IIQE Paper 5 Chinese Quiz 09

正確: 在二手市場中，股份的交易價格和成交量波動主要反映市場供求，通常不會直接影響發行公司已籌集的資金。這是因為二手市場是投資者之間買賣已發行股份的場所，其交易活動與公司的直接融資行為（一手市場）是分開的。

錯誤: 關於開市前時段旨在增加市場波動的說法是錯誤的，聯交所引進開市前時段（上午9:30至10:00）的目的是為了讓市場參與者在正式開盤前落盤，從而避免市場正式開盤時股價出現過於劇烈的波動。關於股票掛鈎票據（ELN）性質的說法不正確，投資者在購買ELN時實質上是在出售相關證券的期權，而追蹤指數表現則是交易所買賣基金（ETF）的主要特點。關於香港市值排名亞洲第一的說法與歷史統計數據不符，根據國際證券交易所聯會的數據，香港股市的本地市值在亞洲通常位列東京及上海證券交易所之後。

重點: 證券從業員必須區分一手市場的籌資功能與二手市場的流通功能，並理解香港市場特有的交易機制（如開市前時段）及其在國際市場中的定位。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據保險業監管局的指引，冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表後起計的 21 天，以較早者為準。陳述 II 是正確的，投保人行使撤回保單的權利時，必須向保險公司發出書面通知。陳述 III 是正確的，對於投資相連長期保險（ILAS），保險公司有權在退還保費時扣除因市場價格波動而產生的市值調整。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，雖然售後確認電話是重要的投資者保護措施，但若未能成功接通，保險公司應採取其他補救措施（如發出掛號信），並不會導致保單被保險業監管局強制取消或自動失效。

重點: 投資相連保險的投保人享有 21 天冷靜期，但在行使撤銷權時，退款金額可能會因市值調整而少於已繳保費。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 「只有 I 及 II」是正確的。根據監管指引，洗錢是指利用商業或金融工具（例如人壽保險）來掩飾非法所得資金來源的非法活動。保險人及中介人負有專業責任，必須加倍小心察辨並採取措施消除這些行徑，以維護金融體系的廉潔。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為投資相連保險（ILAS）具有局部提款、靈活供款及基金轉換等功能，這些特性使其在洗錢的「分層」階段具有潛在風險，並非低風險或無風險產品。陳述 IV 錯誤，因為即使客戶透過銀行轉賬支付保費，保險從業員仍有獨立責任進行客戶盡職審查（CDD），不能單方面依賴銀行的監管而豁免對資金來源的查詢。

重點: 保險從業員必須深刻理解洗錢的定義，並在日常業務中履行識別可疑交易及進行客戶盡職審查的法定責任，不論交易方式或產品類型為何。.

Correct: 「只有 I、II 及 III」是正確的。根據證券及期貨事務監察委員會（證監會）的監管要求，投資相連壽險計劃（ILAS）的「產品資料概要」（KFS）必須以簡潔易懂的語言編寫，並清楚列出計劃的投資目標、策略、主要風險以及所有相關的費用與收費，以確保潛在投保人能作出知情的決定。

Incorrect: 關於「該文件必須在保單簽發後才提供給潛在客戶」的陳述是錯誤的，因為監管規定要求保險中介人必須在銷售過程中，即客戶作出投保決定之前，向其提供產品資料概要。任何建議在交易完成後才披露關鍵資訊的選項均不符合保障投資者的監管原則。此外，僅披露部分風險或隱藏收費的說法也是不正確的，因為全面披露是該文件的核心法律要求。

Takeaway: 產品資料概要（KFS）是投資相連壽險計劃銷售文件中不可或缺的部分，旨在透過標準化與簡潔的格式，在投保前向客戶披露產品的核心特點、風險及成本。.

正確: 陳述 I、II、III 及 IV 均正確。根據《保險業條例》，保險業監管局對保險經紀指定的「最低限度規定」共有五項，其中包括了從業員必須具備合適的資歷及經驗（陳述 I）、公司必須維持充足的資本及淨資產（陳述 II）、必須投保專業責任保險以彌償潛在損失（陳述 III），以及必須保持妥善的賬簿及記錄（陳述 IV）。此外，還包括開設獨立客戶帳戶的要求。

錯誤: 本題中所有陳述均準確反映了《保險業條例》第 X 部中對保險經紀所指定的法定最低限度規定，因此沒有錯誤的陳述。

重點: 保險經紀必須持續遵守有關財務、專業保障及營運紀錄的最低限度規定，以確保其具備足夠專業能力及財政實力經營業務並保障客戶利益。. 因此，以上所有陳述均為正確。

正確: 陳述 I 正確，根據保險業監管局的指引，董事會對保險公司公平對待客戶（TCF）的文化及方針承擔最終責任。陳述 II 正確，委任精算師在投資相連壽險（ILAS）產品開發中扮演關鍵角色，須確保產品定價及收費結構在精算上是審慎且合理的。陳述 IV 正確，董事會必須確保公司具備完善的內部監控系統及風險管理架構，以監察投資相連業務的運作。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為所有產品銷售文件（如銷售說明書及產品資料概要）必須由保險公司統一負責編寫及核准，以確保資訊的準確性及符合監管要求，絕不能由個別保險代理人自行編寫。

重點: 投資相連壽險業務的管治架構要求董事會承擔最終的管治責任，並由委任精算師提供專業的精算監督，以保障客戶利益及公司的財務穩健。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 II 正確，因為分散投資的核心原理是利用資產之間的不完全相關性，從而抵銷個別資產的特定風險（即非系統性風險）。陳述 III 正確，因為有效的多元化策略應涵蓋不同行業、地理區域及資產類別，以達到更全面的風險分散效果。

錯誤: 陳述 I 錯誤，因為系統性風險（如戰爭、通脹或全球經濟衰退）影響整個市場，無法透過分散投資來消除。陳述 IV 錯誤，因為即使投資組合極度分散，系統性風險仍然存在，因此不可能完全消除所有類型的投資風險。

重點: 分散投資能有效降低非系統性風險，但無法消除受整體市場因素影響的系統性風險，這是投資組合管理中的基本原則。. 因此，II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 「保單持有人有權以書面通知保險公司撤銷保單，並要求退回已繳交的保費，但保險公司有權扣除市值調整額」是正確的。根據冷靜期的相關規定，這項權利旨在讓投保人有機會重新考慮其投保決定，若在期內撤銷保單，退款金額會因應投資資產的市值變動而作出相應調整。

錯誤: 「投保人必須證明保險中介人在銷售過程中存在誤導或失當行為，方可申請退還保費」是錯誤的，因為冷靜期賦予投保人的是一項無條件撤銷權，無需證明中介人有過失。 「保險公司必須全數退還所有已繳保費，且不得因市場價格波動而作出任何扣除」是錯誤的，投資相連保險計劃通常涉及市值調整，以反映在冷靜期內資產價格的變動。 「冷靜期是一項由證券及期貨事務監察委員會強制執行的法定賠償機制」是錯誤的，冷靜期主要是由香港保險業聯會倡議的自我監管措施，而非賠償機制。

重點: 冷靜期賦予壽險保單持有人在規定期限內撤銷合約的權利，但退回的保費通常會受市值調整額的影響。.

正確: 投保人有權在冷靜期內撤回保單，但保險公司可扣除市值調整，以反映保費投資於基礎基金後因市價下跌而產生的損失。這是因為投資相連長期保險（ILAS）的投資風險由投保人承擔，市值調整旨在補償保險公司在將保費投入市場後因價格波動而產生的實際損失。

錯誤: 關於投資相連保險不設冷靜期的說法是錯誤的，根據監管要求，所有長期保險保單（包括 ILAS）均須提供冷靜期保障。關於必須無條件全數退還且不得扣除任何金額的說法是錯誤的，因為與傳統保險不同，ILAS 明確允許進行市值調整。關於冷靜期起點的說法也是錯誤的，法規規定冷靜期是從保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表之日起計，而非從遞交申請表之日起計。

重點: 投資相連保險的冷靜期退款機制允許保險公司應用市值調整，這意味著投保人在冷靜期內仍需面對市場波動帶來的財務風險。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據證監會的《投資相連壽險計劃指引》，所有宣傳資料必須確保公平、清晰且不具誤導性（陳述 I），且在向公眾發布前通常須獲得證監會的核准（陳述 III）。此外，產品資料概要（Product KFS）是銷售文件的重要組成部分，必須以簡潔易懂的語言列出產品的主要特點、收費及風險，以協助投資者作出知情決定（陳述 II）。

錯誤: 陳述 IV 關於產品資料概要可以取代主要銷售說明書的說法是錯誤的。產品資料概要旨在提供產品的重點摘要，它是銷售文件的一部分，必須與主要的銷售說明書（Offering Circular）一併提供給潛在客戶，而不能將其取代。

重點: 投資相連壽險計劃的披露制度強調透明度與易讀性，確保投資者在購買前能透過標準化的產品資料概要及受監管的宣傳資料，充分了解產品的本質與風險。.

正確: 陳述 I 正確，根據《承保類別 C 業務指引》（指引 15），保險人必須採用保監局規定的明確且劃一的公式和格式來計算及披露中介人酬勞。陳述 II 正確，披露酬勞的目的是為了加強產品透明度，並讓客戶評估是否存在利益衝突。陳述 III 正確，指引要求保險人必須建立售後監控系統，以確保落實公平對待客戶的政策。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為指引 15 規定的酬勞披露是強制性的監管要求，旨在保障所有投保大眾，並不因客戶的投資經驗或與中介人的關係而豁免，且披露內容必須真實且對客戶有意義。

重點: 在銷售投資相連壽險產品時，保險人及中介人必須遵守嚴格的披露要求與售後監控程序，透過統一的酬勞披露格式提升市場透明度，確保客戶在充分知情的情況下作出決定。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 以上皆是。陳述 I、II 及 III 準確定義了洗錢的三個核心階段：存放（處置現金收益）、分層交易（透過複雜交易掩飾來源）及整合（為財富製造合法性）。陳述 IV 同樣正確，因為根據指引，採用一次過繳清供款（躉繳）合約是保險業中識別出的常見洗錢方式之一。

錯誤: 「只有 I、II 及 III」的選項是錯誤的，因為它忽略了陳述 IV 關於保險業具體洗錢風險點的正確描述；「只有 II、III 及 IV」的選項是錯誤的，因為它漏掉了洗錢首個關鍵階段「存放」的定義；「只有 I 及 III」的選項是錯誤的，因為它未能涵蓋分層交易這一重要階段以及保險業的實務風險。

重點: 保險從業員必須識別洗錢的三個階段（存放、分層交易、整合）以及行業特有的洗錢手法（如躉繳保費、多付供款等），以有效履行打擊洗錢的法定責任。.

正確: 陳述 I 正確，因為根據技術分析，相對強弱指數 (RSI) 介乎 0 至 100 之間，當數值升穿 70 時，通常被視為市場出現「超買」訊號，預示價格可能回落。陳述 III 正確，日本燭柱圖利用燭身顏色反映開盤與收盤價的關係，若開盤價低於收盤價（代表價格上升），燭身通常以白色或透明表示。陳述 IV 正確，波浪理論的基本假設是市場週期由八個浪組成，其中包括五個上升浪（推動浪）及三個下跌浪（修正浪）。

錯誤: 陳述 II 錯誤，在移動平均線的交匯點交易策略中，當短期移動平均線（如 10 日線）「向下」穿越長期移動平均線（如 20 日線）時，這被稱為「死亡交叉」，屬於賣出訊號，而非買入訊號。

重點: 技術分析師利用圖表模式（如燭柱圖）及量化指標（如 RSI 和移動平均線）來識別市場趨勢、支撐位及阻力位，從而輔助投資決策。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為在「遞增死亡保險金」安排下，保險公司承擔的風險額（Risk Amount）即為選定的死亡保障額，不隨賬戶價值變動。陳述 II 正確，在「定額死亡保險金」安排下，風險額是保額與賬戶價值的差額，因此賬戶價值上升會導致風險額下降，進而減少保險費用。陳述 IV 正確，雖然投連保單具靈活性，但增加保障額等同增加保險公司的風險責任，因此通常需要保單持有人提供可保證明。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為所述內容描述的是「分派單位」（Distribution Units）的特點；對於「積累單位」（Accumulation Units），投資利潤會反映在單位價格的上升，而投資者持有的單位總數則維持不變。

重點: 投連保單的死亡保障成本計算取決於所選的保障模式（遞增或定額）如何定義風險額，且投資者應理解積累單位與分派單位在處理投資收益上的基本差異。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據監管要求，退保說明文件必須以兩個假設的回報率為依據，向投保人清楚說明在保險期間內的預計退保現金價值。陳述 II 正確，保險收費（Insurance Charges）是保險公司為了支付市場推廣、分銷、管理及保險保障等開支而收取的費用。陳述 III 正確，《承保類別 C 業務指引》（指引 15）是由保險業監管局發布，目的是為經營投資相連業務的保險人制定適當的管理及營商手法標準。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為收益基金（Income Fund）的投資目標是產生定期的收益，而非達致最高的資本增長；追求最高資本增長是增長基金（Growth Fund）的主要特點。

重點: 投資相連壽險中介人必須熟悉各類基金的投資目標及監管機構發布的指引，確保在銷售過程中向客戶提供準確的披露文件及產品資訊。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I、II、III 及 IV 均正確。根據香港保險顧問聯會（CIB）的《投連規則》，為了符合「適當技能、謹慎及盡責」的規定，會員在提供投資相連保險建議時必須發出風險披露條文。該條文必須涵蓋：(I) 信用風險，即保險人或基金經理無力償債的風險；(II) 匯率風險，涉及保單或基金計價貨幣貶值；(III) 利率風險，特別是涉及保費融資或槓桿時，融資成本高於回報的風險；以及 (IV) 流動性及再投資風險，指提前退保可能導致的重大資本損失。

錯誤: 本題中所有陳述均為《投連規則》明確要求必須披露的風險類別，因此沒有錯誤的陳述。

重點: 保險經紀在銷售投資相連長期保險（ILAS）時，負有專業責任確保客戶透過標準化的風險披露條文，充分理解信用、匯率、利率及流動性等可能影響投資資本的關鍵風險因素。. 因此，以上所有陳述均為正確。

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。根據《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》，當金融機構在香港以外的分行或附屬企業因當地法律限制而未能遵守與香港相類似的規定時，該機構必須將情況通知相關監管當局，並採取額外措施以減低洗錢及恐怖分子資金籌集風險。同時，機構應確保這些海外單位在當地法律准許的範圍內，遵守與香港相類似的盡職審查及備存紀錄規定。

錯誤: 關於「可獲豁免且無需在海外分行執行任何集團打擊洗錢政策」的陳述是錯誤的，因為指引明確要求金融機構應確保海外單位設有集團政策，並在法律准許範圍內執行。僅選擇通知當局和採取額外措施（只有 I 及 II）是不完整的，因為忽略了在法律准許範圍內遵守規定的持續義務。選擇「以上皆是」則是錯誤的，因為它包含了完全豁免執行政策的錯誤觀點。

重點: 金融機構對其海外分支機構負有監督責任，當當地法律與香港打擊洗錢要求衝突時，必須採取「通知、緩減風險及在法律准許下盡力遵守」的原則。.

正確: 利益說明文件是投資相連長期保險（ILAS）銷售過程中的核心披露工具。根據監管指引，該文件必須展示在不同假設回報率下的預測價值，以協助客戶評估產品的潛在表現；同時必須披露各項費用及收費對潛在回報的攤薄影響（即扣除費用後的影響），並要求客戶簽署以確認其已獲解釋並明白內容。此外，文件必須明確聲明所列出的假設回報僅供參考，並非保證回報。由於這四項要求均是確保資訊透明度及保護投資者的必要條件，因此所有陳述均屬正確。

錯誤: 其他選項之所以不正確，是因為它們未能全面涵蓋監管機構對利益說明文件的所有強制性要求。在 ILAS 的合規架構下，假設回報的展示、收費影響的披露、客戶簽署確認以及非保證性質的聲明是缺一不可的，任何遺漏都會導致銷售程序不合規。

重點: 利益說明文件透過標準化的披露要求，確保客戶在投保前能對投資相連保險產品的潛在回報、成本結構及非保證性質有清晰且一致的理解。.

正確: 萬用壽險的特徵在於其保費繳付的靈活性（包括數額與頻率）、死亡保險金的可調整性，以及行政費與保險成本的高度透明度。變額壽險則將投資風險從保險公司轉移至保單持有人身上，並提供廣泛的投資選擇。變額萬用壽險則是一種綜合型產品，兼具了萬用壽險在保費與保障方面的靈活性，以及變額壽險在投資選擇與風險承擔上的特點。

錯誤: 關於萬用壽險允許保單持有人隨意構建投資組合的陳述是錯誤的，因為根據產品定義，萬用壽險持有人通常無法自行構建喜好的投資組合，這項功能主要屬於變額壽險或變額萬用壽險的範疇。其他選項因包含此錯誤陳述或未能涵蓋所有正確特點而屬錯誤。

重點: 投資相連保險產品的演變旨在滿足不同的客戶需求，理解萬用壽險與變額壽險在風險分配及投資自主權上的基本區別是掌握此類產品的核心。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據證監會《投資相連壽險計劃指引》，在銷售文件規定的最高限額內增加費用，必須給予保單持有人至少一個月的預先通知。陳述 II 是正確的，因為指引規定投資相連壽險計劃的年度報告必須在財政年度結束後四個月內向保單持有人提供。陳述 IV 是正確的，因為凡涉及對計劃的重大修訂（如投資目標的改變），在實施前必須獲得證監會的事先批准。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為根據證監會規定，投資相連壽險計劃的中期報告應在相關期間結束後的兩個月內（而非三個月）向保單持有人提供。

重點: 獲證監會認可的投資相連壽險計劃發行人必須嚴格遵守持續披露義務，包括法定的財務報告發布時限，以及在修訂計劃內容或增加收費前履行必要的通知或審核程序。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為投資基金透過集合眾多投資者的資金，能利用大批購買的規模經濟效益，從而大幅減少交易及行政管理費用。陳述 IV 是正確的，根據《單位信託及互惠基金守則》，獲認可基金的管理公司必須具備足夠財務資源，其發行及實收資本及資本儲備最少須達港幣 1,000,000 元。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，證監會的認可僅表示產品符合相關規管要求，並不等同於對該基金的商業優點、表現或償付能力作出保證。陳述 III 是錯誤的，缺乏擁有人的權利是投資基金的弊處之一，投資者對於基金持有的個別股份並沒有出席周年大會或投票的權利。

重點: 投資基金能為投資者提供專業管理及成本效益，但投資者需明白證監會的認可並非表現保證，且投資者會失去對底層資產的直接法律權利（如投票權）。. 因此，I 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為受託人／代管人的實收資本及非分派資本儲備最少須為港幣 1,000 萬元或等值外幣。陳述 II 正確，根據守則，受託人／代管人的一般責任包括採取合理措施，確保基金單位的出售及購回價格均按照組成文件的規定計算。陳述 IV 正確，審計師必須獨立於管理公司、受託人／代管人，以及（就互惠基金公司而言）互惠基金公司的董事。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為當管理公司與受託人／代管人屬於同一控股公司時，必須同時滿足四項條件（包括均為具規模財務機構的附屬公司、互不隸屬、無共同董事及簽署獨立承諾書），僅簽署承諾書並不足以被視為符合獨立性規定。

重點: 認可投資基金的受託人與管理公司必須保持職能獨立，且受託人負有監督管理公司是否按組成文件運作（如定價及投資限制）的法定職責。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為產品資料概要 (KFS) 的首要目的是以簡明扼要的方式向投資者傳達產品的核心特點、收費結構及潛在風險。陳述 II 正確，因為投資相連壽險計劃的表現取決於相關基金或資產，因此利益說明文件中的預期價值僅屬假設性質，並非保證。陳述 III 正確，根據證監會的規定，投資相連壽險計劃的 KFS 必須包含「此產品是否適合你？」的警告框，以引導投資者思考產品與其需求的匹配度。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為產品資料概要是由保險公司編製並經證監會認可的法定披露文件，中介人必須原整提供，絕對無權根據客戶情況自行修改其內容或收費描述。

重點: 投資相連壽險計劃的披露文件受嚴格監管，旨在確保投資者在投保前能獲得標準化、透明且易於理解的產品資訊，以作出知情的決定。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據香港市場慣例，外匯基金票據等政府票據不設利息，而是以貼現方式發行，投資者的回報來自買入價與票面值之間的差額。陳述 II 是正確的，因為商業銀行的信用風險高於政府，且存款證的二手市場變現能力通常較低，因此其收益率需高於政府票據以補償投資者。陳述 IV 是正確的，因為根據《銀行業條例》，在香港只有經金管局認可的財務機構（包括持牌銀行、有限制牌照銀行及接受存款公司）才可合法接受公眾存款。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為商業票據本質上是「無抵押」的借據，且由於其信用風險及變現能力風險均高於政府票據，其回報率通常高於政府票據而非低於。

重點: 貨幣市場工具的收益率受發行人的信用質量及工具的流動性影響；政府票據因風險極低且流動性高，其收益率通常是同類工具中最低的。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。根據香港貨幣市場實務，外匯基金票據確實以貼現方式發行，回報來自票面值差額；商業票據屬於無抵押性質，故風險與收益率高於政府票據；而定期存款在未到期前提取通常會面臨銀行收取的罰款。

錯誤: 選項「只有 I 及 III」是錯誤的，因為陳述 III 錯誤地指出存款證的變現能力優於政府票據，實際上存款證的二級市場流動性較低。選項「只有 II、III 及 IV」是錯誤的，同樣因為包含了錯誤的陳述 III。選項「以上皆是」是錯誤的，因為陳述 III 關於存款證收益率較低的描述不符合銀行風險高於政府風險而導致收益率較高的市場原則。

重點: 貨幣市場工具雖然普遍被視為低風險，但不同工具在信用風險、流動性及收益率上仍有細微差別，其中政府票據通常被視為流動性最高且收益率最低的基準。.