IIQE Paper 5 Chinese Quiz 15

Correct: 只有 I、II 及 III 是正確的，因為在風險管理流程中，準確確定風險的前提是必須對業務本質有充分了解，以避免風險分類錯誤；波動率作為回報率的標準差，確實可用作評估預期回報離差的前瞻性指標；而夏普比率的定義正是衡量每單位風險所能獲得高於無風險利率的超額回報。

Incorrect: 選項「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為它包含了錯誤的陳述 IV 且遺漏了正確的陳述 I；選項「只有 I 及 IV」是錯誤的，因為它包含了錯誤的陳述 IV 且遺漏了正確的陳述 II 及 III；選項「以上皆是」是錯誤的，因為陳述 IV 錯誤地描述了夏普比率與回報率的關係，在波動率不變的情況下，預期回報率越低，夏普比率應該越低而非越高。

Takeaway: 風險管理流程是一個從識別到監控的系統化過程，投資者應利用夏普比率等工具，在考慮風險（波動率）的基礎上評估資產的超額回報表現，而非僅看絕對回報。.

正確: 陳述 I 正確，根據《投資壽險守則》，產品資料概要通常必須事先呈交證監會批准，但若修訂是為了因應加強披露要求而對現行計劃進行的，則屬例外。陳述 III 正確，保費假期條文規定，在暫停繳費期間，相關的保單費用及收費仍會繼續從保單價值中扣除。陳述 IV 正確，主要推銷刊物必須在客戶正式遞交投保書之前提供，且必須載列所有參與計劃運作方的名稱及註冊地址。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為保險中介人應明確向客戶指出，投資基金的過往表現並不預示未來的表現，不能將其作為預測未來回報的指標。

重點: 投資相連壽險的銷售過程強調資訊披露的透明度，中介人必須確保客戶在投保前獲得所有法定披露文件，並清楚理解保費假期及費用扣除對保單價值的影響。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 該文件必須作為銷售文件的一部分，並以簡潔的方式概述產品的主要特點、風險及收費是正確的。根據證監會《投資相連壽險計劃指引》，「產品資料概要」（Product KFS）旨在以簡明易懂的語言，為投資者提供有關產品的核心資訊，以便其作出知情的投資決定。

錯誤: 關於列出過往所有投資組合詳細回報率的說法是錯誤的，因為概要的重點在於產品的運作機制、風險及費用，而非詳盡的歷史業績數據。關於口頭解釋可豁免提供文件的說法是錯誤的，提供書面「產品資料概要」是法定的強制性披露要求，不能以口頭說明取代。關於該文件效力高於保單合約的說法是錯誤的，它僅屬披露性質的摘要文件，保險公司與投保人之間的法律權利義務最終仍以保單合約條款為準。

重點: 「產品資料概要」是投資相連壽險計劃（ILAS）的重要披露文件，必須確保資訊的透明度與易讀性，協助投資者在購買前掌握關鍵產品資訊。.

正確: 陳述 I 是正確的，根據香港監管框架，證券及期貨事務監察委員會（證監會）負責審批投資相連保險計劃（ILAS）的授權及其銷售文件（如產品資料概要），以確保披露內容符合標準。陳述 II 是正確的，保險業監管局（保監局）負責對保險公司進行審慎監管，確保其具備足夠的償付能力及財務穩健性。陳述 IV 是正確的，證監會制定的相關指引（如《投資相連長期保險計劃指引》）詳細列明了有關產品結構、運作及資訊披露的要求。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，投資相連保險產品的授權與審批是由證監會負責，而非香港金融管理局（金管局）。金管局的角色主要是監管銀行作為中介人在銷售保險產品時的業務操守，並不負責產品本身的內容審批。

重點: 投資相連保險產品在香港受雙重監管：證監會負責產品層面的授權與披露審批，而保監局則負責保險公司的審慎監管及中介人的執業操守監管。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

Correct: 「以上皆是」是正確答案，因為根據證監會的《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要（Product KFS）必須作為銷售文件的一部分，以簡潔方式（通常不超過四頁）披露產品特點、風險及收費，並包含必要的警告聲明。

Incorrect: 「只有 I、II 及 III」是不正確的，因為它忽略了陳述 IV 中關於必須包含警告聲明的關鍵監管要求。「只有 II 及 IV」是不正確的，因為它忽略了產品資料概要作為銷售文件法定組成部分（陳述 I）以及其篇幅限制（陳述 III）的規定。「只有 I、III 及 IV」是不正確的，因為它漏掉了產品資料概要最核心的功能，即提供產品特點、風險及收費的摘要（陳述 II）。

Takeaway: 產品資料概要（Product KFS）是 ILAS 銷售中至關重要的披露文件，必須遵循證監會規定的格式和內容要求，確保投資者能快速理解產品本質。.

正確: 陳述 I 正確，根據 105 計劃的定義，其身故賠償金額固定為保單賬戶價值的 105%。陳述 II 正確，買賣差價是指保單持有人買入單位時支付的價格（賣出價）與賣出單位時獲得的價格（買入價）之間的差額。陳述 III 正確，現金價值是永久壽險保單特有的儲蓄成分，可用於抵押以申請保單貸款。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為 CAMEL 評級制度是用於評估金融機構（如銀行）的資本充足性、資產質素、管理、盈利及流動資金（Capital, Asset quality, Management, Earnings, Liquidity）的國際公認制度，而非用於評核保險中介人的個人誠信或銷售合規性。

重點: 準確掌握投資相連保險（ILAS）的專業術語，包括賠償機制、收費結構及相關的金融評估工具，是確保向客戶提供正確資訊及履行合規職責的基礎。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為證監會對投資相連長期保險計劃（ILAS）的認可僅表示該產品符合披露要求，並不代表對其投資表現或商業價值的保證。陳述 II 正確，根據《證券及期貨條例》，除非獲得特定豁免，否則向公眾發布的 ILAS 銷售文件及廣告必須事先獲得證監會的核准。陳述 III 正確，產品提供者（保險公司）負有持續責任，確保該計劃的運作始終符合證監會《投資相連長期保險計劃守則》的規定。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為保險業監管局（保監局）對保險公司的授權（針對經營業務的資格）與證監會對 ILAS 產品的認可（針對產品銷售的合規性）是兩個獨立的監管程序，前者不能取代或豁免後者。

重點: 投資相連保險計劃在香港受雙重監管：保險公司本身受保監局監管，而產品的認可及銷售文件的核准則由證監會負責，以確保公眾獲得充分的資訊披露。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據指引，保險經紀必須在協議書中明確披露其作為客戶代理人的法律身分。陳述 II 正確，因為為了確保透明度，協議書必須詳細列出所有客戶需承擔的費用及收費結構。陳述 III 正確，由於投資相連保險涉及市場風險，協議書必須包含風險披露聲明，說明投資回報受相關基金表現影響。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為根據相關指引要求，投資相連保險業務的客戶協議書必須以書面形式訂立，而不接受以口頭協議後補書面總結的方式，以確保客戶在交易前已充分理解條款。

重點: 投資相連保險業務客戶協議書指引 (CIB-GN(9)) 旨在透過強制性的書面披露要求，提升保險經紀在銷售過程中的透明度，特別是在身分披露、收費說明及風險提示方面。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 以上皆是。根據保險業監管局指引及保聯的《加強規定》，「財務需要分析」(FNA) 是銷售投連壽險產品時必須執行的法定程序，保險公司與客戶均無權選擇不進行。若客戶因私隱理由拒絕披露特定財務資料（如收入或資產），必須在表格上親筆寫下具體理由。如果因缺乏相關資料而導致中介人或保險公司無法評估客戶的負擔能力或產品適合性，保險公司必須拒絕承保。此外，FNA 表格必須清晰標示其目的，並由所有客戶簽署及填上日期。

錯誤: 「只有 I、II 及 III」的說法是不完整的，因為陳述 IV 關於表格的標示要求及客戶簽署規定，同樣是《加強規定》中必須遵守的程序。「只有 II、III 及 IV」的說法錯誤，因為它忽略了陳述 I 所指出的 FNA 程序強制性，即任何一方都不能選擇豁免。「只有 I 及 IV」的說法亦不全面，因為它遺漏了陳述 II 關於不披露資料的處理方法，以及陳述 III 關於保險公司在資料不足時必須拒絕承保的責任。

重點: 財務需要分析是投連壽險銷售中不可豁免的程序，旨在確保產品適合性，且在無法完成適合性評估時，保險公司有責任拒絕承保。.

Correct: 以上皆是 是正確答案，因為根據證監會的《投資相連壽險計劃指引》，產品資料概要 (KFS) 必須作為推銷文件的一部分，以簡明易懂的語言摘要產品的核心資訊（如收費和風險），且必須在銷售過程中提供給投資者。

Incorrect: 只有 I 及 II 是錯誤的，因為它忽略了指引中關於披露核心資訊及在銷售過程中分派文件的強制性要求。只有 II 及 III 是錯誤的，因為 KFS 亦被明確定義為推銷文件的一部分，且必須在銷售環節中提供。只有 I、II 及 III 是錯誤的，因為第四項陳述準確反映了指引中關於在銷售點向潛在投資者提供文件的規定。

Takeaway: 產品資料概要是投資相連壽險計劃中不可或缺的披露文件，旨在透過標準化且簡明的格式，確保投資者在投保前能充分理解產品的核心內容與風險。.

正確: 陳述 I 正確，根據《證券及期貨條例》，投資相連長期保單（ILAS）符合集體投資計劃（CIS）的定義。陳述 II 正確，維持證券期貨業的公平性、效率、競爭力、透明度及秩序是《證券及期貨條例》中列明的證監會法定規管目標之一。陳述 III 正確，雖然銷售 ILAS 通常獲豁免證監會發牌，但若中介人將就證券提供意見或交易作為其主要職務，則必須獲得證監會發牌。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為一般而言，保險中介人僅為了推廣、銷售或發售投資相連保單，或就其相關基金提供意見，毋須根據《證券及期貨條例》獲得證監會發牌，因為就發牌目的而言，ILAS 並不構成證券。

重點: 保險中介人在處理投資相連保單時，應了解其在《證券及期貨條例》下作為集體投資計劃的性質，以及證監會與保監局在規管職能上的分工與發牌要求的豁免情況。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 II、III 及 IV 是正確的，因為根據《投資壽險守則》，主要推銷刊物必須包含證監會認可不等於保證表現的聲明（陳述 II）、提早退保或暫停繳費可能導致本金損失的警告（陳述 III），以及保險人對文件準確性承擔全部責任的聲明（陳述 IV）。

錯誤: 「只有 I、II 及 III」是錯誤的，因為陳述 I 錯誤地指出投資者擁有底層資產的所有權，而實際上投資者僅對保險人有追索權。「只有 I 及 IV」是錯誤的，因為它包含了不正確的陳述 I，且未能涵蓋關於證監會認可性質及退保風險的必要披露。「以上皆是」是錯誤的，因為陳述 I 本身是不正確的，ILAS 參與者並不直接擁有相關基金或資產。

重點: 投資相連壽險計劃的銷售文件必須清晰披露產品的保險本質、相關風險及保險人的法律責任，以確保投資者在知情的情況下作出決定。.

正確: 陳述 I 正確，根據《指引》，若金融機構在香港以外的分行因當地法律不准許而未能遵守與香港相類的盡職審查規定，該機構必須將有關情況通知相關監管當局。陳述 III 正確，風險為本方法的核心原則是按優先次序分配資源，確保最大風險獲得最高程度的關注，從而達到最具效益的資源分配。陳述 IV 正確，指引明確指出，保險機構若不遵從指引條文，可能會對其董事及控權人的適當人選資格產生負面影響。

錯誤: 陳述 II 錯誤，根據《指引》，任何人不遵守指引條文，此事本身並不會令該人可在司法程序中被起訴，但在根據《打擊洗錢條例》進行的法律程序中，該指引可獲接納為證據，法院在裁斷相關問題時須考慮相關條文。

重點: 金融機構在處理跨境業務時，必須確保海外分行在當地法律允許範圍內遵守相類的盡職審查標準，並透過風險為本的方法優化資源配置，同時需注意指引對適當人選資格評核及法律程序的影響。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 香港利率受美國利率變動的直接影響，這是由於港元與美元掛鈎的貨幣發行局制度所致。在該制度下，為了維持匯率穩定，香港的利率走勢通常需要與美國利率保持高度一致。

錯誤: 關於中國人民銀行決定香港利率的說法是錯誤的，雖然內地經濟對香港影響深遠，但香港的貨幣政策框架是基於聯繫匯率制度與美元掛鈎，而非人民幣；關於金融管理局擁有完全自主權設定不相關利率的說法不正確，因為聯繫匯率制度在很大程度上限制了香港實施獨立貨幣政策的空間；關於美國經濟影響僅限於貨品出口貿易的說法是錯誤的，美國利率的變動會直接透過資本流動和貨幣制度對香港的金融市場產生深遠影響。

重點: 香港作為細小且開放的經濟體，其貨幣發行局制度決定了本地利率與美國利率之間存在高度的關聯性，這是評估香港金融市場時必須考慮的關鍵因素。.

正確: 以上皆是 是正確的，因為根據香港保險顧問聯會（CIB）的指引，在處理定期繳費的投資相連壽險保單時，書面建議必須包含保費與可支配收入的比率、包括附約在內的完整財政承擔，以及針對跨越退休年齡的保費支付安排說明資金來源。同時，客戶必須在安排保單前簽署聲明，確認對費用、收費及投資風險感到滿意。

錯誤: 「只有 I、II 及 III」是錯誤的，因為它忽略了針對投連產品（ILAS）特有的要求，即客戶必須對費用及投資風險作出滿意聲明。「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，因為保費與可支配收入的比率是評估客戶負擔能力的核心法定披露要求，不能省略。「只有 I 及 IV」是錯誤的，因為它未能涵蓋對客戶財政承擔的全面披露，特別是涉及退休後的資金來源安排。

重點: 保險經紀在銷售定期繳費的投連產品時，必須透過具體的財務比率分析及客戶書面確認，確保產品切合客戶的負擔能力及風險承受意願。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據《證券及期貨條例》，投資相連壽險計劃（ILAS）被視為集體投資計劃，其產品文件及推廣資料必須獲得證監會的認可。陳述 II 正確，因為保險業監管局（保監局）是保險中介人的法定監管機構，負責發布操守守則並監督中介人在銷售 ILAS 時的行為。陳述 IV 正確，因為保監局在評核「適當人選」時，會綜合考慮申請人的財務狀況、學歷資格、經驗以及其誠信與聲譽。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為《證券及期貨條例》中有關禁止作出欺詐或輕率的虛假陳述以誘使他人投資的條文（例如第 107 條及 108 條），同樣適用於涉及投資成分的保險產品，以確保投資者獲得法律保障。

重點: 投資相連壽險計劃（ILAS）在香港受雙重規管：證監會負責產品層面的認可，而保監局則負責保險公司及中介人的審慎監管與操守規管。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 披露必須採用保險業監管局規定的明確且劃一的公式和格式，以加強產品透明度並讓客戶考慮是否存在利益衝突。這是為了確保披露內容對一般客戶而言易於理解且具有意義，並能反映中介人推薦產品時可能受到的影響。

錯誤: 「中介人可根據個別客戶的專業程度，自行決定是否採用保監局的酬勞披露公式」是錯誤的，因為指引 15 規定必須採用明確和劃一的方法及格式，不論客戶背景如何，均須遵守。 「只有在客戶明確提出書面要求時，保險人才需要披露中介人的酬勞數字」是錯誤的，披露酬勞是主動的監管要求，旨在加強透明度，而非被動響應要求。 「酬勞披露僅適用於佣金制度，若中介人收取固定薪金則無需向客戶披露任何資訊」是錯誤的，指引要求披露的是與銷售個別投連產品相關的酬勞，其定義涵蓋了各種形式的酬勞結構，以確保客戶了解潛在的利益衝突。

重點: 根據《承保類別 C業務指引》（指引 15），投連產品的酬勞披露必須標準化且具透明度，以便客戶評估中介人的建議是否客觀。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據《證券及期貨條例》及證監會的相關守則，投資相連壽險計劃（ILAS）的產品披露文件（包括產品資料概要）必須獲得證監會的認可方可向公眾發布。陳述 II 是正確的，保險業監管局負責監管保險公司的經營行為以及保險中介人在銷售 ILAS 產品時的操守，以保障保單持有人的利益。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，證監會對產品的認可僅表示該產品符合披露規定，並不代表證監會對該計劃的商業優點、投資表現或任何預測回報作出保證或推薦。陳述 IV 是錯誤的，保險公司獲得經營長期業務的授權並不等同於其產品自動獲得認可，每一項 ILAS 產品及其相關銷售文件均須獨立向證監會申請認可。

重點: 投資相連壽險計劃在香港受雙重監管，證監會負責產品層面的披露認可，而保監局則負責保險公司及中介人的行為監管。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，根據《證券及期貨條例》第 103 條，除非獲得豁免，否則向香港公眾發售的投資相連壽險計劃（ILAS）必須獲得證監會的認可。陳述 III 是正確的，根據《投資相連壽險計劃守則》，產品提供者必須委任一名獨立於其本身的受託人或保管人，或採取證監會接納的其他安排，以確保計劃資產與產品提供者的資產分開存放並得到妥善保管。陳述 IV 是正確的，所有與計劃相關的廣告及銷售文件均被視為投資邀約，除非符合法定豁免，否則必須在發布前經證監會核准。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，證監會對投資相連壽險計劃的認可僅表示該產品已符合相關守則的披露及程序要求，並不代表證監會對該計劃的商業優點、財務穩健性或未來的投資表現作出任何形式的保證、推薦或背書。

重點: 投資相連壽險計劃在香港受證監會《投資相連壽險計劃守則》監管，其核心要求包括產品認可、銷售文件的核准以及資產的妥善分隔，而認可本身並不構成對產品表現的擔保。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 互惠基金是以投資公司的形式設立，具有法律主體地位，其股份持有人選出董事局，再由董事局聘請專業的管理公司（管理公司）負責資產的實際投資運作。

錯誤: 關於單位信託持有人擁有投票選出董事局權利的說法是錯誤的，因為單位信託是基於信託契約而非公司法設立，投資者是信託受益人而非公司股東。關於封閉型基金資本不固定的說法是錯誤的，這描述的是開放型基金；封閉型基金在初次發售後股份數目固定，投資者須在二級市場買賣。關於上市即自動豁免認可的說法是錯誤的，根據《證券及期貨條例》，向公眾發出的投資邀請除非獲得特定豁免，否則必須經證監會認可，上市地位本身並不等同於對公眾發售邀請的自動豁免。

重點: 投資者應區分互惠基金（公司結構）與單位信託（契約結構）在法律形式上的本質差異，並理解開放型與封閉型基金在資本變動與交易機制上的不同。.