卷五 投資相連長期保險 第二部份

正確: 陳述 I 正確，因為根據《指引》，雖然不遵守條文本身不會直接導致起訴，但該《指引》在根據《打擊洗錢條例》進行的法律程序中可獲接納為證據，法院在裁斷相關問題時須予以考慮。陳述 II 正確，因為保險機構若不遵從《指引》，將直接影響其董事及控權人是否屬於「適當人選」的監管評估，並可能導致處分。陳述 III 正確，當海外分行因當地法律限制而無法遵守與香港相類的盡職審查規定時，金融機構有責任通知相關監管當局，並採取額外措施以減低相關風險。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為「風險為本」的方法（Risk-based Approach）原則是針對較低風險的客戶執行「簡化」的盡職審查措施，而非完全豁免或不執行任何審查。金融機構仍須維持基本的審查水平以符合法規要求。

重點: 保險機構必須理解《打擊洗錢指引》的法律地位，並在集團層面（包括海外業務）落實風險為本的監控措施，以確保管理層的適當人選資格不受影響。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據監管要求，中介人在銷售投資相連長期保險（ILAS）時，必須向申請人詳細解釋「重要資料公告」（IFS）的內容，以確保客戶明白產品特性。陳述 II 正確，申請人必須在「申請人聲明」中簽署，確認其明白該保險產品並非銀行存款，且涉及投資風險。陳述 IV 正確，中介人有責任進行合適性評估，確保所推介的產品與客戶的投資目標、財政狀況及風險承受能力相符。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為證監會（SFC）對 ILAS 產品的認可僅代表該產品符合相關的披露及結構規定，並不表示證監會對該產品的財務價值、表現或商業優點作出任何保證或推薦。

重點: 在銷售投資相連保險時，中介人必須履行嚴格的披露義務及合適性評估程序，並確保客戶清楚了解產品的性質與監管機構認可的法律意義。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據定義，「105 計劃」的身故賠償金額設定為保單賬戶價值的 105%。陳述 II 正確，現金價值是永久壽險保單的儲蓄成份，而定期保險通常不具備此價值。陳述 III 正確，行政費用（又稱維持費用）可用於支付保險公司的行政開支，其收費形式可以是固定金額或保費的百分比。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為年金的保費支付方式可以是「一次過支付」（躉繳），而不僅限於「分期付款」。

重點: 了解投資型保險的各項術語（如身故賠償比例、收費結構及保單價值特性）是保險中介人履行專業責任的基礎，有助於向客戶準確解釋產品細節。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據《指引》，若海外分行或附屬企業因當地法律限制而未能遵守與香港相類的規定，金融機構必須將此情況通知有關監管當局。陳述 III 是正確的，因為在無法遵守規定的情況下，機構必須採取額外的風險緩減措施。陳述 IV 是正確的，因為《指引》明確指出，不遵從其條文可能會對董事及控權人的「適當人選」資格產生負面影響。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為《指引》規定，任何人沒有遵守其條文，此事本身並不會令該人可在任何司法程序中被起訴，儘管該《指引》可被法院接納為證據。

重點: 金融機構必須確保海外分支機構在當地法律允許範圍內遵守與香港相類的打擊洗錢規定；若出現法律衝突，必須通知當局並採取額外管控措施，且合規情況直接影響管理層的適當人選資格。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，風險數值 (VaR) 的核心定義是在特定置信水平下（如 99%）的預期最大損失，它無法反映超出該水平之外的極端損失。陳述 II 正確，壓力測試的作用正是模擬市場參數發生重大不利變化時的情境，用以彌補 VaR 僅能反映常態市場波動的不足。陳述 IV 正確，根據風險管理的基本原則，風險管理職能必須與業務部門有效劃分，以確保監控的獨立性與客觀性。

錯誤: 陳述 III 錯誤，在香港金管局採用的 CAMEL 評級制度中，評級數字與機構的穩健程度成反比；數字越大（最高為 5 級）代表機構的表現越差或風險越高，因此該機構所需的監管程度也越高，而非越低。

重點: 完善的風險管理體系需結合定量工具（如 VaR 與壓力測試）及健全的組織架構（如職責劃分），並遵循監管機構如金管局的風險為本監管架構。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的。冷靜期的設立旨在為投保人提供一個反思期，使其在購買投資相連長期保險（ILAS）後有充足時間審閱條款。由於此類產品的價值隨市場波動，監管機構允許保險公司在退還保費時扣除市值調整，以反映投資損失。目前的監管標準規定冷靜期為 21 天，由交付保單或發出冷靜期通知書起計，以較早者為準。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為行使冷靜期權利是一項無條件的權利，投保人無需提供任何理由或證明。因此，包含 IV 的選項（如「只有 II、III 及 IV」和「以上皆是」）均不正確。選項「只有 I 及 II」雖然內容正確，但未能包含同樣正確的陳述 III，因此並非最完整的答案。

重點: 投資相連保險的投保人享有 21 天的冷靜期，可無條件取消保單，但退款金額需考慮市值調整的影響。.

正確: 「只有 I、II 及 III」是正確的。風險數值 (VaR) 用於衡量在特定置信水平下，因市場波動可能導致的投資價值變動；壓力測試則評估極端市場情況下的表現，以彌補 VaR 的不足。此外，有效的風險管理架構必須包含清晰的職責劃分，確保風險管理職能獨立於業務部門，並具備直接向高級管理層報告的機制。

錯誤: 陳述 IV 是錯誤的，因為在金管局採用的 CAMEL 評級制度中，評級數字越大（1 至 5 級）代表機構的風險狀況越嚴峻，所需的監管程度越高，而非越穩健。因此，包含陳述 IV 的選項（如「只有 II、III 及 IV」及「以上皆是」）均為錯誤；而「只有 I 及 II」則遺漏了關於職責劃分與報告路徑的正確陳述 III。

重點: 健全的風險管理體系需結合定量測定工具（如 VaR 與壓力測試）與定性的組織架構控制（如職責劃分與監管評級制度），以確保金融機構的安全性與穩健性。.

正確: 「只有 I、II 及 IV」是正確的，因為根據證監會對投資相連壽險計劃（ILAS）的監管要求，產品資料概要（Product KFS）必須採用簡潔易明的語言編寫（陳述 I），並摘要列出產品的核心特點、收費結構及主要風險（陳述 II）。此外，該文件必須包含法定的警告聲明，明確指出證監會的認可並不代表對該計劃的商業優點或表現作出保證或推介（陳述 IV）。

錯誤: 陳述 III 是錯誤的，因為產品資料概要被視為「主要推銷刊物」（Principal Brochure）的一部分，其目的是提供精簡的資訊摘要以協助投資者理解，而非取代完整的發售文件。關於「只有 I 及 II」的說法不完整，因為它忽略了必須包含警告聲明的法定要求。關於「只有 II、III 及 IV」和「以上皆是」的說法則是錯誤的，因為它們包含了不正確的陳述 III。

重點: 產品資料概要（Product KFS）旨在透過簡潔的語言和核心資訊摘要提升產品透明度，它是主要推銷刊物的重要補充，而非替代品。.

正確: 只有 I、II 及 III 是正確的陳述。通貨膨脹會侵蝕貨幣的購買力，使投資者傾向於尋求實物資產或抗通脹產品。在香港的聯繫匯率制度下，當美國為應對通脹而調高利率時，香港利率通常會跟隨上升。此外，利率與債券價格存在反向關係，利率上升會導致現有債券的市場價格下跌。

錯誤: 關於只有 I 及 II 以及只有 II 及 III 的選項均不完整，因為它們分別遺漏了利率變動對債券價格的影響，或通脹對購買力及投資需求的基礎影響。以上皆是的選項是錯誤的，因為陳述 IV 中的「必然」過於絕對，事實上加息環境通常對債券型基金不利，且可能對股票市場造成壓力，並非所有標的基金的資產淨值都會上升。

重點: 投資者應理解宏觀經濟指標（如通脹和利率）如何透過貨幣政策及聯繫匯率制度影響不同資產類別的表現，這是評估投資連結保險產品風險的重要環節。.

正確: 陳述 I 是正確的，因為在經濟週期的擴張期，實際國內生產總值（GDP）增長迅速，企業盈利增加，勞動力需求上升，從而導致失業率下降。陳述 IV 是正確的，因為財政政策涉及政府對開支和稅收的預算安排，政府增加對商品和服務的購買會直接增加 GDP 的組成部分，並透過提高家庭收入進一步刺激消費。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為香港採用聯繫匯率制度，為了維持港元兌美元匯率的穩定，香港必須跟隨美國的利率走勢，因此實際上放棄了對貨幣供應量和利率的獨立控制權。陳述 III 是錯誤的，因為「通貨緊縮」是指物價水平出現負增長（負通脹），而「通貨膨脹減緩」是指通脹率（物價上升的速度）降低，兩者的概念被混淆了。

重點: 理解經濟週期各階段的特徵以及香港在聯繫匯率制度下貨幣政策的局限性，是評估宏觀經濟環境對投資市場影響的基礎。. 因此，I 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為風險承受能力定義了投資者為了追求特定回報而願意承擔的風險上限。陳述 II 正確，保守型投資者（抗拒風險者）的主要關注點確實是保本，而非獲取高額回報。陳述 III 正確，變現能力（流動性）的核心定義是在不影響價格（或不作重大讓步）的情況下迅速變現的能力。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，根據一般的投資年期分類，中線投資是指一年至五年的期間，而五年以上則被歸類為長線投資。

重點: 投資者評估必須綜合考慮風險承受能力、投資目標及各項限制（如變現能力和投資年期），以確保投資建議的合適性。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為提交每月財政資源報表是證監會用作評定註冊人金融風險程度的評估工具。陳述 II 正確，因為實地稽核是中介機構監察科用作追蹤已確定風險及確定行為失當的監察工具。陳述 IV 正確，因為紀律制裁是針對已證實的失當行為（即已出現的風險）所採取的應對措施，屬於補救工具。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為投資者教育活動旨在協助投資者掌握權益以防止風險發生，這屬於「預防工具」，而非用於應對已出現風險的「補救工具」。

重點: 監管機構透過評估、監察、預防及補救四類工具來管理市場風險，持牌中介機構必須清楚區分這些工具的功能以符合監管預期。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

Correct: 以上皆是 是正確答案，因為根據《保險代理管理守則》第82條，登記人士在銷售投資相連長期保險時，必須履行所有上述披露責任，包括解釋保單的長遠本質、退保影響、收益性質的分別、預計收益的假設，以及強調預計收益並非保證。

Incorrect: 只有 I、II 及 III 錯誤，因為它遺漏了必須明確告知客戶預計收益並非必然享有這一重要規定。只有 II、III 及 IV 錯誤，因為解釋保單的長遠性質及提前退保的財務後果是守則中明確要求的首項義務。只有 I 及 II 錯誤，因為它未能包含對預計收益假設及其不確定性的必要說明。

Takeaway: 監管守則要求中介人在銷售投資相連產品時提供全面且準確的披露，以確保投保人充分理解產品的風險與預期回報。.

正確: 陳述 I 正確，根據保險業監管局的指引（GL16），保險公司必須在投資相連壽險（ILAS）保單簽發後的三個工作天內發出售後確認書。陳述 II 正確，售後確認書的設計初衷是為了確保投保人完全明白其購買的產品性質、風險，並再次提醒其享有的冷靜期權利。陳述 IV 正確，冷靜期的法定計算標準是從保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表之日起計的 21 天，並以較早者為準。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為投資相連壽險屬於 C 類業務，若投保人在冷靜期內取消保單，保險公司通常有權扣除由於市值跌價而產生的「市值調整」(Market Value Adjustment)，因此投保人不一定能取回全數已繳保費。

重點: 售後確認書是落實投資相連壽險客戶保障的重要環節，旨在確保投保人在冷靜期屆滿前，對產品風險及合約條款有充分的認知與覆核機會。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 是正確的，因為根據現行監管指引，冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表後起計的 21 個曆日。陳述 III 是正確的，因為保險中介人在銷售投資相連長期保險（ILAS）時，必須確保客戶明白其擁有的冷靜期權利，這是專業操守及合規的要求。陳述 IV 是正確的，因為行使冷靜期內的取消權必須由投保人以書面形式向保險公司提出。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為對於投資相連長期保險（ILAS），保險公司有權在退還保費時扣除「市值調整」（Market Value Adjustment），以反映在保險公司收到取消保單要求前，因基金價格下跌而導致的投資損失。

重點: 冷靜期為投保人提供 21 天的考慮期，投保人有權在此期間內取消保單，但對於 ILAS 產品，退款金額可能會因市值調整而少於已繳保費總額。. 因此，I、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 保險公司必須在產品的主要推銷刊物內披露其行使市值調整的權利，並提供相關的計算基準。根據監管要求，為了讓投保人在簽署投保申請書前能充分評估潛在的財務風險，保險公司必須在主要推銷刊物中透明地披露市值調整的行使權利及其計算方法。

錯誤: 關於冷靜期時段的描述是不正確的，因為冷靜期的計算起點是將保單交付予保單持有人（或其代表）或將通知書發予保單持有人（或其代表）後起計的 21 天，並以較先者為準，而非僅從簽署申請書當天算起。關於扣除佣金的描述是不正確的，因為在計算市值調整時，法規明確規定只可參照資產變現時可能蒙受的損失，嚴禁計入發出合約所涉及的行政開支或中介人佣金。關於聲明字體大小的描述是不正確的，監管要求「冷靜期」權益聲明的文字大小不得小於申請書內其他聲明的文字，且不得小於 8 號字，而非 12 號字。

重點: 冷靜期為投保人提供重新考慮長期保險承諾的機會；若涉及投資相連保單，保險公司雖可扣除市值調整，但該扣除額僅限於實際投資損失，且必須事先在推銷刊物中披露計算基準。.

正確: 陳述 II 正確，因為整合階段是洗錢的最後一步，目的是將經過清洗的資金重新投入合法經濟體系，使其看起來像是合法的商業收益。陳述 III 正確，根據《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》（指引3），多付供款及要求供款發還（例如利用冷靜期退保）是保險業中識別潛在洗錢活動的常見警示指標。陳述 IV 正確，根據《打擊洗錢條例》，「金融機構」的定義明確涵蓋了獲授權保險人、獲委任保險代理人及獲授權保險經紀。

錯誤: 陳述 I 錯誤，因為以實物方式處置來自非法活動的現金收益屬於洗錢的「存放」（Placement）階段，而非「分層交易」（Layering）；分層交易的特點是透過多層複雜的金融交易來掩飾資金來源及審計線索。

重點: 保險從業員必須清晰分辨洗錢的三個階段（存放、分層交易、整合），並熟悉《打擊洗錢條例》下對金融機構的定義及保險業特有的洗錢風險點。. 因此，II、III 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 只有 I、III 及 IV 是正確的。根據保險產品的歷史發展與定義，萬用壽險的特點在於其保費繳付（數額與頻率）及死亡保險金的靈活性，並具有透明的費用結構。而變額壽險的主要特徵是將投資風險轉移至保單持有人，並提供多樣化的投資選擇供持有人分配資金。

錯誤: 陳述 II 是錯誤的，因為萬用壽險雖然在保費和保額上具備靈活性，但保單持有人通常不能隨意構建喜好的投資組合，這項投資自主權是變額壽險或變額萬用壽險的特徵。因此，「只有 I 及 II」、「只有 II、III 及 IV」以及「以上皆是」均因為包含了錯誤的陳述 II 而成為錯誤選項。

重點: 區分萬用壽險（側重保費與保額靈活性）與變額壽險（側重投資選擇與風險轉移）的核心差異，是理解投資相連長期保險產品結構的基礎。.

正確: 陳述 I 正確，根據保險業監管局的指引，冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予保單持有人或其代表後起計的 21 天，以較早者為準。陳述 II 正確，在銷售投資相連壽險（ILAS）時，中介人必須確保客戶簽署「重要資料聲明書」（IFS），以證明客戶明白產品的各項收費及風險。陳述 III 正確，與傳統人壽保險不同，若客戶在冷靜期內取消投資相連保險保單，保險公司有權扣除因基金價格下跌而產生的「市值調整」。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，根據相關監管要求（如指引二十一），保險中介人必須向客戶披露其因銷售該投資相連保險產品而獲得的酬金（包括佣金）詳情，以確保銷售過程的透明度。

重點: 投資相連保險產品的銷售受到嚴格監管，包括 21 天冷靜期保障、強制簽署重要資料聲明書以及酬金披露要求，旨在加強對投保人的保障及提高產品透明度。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，根據香港保險業監管指引，投資相連壽險計劃（ILAS）的冷靜期為保單或冷靜期通知書交付予投保人或其代表後起計的 21 天。陳述 II 正確，由於投資相連產品涉及市場風險，保險公司在冷靜期內退還保費時，有權根據市場波動進行市值調整（MVA）。陳述 IV 正確，監管機構要求保險公司必須在產品資料概要（Product KFS）中清晰披露投保人享有的冷靜期權利及相關細則。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為投資相連壽險計劃與傳統人壽保險不同，其保費退還機制允許保險公司扣除因市場價格下跌而產生的市值調整，並非嚴禁扣除市場損失。

重點: 投資相連壽險計劃的投保人享有 21 天的冷靜期，但在行使撤銷權時，退回的金額可能會因市值調整而低於原始繳付的保費。. 因此，I、II 及 IV 的陳述是正確的。

正確: 陳述 I 正確，因為根據《指引 15》，保險公司在設計類別 C 業務（投資相連壽險）產品時，必須確保產品公平並為保單持有人提供合理價值。陳述 II 正確，因為中介人有責任在客戶投保前提供並解釋產品資料概要（KFS），以確保客戶了解產品特性。陳述 III 正確，因為根據監管要求，投資相連壽險產品的冷靜期為 21 天，由交付保單或發出冷靜期通知書起計（以較早者為準）。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，因為根據《指引 15》及相關披露指引，中介人必須主動披露其酬金（如佣金），而非僅在客戶要求時才披露，這通常透過「重要資料聲明書」進行。

重點: 《承保類別 C 業務指引》（指引 15）旨在透過加強產品設計、資訊披露及銷售過程的合適性評估，提升對投資相連壽險客戶的保障。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 只有 I 及 II 是正確的。根據《證券及期貨條例》第107條，欺詐性失實陳述是指在作出陳述時，作出者明知該陳述屬虛假、具誤導性或具欺騙性；此外，該條例明確規定，此類罪行的成立並不取決於受誘使的人最終是否實際進行了投資或被告是否獲利。

錯誤: 關於第108條的陳述是錯誤的，因為該條文規定的是民事法律責任（Civil liability），旨在讓受損方索取賠償，而非刑事法律責任。關於第103(1)條罰則的陳述是錯誤的，發出未經證監會認可的集體投資計劃廣告或邀請，最高刑罰為罰款500,000港元及監禁三年，而非1,000,000港元及七年。

重點: 保險中介人在銷售投資相連保單時，必須嚴格遵守《證券及期貨條例》中有關投資要約及陳述的規定，並須區分不同違規行為所涉及的刑事與民事法律後果。.

正確: 陳述 I 正確，因為紅股派送屬於利潤資本化，雖然投資者持有的股份數量增加，但每股理論價格會按比例下調，因此在不考慮市場波動的情況下，投資者的持倉總市值保持不變。陳述 II 正確，根據香港交易所的運作慣例，為確保股份過戶登記手續能及時完成，除息日通常設定在截止登記過戶日期之前的兩個營業日。陳述 III 正確，供股通常以低於市價的折讓價發行，若現有股東不參與認購，其在公司的持股百分比將會因為總發行股數增加而被攤薄。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，股息率（Dividend Yield）的定義是每股全年股息除以「股份當前市價」所得的百分比；而每股股息除以每股盈利（EPS）的比例則稱為派息率（Payout Ratio）。

重點: 投資者必須區分不同公司行動對股價的理論影響，並準確理解各項財務比率（如股息率與派息率）的計算基礎，以便對股票價值作出正確評估。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 套戥行為涉及在不同市場同時買賣相關資產，利用價格差異賺取無風險利潤，並在結算日使兩個市場的價格趨於一致。這準確反映了套戥的運作原理，即透過捕捉不同市場間暫時的價格失衡來獲取利潤，這種行為同時有助於修正市場價格，使其回歸合理水平。

錯誤: 關於投機者未能提供變現能力的說法是錯誤的，因為投機者頻繁的買賣活動實際上增加了市場的流動性，使其他參與者更容易進出市場。關於恒生指數期貨必須實物交收成分股的說法是錯誤的，因為股票指數期貨在香港期貨交易所是以現金結算差價，而非實際交付股票組合。關於損失僅限於保證金金額的說法是錯誤的，由於期貨交易具有槓桿效應，若市場走勢極度不利，投資者的虧損絕對有機會超過其最初繳納的保證金（孖展）。

重點: 財務衍生工具市場的參與者包括對沖者、投機者及套戥者，各司其職；其中指數期貨具備標準化合約、槓桿交易及現金結算等核心特點。.

正確: 陳述 I 正確，根據指引，若海外分行或附屬企業因當地法律限制而未能遵守與香港相類的盡職審查規定，金融機構必須將有關情況通知相關監管當局。陳述 II 正確，指引明確指出保險機構若不遵從指引條文，可能會對其董事和控權人的適當人選資格產生負面影響，並可能導致處分。陳述 III 正確，採用風險為本方法的主要優點在於可以按照優先次序，以最具效益的方式分配資源，確保最大的風險得到最高度的關注。

錯誤: 陳述 IV 錯誤，指引本身並非法律，違反指引條文本身不會導致該人被起訴。然而，在根據《打擊洗錢條例》進行的法律程序中，該指引可獲接納為證據，法院在裁斷相關問題時須考慮該條文。

重點: 保險機構必須建立完善的打擊洗錢制度並應用風險為本方法，同時確保海外業務在法律准許範圍內遵守相類規定，否則將影響管理層的適當人選資格。. 因此，I、II 及 III 的陳述是正確的。

正確: 「只有 I、II 及 IV」是正確的描述。根據監管要求，售後確認電話必須由保險公司內部獨立於銷售過程的職能部門（如合規或行政部門）進行，以確保其客觀性。此程序的目的是確保所有個人客戶（不論年齡）均明白投資相連壽險（ILAS）產品的長期性質、收費結構及風險。若客戶在電話中表現出不理解，保險公司必須採取跟進措施。

錯誤: 陳述 III 錯誤，因為售後確認電話的要求適用於所有購買 ILAS 的個人保單持有人，而非僅限於 65 歲或以上的弱勢客戶。雖然針對弱勢客戶有更嚴格的錄音和保障要求，但售後確認電話本身是一項普遍適用的合規要求。

重點: 售後確認電話是投資相連壽險銷售監管框架下的核心環節，旨在透過獨立的確認程序，確保投保人在冷靜期內充分理解所購產品的特性與風險。.