IIQE Paper 5 Chinese Quiz 01

正確: 陳述 I 正確，根據證監會的規定，產品資料概要 (Product KFS) 必須構成要約文件的一部分，其設計旨在以簡潔易懂的方式提供產品核心資料，原則上長度不應超過四頁。陳述 II 正確，保險業監管局要求說明文件必須列出不同保單年度的預期退保價值，這對於讓客戶理解早期退保可能帶來的財務損失至關重要。陳述 III 正確，為了確保客戶在投保前已獲取並理解相關資訊，申請人與中介人均必須在說明文件上簽署確認。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，產品資料概要是法定披露要求的一部分，中介人有責任主動向所有潛在客戶提供該文件，而非僅在客戶要求時才提供。

重點: 投資相連壽險計劃（ILAS）的銷售過程受到證監會與保險業監管局的嚴格規管，確保客戶透過標準化的披露文件（如產品資料概要及說明文件）充分掌握產品風險與退保條款。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 「只有 I、III 及 IV」是正確的答案。根據證監會《投資相連保險計劃守則》，產品提供者（保險公司）承擔多項持續責任，包括必須確保計劃的行政及運作在所有重大方面均符合其組成文件（陳述 I）。此外，守則要求產品提供者在每個財政年度結束後四個月內向計劃持有人發出年度報告（陳述 III），並且在增加受規限的費用及收費時，必須給予計劃持有人至少一個月的預先通知（陳述 IV）。

錯誤: 關於「只有 I 及 II」的選項是錯誤的，因為它包含了錯誤的陳述 II，且遺漏了關於報告及費用通知的正確法律要求。關於「只有 II、III 及 IV」的選項是錯誤的，因為陳述 II 錯誤地宣稱證監會認可等同於對投資回報的保證，事實上證監會的認可並不代表對計劃的商業優點或表現作出推薦。關於「以上皆是」的選項是錯誤的，因為它包含了不正確的陳述 II，違反了證監會認可制度的基本原則。

重點: 投資相連保險計劃的監管框架強調產品提供者的合規責任與資訊披露透明度，而證監會的認可僅屬形式上的合規，並不構成對產品投資表現的任何保證。.

正確: 「只有 I、III 及 IV」是正確的。根據現行規管指引，投資相連長期保險（ILAS）的冷靜期為 21 天，由保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表之日起計。冷靜期的設立是為了讓投保人有充分時間審視保單條款。在退款機制方面，保險公司有權應用「市值調整」，這意味著如果投資價值下跌，退款金額可能會低於已繳保費；而如果投資價值上升，保險公司通常只需退還原始保費，而不包含投資利潤。

錯誤: 關於「必定能獲全數退還已繳保費且不設任何扣除」的陳述是錯誤的，因為投資相連保單與一般人壽保單不同，其退款通常受市值調整（Market Value Adjustment）影響。因此，包含陳述 II 的選項（如「只有 I 及 II」、「只有 II 及 IV」以及「以上皆是」）均為錯誤，因為它們未能反映市值調整在 ILAS 冷靜期退款中的應用。

重點: 投資相連保險的冷靜期退款受市值調整影響，投保人可能無法取回全數保費，且保險公司通常不會發放冷靜期內的投資收益。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港監管框架，證券及期貨事務監察委員會（證監會）負責根據《證券及期貨條例》及《投資相連安排守則》授權投資相連長期保險計劃（ILAS）的發售文件及廣告。這種授權旨在確保產品資訊披露充分，但明確規定授權並不代表證監會對該產品的商業價值、投資表現或優點作出任何形式的保證或推介。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為監管保險公司的財務穩健性、償付準備金水平以及日常營運合規性，屬於保險業監管局（IA）的法定職責，而非證監會的職能範圍。證監會主要關注的是產品層面的披露與結構。

重點: 投資相連保險產品在香港受雙重監管：證監會負責產品結構與披露文件的授權，而保險業監管局則負責對保險公司進行審慎監管。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。根據香港監管架構，證券及期貨事務監察委員會（證監會）對投資相連壽險計劃（ILAS）的認可僅表示該產品符合披露規定，並不代表對其投資表現或商業價值的保證。產品資料概要（KFS）是法定的披露文件，必須提供給客戶。同時，利益說明文件必須由客戶簽署，以確保其明白預測回報並非保證。

錯誤: 關於授權完全由保險業監管局負責的陳述是錯誤的，因為 ILAS 產品及其銷售文件必須經由證監會根據《證券及期貨條例》進行認可。因此，包含陳述 IV 的選項以及「以上皆是」均為錯誤選項。

重點: 投資相連壽險計劃受證監會與保監局共同監管，產品認可不等於投資推薦，且必須透過產品資料概要及利益說明文件履行嚴格的披露義務。.

正確: 陳述 I 正確，因為股票基金的主要投資目標是透過投資於上市公司的普通股，以尋求長期的資本增值。陳述 II 正確，由於股票市場受宏觀經濟及公司業績等多重因素影響，其價格波動性（Volatility）通常顯著高於以保本為主的貨幣市場基金。陳述 III 正確，投連壽險（ILAS）的特點是投資風險由保單持有人承擔，基金的表現直接影響保單的價值。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為在標準的投連壽險結構中，保險公司並不為股票基金提供回報保證。除非該基金被明確標示為「保證基金」，否則投資表現完全取決於市場波動，保單持有人可能面臨虧損。

重點: 中介人在進行產品推薦時，必須確保客戶理解股票基金的風險收益特徵，特別是其波動性以及投連壽險中投資風險自負的原則。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為風險數值 (VaR) 僅能顯示在特定置信水平下的最大預期損失，而壓力測試能評估在極端市場參數變化下的投資表現，從而彌補 VaR 的不足。陳述 III 正確，根據風險管理原則，必須進行有效的職責劃分，使風險管理部門與業務部門分開，並建立直接面對高級管理層的報告通道。

錯誤: 陳述 II 錯誤，存續期 (Duration) 是用以反映利率變化引起的債券價格百分比變幅，而非期權價格的敏感度指標。陳述 IV 錯誤，在金管局採用的 CAMEL 評級制度中，數字越大（如 5 級）代表機構的表現越差，所需的監管程度越高，而非越低。

重點: 健全的風險管理體系需結合多種測定工具（如 VaR 與壓力測試），並建立獨立的監控職能與由上而下的管理流程。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、III 及 IV 是正確的。根據監管指引，冷靜期為保單交付或發出通知書後起計 21 天（以較先者為準）；投保申請書上的聲明必須位於簽署欄正上方且字體不得小於 8 號；此外，任何獲證監會認可的計劃必須聲明認可不代表官方推介。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為在計算「市值調整」時，保險公司僅能參照因變現資產而產生的投資損失，法律明確禁止將發出合約的佣金或行政開支計入該項調整中。其他包含 II 的選項均因此而不正確。

重點: 冷靜期機制旨在為投保人提供重新考慮長期財務承諾的機會，而相關的披露要求與市值調整限制是為了確保客戶在取消保單時獲得公平對待。.

正確: 優先股通常提供固定的股息率，但若公司在特定期間沒有利潤，則可能不會支付該筆股息。這是因為優先股股息與債券利息不同，它並非公司的強制性債務負擔，而是取決於公司是否有足夠利潤進行分配。

錯誤: 關於清盤優先權的陳述是錯誤的，因為債券持有人屬於債權人，在公司清盤時，其資產申索權必然優先於任何類別的股東（包括優先股股東）。關於法律義務的陳述是錯誤的，債券利息是必須支付的契約義務，而優先股股息則具有酌情權，若無利潤則可不發放。關於資本增值的陳述是錯誤的，由於優先股股息率通常固定，且股東無權完全分享公司的超額盈利，因此其資本增值潛力通常低於普通股，且與債券相若。

重點: 優先股雖然提供固定收益，但在法律性質上屬於公司擁有權的一部分，其股息發放依賴於公司的盈利狀況，且在清盤時的受償順序排在債權人之後。.

正確: 陳述 I 正確，根據證監會的規定，產品資料概要 (Product KFS) 被視為投資相連壽險計劃 (ILAS) 要約文件的一部分。陳述 II 正確，指引明確要求概要必須以簡潔易明的方式編寫，並使用清晰的語言，以便投資者理解。陳述 III 正確，產品資料概要的核心功能是提供計劃的主要特點、收費結構及風險概要的總結。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，產品資料概要旨在突出重點資訊，它是主要推銷刊物 (Principal Brochure) 的補充或組成部分，而非取代主要推銷刊物。中介人在銷售過程中必須同時提供這兩份文件。

重點: 產品資料概要是加強資訊披露的重要監管工具，確保投保人能在購買投資相連壽險計劃前，透過簡化的文件快速掌握產品的核心資訊及潛在風險。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據證監會的規定，產品資料概要（Product KFS）是投資相連計劃（ILAS）要約文件的重要組成部分，旨在以簡明易懂的方式向投資者概述產品的核心特點及風險。陳述 III 是正確的，中介人在銷售過程中負有專業責任，必須確保客戶在簽署任何投保申請前，已獲得並有機會閱讀最新版本的要約文件及相關披露資料。陳述 IV 是正確的，為了保障保單持有人的利益，當產品發生任何可能影響其投資決定的重大變動時，發行人必須按照監管要求及時通知客戶。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，證監會對 ILAS 產品要約文件的認可僅表示該文件已符合法定的披露格式與要求，並不代表證監會對該產品的投資回報、商業優點或發行人的穩健性作出任何保證、背書或推薦。

重點: 投資相連保險產品的監管核心在於充分的資訊披露，中介人必須確保客戶在獲取最新且完整的產品資訊（如 Product KFS）後，方可作出投保決定，且不應誤導客戶認為監管機構的認可等同於投資保證。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據監管要求，中介人必須確保客戶在作出投資決定前獲得關鍵資料，因此必須在投保前或投保時提供概要。陳述 II 正確，概要的核心功能就是總結產品的關鍵特點、收費及風險。陳述 IV 正確，為了提高透明度，監管機構要求概要必須以簡潔易懂的語言編寫，以便一般投資者理解。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為「產品資料概要」只是保險計劃要約文件的一部分，旨在提供簡明摘要以輔助理解，絕不能取代正式的保單合約或詳細的銷售文件，客戶仍應閱讀完整條款以了解其權利與義務。

重點: 投資相連保險產品的披露制度旨在確保透明度，透過「產品資料概要」讓客戶在投保前掌握核心資訊，但這僅作為資訊摘要，並非法律合約的替代品。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

Correct: 只有 II 及 III 是正確的。根據《聯合國制裁條例》，行政長官確實擁有法定權力，可應金融機構的申請批予特許，准許向指定人士提供資金或經濟資源。此外，相關指引明確要求金融機構必須確保其篩查數據庫收錄政府憲報刊登的名單，以及根據美國行政命令第 13224 號指定的名單，以有效識別可疑交易。

Incorrect: 關於處理已凍結財產的陳述是錯誤的，因為根據《聯合國（反恐怖主義措施）條例》，未經授權處理已凍結財產的最高刑罰為監禁 7 年，而 14 年的最高刑罰則適用於向恐怖分子提供財產或金融服務等行為。關於大規模毀滅武器的陳述也是錯誤的，因為《大規模毀滅武器（提供服務的管制）條例》的定罪門檻是「有合理理由相信或懷疑」，而非要求提供服務者必須「完全確定」該服務涉及武器擴散。

Takeaway: 金融機構在執行打擊恐怖分子資金籌集及制裁合規時，必須精確區分不同條例下的刑罰差異、特許權限以及法定的篩查數據庫收錄要求。.

正確: 只有 II、III 及 IV 是正確的。根據《加強規定》，財務需要分析（FNA）是強制性程序，若客戶選擇不披露收入或資產信息，必須親筆列出理由。如果中介人因資料不足而無法評估客戶的負擔能力或產品適合性，保險公司必須拒絕承保。此外，FNA 表格必須明確標明相關字樣，以清晰表達文件目的。

錯誤: 關於「客戶可以選擇不進行財務需要分析」的陳述是錯誤的，因為指引明確規定無論是保險公司還是客戶，均無權選擇不進行財務需要分析程序。其他選項若包含此陳述，均屬錯誤理解監管要求。

重點: 投資相連壽險產品的銷售必須嚴格執行財務需要分析，這是一項不可豁免的程序，旨在確保產品與客戶的財務狀況及需求相匹配。.

正確: 若基金公司欲收取業績表現費，該費用的繳付頻率每年不得超過一次，且單位資產淨值須超過上次收取該費用時的水平。這符合《單位信託及互惠基金守則》中關於高水位線（High-water mark）的規定，確保基金經理僅在資產淨值超越先前水平時方可獲取業績報酬。

錯誤: 關於封閉型基金股價必然等於資產淨值的說法是錯誤的，因為封閉型基金在二級市場交易，其價格受市場情緒及供求影響，經常會出現溢價或折讓。關於B類單位適合短線投資者的說法是錯誤的，B類單位通常涉及遞延銷售費用（贖回費）及配銷費，一般認為較適合擬持有至少5年的中線投資者，而短線投資者通常會選擇C類單位。關於無手續費用基金禁止收取贖回費的說法是錯誤的，雖然此類基金不收取初次銷售費用，但若投資者在特定時限內提早贖回，基金公司仍可合法收取贖回費用或懲罰性費用。

重點: 根據監管規定，基金收費結構必須清晰披露，且業績表現費的計算必須遵循嚴格的頻率限制及資產淨值增長基準，以保護投資者免受不合理收費的影響。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。投資相連保單（ILAS）的一大特點是允許保單持有人局部提款而毋須支付保單抵押貸款利息，這與傳統保單領取現金價值的方式不同；同時，由於保險人的期初費用通常集中在初期扣除，因此在首五年等預定時期內提早退保會面臨較高的流動性風險與退保費用；此外，ILAS 的價值直接受相關投資表現影響，保單持有人須承擔市場風險。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為行使「保費假期」暫停繳付保費，會導致保單價值及紅利額下降，若保單價值不足以支付保單費用，保單將面臨失效風險，而非不受影響。

重點: 投資相連保單雖然提供較大的提款靈活性及潛在回報，但保單持有人必須理解其特有的流動性風險、市場風險以及行使保費假期可能帶來的負面後果。.

正確: 陳述 I 正確，因為股息折現模型 (DDM) 的核心原理是將所有預期的未來股息按要求回報率折現，且由於股票不設到期日，因此估值不包括本金回收。陳述 III 正確，因為資本資產定價模式 (CAPM) 建立了風險與回報的取捨關係，利用貝他值 (Beta) 來衡量證券回報相對於整體市場變動的敏感度。

錯誤: 陳述 II 錯誤，因為較高的市盈率 (P/E) 並非必然代表估值過高，它亦可能反映市場對該公司未來盈利增長潛力的高度預期。陳述 IV 錯誤，因為研究財務報表及經濟環境屬於基礎分析的範疇，而技術分析的特點是忽略這些因素，轉而研究歷史市場數據（如市價及趨勢圖表）來預測未來走勢。

重點: 基礎分析透過財務模型（如 DDM、P/E、CAPM）評估證券的內在價值與風險，而技術分析則專注於歷史價格走勢與市場數據的規律。. 因此，I 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據《承保類別 C 業務指引》（指引 15），保險人必須進行售後電話確認（Welcome Calls），以核實客戶對產品特點、風險及權益的理解。陳述 II 正確，指引規定保險人必須採用規定的公式計算並披露中介人酬勞，以確保披露內容真實、有意義且易於理解。陳述 IV 正確，保險人必須建立並落實公平對待客戶的政策，並配備適當的監控系統以確保其成效。

錯誤: 陳述 III 錯誤，指引 15 的售後監控要求適用於所有投連產品（類別 C 業務）的銷售，並不論中介人是保險代理人還是保險經紀，均須遵守相關規定，不存在豁免情況。

重點: 售後監控是投連產品規管框架中的核心部分，旨在透過電話確認機制及透明的酬勞披露制度，確保客戶在知情的情況下作出決定，並獲得公平對待。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 II 正確，因為根據投資相連壽險計劃（ILAS）的運作機制，當保單持有人調高定期保費或進行額外投資時，保險公司會對該新增部分徵收與原保費相同的首次費用。陳述 III 正確，買賣差價是賣出價與買入價之間的差額，在實務上通常以買入價（即資產淨值）的一個百分比來表達。陳述 IV 正確，退保費用旨在彌補保險公司尚未收回的前期開支（如銷售及行政成本），因此該費用通常會隨保單持有年期的增加而逐年遞減。

錯誤: 陳述 I 錯誤，因為在精算實務中，年金保險成本的計算基礎是「年金死亡表」，而非「壽險死亡表」，兩者反映的風險性質（長壽風險與死亡風險）並不相同。

重點: 投資相連保單的收費結構包含多個維度，從精算基礎的死亡表選用，到用於彌補前期開支的首次費用及退保費用，均直接影響保單持有人的最終投資回報。. 因此，II、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 「只有 I、II 及 III」是正確的組合。陳述 I 準確反映了在聯繫匯率制度（貨幣發行局制度）下，港元與美元掛鈎導致兩地利率走勢趨同的機制；陳述 II 描述了國際資本流動的「雙刃劍」特性，即在提供融資便利的同時也可能帶來市場不穩定；陳述 III 正確列出了國內生產總值（GDP）支出法下的四個主要組成部分。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為 2008 年美國信貸危機引發了環球金融市場的連鎖反應，香港作為高度開放的金融中心，當時亦面臨資產貶值及跨境貸款收縮等壓力，並非完全沒有受到影響。

重點: 香港的金融市場與全球經濟高度接軌，其利率受聯繫匯率制度約束，且經濟表現受國際資本流動及主要貿易夥伴（如美國和中國內地）的經濟狀況共同影響。.

正確: 只有 I、II 及 IV 是正確的。在香港，投資相連長期保險（ILAS）計劃受雙重監管。根據《證券及期貨條例》，該類計劃及其銷售文件必須獲得證券及期貨事務監察委員會（證監會）的認可（陳述 I）。同時，為了提升透明度，保險公司必須提供產品資料概要（Product KFS），以便客戶理解產品的核心風險與特點（陳述 II）。此外，簽發保單的機構必須是獲保險業監管局（保監局）授權經營長期業務的保險公司（陳述 IV）。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為證監會對投資相連保險計劃的認可僅代表該產品符合相關的披露及程序規定，並不等同於對該計劃的商業價值、投資表現或保險公司財務實力的保證或推薦。因此，包含陳述 III 的選項均為錯誤。此外，僅包含部分正確要求的選項未能全面反映監管框架的必要條件。

重點: 投資相連保險產品的監管涉及證監會對產品認可的要求，以及保監局對保險公司的審慎監管，且證監會的認可並不構成對產品表現的任何擔保。.

正確: 只有 I、III 及 IV 是正確的。根據證監會的規定，產品資料概要（Product KFS）必須以簡潔、清晰且深入淺出的語言編寫，以確保一般投資者能夠理解。其核心功能是突出產品的主要特點、運作機制及相關風險，並作為授權要約文件的一部分，必須經過證監會的認可方可發布。

錯誤: 關於「旨在取代主要推銷刊物」的陳述是錯誤的，因為產品資料概要的目的是作為主要推銷刊物的補充，提供一個簡明扼要的總結，而非取代後者。僅包含 I 及 III 的選項是不完整的，因為它忽略了產品資料概要作為法定要約文件必須獲得監管機構認可的法律地位。以上皆是的選項是錯誤的，因為它包含了關於取代主要推銷刊物的錯誤觀念。

重點: 產品資料概要是投資相連保險計劃披露架構中的關鍵工具，旨在透過標準化且易於閱讀的格式，提升產品透明度並協助投資者作出知情的決策。.