 正確，雖然個人保險代理人可視為將紀錄存放於保險人處所，但他們仍對遵從備存紀錄的要求負有責任，並須確保在當局要求時能無延誤地取得相關紀錄。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，指引規定金融機構應考慮其業務的規模、複雜性以及洗錢風險程度，從而調整不同組別職員培訓計劃的時間表和內容，並非所有機構都必須採用完全相同的標準化內容。

重點: 金融機構在履行打擊洗錢責任時，必須確保舉報的及時性並嚴防通風報訊，同時應根據自身業務風險制定合適的紀錄保存與職員培訓政策。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為遞增死亡保險金的計算方法確實是將死亡日期的賬戶單位價值加上投保時選定的死亡保障額。陳述 II 正確，根據課程內容，遞增死亡保險金的保險成本（COI）高於定額死亡保險金，這會導致更多資金被扣除，從而減少投資於基金的金額，使現金價值增長較慢。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為 105 計劃的死亡保險金是賬戶價值的 105%，其金額會隨著賬戶價值的變動而調整，而非固定不變。陳述 IV 錯誤，因為定額死亡保險金是指賬戶價值或選定死亡保障額中的較高者，而非僅支付選定的保障額。

重點: 投資相連保單的死亡保險金類別直接影響保險成本的扣除，進而影響保單的長期投資回報與現金價值累積。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據保險業監管指引，冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予保單持有人或其代表後的 21 個曆日，並以較早者為準。陳述 II 正確，由於投資相連壽險（ILAS）涉及市場投資，保險公司在冷靜期內退還保費時，有權應用市值調整（Market Value Adjustment），以反映相關基金價值的變動。陳述 III 正確，保單持有人必須向保險公司發出由其簽署的書面通知，方可行使撤銷保單的權利。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，冷靜期保障適用於所有個人壽險保單持有人，不論該保單是透過保險代理人、保險經紀或銀行等任何分銷渠道購買，均享有相同的冷靜期權利。

重點: 冷靜期旨在讓投保人有充分時間審閱保單條款，但投保人需注意投資相連產品在撤銷時可能因市值調整而未能收回全部已繳保費。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為產品資料概要（Product KFS）的主要功能是提供關於投資相連保險計劃（ILAS）的關鍵資訊，包括其特點、收費及潛在風險。陳述 III 正確，根據證監會的指引，產品資料概要應保持簡潔易讀，通常建議長度不應超過四頁。陳述 IV 正確，監管要求投保人必須在利益說明文件上簽署，以確認其已獲解釋並明白文件中所列出的預期回報及相關條款。

錯誤: 陳述 II 錯誤，利益說明文件（Illustration Document）中使用的假設回報率並非由保險中介人自行決定，而是必須嚴格遵守監管機構（如保險業監管局）所規定的標準化假設比率，以確保不同產品之間的說明具有可比性並防止誤導。

重點: 投資相連保險的銷售過程強調高度透明化，中介人必須提供標準化的披露文件，並確保客戶在簽署利益說明文件前已充分理解產品的非保證性質。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

Correct: 「只有 I 及 II」是正確答案。根據相關規管架構，保險代理登記委員會 (IARB) 確實是由香港保險業聯會 (HKFI) 成立的團體，負責處理保險代理人的登記及投訴事宜。此外，《登記生效日期指引》明確指出，任何人在未獲得委員會正式登記前，若顯示自己為保險代理、負責人或業務代表，即屬違反《保險代理管理守則》及觸犯《保險業條例》。

Incorrect: 關於《保費處理指引》的陳述（陳述 III）是錯誤的，因為該指引是由保險代理登記委員會 (IARB) 發出，而非由保險業監管局 (IA) 直接發出。關於香港保險業聯會 (HKFI) 的陳述（陳述 IV）也是錯誤的，因為保聯雖然代表了香港大部分獲授權保險人，但它是一個行業中央團體，並非負責規管香港保險業的法定獨立監管機構（該職能屬於保險業監管局）。因此，所有包含陳述 III 或 IV 的選項均不正確。

Takeaway: 考生必須清晰區分法定監管機構（保險業監管局）、行業自律組織（如 IARB）以及行業代表團體（香港保險業聯會）之間的不同職能與權限。.

Correct: 只有 I、II 及 III 是正確的，因為根據《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要（Product KFS）必須以簡潔易明的語言編寫，以便一般投資者理解；同時必須提供中英文版本以符合法定語言要求；且必須涵蓋產品的核心特點、收費結構及相關風險，以確保披露的完整性。

Incorrect: 「只有 I 及 II」是錯誤的，因為它遺漏了陳述 III 中關於披露主要特點及風險的關鍵法定要求。「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為陳述 IV 聲稱格式不受約束是完全錯誤的，證監會對概要的格式、長度及內容均有嚴格的指引。「以上皆是」是錯誤的，因為陳述 IV 的內容與現行監管規定相違背。

Takeaway: 產品資料概要是投資相連壽險計劃披露制度中的核心文件，旨在透過標準化、簡潔且平衡的格式提升產品透明度，幫助投資者作出知情的決定。.

正確: 陳述 I 正確，因為冷靜期是保障投保人的重要機制，旨在讓投保人在保單交付後有足夠時間重新審視其決定。陳述 II 正確，根據監管規定，對於投資相連壽險計劃（ILAS），保險公司在冷靜期內退還保費時，有權扣除因市值跌價而產生的市值調整（Market Value Adjustment）。陳述 III 正確，產品資料概要（Product KFS）是證監會要求的核心披露文件，必須以簡潔方式列出產品的關鍵特點、風險及收費結構。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，冷靜期權利適用於所有新簽發的壽險保單（包括 ILAS），不論銷售渠道是面對面銷售還是遠程銷售，並非僅限於電話銷售。

重點: 投資相連壽險產品的監管框架強調透明的資訊披露（如 KFS）以及賦予客戶在簽署合約後行使冷靜期的權利，以確保投資者受到充分保護。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 準確描述了產品之間的差異。根據保險產品比較摘要，投資相連壽險計劃（投連壽險）具有保費靈活性，允許保單持有人改變保費繳付額或暫停繳費，而分紅保單的保費通常是固定且定額的。在風險方面，投連壽險的投資風險由持有人直接承擔，其價值隨基金表現波動；分紅保單則透過「平整化」機制來穩定回報。此外，投連壽險提供多種投資選擇，而分紅保單則由保險公司統一管理投資，不提供自主選擇。

錯誤: 關於現金價值的陳述是錯誤的，因為投連壽險的現金價值是變額的，完全取決於投資表現，並不提供保證；相反，分紅保單的現金價值通常是固定且有保證的。因此，包含陳述 IV 的選項均為錯誤。另外，「只有 I 及 II」未能涵蓋投連壽險在投資選擇上的重要特徵，故不完整。

重點: 投連壽險與分紅保單的主要區別在於保費的靈活性、投資風險的歸屬、是否提供投資選擇，以及現金價值是否具有保證成分。.

正確: 在「保費應用方法二」下，保險公司會先從投保人繳付的總保費中扣除保單費用、行政及死亡保險費用，隨後才將剩餘的淨保費按賣出價（Offer Price）轉換為投資單位。由於這些費用在轉換前已扣除，因此不會受到買賣差價的影響，導致保單持有人最終持有的單位數目通常會比先分配單位再扣費的「方法一」略多。

錯誤: 「先將全部保費轉換為單位，再透過註銷單位來支付費用」是「方法一」的特點，而非方法二。關於「方法二會導致持有人承擔較高買賣差價成本」的說法錯誤，事實上該方法反而避免了費用部分被徵收買賣差價。至於「香港法律禁止採用此方式」的說法是不正確的，雖然香港慣用方法一，但方法二仍是保險原理中認可的計算方式，且教材中明確提及此作為整付保費保單的另一種計算方法。

重點: 了解保費應用方法二的關鍵在於其「先扣費、後買單位」的順序，這能有效減少買賣差價對保單初始價值的侵蝕。.

正確: 「只有 I、II 及 III」是正確的。根據《持牌保險中介人操守守則》，中介人在銷售投資相連長期保險（ILAS）時，必須履行合適性評估義務。這包括評估客戶的投資目標、經驗、財務狀況及風險承受能力（陳述 I 及 II），並向客戶清晰說明產品的特點、收費及風險（陳述 III），以確保客戶在知情下作出決定。

錯誤: 「只有 I 及 II」是不完整的，因為向客戶披露產品風險及收費（陳述 III）是確保合適性過程中不可或缺的一部分。「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為陳述 IV 提到的做法違反了中介人應以客戶最佳利益行事的原則，中介人應確保客戶理解產品而非僅憑口頭保證。「以上皆是」是錯誤的，因為陳述 IV 屬於不當銷售行為，不符合監管要求。

重點: 持牌保險中介人必須透過收集客戶資料及提供充分披露，確保所推薦的投資相連產品與客戶的個人情況及風險胃納相匹配。.

正確: 陳述 I 是正確的，根據《證券及期貨條例》第 104 條，任何向香港公眾發售的投資相連長期保險計劃（ILAS）均屬於集體投資計劃，必須事先獲得證監會的認可。陳述 II 是正確的，產品資料概要（Product KFS）是認可程序中的強制性披露文件，旨在以簡明易懂的方式向投資者提供產品的核心資訊、收費及風險。陳述 IV 是正確的，根據證監會的規定，除非獲得特別豁免，否則所有認可計劃的發售文件必須同時具備中文及英文版本，以保障不同語言背景的投資者。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，證監會對投資相連計劃的認可僅代表該產品符合相關的披露及監管準則，並不代表證監會對該計劃的商業優點、投資表現、財務穩健性或未來回報作出任何形式的保證、推薦或背書。

重點: 投資相連計劃的監管框架核心在於確保資訊披露的充分性與透明度，投資者應理解證監會的認可並不等同於對投資回報或產品價值的保證。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 II 是正確的，因為《投資相連長期保險計劃指引》詳細列明了產品設計、披露文件內容及行政管理的要求。陳述 III 是正確的，因為在香港，投資相連產品的銷售受保險業監管局（保監局）的規管，中介人必須遵循其發出的《操守守則》。陳述 IV 是正確的，產品資料概要（KFS）是證監會要求的重要披露文件，旨在讓投資者易於理解產品。

錯誤: 陳述 I 是錯誤的，證監會的認可僅表示產品已符合其披露及結構要求，並不代表證監會對該計劃的投資回報、商業價值或發行人的財務實力作出任何保證。

重點: 投資相連計劃的規管涉及多個監管機構，證監會負責產品層面的認可，而保監局則負責銷售行為的監管，投資者不應將認可視為獲利保證。. 因此，II、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港保險業的監管指引，冷靜期為投保人提供 21 天的考慮期，從保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表之日起計算。投保人行使取消權必須採用書面形式。對於投資相連壽險保單，由於其價值受市場波動影響，保險公司在退還保費時有權扣除市值調整（Market Value Adjustment）。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為冷靜期保障適用於所有個人人壽保險保單，包括所有投資相連壽險保單（ILAS），不論其是否包含人壽保障成分。關於「只有 I 及 II」的選項忽略了市值調整這一關鍵特點；關於「只有 II、III 及 IV」的選項錯誤地包含了不正確的陳述 IV；「以上皆是」則因陳述 IV 的錯誤而不成立。

重點: 冷靜期是保障投保人的重要機制，允許其在簽發保單後的一段時間內撤銷合約，但投保人需注意投資相連產品在取消時可能涉及的市場價值調整風險。.