IIQE Paper 5 Chinese Quiz 13

正確: 陳述 I 正確，因為互惠基金是以公司形式成立的投資工具，擁有由股份持有人選出的董事局，並由董事局聘請管理公司負責資產管理。陳述 III 正確，因為封閉型基金的資本額在發行後通常保持固定，投資者若要買賣股份，必須透過證券交易所（如香港交易所）等二手市場進行。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為信託是普通法系的概念，在法國、盧森堡或日本等大陸法體系國家通常不被承認，這些地區多數採用互惠基金（公司型）結構。陳述 IV 錯誤，因為開放型基金的價格是根據資產淨值（NAV）或接近資產淨值的價格釐定，而非由二手市場的供求關係決定；由市場供求決定價格是封閉型基金的特性。

重點: 投資者需理解基金的法律結構（互惠基金與單位信託）以及運作模式（開放型與封閉型）在價格釐定、發行方式及法律承認度上的根本差異。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 II 正確，根據《投資相連安排守則》，除非獲得豁免，否則所有向香港公眾發布的投資相連壽險計劃（ILAS）廣告及營銷材料均須經證監會授權。陳述 III 正確，產品資料概要（Product KFS）是銷售文件的強制性組成部分，旨在以簡明易懂的方式向投資者披露產品的核心特點及風險。陳述 IV 正確，若已獲授權的計劃發生任何重大變動（如修改收費結構或投資目標），保險公司必須通知證監會，並在多數情況下需取得事先批准。

錯誤: 陳述 I 錯誤，證監會對 ILAS 產品的授權僅代表該產品符合相關守則的披露要求，並不表示證監會對該產品的商業優點、投資表現或保險公司的財務穩健性作出任何保證或推薦。

重點: 投資相連壽險計劃的監管架構強調資訊披露的充分性與準確性，投資者應明白監管機構的授權並非對產品投資回報的背書。. 因此，II、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為封閉型基金具有封閉性質，基金公司不需要在市場波動時為了應付投資者的贖回要求而被迫以不合理價格售出變現能力低的資產（如物業）。陳述 II 正確，B類單位通常設有遞延銷售費用，且該費用隨持有年期遞減，對於擬持有至少 5 年的中線投資者而言，其成本結構通常優於適合短線投資者的 C 類單位。陳述 III 正確，根據《單位信託及互惠基金守則》，業績表現費的繳付次數每年不得超過一次，且每單位資產淨值必須超過上次收取該費用時的水平。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，雖然「無手續費用基金」不收取初次銷售費用，但如果投資者在特定時限內（例如一年內）將股份售回予基金公司，仍可能被收取贖回費用或懲罰性費用。

重點: 投資者在選擇基金股份類別時，應考慮其預期投資年期對收費結構（如 A、B、C 類單位）的影響，並理解封閉型基金在處理低流動性資產時的結構優勢。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、III 及 IV 是正確的描述。在香港的聯繫匯率制度下，香港的利率水平（如 HIBOR）通常會跟隨美國聯邦基金利率的變動趨勢，因此當美國加息時，香港利率會面臨上升壓力。此外，債券價格與利率呈反向關係，利率上升會導致固定收益工具價格下跌。同時，利率上升會增加借貸成本，通常會對房地產市場的投資情緒及資產價格產生負面影響。

錯誤: 關於匯率將脫離 7.75 至 7.85 範圍的陳述是錯誤的，因為聯繫匯率制度的核心目的正是透過自動調節機制將港元匯率穩定在此區間內。包含此錯誤陳述的選項均為錯誤。而認為所有陳述皆正確的選項也因包含了錯誤的匯率描述而不成立。

重點: 聯繫匯率制度確保了匯率穩定，但這意味著香港的利率環境會受美國貨幣政策直接影響，進而影響本地債券價格及資產市場表現。.

正確: 陳述 I 正確，因為證券及期貨事務監察委員會（證監會）的授權僅代表該產品已符合法定的披露及程序要求，並不代表官方對其投資表現或商業價值的認可。陳述 II 正確，產品資料概要是法定的核心披露文件，旨在以簡潔方式向投資者傳達關鍵資訊，必須隨要約文件提供。陳述 IV 正確，根據相關監管守則，保險公司必須在銷售文件中全面且透明地披露所有收費項目，包括退保費用，以確保投資者能評估成本對回報的影響。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為證監會的授權並不涉及對產品風險水平的評級，亦不代表該產品適合任何特定類型的投資者；投資者必須自行評估產品是否符合其風險承受能力。

重點: 投資相連壽險計劃的監管框架核心在於產品授權與資訊披露的透明度，確保投資者在獲得充分資訊的基礎上作出投資決定，而授權本身並不構成對產品優劣的保證。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 保險公司有權從退還的保費中扣除市值調整，以反映投資市場的價格波動是正確的。這是因為投資相連壽險計劃（ILAS）的保費通常會投入選定的投資標的，保險公司獲准透過市值調整（MVA）將市場波動風險轉嫁予行使冷靜期權利的投保人。

錯誤: 關於法律禁止在冷靜期內扣除市值調整的說法是錯誤的，因為監管指引明確允許保險公司對投資相連產品應用此項調整。關於退款金額按帳戶價值計算並扣除行政費的說法不正確，冷靜期退款的計算基礎通常是已繳保費，且保險公司一般不得扣除行政手續費。關於只有未分配單位才可退款的說法是錯誤的，冷靜期是投保人的基本權利，不論單位是否已分配，投保人均可要求取消保單並獲得（經市值調整後的）退款。

重點: 投資相連壽險計劃的投保人在冷靜期內取消保單時，應留意退回的金額可能會因市值調整而低於原始繳付的保費總額。.

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。投資相連保單（ILAS）的一大特色是其靈活性，保單持有人可以根據個人的現金流狀況在既定限度內增減保費，或者在賬戶結餘足以支付相關費用的情況下暫停繳費（保費假期）。此外，相比於傳統壽險通常需要簽發新保單才能增加保障，在現有的投連保單內調整保額通常更為簡便且費用較低。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為雖然投連保單允許調整保額，但調高保額通常必須遵守保險公司的核保 (underwriting) 規定，並非完全沒有限制。因此，所有包含陳述 III 的選項均不正確。

重點: 投資相連保單提供保費及保額的靈活性，使持有人能因應不同人生階段的財務需求作出調整，但增加保額時仍需考慮核保因素。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據香港保險顧問聯會 (CIB) 的規定，會員在推薦定期繳費保單時，必須在建議書中包括定期保費與客戶可支配收入的比率。陳述 II 是正確的，因為若保費支付期跨越了客戶的目標退休年齡，經紀必須在建議內容中載明客戶在退休後的計劃資金來源。陳述 IV 是正確的，因為在安排投連保單前，經紀必須獲得客戶的書面聲明，確認其對相關費用、收費及投資風險感到滿意。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為根據 CIB 的指引，保單退保說明文件只能採用由保險人（保險公司）擬備和提供的，保險經紀不得自行擬備或修改這些文件。

重點: 保險經紀在銷售投資相連壽險時，必須遵守嚴格的披露與核實程序，包括財務比率分析、退休後資金來源說明，以及確保客戶對風險與費用有明確的書面確認。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，根據證監會及保險業監管局的規定，產品資料概要（Product KFS）是必須向客戶提供的核心披露文件，以確保客戶在投保前了解產品特點。陳述 III 是正確的，中介人在銷售過程中必須清晰解釋所有費用結構，包括退保費用，這是履行合適性評估及披露義務的重要部分。陳述 IV 是正確的，這符合現行保險業監管局關於冷靜期起計日期的指引。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為投資相連長期保險（ILAS）與一般人壽保險不同，在冷靜期內退還保費時，保險公司通常會作出「市值調整」（Market Value Adjustment），這意味著如果底層投資資產價值下跌，投保人可能無法取回全部已繳保費。

重點: 中介人在銷售投資相連保險時，必須確保客戶完全明白產品的披露文件內容，並特別提醒客戶冷靜期內的退款權利可能受市場波動影響。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港保險業聯會的指引，為了加強對投資相連壽險計劃（ILAS）客戶的保障，投保人必須在「重要資料聲明書」（IFS）的每一頁簽署，以確保其已閱讀並理解相關內容。此外，保險公司必須為所有個人保單持有人進行售後確認電話，且該電話必須在冷靜期內完成並進行錄音，以確認客戶理解產品特性及風險。

錯誤: 關於售後確認電話僅適用於「弱勢客戶」的陳述是錯誤的，因為根據指引附件 B1 的規定，這項強制性的錄音確認電話要求適用於所有個人保單持有人，而不僅限於特定年齡或類別的客戶。其他選項未能全面涵蓋正確的監管要求或包含了錯誤的限制條件。

重點: 透過要求客戶在重要資料聲明書逐頁簽署以及實施強制性的錄音售後確認電話，監管框架旨在確保投資相連壽險計劃的投保人在冷靜期內能充分理解產品風險及特點。.

正確: 根據《持牌保險中介人操守守則》，中介人在銷售投資相連長期保險時，必須履行「了解你的客戶」責任，這包括進行財務需要分析（FNA）以確定客戶需求，並確保所推薦產品的風險水平與客戶的承受能力相符，同時必須向客戶清楚披露產品的所有相關費用及收費結構，因此正確的責任描述為只有 I、II 及 III。

錯誤: 關於包含陳述 IV 的組合是錯誤的，因為中介人必須以客戶的最佳利益行事，不得將個人佣金收入作為首要考慮因素。若僅選擇 I 及 II 則忽略了披露費用（III）這一項關鍵的監管要求。由於陳述 IV 違反了基本的職業道德準則，因此認為所有陳述均正確的說法也是不成立的。

重點: 持牌保險中介人在銷售投資相連產品時，必須遵循以客為先、合適性評估及收費透明度等核心監管原則。.

正確: 保費免繳期是投資相連壽險定期繳費計劃中的一項利便措施。只要保單的價值足以支付死亡保險費及相關保單費用，保單持有人便可暫停繳交保費，且在行使此項權利時，保險公司不會收取任何罰款或利息。

錯誤: 有關必須繳納固定行政手續費的說法是錯誤的，因為保費免繳期的定義明確指出毋須繳付罰款。關於不論保單價值是否足以支付死亡保險費即可行使權利的說法也不正確，因為保單必須有足夠價值維持保障成本才能運作。至於就未繳保費計算利息的說法亦屬錯誤，這與保費免繳期免息的特性相違背。

重點: 保費免繳期為定期繳費計劃的持有人提供財務彈性，其核心條件是保單價值必須足以支付維持保單效力所需的死亡保險費。.

正確: 投資相連長期保險計劃（ILAS）在香港受雙重監管。證券及期貨事務監察委員會（證監會）負責授權產品及其推銷文件，而保險業監管局（保監局）則負責授權保險公司及監管保險中介人的操守。因此，陳述 I、II 及 IV 準確反映了現行的監管架構。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為證監會對產品的授權並不代表對該計劃的商業利弊、表現或保險公司的穩健性作出任何形式的保證或推薦。選項中若只包含 I 及 II 則不夠全面，因為忽略了中介人受保監局監管這一重要環節。任何包含陳述 III 的選項都是錯誤的，因為這誤解了監管機構授權的法律意義。

重點: 投資相連產品的監管涉及多個機構：證監會專注於產品披露與授權，而保監局則專注於保險公司的審慎監管及中介人的銷售行為。.

正確: 陳述 I 正確，因為在香港的 IPO 流程中，保薦人承擔著至關重要的角色，包括對發行人進行盡職審查，並負責向聯交所提交上市申請及相關證明文件。陳述 II 正確，因為供股賦予現有股東按比例認購新股的權利，若股東選擇不參與或不轉讓供股權，其在公司的持股比例將會因為新股發行而被稀釋。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為創業板（GEM）的上市要求通常比主板寬鬆，例如創業板對盈利並無硬性要求，而是著重於經營現金流量，而主板則設有盈利測試等較高門檻。陳述 IV 錯誤，因為私人配售是針對特定類別的投資者（如專業投資者或機構投資者），這與向公眾發售股份的首次公開招股（IPO）性質相反。

重點: 企業在香港上市需根據其規模及財務狀況選擇合適的平台（主板或創業板），並透過保薦人等中介機構協助完成融資流程，同時需理解不同融資方式對現有股東權益的影響。. 因此，I 及 II 的陳述是正確的。

正確: 只有 I 及 II 是正確的。根據證監會的指引，對投資相連長期保險計劃（ILAS）的認可僅表示該產品在披露及程序上符合相關監管要求，並不等同於對該產品的投資價值、優點或回報表現作出任何形式的保證或推薦。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為證監會的認可並不涉及對計劃內所有投資項目數據的實時核實或準確性保證。陳述 IV 錯誤，保險公司的償付能力及財務穩健性是由保險業監管局（IA）負責監管，證監會的產品認可並不包含對保險公司履行合約義務的財務擔保。

重點: 投資者必須理解證監會的認可並非對產品表現的背書，產品的投資風險及保險公司的信用風險仍由投保人承擔。.

正確: 優先股股東在公司清盤時的資產索償權優先於普通股股東，但其股息支付並非如債券利息般具有強制性。這準確反映了優先股的特性：它在清償順序上優於普通股，但與債券不同，若公司沒有利潤，則可能不支付股息。

錯誤: 關於無論盈虧必須支付股息的說法是錯誤的，因為優先股股息的支付取決於公司是否有足夠利潤，而不像債券利息是必須履行的債務責任。關於享有同等投票權的說法是錯誤的，優先股股東通常不享有投票權。關於資本增值潛力優於普通股的說法是錯誤的，由於優先股股息固定，投資者無法像普通股股東那樣完全分享公司的超額利潤，因此其資本增值潛力通常較低。

重點: 優先股是一種混合工具，結合了債券的固定收入特性與股票的擁有權性質，但在受償順序、投票權及收益強制性上與兩者皆有顯著區別。.

正確: 陳述 II 正確，根據《加強規定》，如果客戶基於私隱等理由選擇不披露特定的收入或資產信息，他必須在表格上親筆列出具體理由。陳述 III 正確，若未能取得足夠資料以評估客戶購買產品的能力或進行適合性評估，保險公司有責任拒絕承保並向客戶解釋。陳述 IV 正確，中介人在向客戶提出建議前，必須考慮客戶的整體財務狀況以及支付保費的意願和能力。

錯誤: 陳述 I 錯誤，因為根據規定，無論是保險公司還是客戶，均無權選擇不進行「財務需要分析」程序，這是一項強制性的監管要求，不能透過免責聲明或客戶要求而豁免。

重點: 「財務需要分析」(FNA) 是投資相連壽險銷售過程中不可或缺的法定程序，旨在確保產品與客戶的財務需求及負擔能力相匹配，且不設任何「選擇退出」(opt-out) 機制。. 因此，II、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 「只有 I、II 及 IV」是正確的，因為遞增死亡保險金的結構確實是將死亡日期的賬戶價值與選定的保障額相加；而定額死亡保險金則遵循「取其高者」的原則，即賠償賬戶價值或保障額中較高的一方；同時，保險成本（COI）作為保單費用的一部分，其數額越高，意味著從保費中扣除後可用於投資的資金越少，這會直接導致保單的總現金價值增長放緩。

錯誤: 陳述 III 指出 105 計劃的保險費用是三者中最高的，這是不正確的。事實上，105 計劃的壽險保障成分通常最低（僅為賬戶價值的 105%），因此其徵收的保險費用在三種常見類型中是最小的。其他選項如「只有 I 及 II」或「只有 II、III 及 IV」則因為遺漏了正確的成本影響分析或包含了錯誤的成本排名陳述而失準。

重點: 投資相連壽險的死亡賠償計算方式不僅決定了受益人的保障水平，還透過保險成本的差異影響保單整體的投資回報潛力。.

正確: 只有 I 及 II 是正確的。在香港的監管架構下，投資相連保險計劃（ILAS）的產品資料概要（KFS）必須以簡潔易懂的方式編寫，以便投資者理解產品特點。同時，根據《證券及期貨條例》，除非獲得豁免，否則所有向公眾發布的 ILAS 銷售文件及廣告均須事先獲得證券及期貨事務監察委員會（證監會）的授權。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，保險中介人絕對不准擅自修改或增補已獲證監會授權的銷售文件內容，必須原原本本地使用經授權的文件。陳述 IV 是錯誤的，雖然保險公司受保險業監管局規管，但 ILAS 產品本身的授權（涉及投資邀約部分）必須經由證監會審批，而非僅向保險業監管局提交。

重點: 投資相連保險產品受雙重規管，其銷售文件及廣告的授權與披露要求主要由證監會負責監督，以保障投資大眾的利益。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為產品資料概要 (Product KFS) 的設計目的在於以簡明易懂的方式，向潛在投保人披露投資相連壽險計劃的核心資訊，包括其特點、風險及收費結構。陳述 II 是正確的，根據保險業監管局的指引，申請人必須在利益說明文件上簽署，以證明中介人已作出解釋，且申請人明白文件中的假設與預測。陳述 IV 是正確的，由於投資相連壽險計劃在法律上被視為集體投資計劃，其銷售文件（包括產品資料概要）必須獲得證監會的認可方可向公眾發布。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為保險公司在編製利益說明文件時，必須遵守監管機構（如保險業監管局）所規定的標準化回報率假設（例如現行的 3% 及 6%），不得隨意設定回報率，以確保不同產品之間的預測具有可比性，並防止誤導投資者。

重點: 投資相連壽險計劃的銷售文件受證監會與保監局的嚴格監管，要求透過標準化的披露文件（如 KFS 和利益說明文件）來提升產品透明度並保護投保人利益。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 售後確認電話（Post-sale Confirmation Call）是銷售投資相連長期保險（ILAS）時的一項重要合規要求。該通話必須由保險公司的授權人員（而非負責銷售的中介人）撥打，目的是確保客戶明白產品的風險與特性，且整個過程必須錄音存檔。

錯誤: 讓負責該保單銷售的中介人進行確認通話是錯誤的，因為這違反了獨立核實的原則。簽署《重要資料聲明書》是銷售過程的一部分，但並不能豁免進行售後確認電話的監管要求。售後確認電話必須在冷靜期內進行，以便客戶在發現不符合預期時仍能行使取消權，而非在冷靜期屆滿後才進行。

重點: 售後確認電話必須由保險公司獨立人員在冷靜期內完成，並錄音以確保投保人充分理解投資相連產品的性質。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據指引，保險公司可以選擇直接致函保單持有人，或將《聲明》列印或以標籤形式張貼在保單封套或封面上。陳述 II 是正確的，因為《聲明》所使用的語言必須與通知客戶保單已經簽發的其他往來函件之語言相同。陳述 III 是正確的，根據《壽險轉保守則》，銷售保單的保險公司必須在新壽險保單簽發日起計 7 個工作天內，將《客戶保障聲明書》副本送交所有被取代的保險公司。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為根據相關指引，《聲明》的文字大小規定是不能小於 10 號，而非 12 號。

重點: 保險公司及中介人在保單簽發及處理轉保時，必須嚴格遵守有關冷靜期通知的格式、語言及《客戶保障聲明書》的遞交時限，以確保客戶獲得充分的保障及資訊。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 客戶有權獲退還已繳保費，但保險公司可扣除市值調整。根據香港保險業聯會的「冷靜期建議」，投資相連壽險保單（ILAS）的投保人有權在冷靜期內取消保單，但由於這類產品涉及投資成分，保險公司獲准應用市值調整（Market Value Adjustment），以反映保費投入市場後因價格波動而產生的損失。

錯誤: 關於 14 天內全數退還且不得扣除費用的說法是錯誤的，因為現行冷靜期已統一為 21 天，且投資相連保單明確允許市值調整。關於投資相連壽險不設冷靜期的說法是錯誤的，冷靜期保障適用於所有新的人壽保單。關於必須證明中介人存在失實陳述的說法是錯誤的，冷靜期是一項「無需理由」的權利，投保人無需證明任何過失即可撤回保單。

重點: 投資相連壽險保單的投保人享有 21 天的冷靜期，但在行使取消權利時，退還的保費可能會因市值調整而低於原始繳付金額。.