IIQE Paper 5 Chinese Quiz 19

正確: 陳述 II 正確，因為「投資分配比率」是徵收首次費用的常見方法之一，透過設定低於 100% 的分配率（如 95%）來扣除餘額作為費用。陳述 III 正確，根據行業慣例及教材，當保單持有人調高定期保費或進行額外投資時，保險公司會對新增的保費金額徵收相同的首次費用。陳述 IV 正確，買賣差價是賣出價與買入價之間的差額，通常用於支付市場推廣成本，且其金額通常與保單的投資規模成正比。

錯誤: 陳述 I 錯誤，因為年金保險的成本計算是依據「年金死亡表」（Annuity Mortality Tables），而非「壽險死亡表」（Life Insurance Mortality Tables），這是因為年金領取者的預期壽命特徵與一般人壽保險受保人有所不同。

重點: 投資相連壽險計劃（ILAS）包含多種收費項目，包括首次費用、買賣差價及行政費用等，保險中介人必須清楚理解各項收費的計算基礎及其對客戶投資回報的潛在影響。. 因此，II、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I 及 II 是正確的。根據《個人資料（私隱）條例》保障資料第 2 原則，資料使用者如聘用資料處理者，必須採取合約規範或其他方法，以防止資料的保存時間超過處理該資料所需的時間。此外，條例明確定義「資料處理者」為代另一人處理個人資料，且並不為其本身目的而處理該資料的人。

錯誤: 關於資料處理者可將資料用於新目的的陳述是錯誤的，因為根據保障資料第 3 原則，除非獲得資料當事人的訂明同意，否則個人資料不得用於新目的。關於必須向個人資料私隱專員公署備案銷毀資料的陳述是錯誤的，條例並未規定資料使用者或處理者在銷毀資料時須向公署進行行政備案。

重點: 資料使用者在委託第三方處理個人資料時，負有監督責任，必須確保資料處理者在保留期限及使用目的上均符合條例要求。.

Correct: 只有 I、II 及 III 是正確的。在銷售投資相連長期保險（ILAS）時，仲介人負有明確的披露義務，必須清楚說明產品在保單層面（如行政費、保險費用）及基礎基金層面（如管理費）的所有收費。此外，在客戶簽署「重要資料聲明書」(IFS) 前，仲介人必須向客戶解釋聲明書內的各個要點，以確保客戶明白產品特性。若交易涉及保單更換，則必須共同填妥「客戶保障聲明書」(CPD) 以評估更換保單是否符合客戶利益。

Incorrect: 選項中包含「只有 I 及 III」是錯誤的，因為它忽略了陳述 II 中關於仲介人必須解釋 IFS 內容的程序要求。選項「只有 II、III 及 IV」及「以上皆是」均為錯誤，因為陳述 IV 存在事實錯誤；投資相連保險產品（ILAS）作為集體投資計劃，其推銷刊物及銷售文件必須經由證券及期貨事務監察委員會（SFC）審批或認可，而非由保險業監管局（IA）負責該類文件的審批。

Takeaway: 銷售 ILAS 產品時，仲介人必須嚴格遵守披露程序，包括解釋收費結構及使用指定的聲明文件，並應清楚辨別保監局與證監會在產品監管職能上的分工。.

正確: 陳述 I 正確，因為在「遞增死亡保險金」方法下，風險額（Net Amount at Risk）固定等於選定的死亡保障額，不隨賬戶價值變動。陳述 II 正確，在「定額死亡保險金」方法下，風險額是選定保障額與賬戶價值的差額，因此當賬戶價值上升時，保險公司承擔的實際風險額會相應減少。陳述 IV 正確，由於增加壽險保障額會增加保險公司的風險承擔，因此通常需要保單持有人提供可保證明（如健康聲明）。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為所述內容描述的是「分派單位」而非「積累單位」。在「積累單位」結構下，投資利潤會重新投入基金，從而提高單位價格，而單位持有數量維持不變。

重點: 投資相連保單的壽險保障成本取決於「風險額」，不同保障選擇會直接影響風險額的計算方式；同時，投資者應區分積累單位（反映在價格）與分派單位（反映在數量）的利潤處理差異。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 該文件必須採用簡潔且不含專業術語的語言，清晰地披露產品的收費結構、主要風險及投資目標，並與推銷文件一併提供給潛在投保人。這是證監會為了加強投資者保護，確保客戶在投保前能充分理解產品本質而設定的強制要求。

錯誤: 隱瞞具體收費百分比是錯誤的，因為所有影響客戶回報的收費都必須明確列出，以符合透明度原則。產品資料概要的核心在於風險與特點披露，而非僅僅是業績展示，且新產品同樣需要此文件。口頭解釋不能取代書面披露文件，這是合規銷售程序中的法定要求。

重點: 產品資料概要（KFS）是投資相連壽險計劃銷售文件中不可或缺的部分，旨在透過標準化與簡化的格式，提升產品透明度並協助客戶作出知情的投資決定。.

正確: 陳述 I 正確，因為產品資料概要（Product KFS）的設計初衷就是為了讓投資者能夠透過簡潔且標準化的格式，快速掌握投資相連壽險計劃（ILAS）的核心特點。陳述 II 正確，根據證監會的規定，產品資料概要必須包含明顯的風險警告，以提醒投資者相關產品可能涉及的風險。陳述 III 正確，中介人在銷售過程中必須向潛在客戶提供產品資料概要，這是法定披露要求的一部分，不能省略。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為證監會對產品資料概要的格式、字體大小及內容編排都有具體的指引和規定，保險公司必須嚴格遵守，而非自行隨意決定格式，以確保資訊的統一性和可比性。

重點: 產品資料概要（Product KFS）是投資相連壽險計劃（ILAS）要約文件的核心組成部分，旨在透過簡潔易懂的語言提高產品透明度，確保投資者在投保前獲得充分的資訊。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為遞增死亡保險金的結構是將死亡日期的單位價值（賬戶價值）與選定的死亡保障額相加。陳述 II 正確，定額死亡保險金遵循「以較高者為準」的原則，即賠償額為賬戶價值或保障額中的較高數額。陳述 IV 正確，由於遞增死亡保險金提供的風險保額通常較高，其保險成本（COI）也較高，這會導致較多資金從賬戶中扣除，從而在相同投資回報下，其賬戶價值增長會慢於保險成本極小的 105 計劃。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為 105 計劃的壽險保障成分在三者中通常是最低的，因此它收取的保險成本（COI）通常也是最低的，而非最高。

重點: 投保人選擇的死亡保險金類別會直接影響保單收取的保險成本，進而影響保單賬戶價值的累積速度及最終的身故賠償總額。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

Correct: 以上皆是 涵蓋了指引中要求的所有關鍵程序。根據《從事投資相連壽險計劃業務指引》(GN1)，保險經紀在銷售投資相連壽險計劃（ILAS）時，必須向客戶解釋「重要資料聲明書」(IFS) 的內容以確保其明白產品特性，並要求客戶簽署以作確認。此外，經紀必須披露其收取的酬金以提高透明度，並確保客戶在投保前已獲發「產品資料概要」(PKFS)，以便客戶在充分知情的情況下作出決定。

Incorrect: 「只有 I、II 及 III」是錯誤的，因為它忽略了提供「產品資料概要」的必要性，這是確保客戶獲得標準化產品資訊的重要環節。「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為經紀負有口頭解釋「重要資料聲明書」內容的積極責任，不能僅依賴客戶自行閱讀。「只有 I 及 IV」是錯誤的，因為它遺漏了客戶簽署確認及酬金披露這兩項旨在加強投保人保障及處理利益衝突的關鍵程序。

Takeaway: 銷售投資相連壽險計劃時，中介人必須嚴格遵守一系列披露與確認程序，包括解釋文件、獲取客戶簽署、披露利益及提供產品概要，以確保銷售過程的透明度與合適性。.

正確: 陳述 I 正確，根據證監會的規定，產品資料概要（Product KFS）必須構成投資相連長期保險計劃（ILAS）要約文件的一部分。陳述 II 正確，該概要必須以簡潔及淺白的語言編寫，以便投資者能輕易理解產品的主要特點及風險。陳述 III 正確，保險公司必須為所有非專業投資者的個人客戶進行售後電話確認（Post-sale calls），以確保客戶理解其所購買的產品。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，售後電話確認必須由保險公司內不涉及該銷售過程的獨立部門人員進行，而非由負責銷售該保單的保險中介人進行，以確保程序的客觀性及有效性。

重點: 監管機構透過加強披露要求（如產品資料概要）及售後監控措施（如售後電話確認），旨在提升對投資相連保單持有人的保障並確保銷售過程的合規性。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據冷靜期建議，冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表後起計的 21 個曆日，以較早者為準。陳述 III 是正確的，因為冷靜期保障適用於所有新的個人人壽保單，包括投資相連壽險計劃。陳述 IV 是正確的，因為保險公司必須確保投保人在申請時獲告知其冷靜期權利，通常透過在申請書上加入聲明或提供獨立通知書來達成。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為對於投資相連壽險計劃（ILAS），保險公司在冷靜期內退還保費時，有權扣除因市值調整（Market Value Adjustment）而產生的投資損失。因此，投保人收回的金額可能會少於其最初繳付的保費。

重點: 投保人在冷靜期內有權撤銷保單並獲取退款，但對於投資相連產品，投保人必須留意退款金額可能會因市值調整而受到市場波動的影響。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，根據監管要求，投資相連壽險計劃（ILAS）的每份申請都必須包含財務需要分析（FNA），以確保產品符合客戶的目標與需求。陳述 III 是正確的，基金管理費用通常是按基金市值的一個特定百分比計算，用以支付管理服務及相關行政開支。陳述 IV 是正確的，基金中的基金（亦稱單位投資組合管理基金）透過投資於多個不同的互惠基金，以達到專業管理及分散風險的目的。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為「適當人選」（Fit and Proper）準則並非僅在申請牌照時適用，而是一項持續性的監管要求。保險中介人在整個執業期間都必須維持符合相關的誠信、能力及財務穩健性標準。

重點: 保險中介人在銷售投資相連產品時，必須嚴格遵守財務需要分析等合規程序，並在整個執業生涯中持續符合監管機構對「適當人選」的要求。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為政府票據（如香港外匯基金票據）由政府發行，違約風險被視為極低甚至沒有，因此在所有貨幣市場工具中，其收益率通常是最低的。陳述 III 是正確的，因為商業銀行相對於政府而言，其違約風險較高，因此存款證必須提供比政府票據更高的收益率以吸引投資者。陳述 IV 是正確的，因為定期存款雖然利率較高，但具有固定期限，若投資者需在期滿前提取資金，通常會被收取高昂罰款，因此其變現能力低於活期存款。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為商業票據是由具高評級的公司發行的「無抵押」借據（unsecured promissory notes），而非有抵押借據。其回報率較高正是反映了其信用風險及較低的變現能力。

重點: 貨幣市場工具以短期、高流動性及低風險為特徵，但不同工具（如政府票據、存款證及商業票據）之間在違約風險、收益率及變現能力上仍存在細微差別，投資者需根據自身需求進行權衡。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據證監會的《投資相連長期保險計劃守則》，產品資料概要（Product KFS）是認可計劃要約文件不可或缺的一部分，旨在提供產品的核心資訊。陳述 II 正確，監管要求規定該文件必須使用簡潔、清晰且非技術性的語言編寫，以確保一般投資者能夠輕易理解。陳述 III 正確，為了避免投資者誤解產品性質，產品資料概要必須包含明確的警告聲明，指出該產品是一項投資相連保險計劃，而非銀行存款。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為證監會對 ILAS 產品或其披露文件的認可，僅代表該產品已符合法定的披露標準，並不等同於證監會對該計劃的商業優點、投資表現或發行機構的財務實力作出任何形式的保證、推薦或背書。

重點: 產品資料概要旨在透過標準化與簡明的方式提升產品透明度，但投資者不應將監管機構的認可視為對投資回報或產品價值的保證。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為保障現有及潛在保單持有人的利益是《保險業條例》下保監局的首要法定目的之一。陳述 II 正確，保監局有責任促進保險業的穩健發展，並維持市場的整體穩定性。陳述 III 正確，自 2019 年 9 月起，保監局已接管保險中介人的規管工作，透過法定許可證制度直接規管中介人的操守。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為保監局的職能是規管保險業務的經營及中介人的行為，以確保市場公平運作，而非為任何保險產品（包括投資相連壽險）的投資回報或表現提供保證。

重點: 《保險業條例》旨在建立一個全面的規管架構，透過保障投保人、維持市場穩定及規管中介人操守來促進保險業的健康發展。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為股息折現模型 (DDM) 的核心原理是將所有預期的未來股息按規定回報率折現，且由於股票沒有到期日，因此不涉及本金的回報。陳述 III 是正確的，因為市盈率模型依賴歷史會計數據，這些數據可能無法準確反映未來盈利，且通脹因素往往會導致市盈率數據失真。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為在資本資產定價模式 (CAPM) 中，貝他值 (Beta) 越高，代表證券回報對市場變動越敏感，相應的投資風險也就越大，而非越小。陳述 IV 是錯誤的，因為研究財務報表及經濟環境屬於「基礎分析」的範疇，而「技術分析」則專注於研究歷史市場數據（如價格走勢及成交量）以預測未來趨勢，並忽略財務報表等因素。

重點: 投資者在進行證券估值時，必須理解不同模型（如 DDM、P/E 或 CAPM）的假設條件與局限性，例如 DDM 著重現金流折現，而市盈率則受會計數據滯後性的影響。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據專業守則，保險經紀有責任進行合適性評估，確保所推介的投資相連壽險計劃（ILAS）與客戶的投資目標及風險承受能力相匹配。陳述 II 正確，因為守則明確要求經紀必須向客戶披露其作為中介人的身分，以及其會因該宗交易而從保險公司獲取酬金。陳述 III 正確，因為 ILAS 通常涉及長期的財務承諾，經紀必須確保客戶充分理解這一點。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為提供重要資料公告書（KFS）及產品說明書是銷售程序中的強制性披露要求，經紀必須主動向客戶提供並解釋其內容，而非僅在客戶要求時才提供。

重點: 保險經紀在銷售投資相連壽險時，必須履行合適性評估、身分與酬金披露，以及主動提供法定披露文件的專業責任，以確保客戶在知情的情況下作出決定。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。流通市值調整（Free-float adjustment）的目的是剔除由策略性股東長期持有、不在市場流通的股份，從而確保指數反映的是投資者實際可買賣的份額，即具備「可投資性」。設定比重上限（Cap）是為了防止指數表現過度受單一大型成份股的股價波動所左右。此外，根據恒指選取原則，候選股份必須在市值及成交額兩方面均位列市場前列（如首90%之內）。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為恒生指數採用的是市值加權法（Market Capitalization Weighted），而道瓊斯工業平均指數採用的是股價加權法（Price-weighted），兩者的計算邏輯與公式並不相同。

重點: 恒生指數透過流通市值調整及比重上限機制，在反映市場表現的同時，兼顧了指數的穩定性與實際投資操作的參考價值。.

正確: 陳述 I 正確，因為證監會規定產品資料概要（KFS）必須採用淺白易懂的語言編寫，以確保一般投資者能理解產品內容。陳述 III 正確，根據產品資料概要的範本要求，必須清楚列出所有主要費用及收費，包括任何提前提取或退保費用，以提高透明度。陳述 IV 正確，概要必須包含顯眼的警告聲明，以提醒投資者該產品屬於投資相連壽險計劃，而非一般的銀行存款或純投資產品。

錯誤: 陳述 II 錯誤，產品資料概要是銷售文件（Offering Documents）的一部分，其設計目的是提供核心資訊的簡明摘要，以便投資者快速掌握重點，它並不能取代完整的銷售文件或說明書。

重點: 產品資料概要（KFS）是 ILAS 產品披露制度中的核心文件，必須遵循標準化格式，以簡潔、透明且易於理解的方式向投資者披露產品的關鍵特點、風險及費用。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。根據香港保險業監管要求，投資相連長期保險（ILAS）的冷靜期為 21 天，從保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表之日起計。由於 ILAS 涉及投資成分，保險公司在冷靜期內退還保費時，有權扣除因市場價格波動而產生的市值調整（MVA）。此外，保險公司負有監管責任，必須確保投保人獲悉冷靜期的權利及其具體的屆滿日期。

錯誤: 關於「只有 I 及 II」的選項是不完整的，因為它忽略了陳述 IV 中關於保險公司必須披露冷靜期屆滿日期的重要監管義務。關於「只有 II、III 及 IV」的選項是錯誤的，因為陳述 III 聲稱冷靜期僅適用於銀行渠道是完全錯誤的，冷靜期適用於所有銷售渠道的 ILAS 保單。關於「以上皆是」的選項是錯誤的，同樣是因為陳述 III 的錯誤限制了冷靜期的適用範圍，誤導了監管要求的普遍性。

重點: 投保人在購買 ILAS 後享有 21 天的冷靜期，但在行使取消權時，需留意保險公司可能會根據市場波動扣除市值調整金額。.