IIQE Paper 5 Chinese Quiz 18

正確: 聯交所設立開市前時段（Pre-opening Session）的主要目的是讓市場參與者在正式開盤前輸入買賣盤，從而建立公平的開市價並避免開市時股價出現劇烈波動；一手市場是公司首次發行新股以向公眾籌集資金的市場；而由於香港與美國在匯率及經貿上有緊密聯繫，美國股市的波動往往會直接反映在香港市場的開市表現中。因此，正確的陳述組合是只有 I、II 及 IV。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為二手市場（Secondary Market）是指投資者之間買賣已上市公司股份的市場，其交易價格和成交量與上市公司的直接籌資行為無關，交易資金是在投資者之間轉移而非流向公司。因此，所有包含陳述 III 的選項均為錯誤。

重點: 考生必須辨析一手市場（發行籌資）與二手市場（二度流通）的功能差異，並理解香港市場如何透過開市前時段來應對國際市場（尤其是美國市場）波動帶來的影響。.

正確: 陳述 I 正確，因為證監會對投資相連壽險計劃（ILAS）的認可僅表示該產品符合相關披露及程序規定，並不代表證監會對該計劃的商業優點、表現或償付能力作出任何官方保證。陳述 II 正確，根據證監會的規定，產品資料概要（KFS）是提供予潛在投資者的核心披露文件，旨在以簡明易懂的方式概述產品的主要特點及風險。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為已獲認可的計劃若有任何重大改動（例如投資目標的變更或增加收費），通常必須事先獲得證監會的批准或向其備案，而非無需審核。陳述 IV 錯誤，保險公司的審慎監管（包括償付能力監控）是由保險業監管局（IA）負責，證監會的主要職責在於產品認可及銷售披露的規管。

重點: 投資相連壽險計劃受雙重規管，證監會負責產品層面的認可與披露要求，而保險業監管局則負責保險公司的審慎監管及中介人的行為守則。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據監管要求，中介人必須確保客戶在投保投資相連保險（ILAS）前簽署《重要資料聲明書》（IFS），以證明客戶已獲悉並明白產品的風險與特點。陳述 II 是正確的，為了加強對弱勢客戶（如高齡人士）的保障，保險公司必須進行售後確認電話，以確保客戶完全理解其投保的內容。陳述 IV 是正確的，若客戶堅持購買與中介人評估結果不符的產品，中介人必須記錄此「錯配」情況及客戶的決定理由。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為根據現行監管指引，投資相連保險產品的冷靜期應為 21 天，而非 14 天，這讓客戶有足夠時間重新考慮其投保決定。

重點: 銷售投資相連保險產品時，中介人必須嚴格執行披露程序，包括使用重要資料聲明書、為弱勢客戶提供額外保障措施，以及在出現產品錯配時進行詳細記錄。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據《保險代理管理守則》第63條，任何人士如欲登記從事投資相連長期保險業務，必須通過保險原理及實務、長期保險及投資相連長期保險這三科資格考試。陳述 II 及 III 正確，根據《守則》第82條，銷售此類保單時必須解釋保證與預計收益的分別，並說明預計收益並非必然享有。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，根據《保險業條例》第8(2)條，保險業監管局在考慮授權公司時，必須覺得該公司的董事「或」控權人均為擔任其職位的適當人選，而非僅限於董事。

重點: 投資相連長期保險的監管框架結合了專業資格要求與嚴格的銷售披露義務，旨在確保中介人具備足夠知識並向客戶提供透明的產品資訊。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據債券定價原則，當投資者要求的市場收益率高於債券固定的息票利率時，債券必須以低於票面值的價格出售，即以貼現價交易。陳述 III 正確，這反映了債券價格與收益率關係中的「凸性」特徵，即當收益率下降時，價格上升的幅度會大於收益率以相同幅度上升時所導致的價格下跌幅度。陳述 IV 正確，只有在息票利率與市場收益率完全一致的情況下，債券才會以票面值出售。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為債券價格與收益率的關係並非線性，而是呈凸面曲線關係。這意味著隨著收益率的變化，價格變動的速度並非恆定，而是會隨著收益率下降而加速上升，或隨著收益率上升而減速下跌。

重點: 債券價格與收益率成反比關係，且由於價格－收益率曲線的凸面特性，價格對收益率下降的敏感度高於對收益率上升的敏感度。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 以上皆是 是正確答案，因為這四項陳述準確地描述了證監會及中介機構所運用的風險管理工具分類及其具體示例。評估工具（如財政資源報表）用於事前確定風險程度；監察工具（如市場監測）用於追蹤已確定的風險及搜集證據；預防工具（如投資者教育）旨在透過提升投資者知識來限制風險；而補救工具（如紀律制裁）則用於應對及處理已經發生的風險或失當行為。

錯誤: 只有 I、II 及 III 是錯誤的，因為它忽略了補救工具（如紀律制裁或賠償計劃）在風險管理架構中應對已出現風險的必要性。只有 II、III 及 IV 是錯誤的，因為評估工具（如分析財政資源報表）是識別及評定中介人風險水平的首要步驟。只有 I、III 及 IV 是錯誤的，因為監察工具對於持續追蹤市場活動及搜集違規證據至關重要。

重點: 風險管理工具分為評估、監察、預防及補救四大類，每類工具在識別、追蹤、限制及應對金融風險方面均發揮著不可或缺的作用。.

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。根據《單位信託及互惠基金守則》，業績表現費的繳付次數每年不得超過一次，且必須符合「高水位線」原則，即每單位資產淨值必須超過最近一次收取該費用時的水平。此外，B類單位（Class B shares）的特性是涉及贖回費用（遞延銷售費用），該費用通常會隨著投資者持有股份的年期增加而逐年遞減。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為雖然無手續費用基金（No-load funds）不收取初次銷售費用，但如果投資者在特定的短時間內將股份售回給基金公司，仍可能被收取贖回費用或懲罰性費用。其他選項如「只有 I 及 II」或「只有 II、III 及 IV」均未能全面涵蓋正確的監管要求或包含了錯誤的陳述。

重點: 投資者應清楚區分不同基金單位類別（如 A、B、C 類）的收費結構差異，並理解監管機構對業績表現費在頻率與計算基準上的嚴格限制。.

正確: 陳述 I 正確，因為收益基金的主要目標是獲取經常性收益（如債券利息或優先股股息），而非追求資本增值。陳述 II 正確，均衡基金透過同時投資於股票及債券，旨在平衡風險並同時達成收益與資本增值的目標。陳述 IV 正確，均衡基金的風險與回報特性通常介乎於債券基金與增長基金之間。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為均衡基金由於持有一定比例的固定收益資產，在強勁的牛市中，其表現通常無法像純增長基金或純股票基金那樣充分掌握市場的上升空間。

重點: 投資者在選擇基金時應理解不同基金的風險收益特徵，收益基金側重穩定收入，而均衡基金則尋求資產配置的平衡，以降低過度波動的風險。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據指引，年過 65 歲的客戶在投連壽險銷售過程中被定義為「需要特別關顧客戶」。陳述 II 正確，會員公司必須在每張投連壽險保單簽發後的 5 個工作天內，進行售後跟進電話服務。陳述 III 正確，若最終沒有簽發保單，相關的電話記錄應在保存兩年後刪除。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為對於由保險經紀介紹的業務，保險公司並不對保險經紀所提供的意見負責，且必須確保客戶完全明白這一點。

重點: 保險公司在銷售投連壽險時必須執行嚴格的售後監控，包括識別特定弱勢客戶群體、遵守法定的跟進時限以及按照個人資料私隱指引妥善保存錄音記錄。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的規定，產品資料概要（Product KFS）是投資相連長期保險計劃（ILAS）發售文件不可或缺的一部分，旨在提供核心資訊。陳述 II 正確，根據《證券及期貨條例》，除非獲得特定豁免，否則任何向公眾發布關於 ILAS 的廣告或邀請，均須事先獲得證監會的核准。陳述 III 正確，產品資料概要的設計初衷是為了讓潛在投保人能以簡明、易於閱讀的方式理解產品的主要特點、收費及風險。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，證監會對 ILAS 或其廣告材料的核准或授權，僅代表該產品已符合披露及程序上的監管要求，並不代表證監會對該計劃的商業優點、投資表現或保險公司的財務實力作出任何形式的保證或推薦。

重點: 投資相連保險產品的銷售文件與廣告必須嚴格遵守證監會的披露要求，且監管機構的授權並不等同於對產品投資價值的背書。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據《投資壽險守則》，產品資料概要（KFS）是銷售文件的一部分，且通常必須在發布前獲得證監會的批准。陳述 II 正確，指引明確指出，若修訂是為了因應加強披露要求而對現行計劃的產品資料概要進行的，則屬於豁免事先批准的情況。

錯誤: 陳述 III 錯誤，主要推銷刊物必須在客戶「正式遞交投保書之前」提供，而非之後，以確保客戶在作出投資決定前已充分了解產品。陳述 IV 錯誤，在「保費假期」期間，保單的相關費用及收費會「繼續」從保單價值中扣除，這可能導致保單價值顯著下降，中介人有責任向客戶解釋此風險。

重點: 保險中介人在銷售投資相連壽險時，必須嚴格遵守披露時間表，並確保客戶理解產品資料概要中的核心風險與費用結構，特別是保費假期對保單價值的持續影響。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，根據《產品內部審批程序指引》，產品設計必須以客戶利益為依歸，並確保其收費與特點對目標客戶而言是公平的。陳述 II 是正確的，發行人有責任界定目標市場，並確保所選的分銷渠道具備向該特定市場銷售產品的專業能力。陳述 IV 是正確的，有效的內部審批程序必須包含合規及風險管理等控制職能的參與，以確保審批過程的獨立性與嚴謹性。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為證監會要求發行人在產品推出後仍須進行持續監控及定期檢討，以確保產品在整個生命週期內持續符合目標客戶的需求及利益，而非獲得認可後即可停止監管。

重點: 投資相連保險計劃（ILAS）的發行人必須建立並執行完善的內部審批程序，涵蓋產品設計、目標市場界定及售後持續監控，以履行其對投資者的責任。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 保單持有人有權在冷靜期內取消保單並獲退還保費，但保險公司可扣除因相關投資價值下跌而產生的市值調整。這是因為投資相連壽險計劃（ILAS）涉及市場投資，保險公司在收到保費後通常已將資金投入市場，若在冷靜期內相關資產價值下跌，該損失應由投保人承擔，以維持公平性。

錯誤: 關於冷靜期由簽署申請書起計 30 天且必須全數退還的說法是錯誤的，因為冷靜期通常由交付保單或發出通知書起計（通常為 21 天），且法規允許保險公司進行市值調整。關於冷靜期僅適用於保障部分的說法是錯誤的，冷靜期撤銷權適用於整份保單合約。關於必須證明中介人誤導方可撤銷的說法也是錯誤的，冷靜期是一項無須提供理由或證明過失即可行使的法定權利。

重點: 冷靜期為投保人提供在保單交付後重新考慮的機會，但在行使撤銷權時，投保人需留意可能因市場波動而承擔市值調整的損失。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據《長期壽險業務（包括投連長期壽險）—「了解你的客戶」程序相關指引》(CIB-GN(4))，保險經紀必須收集客戶的財務狀況、投資目標及預期持股期，以評估產品的合適性。陳述 III 正確，因為對於涉及投資風險的投連險產品，經紀有責任評估客戶對風險的認知程度及其風險承受能力。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為「了解你的客戶」(KYC) 程序是為了確保保險建議的合適性，這是一項基本的專業責任，不論保費金額高低都必須執行，而不僅限於大額交易。陳述 IV 錯誤，因為如果客戶拒絕提供關鍵資料，經紀將無法進行有效的合適性評估，在這種情況下，單憑簽署免責聲明而繼續辦理投保並不符合專業監管要求及指引精神。

重點: 保險經紀在處理投連壽險業務時，必須透過法定的 KYC 程序深入了解客戶的背景與需求，確保所推薦的產品與客戶的風險概況完全匹配。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據證監會《投資相連安排守則》，產品資料概要 (KFS) 是認可投資相連壽險計劃 (ILAS) 要約文件的必要組成部分，必須提供給潛在客戶。陳述 II 正確，根據保險業監管局的指引，為了提高透明度並處理潛在利益衝突，中介人在銷售 ILAS 產品時必須向客戶披露其薪酬水平。陳述 III 正確，產品資料概要的設計初衷是為了讓投資者能以簡明易懂的方式，快速掌握產品的主要特點、風險及各項收費。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為根據相關監管守則，保險公司若擬增加 ILAS 計劃的現有收費（即使在規定的最高限額內），通常必須給予保單持有人不少於一個月的預先通知，而不能在不通知的情況下隨時調整。

重點: 投資相連壽險計劃的監管核心在於資訊披露的透明度，包括透過產品資料概要揭示風險與成本，以及披露中介人薪酬，以保障投保人的知情權。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 「只有 I、II 及 III」之所以正確，是因為在聯繫匯率制度（貨幣發行局制度）下，港元與美元掛鈎，導致香港利率走勢與美國利率高度相關；同時，國際資本流動雖然能促進資源分配，但亦具備將一國金融危機傳導至其他市場的風險；此外，CEPA 的實施及中國加入世貿組織確實強化了香港作為外資進入內地市場門戶的戰略地位。

錯誤: 陳述 IV 聲稱國內生產總值 (GDP) 僅能透過支出法計算是錯誤的，因為根據經濟學原理及教材內容，GDP 可透過生產法、收入法及支出法三種方法計算。因此，包含陳述 IV 的選項「只有 II、III 及 IV」以及「以上皆是」均不正確；而「只有 I 及 II」則因遺漏了正確的陳述 III 而不完整。

重點: 香港作為高度開放的金融中心，其市場表現深受美國利率政策、全球資本流動風險以及與中國內地經貿合作關係的共同影響。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據保險業監管局的指引，冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表之日起計的 21 天內，以較早者為準。陳述 II 正確，由於投資相連壽險（ILAS）涉及投資風險，保險公司在退還保費時有權扣除因市場價格波動而產生的市值調整。陳述 IV 正確，持牌保險中介人在銷售過程中，必須確保客戶明白其擁有的冷靜期權利，這是專業操守的基本要求。

錯誤: 陳述 III 錯誤，冷靜期是一項「無需理由」的取消權利，投保人不需要證明中介人有誤導行為或任何過失，即可在法定期間內行使該權利。

重點: 冷靜期為投保人提供了一個反思期，使其能在不受壓力的情況下重新審視保單條款。中介人必須清楚披露冷靜期的期限及行使權利後可能因市值調整而導致的損失。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為封閉型基金的交易價格由市場供求決定，當市場需求大於供應時，股價會高於資產淨值（即溢價），反之則出現折讓。陳述 II 正確，B類單位通常設有隨持有年期遞減的贖回費用，對於計劃持有至少五年的中線投資者而言，其收費結構較具吸引力。陳述 IV 正確，封閉型基金不設贖回機制，因此基金經理無需為了應付贖回壓力而被迫在不利市況下變現如物業等流動性較低的資產。

錯誤: 陳述 III 錯誤，根據《單位信託及互惠基金守則》，若基金收取業績表現費用，其繳付次數每年不得超過一次，而非沒有次數限制。

重點: 投資者應區分封閉型與開放型基金在價格形成及流動性管理上的差異，並理解不同類別單位（A、B、C類）的收費特點以配合其投資年期。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 以上皆是 完整地描述了變額萬用壽險（Variable Universal Life）的核心特徵，該產品成功地將萬用壽險在保費繳付與死亡保險金調整上的高度彈性，以及定價因素（如保障成本與行政費）分列的透明化特點，與變額壽險讓保單持有人承擔投資風險以獲取潛在回報的投資特性相結合。

錯誤: 只有 I、II 及 IV 的描述不夠全面，因為定價因素分列（III）是變額萬用壽險繼承自萬用壽險的一個關鍵結構特徵，這使得保單持有人能清晰了解保費如何分配至各項成本與投資中。只有 II、III 及 IV 的選項忽略了保費繳付的靈活性（I），而這正是變額萬用壽險區別於傳統變額壽險（通常要求固定保費）的主要優勢。只有 I 及 III 的選項則未能涵蓋死亡保險金的彈性以及該產品與市場表現掛鉤的投資本質，無法完整定義此類複雜的保險產品。

重點: 變額萬用壽險是一種結合了萬用壽險的結構靈活性（保費與保額可調、費用透明）與變額壽險的投資選擇權的保險產品，其保單價值直接受所選投資組合的表現影響。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。金錢時間值的核心概念在於金錢具備孳息能力，或因通脹預期導致現在與未來的購買力存在差異。複息（Compound Interest）是指在每一期計算利息時，將上一期的利息併入本金中一併計算下一期的利息，即「利疊利」的概念。公式 PV (1 + r)^n = FV 準確地表達了現值、利率、期數與未來價值之間的數學關係。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為單利（Simple Interest）僅根據最初的本金計算利息，忽略了利息再投資的收益。在現實的金融市場及投資相連保單的增長預測中，複息計算比單利更能準確反映資產隨時間積累的實際增長能力。因此，在相同利率和多於一個複息期的情況下，複息所得的未來價值必然高於單利。

重點: 投資者在評估長期保險合約的預期回報時，必須理解複息效應對資產增長的關鍵影響，以及現值與未來價值之間的換算邏輯。.

正確: 陳述 I 正確，因為證券及期貨事務監察委員會要求所有獲其授權的投資相連壽險計劃必須備有產品資料概要，以確保向投資者披露關鍵資訊。陳述 II 正確，根據保險業監管局的指引（如指引15），中介人在銷售投資相連產品時必須履行合適性義務，這包括進行財務需求分析及風險承受能力評估。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為投資相連壽險計劃的產品要約文件及廣告宣傳品必須獲得證券及期貨事務監察委員會的授權，而非僅由保險業監管局負責。陳述 IV 錯誤，因為在冷靜期內取消投資相連保單時，保險公司通常有權扣除因市場價格波動而產生的市值調整，因此投保人不一定能取回全數保費。

重點: 投資相連壽險計劃的監管涉及多個機構，中介人必須確保向客戶提供充分披露並完成法定的合適性評估程序。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據保險業監管局的《類別 C 業務承保指引》(GL15)，中介人必須在「重要資料聲明書」中向客戶披露其因銷售該保單而獲得的酬金最高百分比。陳述 II 正確，財務需要分析 (FNA) 是銷售程序中不可或缺的一環，旨在確保所推薦的保險產品符合客戶的實際需求。陳述 III 正確，針對被界定為「弱勢客戶」的投保人，保險公司必須進行售後電話確認並錄音，以確保客戶完全理解產品風險。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為投資相連長期保險（ILAS）屬於類別 C 業務，在冷靜期內行使取消權利時，保險公司有權應用「市值調整」(Market Value Adjustment)，這意味著退還的金額可能會低於已繳付的保費總額。

重點: 銷售投資相連保險產品時，中介人必須嚴格執行酬金披露、財務需要分析及針對弱勢客戶的額外保障措施，並需提醒客戶冷靜期退款可能涉及市值調整。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據證監會《投資相連壽險計劃守則》，所有宣傳材料必須清晰、公平且不得具有誤導性，以保障投資者利益。陳述 II 正確，守則規定若宣傳材料中包含過往業績，該業績必須至少涵蓋 6 個月的期間，以確保數據具備一定的參考意義。陳述 IV 正確，產品資料概要（Product KFS）是認可計劃要約文件的組成部分，旨在以簡明易懂的方式向投資者披露產品的核心特點及風險。

錯誤: 陳述 III 錯誤，證監會對投資相連壽險計劃的認可，並不表示證監會對該計劃的商業價值、表現或回報作出保證，亦不代表證監會推薦該計劃。

重點: 投資相連壽險計劃的銷售及宣傳受證監會嚴格監管，中介人必須確保披露文件的準確性，並明確告知客戶證監會的認可並不等同於對產品回報的保證。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 「以上皆是」是正確答案，因為根據《投資相連保險業務客戶協議書相關指引》(CIB-GN(9))，保險經紀在提供投資相連壽險（ILAS）相關服務前，必須與客戶訂立書面協議。該協議必須以客戶明白的語言編寫，並包含必要的風險披露聲明，以確保客戶在完全知情的情況下進行投資。

錯誤: 「只有 I 及 II」的說法不完整，因為它忽略了語言要求（III）和風險披露（IV）的強制性，這兩者對於確保客戶理解複雜的 ILAS 產品至關重要。

錯誤: 「只有 II 及 III」的說法不正確，因為書面形式（I）是該指引對協議書的基本形式要求，且風險披露（IV）是保障投資者的核心要素。

錯誤: 「只有 I、II 及 IV」的說法是錯誤的，因為指引明確規定協議書必須以客戶明白的語言（III）編寫，否則將難以證明客戶已充分理解協議條款及相關風險。

重點: 根據 CIB-GN(9)，保險經紀在處理 ILAS 業務時，必須確保客戶協議書具備書面形式、在服務前簽署、語言易懂以及包含風險披露，這是履行專業責任及符合監管要求的關鍵。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據監管指引，金融機構必須確保其數據庫收錄政府憲報刊登的名單以及美國行政命令第 13224 號指定的名單。此外，經營國際業務的機構應考慮外地制裁制度對其程序的影響。在法律豁免方面，保安局局長確實有權應申請批予特許，准許向《聯合國（反恐怖主義措施）條例》下的指定人士支付款項。

錯誤: 關於「只需針對高風險客戶進行篩查」的陳述是錯誤的，因為指引明確指出，對金融機構的整個客戶群持續進行全面篩查，是防止恐怖分子資金籌集及違反制裁規定的一項基本的內部管控措施。關於「只有 I 及 IV」以及「只有 II、III 及 IV」的選項均因包含錯誤的陳述 IV 或遺漏正確陳述而屬錯誤。關於「以上皆是」的選項也是錯誤的，因為陳述 IV 違反了持續篩查的基本監管要求。

重點: 金融機構必須建立包含法定名單的動態數據庫，並對所有客戶進行持續篩查，以確保符合打擊恐怖分子資金籌集及國際制裁的法律義務。.