IIQE Paper 5 Chinese Quiz 32

正確: 陳述 I 正確，因為當投資者要求的收益率高於債券固定的息票利率時，為了使債券具備吸引力，其售價必須低於票面值，即以貼現價出售。陳述 III 正確，這描述了債券價格與收益率關係中的「凸性」（Convexity）特徵，即收益率下降導致的價格升幅大於收益率等幅上升導致的價格跌幅。陳述 IV 正確，因為當市場收益率與息票利率一致時，債券的市場價格將等於其票面值。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為債券價格與收益率之間的關係並非線性，而是呈凸向原點的曲線關係。這意味著收益率的等額變動不會導致價格的等額變動，價格變動的敏感度會隨收益率水平而變化。

重點: 債券價格與收益率成反比關係，且由於凸性（Convexity）的存在，債券價格在收益率下跌時的上升速度，快於收益率上升時的下跌速度。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 以上皆是 是正確答案，因為根據保險業監管局的指引（如 GL15 及 GL16），保險中介人在銷售投資相連長期保險（ILAS）產品時，負有確保產品合適性的嚴格責任。這包括必須進行財務需求分析（FNA）以確定客戶的保障缺口，透過風險分析問卷評估其風險胃納，確保推薦的產品與客戶目標一致，並全面披露收費結構，以確保客戶在知情的情況下作出決定。

錯誤: 只有 I 及 II 是錯誤的，因為它忽略了確保產品與客戶目標相符（III）以及披露收費（IV）這兩項同樣重要的法定監管要求。只有 II 及 III 是錯誤的，因為它漏掉了財務需求分析（I）這一所有長期保險銷售過程中的基本合規步驟。只有 I、II 及 IV 是錯誤的，因為它未包含「確保產品合適性」的核心環節，即產品必須與客戶的投資目標及風險概況相匹配（III）。

重點: 保險中介人必須透過財務需求分析、風險評估及全面披露，確保所推薦的投資相連產品完全符合客戶的個人情況與財務目標。.

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確答案，因為根據證監會《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要（Product KFS）必須作為銷售文件的一部分，並以簡潔及淺白的語言概述產品的主要特點、收費及風險，同時必須包含警告聲明，提醒投資者應閱讀整份銷售文件以獲取詳細資訊。

錯誤: 關於產品資料概要可以取代保險合約條款的說法是錯誤的，因為產品資料概要僅為一份摘要文件，旨在協助投資者快速理解產品核心內容，並不具備取代正式法律合約或保單條款的效力。因此，所有包含陳述 III 的選項均為錯誤。

重點: 產品資料概要是加強披露的重要工具，旨在確保投資者在購買投資相連壽險計劃前，能獲得簡明扼要且易於理解的關鍵資訊，但其法律地位不能凌駕於正式保單條款之上。.

正確: 告知客戶「財務需要分析」程序是強制性的，若缺失資料導致無法評估其繳付保費的能力，保險公司必須拒絕其投保申請。這是因為根據監管要求，無論是保險公司還是客戶，均無權選擇不進行「財務需要分析」。如果客戶因隱私理由拒絕披露關鍵財務資料，而該等資料是評估其負擔能力或比較保險選項所必需的，保險公司必須拒絕承保並向客戶解釋原因。

錯誤: 關於「客戶簽署確認放棄即可豁免」的說法是錯誤的，因為法規明確規定「財務需要分析」是強制性程序，不允許任何形式的「選擇退出」（opt-out）。關於「僅填寫風險承擔能力問卷」的說法是錯誤的，因為風險評估不能取代財務需要分析，兩者均為確保產品適合性的必要步驟。關於「口頭承諾即可接受申請」的說法是錯誤的，因為監管要求必須有書面的財務分析記錄，且中介人有責任核實客戶的支付能力，不能僅憑口頭承諾而忽略程序要求。

重點: 財務需要分析（FNA）是投連壽險銷售過程中不可或缺且強制性的法定程序，旨在確保產品適合客戶的財務狀況及需求；若因資料不足導致無法完成適合性評估，保險公司有責任拒絕承保。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的陳述。陳述 I 準確反映了定期繳費保單的特性，即在保單初期，大部分保費會被用於支付分銷及簽發成本（首次費用），導致首年可能沒有分配任何投資單位。陳述 II 指出定期繳費保單與整付保費保單的不同之處，其死亡保險費是每月計算並從賬戶中扣除單位的。陳述 III 描述了「保費應用方法二」的核心邏輯，即先從現金保費中扣除相關費用，再將餘額（淨保費）按賣出價轉換為投資單位。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為當保險公司選擇較長期的期初費用攤銷法時，為了彌補預付的前期開支（如佣金），保險公司通常會徵收退保費，而非被法律禁止徵收。因此，所有包含陳述 IV 的選項均為錯誤。

重點: 定期繳費投資相連保單在初期的投資比例受首次費用影響較大，且其費用扣除模式（如每月扣除死亡保險費）與保費應用方法（如方法二的先扣費後購單）共同決定了保單持有人的單位分配情況。.

正確: 陳述 I 正確，根據香港保險業聯會的指引，《聲明》必須印於投保申請書客戶簽署欄的正上方。陳述 II 正確，對於所有「投資相連」保單，保險公司有權在退還保費時扣除市值調整，且必須在《聲明》中清楚說明。陳述 IV 正確，指引規定《聲明》的文字型號不能小於 8 號，且必須以粗體印刷。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為 21 天的冷靜期是從保單交付予保單持有人（或其代表）或《通知書》發予保單持有人（或其代表）起計，以較先者為準，而非單純從保單發出日期起計。

重點: 投保申請書上的冷靜期權益聲明必須嚴格遵守格式、字體及位置要求，並根據產品性質（如是否涉及投資相連）準確披露退還保費的計算基準。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據證監會的監管框架，對投資相連長期保險計劃（ILAS）的認可僅表示該產品符合披露及結構性要求，並不代表證監會對該計劃的商業優點、表現或回報作出任何保證。保險公司必須提供產品資料概要（KFS）作為核心披露文件，且所有推廣文件在向公眾發布前，通常必須獲得證監會的認可。

錯誤: 關於「自動獲得認可」的陳述是錯誤的，因為保險業監管局對保險公司的授權（針對經營保險業務的資格）與證監會對 ILAS 產品的認可（針對集體投資計劃的銷售）是兩個獨立的法定程序，不能混為一談。其他僅包含部分正確陳述的選項（如只有 I 及 II 或只有 II 及 III）是不完整的，而「以上皆是」則錯誤地包含了第四項不正確的陳述。

重點: 投資相連長期保險計劃（ILAS）在香港受證監會《投資相連長期保險計劃指引》規管，保險公司必須履行嚴格的披露義務，且產品認可不應被視為投資保證。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。在香港，投資相連壽險計劃（ILAS）受到雙重監管。證券及期貨事務監察委員會（證監會）根據《證券及期貨條例》將 ILAS 視為集體投資計劃，因此產品本身及其披露文件（如產品資料概要）和推銷材料均須獲得證監會的認可。同時，保險業監管局（保監局）負責監管保險公司的財務穩健性、償付能力以及業務經營，確保保單持有人的利益受到保障。

錯誤: 關於「只有 I 及 III」的選項是不完整的，因為它忽略了保監局在監管保險公司償付能力（陳述 II）方面的重要角色。關於「只有 II 及 IV」及「以上皆是」的選項是錯誤的，因為陳述 IV 存在誤導；在香港，銷售保險產品（包括 ILAS）的中介人主要由保監局監管其註冊及操守，而非僅由證監會負責，雖然銀行中介人受金管局作前線監管，但保監局仍是保險業的主導監管機構。

重點: 投資相連壽險計劃（ILAS）在香港受雙重監管：證監會負責產品認可及披露文件審批，而保監局則負責保險公司的審慎監管及中介人的行為監管。.

正確: 陳述 I 是正確的，根據監管守則，信託人／代管人負有審慎責任，必須確保在認購款項實際收妥之前，不得發出相關的單位或股份證明書。陳述 III 是正確的，信託人／代管人對其委任處理基金財產的代理人所採取的行為須承擔法律責任，這體現了其作為資產託管者的最終責任。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，若管理公司與信託人／代管人同屬一個控股集團，為了確保獨立性，兩者除了要簽署承諾書外，還必須滿足「並無相同的董事」等條件。陳述 IV 是錯誤的，管理公司在每個財政年度內，最少必須出版兩份報告（通常包括年度報告及中期報告），而非僅一份。

重點: 認可投資基金的架構強調管理公司與託管機構之間的職能分離與獨立性，雙方必須各司其職並互相制衡，以確保投資者的資產獲得充分保障。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。

正確: 以上皆是 是正確答案，因為陳述 I、II、III 及 IV 均準確描述了香港獲認可基金在業績表現費、股份類別收費結構及費用披露方面的監管要求及市場實務。根據《單位信託及互惠基金守則》，業績表現費必須符合每年最多一次的頻率限制及高水位線原則；B類股份的遞延銷售收費隨年期遞減且適合中長線投資者；且所有由計劃財產支付的費用必須透明披露並以年率表示。

錯誤: 「只有 I 及 II」是錯誤的，因為它忽略了陳述 III 關於B類股份收費特點以及陳述 IV 關於費用披露準則的正確描述。 「只有 I、II 及 IV」是錯誤的，因為陳述 III 準確地指出了B類股份的贖回費用性質及其對持有至少五年投資者的適用性。 「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為陳述 I 關於業績表現費繳付次數的限制是守則中保護投資者的重要法定要求。

重點: 投資基金的收費結構受嚴格監管，旨在確保收費透明度並保護投資者利益，特別是在業績表現費的計算準則及不同股份類別（如A、B、C類）的銷售費用安排上，以配合不同投資年期的需求。.

正確: 陳述 I 正確，根據《投資相連安排守則》，所有針對香港公眾發布的廣告及推銷文件（包括銷售手冊）在發布前必須獲得證監會的核准。陳述 II 正確，產品資料概要 (Product KFS) 是法定的披露文件，必須以簡潔易懂的方式列出產品的主要特點、風險及收費，且必須作為主要推銷文件的一部分。陳述 IV 正確，說明文件必須採用監管機構規定的標準化格式，以確保透明度，讓投保人清楚了解各項收費對預期投資回報的長期影響。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為《投資相連安排守則》明確禁止在推銷文件中對投資表現作出任何預測。銷售文件只能使用規定的假設回報率（如 0%、3%、6% 或 9%）來展示收費的影響，而不能預測未來的實際回報金額。

重點: 證監會透過《投資相連安排守則》嚴格監管投資相連壽險產品的披露要求，確保所有銷售及廣告材料內容準確、公平且不具誤導性，並強制要求使用標準化的披露文件以保障投資者利益。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據保險業監管局的指引，冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予保單持有人或其代表後的 21 天內（以較早者為準）。陳述 II 正確，由於投資相連保單涉及市場投資風險，保險公司在退還保費時有權扣除市值調整（Market Value Adjustment）。陳述 IV 正確，投保人行使冷靜期權利必須以書面形式向保險公司提出申請。

錯誤: 陳述 III 錯誤，冷靜期的起計日期是保單或冷靜期通知書「交付」予投保人的日期，而非投保人「簽署申請書」的日期。

重點: 投保人應清楚了解冷靜期的計算起點及行使權利的方式，特別是投資相連保單在冷靜期內退保可能因市值調整而未能取回全部已繳保費。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，根據證監會的《投資相連安排守則》，產品資料概要（KFS）必須作為銷售文件的一部分，在投保前或投保時提供予客戶。陳述 III 是正確的，重要資料聲明書（ISS）是保險業監管局要求的必要文件，旨在確保客戶在購買投資相連長期保險（ILAS）前已明白產品的關鍵風險及收費結構。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，對於投資相連保險產品，保險公司在冷靜期內退還保費時，通常有權扣除市值調整（Market Value Adjustment），以反映投資組合的價值變動。陳述 IV 是錯誤的，保險公司的償付能力及審慎監管由保險業監管局（保監局）負責，而證監會主要負責認可 ILAS 產品及其相關銷售文件。

重點: 在銷售投資相連保險產品時，中介人必須嚴格遵守披露要求，包括提供產品資料概要及確保客戶簽署重要資料聲明書，並應清楚說明冷靜期內的退款安排可能涉及市值調整。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據《「冷靜期」權益聲明》用詞指引，該聲明必須顯而易見，且文字型號不得小於 10 號。陳述 II 正確，指引明確規定所有「投資相連」保單必須註明，若投資在取消保單時已貶值，保險公司會扣除虧蝕金額。陳述 III 正確，行使取消權益的期限為保單交付或《通知書》發予投保人後起計的 21 天，並以較先者為準。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為指引允許保險公司選擇將聲明顯示在保單封套／封面上，或者以獨立通告形式直接寄交客戶，並非僅限於顯示在封面上。

重點: 保險公司在簽發保單時必須清楚提醒投保人享有的冷靜期權益，並須遵守特定的用詞、格式及 21 天（以較先者為準）的期限規定。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，產品資料概要 (KFS) 的設立目的是為了讓投資者能透過簡潔的文件，快速掌握投資相連壽險計劃 (ILAS) 的核心特點、收費及風險。陳述 II 正確，根據現行監管要求（如重要資料聲明書 – 申請人聲明書），中介人有責任向客戶披露其因銷售該產品而獲得的酬金。陳述 IV 正確，ILAS 在香港被視為集體投資計劃的一種，除非符合特定豁免情況，否則必須獲得證券及期貨事務監察委員會 (證監會) 的認可方可向公眾發售。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為投資相連產品的冷靜期退款權利通常受到「市場價格調整」的限制。如果底層投資組合的價值在投保後下跌，保險公司在退還保費時有權扣除相關的市值損失，因此投保人不一定能獲退還「全數」保費。

重點: 銷售投資相連壽險計劃時，中介人必須確保產品已獲證監會認可，並履行充分的披露義務，包括產品風險、收費結構及中介人酬金，同時需準確說明冷靜期內的市場價格調整機制。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 描述了正確的合規要求。根據《投資相連保險業務客戶協議書相關指引》(CIB-GN(9))，保險經紀有責任在提供服務前確保與客戶簽署書面協議，且該協議必須使用客戶理解的語言並包含必要的風險披露。因此，符合指引的組合是只有 I、II 及 III。

錯誤: 陳述 IV 關於「先口頭同意後補簽」的說法是錯誤的，指引嚴格規定協議必須在提供服務「之前」以「書面」形式簽訂，不允許事後補簽。因此，包含陳述 IV 的選項（如只有 I 及 IV、只有 II、III 及 IV）以及「以上皆是」均為錯誤選項。

重點: 投資相連保險客戶協議書的簽訂時間與形式要求是保險中介人合規工作的核心，旨在防止銷售過程中的爭議並確保資訊透明。.

正確: 陳述 I 正確，根據監管指引，投資相連壽險保單的每份申請都必須包含或附有財務需要分析 (FNA) 表格，以確保產品符合客戶需求。陳述 II 正確，基金管理費通常按基金市值的一個特定百分比計算，主要用於支付保險公司投資管理團隊的運作開支。陳述 IV 正確，財政政策的定義是指政府透過調整其開支水平和稅收政策來影響經濟的預算安排。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為歐洲債券 (Eurobonds) 的核心特徵是以發行國家以外的貨幣作為定值貨幣，而非僅限於歐洲機構發行或以歐元結算。例如，一家美國公司在香港發行以日圓定值的債券也屬於歐洲債券。

重點: 中介人在銷售投資相連產品時必須遵守財務需要分析的程序要求，並應清晰理解各類基金收費模式及宏觀經濟政策對投資環境的影響。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據保險業監管局（保監局）的指引，利益說明文件必須採用規定的標準化假設回報率，以確保客戶能客觀地比較不同產品。陳述 II 正確，中介人必須向客戶提供「重要資料聲明書及酬金披露」文件，這是銷售程序中不可或缺的一環。陳述 IV 正確，客戶必須在該文件上簽署，以證明中介人已履行披露義務且客戶已明白相關內容。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為利益說明文件僅為基於假設回報率的預測，旨在展示產品在不同市場情況下的潛在表現，並不代表保險公司對未來回報的任何形式的保證。

重點: 利益說明文件與酬金披露是投資相連壽險計劃監管框架下的核心要求，旨在透過標準化披露提升產品透明度，並協助客戶在充分知情的情況下作出投保決定。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據香港保險業監管局的指引，冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表後起計的 21 個曆日，以較早者為準。陳述 II 正確，因為投資相連壽險（ILAS）涉及投資風險，保險公司在冷靜期內退還保費時，有權扣除因市場價格波動而產生的市值調整（MVA）。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為市值調整的目的是確保保險公司不會因投保人在短期內取消保單而承擔投資損失，投保人通常不會從冷靜期內的基金價格上升中獲利（退款額通常以已繳保費為上限）。陳述 IV 錯誤，因為冷靜期權利必須在該 21 天的期限「內」行使，而非在屆滿後才提出。

重點: 投資相連壽險的投保人享有 21 天的冷靜期，但須注意退款金額可能會因市值調整而少於已繳保費總額。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

Correct: 根據香港金融管理局的定義，M1 僅包含公眾持有的法定紙幣和硬幣以及銀行的活期存款；M2 則包含 M1 加上持牌銀行的儲蓄、定期存款及可轉讓存款證；M3 則進一步涵蓋有限制牌照銀行及接受存款公司的相關存款。因此，正確的陳述組合為只有 I、II 及 III。

Incorrect: 任何包含陳述 IV 的選項都是錯誤的，因為儲蓄存款在金管局的定義中明確屬於 M2 而非 M1。此外，僅包含 I 及 II 的選項是不完整的，因為陳述 III 對 M3 的描述同樣準確。以上皆是的選項則因陳述 IV 的錯誤而不能成立。

Takeaway: 考生必須準確區分香港貨幣供應的三個層次，特別是儲蓄存款屬於 M2，而 M3 則涉及有限制牌照銀行及接受存款公司的存款項目。.

正確: 以上皆是 是正確答案，因為根據證監會《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要（Product KFS）必須以平實易懂的語言編寫（陳述 I），以確保一般投資者能理解。該文件必須包含產品的核心資訊，如特點、投資目標、風險及收費（陳述 II），並且必須作為銷售文件的一部分，在銷售點或之前提供給客戶（陳述 III）。為了達到簡明扼要的目的，監管機構要求該文件不應過於冗長（陳述 IV）。

錯誤: 「只有 I、II 及 III」是錯誤的，因為它忽略了陳述 IV 關於文件應保持簡明扼要的監管要求。 「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為它漏掉了陳述 I 中關於使用平實語言編寫的重要規定。 「只有 I、II 及 IV」是錯誤的，因為它未包括陳述 III 關於在銷售時或之前提供文件這一關鍵的程序性合規要求。

重點: 產品資料概要旨在透過標準化且簡潔的格式，提升投資相連壽險產品的透明度，確保投保人在投保前能掌握關鍵資訊。.

正確: 陳述 I 正確，根據教材，歐洲債券是在借款人國家以外的地方發行，通常以非發行國貨幣定值，其主要優點在於不受監管且免稅。陳述 III 正確，揚基債券定義為外國企業在美國市場發行的美元債券。陳述 IV 正確，雖然 CCASS 投資者戶口容許投資者直接控制股份，但實際的買賣指令仍必須透過經紀或銀行等中介人執行。

錯誤: 陳述 II 錯誤，在公司清盤的受償順序中，債權人（如債券持有人）擁有最高優先權，其次才是優先股股東，最後才是普通股股東。

重點: 投資者應區分不同類型的國際債券（如揚基債券與歐洲債券），並理解在清盤情況下不同證券持有人的受償優先次序，以及香港結算系統的運作模式。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據《承保類別 C 業務指引》（指引 15）第 10.2 條，保險人必須採用保監局規定的公式，以明確且劃一的方法計算支付予中介人的酬勞。陳述 II 正確，披露酬勞的目的是加強透明度，讓客戶評估中介人推薦產品時是否受酬勞水平影響，從而考慮是否存在利益衝突。陳述 III 正確，根據相關監管要求，PIBA 會員必須就如何公平對待客戶建立並落實相關政策及程序，並輔以合適的監控系統。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，指引 15 規定必須使用明確且劃一的格式向客戶披露酬勞，而非由中介人自行決定或設計格式，以確保披露內容對一般客戶而言屬易於理解且具備可比性。

重點: 監管機構透過規定劃一的酬勞計算公式與披露格式，以及要求中介人建立完善的售後監控與公平對待客戶的政策，旨在提升投資相連保險市場的透明度並保障投保人利益。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。